Jakub Sýkora: V době volatility se vyzbrojte trpělivostí
|

Jakub Sýkora: V době volatility se vyzbrojte trpělivostí

Sestavit a optimalizovat portfolio v období vyšší volatility, která dnes vládne na trzích, může být pro mnohé investory "tvrdý oříšek". Nejefektivnější obranou proti kolísání trhu je rozložení investic v čase a snaha nepodlehnout davovému šílenství v době panických výprodejů. Chce to pevné nervy, ale historicky platí, že v těchto obdobích vydělali jen ti trpěliví, říká potfoliomanažer Jakub Sýkora z investiční společnosti SFM Group.

Investiční portfolio Světové akcie Investování
Jakub Sýkora

Jak aktuálně vnímáte akciové a dluhopisové trhy?

Jakub Sýkora (JS): Aktuální situace na akciových trzích odpovídá očekávání našich fondových manažerů. Na začátku roku se odráželo nadšení investorů v růstu trhů. Následně však trhy poznamenaly negativní zprávy typu zadlužení eurozóny, podezřelých statistik a podobně. Nicméně co se týče budoucího vývoje, předpokládám, že se trhy budou pohybovat okolo nuly nebo lehce nad ní. Faktorů, které ovlivňují trh, je spousta, tudíž si na přesnou prognózu vývoje netroufnu. Myslím si však, že trhy svého dna ještě nedosáhly, a proto připouštím další negativní tendence. Dluhopisy bych sice třídil, ale jako složku v portfoliu bych je určitě nějak razantně nepodvažoval, dle mého názoru potenciál mají. Akorát bych se snažil načasovat dno akcií a v ten moment nakoupit. Ostatní složky v portfoliu bych zanechal přibližně ve standardním poměru souvisejícím s typem investora.

trhy svého dna ještě nedosáhly, proto připouštím další negativní tendence

Zařadil byste do sestavy portfolia mladé trhy? Jsou schopné konkurovat vyspělým trhům?

mladé trhy mají velký růstový potenciál, do portfolia by však měli investoři zařazovat maximálně 25 % emerging markets v rámci akciové složky

JS: Mladé trhy mají bezesporně vysoký potenciál růstu, vysoký výnos je však za cenu vyššího rizika a volatility. Do portfolia bych tyto trhy zařadil a také máme fondy, které do těchto zemí investují. Rozhodně by však investoři neměli investovat podstatnou část prostředků jen do mladých trhů, rozumně bych to viděl tak na 20 až 25 % z akciové části portfolia. Víme, že tyto ekonomiky ustály krizi v mnohem lepší kondici než ekonomiky vyspělé a nejsou tolika zadlužené, ale investice třeba do amerických akcií mají zase jiné výhody. V dlouhodobém horizontu připouštím možnost, že by se mladé trhy svým růstem mohly čím dál více přibližovat k vyspělým trhům.

Do jakých fondů nebo konkrétně investičních instrumentů investovat v období vyšší volatility, se kterou se dnes potýkají trhy?

pravidelné investování je nejúčinnější metoda minimalizace ztrát, ačkoli stejným způsobem v době růstu přicházíte i o část zisků

JS: Drobnému investorovi bych doporučil investovat pravidelně, tedy rozkládat investici v čase, a tím průměrovat ztráty. Samozřejmě se touto metodou průměrují také zisky, ale myslím si, že to je nejúčinnější obrana proti vyšší volatilitě. Dále je podstatné načasovat si vstup na trh, což je však těžký úkol i pro zkušené investory. Výběr jednotlivých instrumentů a alokace by se měly odvíjet od míry kolísavosti trhu. Pak už je na každém investorovi, jakou zvolí taktiku, aby ve volatilním prostředí minimalizoval ztráty. Podstatnou roli hraje psychologie investorů, čímž mám na mysli bezhlavé stahování investic při hlubokém poklesu a panice na trzích. Investoři by v těchto situacích měli být trpěliví a vyčkat, až se trhy odrazí ode dna, postupně začnou mazat ztráty a vrátí se k růstu – vždyť tyto tendence jsou historicky dokázány.

Kdo je schopen kvalifikovaně radit při investování? Zvládne to finanční poradce? Pokud se investor rozhodne investovat sám, kde má hledat informace?

JS: Pokud finanční poradce rozumí problematice investování, zajímá se o klienta, zjišťuje jeho cíle a potřeby a nejde mu jen o provizi, určitě může investorovi poradit. Problém je v tom, že by lidé měli být více finančně vzdělaní, aby byli schopni s finančním poradcem diskutovat. Jistě mohou poradit také bankovní a nebankovní zprostředkovatelé, ovšem platí, že v bance mají na klienta většinou méně času. Co se týče "investování na vlastní pěst", řadu potřebných informací lze najít na internetu. Je zapotřebí vyhledávat nejen informace o investování, ale sledovat i aktuální dění na finančních trzích, makroekonomická data, hospodářské výsledky firem apod. Jak byste radil sestavit investiční portfolio například třicátníkovi, který se řadí mezi agresivnější investory?

