Vladimír Vávra: Rusko je v současnosti nejzajímavější lokalitou k nákupu
|

Vladimír Vávra: Rusko je v současnosti nejzajímavější lokalitou k nákupu

Vladimír Vávra patří velmi zkušené makléře, kteří se specializují na region střední a východní Evropy. U kterých konkrétních zemí čeká letos největší růst a proč jsou pro něj zajímavé akcie maďarské OTP Bank?

Rusko Střední a východní Evropa Světové akcie
Vladimír Vávra

IW: Jak byste zhodnotil aktuální situaci na akciových trzích v našem regionu?

Vladimír Vávra (VV): Akcie ve střední a východní Evropě se po silném měsíci lednu nacházejí na určitém rozhraní. Po korekci na začátku února výrazně zeslábla obchodní aktivita, a to jak u nás, tak v Maďarsku či Polsku. V tuto chvíli jsme zhruba na 70 až 80 procentech průměrů posledních tří měsíců, co se objemů týče. Naše trhy teď vyčkávají a podle náznaků z vyspělých světových burz lze čekat pokračování mírné korekce. Ani zprávy, které nás v nejbližší době čekají, nesignalizují nic dobrého.

evropské akcie 2010

IW: Co říkáte na probíhající výsledkovou sezónu? Jaká překvapení nás ještě čekají a jaký dopad budou mít výsledky firem na akciové trhy?

VV: Já se obávám, že stávající situace ani tak není o výsledcích za čtvrtý kvartál. Víme, že i v USA více než 80 procent společností vykázalo lepší než očekávané výsledky, proto určité zlepšení situace firem se všeobecně čeká. Spíš bych řekl, že jsou trhy na relativně vysokých úrovních - tedy v porovnání s tím dnem, které nás potkalo na konci prvního kvartálu loňského roku. Od té doby středoevropské akcie vykázaly výkonnost přes sto deset procent. Pokud se díváme na konkrétní zveřejněné výsledky, je dobré se zaměřit spíše na výhled firem pro rok 2010. Například Magyar Telekom, jehož výsledky byly v souladu s očekáváním trhu, oznámil, že pro letošní rok by mohlo dojít k poklesu tržeb a provozního zisku až o osm procent. Proto se obávám implikací na český telekomunikační sektor. I zde tak zřejmě nebude vývoj nijak závratný, přestože jsou telekomunikace považovány za defenzivní tituly s vysokým dividendovým výnosem.

IW: Pokud se vrátíme k otázce likvidity - jaký stimul by ji tedy mohl na trhy vrátit, když se to nepodařilo ani probíhající výsledkové sezóně?

VV: Já si myslím, že to bude sentiment. V případě, že by opravdu došlo na má slova a korekce pokračovala, tak by se mnoho investorů pokusilo uzamykat své zisky. Pak by v důsledku davového chování určitě došlo k rozproudění aktivity. Doposud nebyly poklesy v rámci korekce moc výrazné, proto mnoho portfolio manažerů nereagovalo - neměli výraznější podnět k prodeji.

IW: Na pořad dne se opět vrátily problémy Řecka - jaké důsledky to může mít na náš region?

VV: Domnívám se, že z krátkodobého pohledu byl problém Řecka zažehnán již vyjádřením evropských činitelů o případné pomoci. Co se týče expozice středoevropských bank vůči Řecku - jde o marginální záležitost. Některé lokální banky sice mají ve svých portfoliích řecké vládní dluhopisy, ale z pohledu celé bilance jsou objemy zanedbatelné. A i v případě nějakého katastrofického scénáře by dopad na hospodaření našich bank byl v řádu jen několika málo procent. ruské akcie - 2010

IW: Jaký je váš střednědobý výhled pro akciové trhy? Kde čekáte nejlepší, a naopak nejhorší zhodnocení?

VV: Pokud letos uvidíme vůbec nějaký růst světové ekonomiky, pak tahounem i nadále budou země jako jsou Čína, Indie, Brazílie a Rusko. Tam lze čekat nejvyšší nárůsty HDP. Například brazilská ekonomika čeká v roce 2010 růst hrubého domácího produktu až o 7 procent. Samozřejmě i akcie z těchto zemí nezůstanou pozadu a uvidíme u nich nejlepší zhodnocení. Já jsem hodně pozitivní na ruské akcie, které jsou stále 50 procent pod svým vrcholem z roku 2007. Co se týče relativního ocenění a ukazatele cena/zisk na jednu akcii, jsou stále o 25 procent níže oproti západoevropským a americkým akciím. Proto je Rusko v současnosti nejzajímavější lokalitou k nákupu.

IW: A váš investiční tip do portfolia našich čtenářů?

