Charles Dumas: Růst německé ekonomiky je falešný
|

Charles Dumas: Růst německé ekonomiky je falešný

Ředitel londýnské společnosti Lombard Street Research Charles Dumas tvrdí, že německá ekonomika je mnohem slabší, než se zdá. Špatné fungování dalších evropských ekonomik se projevilo v krizi vládních dluhopisů. Otázka ekonomiky Německa zůstává podle Dumase stále nezodpovězena, její údajný růst dokonce považuje za falešný. Cestu z fiskální nerovnováhy vidí v opuštění jednotné měny.

Eurozóna Německo Řecko Německá marka
Charles Dumas

Jak se německá ekonomika v posledním desetiletí vyvíjela?

Pokud se podíváme na růst za posledních osm let, poslední cyklus byl pro všechny ve srovnání s tím předešlým strašný. Na konci této recese jsme se dostali hodně dolů, ani po recesi z roku 2001 to nebylo tak hrozné. Všechno, co se říká silné německé ekonomice, jsou nesmysly.

Například problém Řecka spočívá především v tom, že rostlo příliš rychle. Během zmíněných osmi let o 25 procent. Španělsko a Spojené státy za tu dobu posílily o 16 procent, Británie o 11, Francie o 10 a Japonsko o 6 procent. Německo za tu dobu přidalo pouze 3,5 procenta!

Spotřebitelské výdaje v Německu se za osm let v Německu nezměnily. Německo tak dosáhlo konkurenceschopnosti díky velice agresivní represi mezd, která znamenala, že nedošlo k žádnému růstu spotřebitelských výdajů a země fungovala s čistým přebytkem exportu.

Německo 10 let potlačovalo vlastní ekonomiku. Nyní obrací pozornost k zemím, které to nedělaly, a potlačuje je formou vyvažování rozpočtu. Pokud Německo vybalancuje svůj rozpočet tím, že se vzdá eura, tak nebude mít žádný zdroj růstu, protože německé spotřebitelské výdaje jen tak neporostou.

Mělo by Německo opustit eurozónu?

Myslím, že je to nutné. Němci by se rádi vrátili k marce. Euro jim bylo vnuceno vládou a Bruselem. Němcům teď navíc hodně vadí, že jejich růst, včetně růstu mezd, budou brzdit subvence pro Řecko, možná i pro další země. Aby byla napravena nerovnováha německé ekonomiky, musela by se zvýšit spotřeba. A jeden z nejlepších způsobů, jak toho dosáhnout, je dát Němcům zpět jejich měnu. Ve střednědobém horizontu jsou vyhlídky, že Německo vystoupí, vysoké. Evropská centrální banka nakupuje vládní dluhopisy. Zatímco to mělo sloužit k podpoře trhu a udržení nízkých úroků řeckých dluhopisů. Ohrožuje to však kurz eura, který propadl na několikaletá minima. ECB tím zachraňuje německé a francouzské banky, které nakupovali výnosné jihoevropské dluhopisy. Zachrání tím možná tyto banky, ale ohrožuje tím budoucnost měnové unie.

Existuje v tuto chvíli nějaká alternativa?

Alternativou k rozpadu eura, jak mnozí tvrdí, by byla fúze zemí v nějakou federaci. Historickým příkladem jsou Spojené státy. Ty se po svém vypořádaly s občanskou válkou i Velkou depresí.

Opravdu však chceme takové sloučení? Pravděpodobně ne. Nemyslím, že to chtějí Němci, nechtějí to ani Řekové. Vlastně nevidím nikoho, kdo by po tom prahnul. Ekonomicky by to možná mělo nějaký smysl, ale politicky to není průchodné.