JS: Jako stabilizační složku bych využil nástrojů státem podporovaných aktiv, například penzijní připojištění, stavební pojištění apod. Důležitá je otázka výše příjmů, respektive prostředků, které chce konkrétní člověk investovat. Čím je objem prostředků nižší, tím bude rizikovější složka méně diverzifikovaná a alokovaná. Do této dynamičtější složky bych zařadil akcie vyspělých i mladých trhů a jako alternativní investici komodity. S přibližujícím se důchodem bych každopádně navyšoval konzervativní složku a snižoval složku akciovou.

V jaké kondici ustály vaše fondy krizi?

nejlépe se s krizí vypořádaly fondy zaměřené například na BRIC, hůře na tom byly fondy pobaltských a balkánských trhů

JS: Dopad globální finanční krize a následný odraz ode dna byl přímo úměrný investičnímu zaměření fondů v naší nabídce. Lépe se s krizí a následným oživením vypořádaly oblasti velkých rychle se rozvíjejících ekonomik (BRIC), hůře na tom byly fondy zaměřené na menší evropské ekonomiky, které byly krizí zasaženy nejvíce a u nichž bude proces hospodářského oživení pozvolný, například Pobaltí, Balkán, speciálně Řecko. Nicméně právě tyto trhy mohou v budoucnu vzhledem k ocenění nabídnout investorům atraktivní potenciál výnosu. Na trzích můžeme v nejbližší době očekávat zvýšenou volatilitu způsobenou zejména nejistotou investorů ohledně rychlosti a udržitelnosti ekonomického oživení, zejména v eurozóně, které může být negativně ovlivněno krocením vysokých rozpočtových deficitů jednotlivých států. Nicméně po výprodejích, které jsme mohli sledovat na globálních akciových trzích v posledních týdnech, se atraktivita ocenění akcií zejména na mladých trzích pro dlouhodobé investory ještě zvýšila.

Jaké exotické fondy máte v nabídce? Pro jaké investory jsou určeny?

African Performance Fund

JS: Naše nabídka je zaměřena zejména na investory hledající dlouhodobý potenciál zajímavého zhodnocení na "emerging markets". Těmto investorům se snažíme v rámci rodiny fondů WIOF (World Investments Opportunities Funds) zpřístupnit atraktivní investiční příležitosti na rozvíjejících se trzích v kombinaci s regionální správou a expertízou investičních manažerů působících přímo v oblasti investiční strategie fondu. V nabídce investor nalezne jednak dostupnější možnosti investování na akciových trzích zemí BRIC, mladých trzích ve střední a východní Evropě, nebo menších asijských ekonomikách. Nabízíme i třešničky jako Afriku, Pákistán, Arabský poloostrov (střední východ). Další posílení diverzifikace portfolia nabízí investorům nově otevřené fondy s unikátním sektorovým investičním zaměřením na oblast utilit (WIOF Global Listed Utilities) nebo alternativních zdrojů energií (WIOF Green Energy).

Nově otevřené fondy nabídnou investorům další stupeň diverzifikace v rámci dlouhodobého portfolia, což se týká zejména sektorově orientovaných fondů, jako jsou Green Energy nebo Global Listed Utilities. Snažíme se využívat investičních příležitostí, od čehož se odvíjí naše nabídka fondů. Z těch nejnovějších bych uvedl fond Latinská Amerika, dále jsme otevřeli již zmiňovaný fond Green Energy, který investuje do firem vyrábějících elektřinu využívajících alternativních zdrojů. A třetí je Emerging Europe, který investuje kompletně do rozvíjejících se ekonomik států Evropy.

garantované fondy poskytují jistotu, ale za cenu minimálního výnosu. Nebýt marketingu bank, nebyly by zřejmě tak populární

V Česku jsou stále populárnější garantované fondy? Co si o nich myslíte?

JS: Pokud chce mít investor zajištěnou návratnost kapitálu a spokojí se s nulovým nebo relativně malým výnosem, je to pro něj určitě výhodný produkt. A to i z toho hlediska, že tyto fondy jsou zpravidla výnosnější než termínované vklady v bankách. Minimum rizika je vyváženo omezeným výnosovým potenciálem. Popularita je kromě opatrnosti investorů zapříčiněna také propagací těchto fondů bankami. Podíváme-li se na prodej fondů od nebankovních zprostředkovatelů, podíl garantovaných fondů je podstatně nižší.