VV: V našem regionu se nám líbí maďarská banka OTP Bank. Jedním z hlavních argumentů pro nákup jejích akcií je tamní očekávané snížení sazeb. Zatímco v České republice a Polsku letos čekáme zhruba padesáti bodové zvýšení sazeb, tak v Maďarsku by mohlo dojít ke snížení až o 150 bazických bodů. Banka OTP je navíc jednou z kapitálově nejsilnějších v celém regionu a její kapitálová přiměřenost se nachází nad úrovní třinácti procent. Aktuální ocenění akcií je zhruba na jedenáctinásobku zisku očekávaného v letošním roce - to je další důvod být na tento titul velmi optimistický.

pozn. OTP Bank dnes oznámila, že za poslední tři měsíce 2009 hospodařila ze ziskem 20,4 mld. HUF (odhad trhu 15,4 mld. HUF)

Čína zrušila plánované rozhovory o obchodu s USA
05:00

Čína zrušila plánované rozhovory o obchodu s USA

Čína v sobotu ráno zrušila rozhovory o vzájemném obchodu s USA plánované na příští týden. Debat se měl zúčastnit...
FLASH Čína Mezinárodní obchod
Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat
Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat
01:33

Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat

Největší americký maloobchodní řetězec Walmart by kvůli novým americkým clům na čínské zboží mohl přikročit ke...
Wal-Mart Americké akcie Mezinárodní obchod
Bloomberg: Německá vláda je pro fúzi Deutsche Bank a Commerzbank
včera v 23:59

Bloomberg: Německá vláda je pro fúzi Deutsche Bank a Commerzbank

Německá vláda je nakloněna spojení největších domácích bankovních ústavů Deutsche Bank a Commerzbank. Fúzí by vznikla...
Evropské akcie Německo Deutsche Bank
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily…
včera v 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily nová maxima

Americký akciový index DJIA zakončil páteční obchodování na novém maximu. Za celý týden si připsal 2,25 %, což...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii
EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii
včera v 18:33

EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii

Evropská komise hodlá vyměřit pokutu pivovaru Anheuser-Busch InBev za zneužívání dominantního postavení na belgickém...
Evropská unie Anheuser-Busch InBev Pivo
Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ
Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ
včera v 18:15

Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ

Bulharská firma Inercom v pátek oznámila, že znovu požádala antimonopolní úřad (KZK) o souhlas s nákupem bulharských...
Bulharsko ČEZ Akcie ČR
Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %
Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v plusových číslech, když částečně opadly obavy z obchodního sporu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zeman je pro zrušení sankcí s Íránem, kritizoval Trumpova cla
včera v 17:38

Zeman je pro zrušení sankcí s Íránem, kritizoval Trumpova cla

Česká republika má zájem obchodovat s Íránem, a bylo by proto dobré zrušit sankce, je přesvědčen prezident Miloš...
Česká republika Mezinárodní obchod Írán
Státy EU podle studie přišly v roce 2016 na DPH o téměř 150 miliard…
včera v 17:22

Státy EU podle studie přišly v roce 2016 na DPH o téměř 150 miliard eur

Státy Evropské unie přišly v roce 2016 o téměř 150 miliard eur vinou špatného výběru daně z přidané hodnoty. Zjistila...
Evropská unie Daně
Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře
Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře
včera v 17:04

Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře

Německá automobilka Volkswagen si bude od roku 2019 sama vychovávat softwarové vývojáře. Dvouletý vzdělávací program...
Volkswagen Německo Auta
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden…
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden stoupla o 0,6 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisky ze dvou přecházejících seancí, když index PX přišel o 0,17 % na 1 101,71...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
včera v 16:16

Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy

Ruské firmy z odvětví těžby ropy a zemního plynu zažívají zlaté časy - dosahují rekordní produkce a na rekordu jsou i...
Rusko Ropa Zemní plyn
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle…
včera v 15:59

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle předběžných dat stoupl na 55,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se však snížilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v září podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (21. září)
včera v 15:30

Ze světa investičních doporučení (21. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby
Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby
včera v 15:00

Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby

Je velmi nepravděpodobné, že by zástupci Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a dalších předních producentů ropy...
OPEC Ropa Komodity
Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně stouply o 0,3 %
včera v 14:40

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně stouply o 0,3 %

Kanadské maloobchodní tržby se v červenci meziměsíčně zvýšily o 0,3 % po poklesu o 0,2 % v červnu. Analytici počítali...
Kanada Maloobchod Tržby
Inflace v Kanadě v srpnu meziročně klesla na 2,8 %
včera v 14:30

Inflace v Kanadě v srpnu meziročně klesla na 2,8 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v srpnu meziročně vzrostly o 2,8 % po růstu o 3 % v předchozím měsíci. Analytici s tímto...
Kanada Inflace
Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší
Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší
včera v 14:07

Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší

České stavebnictví bylo v prvním pololetí s meziročním růstem o 8,9 procenta mezi 28 zeměmi Evropské unie na osmém...
Česká republika Stavebnictví Evropská unie
Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla
Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla
včera v 13:48

Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla

Italský antimonopolní úřad zahájil vyšetřování irského nízkonákladového dopravce Ryanair kvůli nově zavedeným...
Itálie Doprava Irsko