Lekce pro Buffetta – 1. díl
|

Lekce pro Buffetta – 1. díl

Warren Buffett, Zázrak z Omahy - vzor pro mnoho investorů. Jiní jej ovšem kritizují, a to nejen kvůli vazbám na viníky finanční krize (vzpomeňme na jeho podporu Goldman Sachs). V poslední době totiž porušil nejedno své dlouholeté pravidlo. Nebojme se proto slavnému investorovi udělit pár lekcí, on nám to zase vrátí, žádné strachy.

Goldman Sachs Investování

Obrana Goldman Sachs v každém případě mezi veřejností poněkud pošramotila pověst slavného gurua. Navíc Buffett investoval do akcií ratingové agentury Moody's, o jejíž vině na vzniku krize okolo nekvalitních hypoték a navázaných investičních produktů si štěbetají vrabci na manhattanských střechách.

I Buffett chybuje. Podle jeho pravidel investují miliony lidí a píší se o nich stovky knih a článků. Přesto v zápalu boje, nebo možná s chladnou hlavou, na některá svá "evangelia" pozapomněl.

1. pravidlo: Investujte do toho, co znáte!

Srovnání vývoje akcií Moody's a Procter & Gamble

Pokud nerozumíte tomu, na čem firma vydělává, nekupujte její akcie. Na co tedy Buffett myslel, když sám potvrdil, že příliš nerozuměl dění v Moody's během vzniku nemovitostní bubliny?

Buffettova Berkshire Hathaway drží v této agentuře velký podíl. Když byl v červnu Buffett tázán komisí, která vyšetřuje vznik finanční krize, na to, zda byl spokojen s řízením rizika a činností managementu agentury, uvedl, že příliš nerozuměl tomu, jak jsou vytvářeny a hodnoceny investiční produkty kryté nekvalitními hypotékami. Dokonce ani nevěděl, kde má agentura sídlo.

Porušil tím jedno ze svých základních pravidel. Stálo ho to navíc zhruba 120 milionů dolarů – tolik by totiž ušetřil, kdyby prodal akcie agentury po 60 dolarech v roce 2007 a nedržel je v době, kdy realitní bublina praskla a strhla dolů celý trh.

Sám Buffett situaci před komisí zlehčoval tím, že drží velký podíl v Procter & Gamble, a přece nemusí vědět, jak vyrábějí prací prášky. Stačilo mu chápat zásadní postavení agentury Moody's na trhu, pokud jde o oceňování dluhů a jejich kvality.

Jenomže tomu, co takový prací prášek umí, rozumí prakticky každý, zázrak-nezázrak. Oceňování vysoce rizikových produktů, kterým nerozuměla ani řada portfoliomanažerů, to je trochu jiná káva. Sorry, Warrene!

2. pravidlo: Buďte šetrní a kupujte šetrné firmy!

Buffettova osobní skromnost je legendární. Často také kritizoval vysoké bonusy. Šetrnost firmy signalizuje nižší náklady a rizika. Proč tedy Buffett tolik věří Goldman Sachs?!

Šéf Goldmanů Lloyd Blankfein sice loni dostal pouze 863 tisíc dolarů plus 9 milionů v akciích, ovšem za předchozí dva roky si přišel na zhruba 95 milionů! Banka přitom od amerických daňových poplatníků dostala velice štědrou podpůrnou injekci.

Nejvyšší manažerské bonusy za uplynulou dekádu

Buffett jistě udělal dobře, když v roce 2008 nacpal do Goldman Sachs 5 miliard dolarů. Proč však pokračuje v podpoře této banky, když její reputace letí strmě dolů? Veřejná obhajoba banky, která podle mnohých rozhazuje v době, kdy zbytek země šetří, je hodně špatné PR.

Srovnání vývoje akcií MasterCard a American Express

Dalším příkladem firmy, do které Buffett investuje, a přitom odporuje jeho touze po šetrnosti, je Američan Express. Její šéf Kenneth Chenault si za 3 roky přišel na 80 milionů dolarů, což je více než 3násobek průměru šéfů firem v indexu S&P 500. Například ředitel MasterCardu Robert Selander ve stejném období obdržel poloviční částku.

Těžko říci, proč Buffett v případě těchto firem trvá na svém. AmEx od roku 2006, kdy přišel na burzu MasterCard, ztrácí ročně 6 procent, zatímco MasterCard posiluje o 63 procent. Na takovou matematiku nemusíte být génius. Buffett však přesto trvá na svém.

Zdroj: MSN.com
včera v 07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets
25. 8. 2018 12:00

Horská & Chlupatý: O (nových) penězích v době tektonických změn ve světové ekonomice

Konzultant a publicista Roman Chlupatý si s hlavní ekonomkou Raiffeisenbank Helenou Horskou v rámci projektu Alter...
Peníze Centrální banky Regulace
23. 8. 2018 18:00

Co by (také) měly děti vědět o penězích?

Někdy je jasný příklad lepší než lekce z ekonomické učebnice.
Finanční gramotnost Peníze Děti
22. 8. 2018 07:00

Roman Chlupatý: Kryptoměny mají budoucnost, jejich nástup urychlily finanční krize a záliba v technologiích

Bitcoin (a s ním další kryptoměny) svou popularitou možná předběhl připravenost uživatelů i celého finančního systému...
Bitcoin Kryptoměny Technologie