Co musíte ráno vědět (21. října)
Co musíte ráno vědět (21. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (21. října)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a ve Spojených státech, jak dopadlo sobotní hlasování o brexitové dohodě...
Musíte vědět
Matthieu Pigasse odejde z investiční banky Lazard
včera v 21:48

Matthieu Pigasse odejde z investiční banky Lazard

Francouzský bankéř Matthieu Pigasse na konci roku odejde z investiční banky Lazard, aby se mohl věnovat novému...
Banky Francie
FT: Huawei připouští, že ho poškozují americké sankce
včera v 21:01

FT: Huawei připouští, že ho poškozují americké sankce

Čínská společnost Huawei má problémy s nahrazením aplikací firmy Google ve svých mobilních telefonech. V rozhovoru s...
Čína Telekomunikace Spojené státy americké (USA)
V Libanonu kvůli protestům odstoupila část ministrů
včera v 19:45

V Libanonu kvůli protestům odstoupila část ministrů

Strana libanonských křesťanů kvůli několikadenním protivládním protestům odvolala své čtyři ministry z vlády premiéra...
Blízký a Střední východ Politika Geopolitická rizika
Ruská vláda podporuje omezení podílu zahraničních subjektů v IT…
včera v 19:05

Ruská vláda podporuje omezení podílu zahraničních subjektů v IT firmách

Ruská vláda podpořila návrh zákona, který omezuje zahraniční vlastnictví ve velkých společnostech v sektoru...
Rusko Informační technologie Regulace
Personál dceřiných firem Lufthansy prodloužil stávku na celý den
včera v 12:04

Personál dceřiných firem Lufthansy prodloužil stávku na celý den

Palubní personál dceřiných firem německé letecké společnosti Lufthansa prodloužil nedělní stávku za vyšší mzdy na...
Doprava Německo
ČR: Stát vybral na DPH ke konci září meziročně o 14 miliard korun více
včera v 11:11

ČR: Stát vybral na DPH ke konci září meziročně o 14 miliard korun více

Finanční úřady vybraly za první tři čtvrtletí roku na dani z přidané hodnoty (DPH) 307,1 miliardy korun, meziročně o...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Výdaje na státní dluh by měly příští rok klesnout o tři miliardy…
včera v 10:09

Výdaje na státní dluh by měly příští rok klesnout o tři miliardy korun na 43,8 miliardy Kč

Výdaje na obsluhu státního dluhu mají v příštím roce klesnout na 43,8 miliardy korun, což je proti letošnímu roku...
Česká republika Zadlužení
Trump se vzdal plánu uspořádat summit G7 ve svém golfovém rezortu
včera v 09:08

Trump se vzdal plánu uspořádat summit G7 ve svém golfovém rezortu

Americký prezident Donald Trump po ostré kritice upustil od svého plánu uspořádat příští summit nejvyspělejších...
Donald Trump Světová ekonomika Politika
MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
19. 10. 2019 22:26

MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO

Obchodní spory patří mezi hlavní rizika ohrožující světové hospodářství, uvedl v sobotu Mezinárodní měnový fond v...
Mezinárodní měnový fond Mezinárodní obchod Světová ekonomika
Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl…
Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl…
19. 10. 2019 16:30

Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl požádat o další odklad

Dolní komora britského parlamentu v sobotu na mimořádném zasedání odsunula hlasování o brexitové dohodě. Nejprve je...
Spojené království Evropská unie Politika
G20 se shodla na přísnější regulaci kryptoměn typu stablecoin
19. 10. 2019 12:18

G20 se shodla na přísnější regulaci kryptoměn typu stablecoin

Finanční představitelé zemí ze skupiny G20 zahrnující 20 největších ekonomik světa se shodli na přísnějších regulací...
Kryptoměny Regulace Měny
Venezuelská ekonomika v 1. čtvrtletí klesla o 26,8 %
19. 10. 2019 11:25

Venezuelská ekonomika v 1. čtvrtletí klesla o 26,8 %

Hrubý domácí produkt (HDP) Venezuely v prvním čtvrtletí ve srovnání se stejným obdobím loňského roku klesl o 26,8 %....
Venezuela Latinská Amerika HDP
MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023
19. 10. 2019 10:28

MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023

Mezinárodní měnový fond (MMF) odložil rozhodnutí o navýšení kapitálu a změně struktury akcionářů, které by dalo větší...
Mezinárodní měnový fond
Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu
19. 10. 2019 09:17

Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu

Američtí demokratičtí poslanci předložili v pátek v Kongresu návrh zákona, jehož cílem je zabránit prezidentovi...
Spojené státy americké (USA) Politika Světová ekonomika
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
18. 10. 2019 22:30

Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na směru neshodly

Akciové trhy ve Spojených státech v pátek oslabily. Negativní zprávy ohledně společností Boeing a Johnson & Johnson a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1
18. 10. 2019 20:17

Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1

Skupina Czech Media Invest (CMI), kterou spoluvlastní český podnikatel Daniel Křetínský, koupila podíl zhruba 4,07 %...
Média Německo Fúze a akvizice
Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných
18. 10. 2019 19:46

Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných

Libanonci v pátek druhým dnem protestovali proti vládě, kterou viní z drancování ekonomiky. Jde o největší protesty...
Blízký a Střední východ Politika Geopolitická rizika
Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení…
18. 10. 2019 19:40

Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení Osram

Rakouský producent čipů AMS se rozhodl podat nový návrh na převzetí německého výrobce osvětlení Osram. Za každou...
Evropské akcie Fúze a akvizice
Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX
18. 10. 2019 19:29

Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX

Interní komunikace mezi dvěma pracovníky americké strojírenské společnosti Boeing z roku 2016 naznačuje, že firma...
Boeing Doprava