Vladimír Vávra: Rusko je v současnosti nejzajímavější lokalitou k nákupu
|

Vladimír Vávra: Rusko je v současnosti nejzajímavější lokalitou k nákupu

Vladimír Vávra patří velmi zkušené makléře, kteří se specializují na region střední a východní Evropy. U kterých konkrétních zemí čeká letos největší růst a proč jsou pro něj zajímavé akcie maďarské OTP Bank?

Rusko Střední a východní Evropa Světové akcie
Vladimír Vávra

IW: Jak byste zhodnotil aktuální situaci na akciových trzích v našem regionu?

Vladimír Vávra (VV): Akcie ve střední a východní Evropě se po silném měsíci lednu nacházejí na určitém rozhraní. Po korekci na začátku února výrazně zeslábla obchodní aktivita, a to jak u nás, tak v Maďarsku či Polsku. V tuto chvíli jsme zhruba na 70 až 80 procentech průměrů posledních tří měsíců, co se objemů týče. Naše trhy teď vyčkávají a podle náznaků z vyspělých světových burz lze čekat pokračování mírné korekce. Ani zprávy, které nás v nejbližší době čekají, nesignalizují nic dobrého.

evropské akcie 2010

IW: Co říkáte na probíhající výsledkovou sezónu? Jaká překvapení nás ještě čekají a jaký dopad budou mít výsledky firem na akciové trhy?

VV: Já se obávám, že stávající situace ani tak není o výsledcích za čtvrtý kvartál. Víme, že i v USA více než 80 procent společností vykázalo lepší než očekávané výsledky, proto určité zlepšení situace firem se všeobecně čeká. Spíš bych řekl, že jsou trhy na relativně vysokých úrovních - tedy v porovnání s tím dnem, které nás potkalo na konci prvního kvartálu loňského roku. Od té doby středoevropské akcie vykázaly výkonnost přes sto deset procent. Pokud se díváme na konkrétní zveřejněné výsledky, je dobré se zaměřit spíše na výhled firem pro rok 2010. Například Magyar Telekom, jehož výsledky byly v souladu s očekáváním trhu, oznámil, že pro letošní rok by mohlo dojít k poklesu tržeb a provozního zisku až o osm procent. Proto se obávám implikací na český telekomunikační sektor. I zde tak zřejmě nebude vývoj nijak závratný, přestože jsou telekomunikace považovány za defenzivní tituly s vysokým dividendovým výnosem.

IW: Pokud se vrátíme k otázce likvidity - jaký stimul by ji tedy mohl na trhy vrátit, když se to nepodařilo ani probíhající výsledkové sezóně?

VV: Já si myslím, že to bude sentiment. V případě, že by opravdu došlo na má slova a korekce pokračovala, tak by se mnoho investorů pokusilo uzamykat své zisky. Pak by v důsledku davového chování určitě došlo k rozproudění aktivity. Doposud nebyly poklesy v rámci korekce moc výrazné, proto mnoho portfolio manažerů nereagovalo - neměli výraznější podnět k prodeji.

IW: Na pořad dne se opět vrátily problémy Řecka - jaké důsledky to může mít na náš region?

VV: Domnívám se, že z krátkodobého pohledu byl problém Řecka zažehnán již vyjádřením evropských činitelů o případné pomoci. Co se týče expozice středoevropských bank vůči Řecku - jde o marginální záležitost. Některé lokální banky sice mají ve svých portfoliích řecké vládní dluhopisy, ale z pohledu celé bilance jsou objemy zanedbatelné. A i v případě nějakého katastrofického scénáře by dopad na hospodaření našich bank byl v řádu jen několika málo procent. ruské akcie - 2010

IW: Jaký je váš střednědobý výhled pro akciové trhy? Kde čekáte nejlepší, a naopak nejhorší zhodnocení?

VV: Pokud letos uvidíme vůbec nějaký růst světové ekonomiky, pak tahounem i nadále budou země jako jsou Čína, Indie, Brazílie a Rusko. Tam lze čekat nejvyšší nárůsty HDP. Například brazilská ekonomika čeká v roce 2010 růst hrubého domácího produktu až o 7 procent. Samozřejmě i akcie z těchto zemí nezůstanou pozadu a uvidíme u nich nejlepší zhodnocení. Já jsem hodně pozitivní na ruské akcie, které jsou stále 50 procent pod svým vrcholem z roku 2007. Co se týče relativního ocenění a ukazatele cena/zisk na jednu akcii, jsou stále o 25 procent níže oproti západoevropským a americkým akciím. Proto je Rusko v současnosti nejzajímavější lokalitou k nákupu.

IW: A váš investiční tip do portfolia našich čtenářů?