Zdroj: risk.net
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily…
včera v 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily nová maxima

Americký akciový index DJIA zakončil páteční obchodování na novém maximu. Za celý týden si připsal 2,25 %, což...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii
EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii
včera v 18:33

EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii

Evropská komise hodlá vyměřit pokutu pivovaru Anheuser-Busch InBev za zneužívání dominantního postavení na belgickém...
Evropská unie Anheuser-Busch InBev Pivo
Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ
Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ
včera v 18:15

Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ

Bulharská firma Inercom v pátek oznámila, že znovu požádala antimonopolní úřad (KZK) o souhlas s nákupem bulharských...
Bulharsko ČEZ Akcie ČR
Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %
Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v plusových číslech, když částečně opadly obavy z obchodního sporu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zeman je pro zrušení sankcí s Íránem, kritizoval Trumpova cla
včera v 17:38

Zeman je pro zrušení sankcí s Íránem, kritizoval Trumpova cla

Česká republika má zájem obchodovat s Íránem, a bylo by proto dobré zrušit sankce, je přesvědčen prezident Miloš...
Česká republika Mezinárodní obchod Írán
Státy EU podle studie přišly v roce 2016 na DPH o téměř 150 miliard…
včera v 17:22

Státy EU podle studie přišly v roce 2016 na DPH o téměř 150 miliard eur

Státy Evropské unie přišly v roce 2016 o téměř 150 miliard eur vinou špatného výběru daně z přidané hodnoty. Zjistila...
Evropská unie Daně
Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře
Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře
včera v 17:04

Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře

Německá automobilka Volkswagen si bude od roku 2019 sama vychovávat softwarové vývojáře. Dvouletý vzdělávací program...
Volkswagen Německo Auta
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden…
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden stoupla o 0,6 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisky ze dvou přecházejících seancí, když index PX přišel o 0,17 % na 1 101,71...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
včera v 16:16

Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy

Ruské firmy z odvětví těžby ropy a zemního plynu zažívají zlaté časy - dosahují rekordní produkce a na rekordu jsou i...
Rusko Ropa Zemní plyn
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle…
včera v 15:59

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle předběžných dat stoupl na 55,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se však snížilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v září podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (21. září)
včera v 15:30

Ze světa investičních doporučení (21. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby
Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby
včera v 15:00

Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby

Je velmi nepravděpodobné, že by zástupci Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a dalších předních producentů ropy...
OPEC Ropa Komodity
Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně stouply o 0,3 %
včera v 14:40

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně stouply o 0,3 %

Kanadské maloobchodní tržby se v červenci meziměsíčně zvýšily o 0,3 % po poklesu o 0,2 % v červnu. Analytici počítali...
Kanada Maloobchod Tržby
Inflace v Kanadě v srpnu meziročně klesla na 2,8 %
včera v 14:30

Inflace v Kanadě v srpnu meziročně klesla na 2,8 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v srpnu meziročně vzrostly o 2,8 % po růstu o 3 % v předchozím měsíci. Analytici s tímto...
Kanada Inflace
Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší
Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší
včera v 14:07

Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší

České stavebnictví bylo v prvním pololetí s meziročním růstem o 8,9 procenta mezi 28 zeměmi Evropské unie na osmém...
Česká republika Stavebnictví Evropská unie
Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla
Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla
včera v 13:48

Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla

Italský antimonopolní úřad zahájil vyšetřování irského nízkonákladového dopravce Ryanair kvůli nově zavedeným...
Itálie Doprava Irsko
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí podle finálních údajů…
včera v 13:30

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí podle finálních údajů mezikvartálně vzrostla o 0,2 %

Hrubý domácí produkt Francie ve druhém čtvrtletí mezikvartálně rostl stejným tempem jako v prvním čtvrtletí letošního...
Francie HDP Hospodářský růst
Internet se podle bývalého šéfa Googlu do roku 2028 rozdělí
včera v 13:04

Internet se podle bývalého šéfa Googlu do roku 2028 rozdělí

Internetová síť se do roku 2028 rozdělí na dvě části. Důvodem bude odtržení Číny, která si vytvoří vlastní internet,...
Internet Alphabet (Google) Čína
Trh s kryptoměnami se v závěru týdne pohybuje v zelených číslech
včera v 12:05

Trh s kryptoměnami se v závěru týdne pohybuje v zelených číslech

Nejpopulárnější digitální měny v pátek rostou. Bitcoin podle serverucoinmarketcap.com krátce po 12.00 posiloval o 4...
Kryptoměny Bitcoin