VV: V našem regionu se nám líbí maďarská banka OTP Bank. Jedním z hlavních argumentů pro nákup jejích akcií je tamní očekávané snížení sazeb. Zatímco v České republice a Polsku letos čekáme zhruba padesáti bodové zvýšení sazeb, tak v Maďarsku by mohlo dojít ke snížení až o 150 bazických bodů. Banka OTP je navíc jednou z kapitálově nejsilnějších v celém regionu a její kapitálová přiměřenost se nachází nad úrovní třinácti procent. Aktuální ocenění akcií je zhruba na jedenáctinásobku zisku očekávaného v letošním roce - to je další důvod být na tento titul velmi optimistický.

pozn. OTP Bank dnes oznámila, že za poslední tři měsíce 2009 hospodařila ze ziskem 20,4 mld. HUF (odhad trhu 15,4 mld. HUF)

Agentura Fitch zvýšila úvěrový rating Maďarska
včera v 22:50

Agentura Fitch zvýšila úvěrový rating Maďarska

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings v pátek zvýšila hodnocení úvěrové spolehlivosti Maďarska na stupeň BBB...
Maďarsko Střední a východní Evropa Rating
Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského…
Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského listopadu překonal 26 000 bodů

Americký akciový index Dow v pátek poprvé od loňského listopadu překonal hranici 26 000 bodů. Ceny akcií rostly díky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Facebook čelí vyšetřování kvůli osobním údajům z aplikací
včera v 21:23

Facebook čelí vyšetřování kvůli osobním údajům z aplikací

Newyorský guvernér Andrew Cuomo v pátek nařídil státním úřadům, aby vyšetřily zprávu listu The Wall Street Journal o...
Facebook Sociální sítě Internet
Tisk: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do Evropského…
včera v 18:10

Tisk: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do Evropského parlamentu

Zástupce italské Ligy, kterou vede vicepremiér Matteo Salvini, jednal loni v říjnu s ruskou státní společností o...
Itálie Rusko Politika
Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání…
Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání mezi USA a Čínou

Ceny akcií na velkých západoevropských burzách mířily během pátečního obchodování vesměs opatrně vzhůru, když...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy…
Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy…
včera v 17:42

Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy EUR

Provozní zisk německého automobilového koncernu Volkswagen, jehož součástí je mladoboleslavská Škoda Auto, se loni...
Volkswagen Evropské akcie Auta
MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě
včera v 17:26

MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě

Švédská zábavní skupina Modern Times Group (MTG) prodá bulharskou mediální společnost Nova Broadcasting Group...
Evropské akcie Fúze a akvizice Média
Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze
včera v 17:13

Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze

Největší španělský hotelový řetězec Meliá Hotels International otevře v březnu hotel v centru Prahy a vstoupí tak na...
Evropské akcie Turismus a cestovní ruch Španělsko
MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech
včera v 16:58

MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech

Ministerstvo financí po sedmi letech emisí státních dluhopisů v domácí měně uskutečnilo první aukci státního...
České státní dluhopisy
Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o…
Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o 0,2 %

Pražská burza zakončila týden mírným růstem, index PX v pátek vzrostl o 0,13 % na 1 060,23 bodu. Aktivita na trhu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám
včera v 16:08

Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám

Slovenský prezident Andrej Kiska očekává, že po skončení v prezidentském úřadu v polovině letošního června bude v...
Slovensko Politika
Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny
včera v 15:50

Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Francie a Německo se dohodly na podrobném návrhu rozpočtu eurozóny, který by měl podpořit hospodářský růst, posílit...
Evropská unie Rozpočet Francie
Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí
včera v 15:11

Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí

Plzeňské hutě a kovárny Pilsen Steel, jejichž ruští majitelé na firmu před měsícem podali návrh na insolvenci,...
Ocelářské firmy Česká republika
Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR
včera v 14:47

Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR

Schodek slovenského běžného účtu se v prosici loňského roku prohloubil na 443,4 milionu EUR z listopadových 401,4...
Slovensko Mezinárodní obchod
Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu
včera v 14:32

Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu

Tržby kanadských maloobchodníků byly v prosinci loňského roku o 0,1 procenta nižší než v listopadu, kdy zaznamenaly...
Kanada Maloobchod
Brusel viní Telefónicu z porušení slibu při akvizici E-Plus
včera v 13:44

Brusel viní Telefónicu z porušení slibu při akvizici E-Plus

Evropská komise v pátek obvinila španělskou telekomunikační společnost Telefónica z porušení slibu usnadnit svým...
Telefónica Evropská unie Evropské akcie
Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest
včera v 13:21

Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest

Největší kanadský zpracovatel mléka Saputo převezme britskou mlékárenskou společnost Dairy Crest Group, za kterou...
Kanada Evropské akcie Potraviny