Dva pohledy na současné investování
|

Dva pohledy na současné investování

Opatrnější investoři by se měli držet telekomunikací, farmaceutických firem, pojišťoven, utilit a těžařů ropy, říká v "dvojinterview" ředitel FINEZ Investment Management Jan Traxler. Jan Dvořák ze společnosti Silverum zase zvolna přesouvá investice směrem k zemědělství.

Komodity Ekonomika Světové akcie Investování
Typy investic - ilustrační foto

Zatímco správci velkých investičních a penzijních fondů i nadací ve zvýšené míře investují do akcií a jsou vcelku optimističtí, individuální investoři jsou nyní naopak velmi pesimističtí. Na čí stranu se přikláníte a proč?

Jan Traxler (JT): Ohledně akcií jsem velmi optimistický už od konce roku 2008. Po nedávné dvouměsíční korekci v období květen-červen máme s klienty aktivní správy dokoupeno a držíme dnes v portfoliu jen akcie a komodity.

Jan Dvořák (JD): Rozdílu mezi individuálními investory a profesionály bych zatím nepřikládal velkou váhu, pokud se nepotvrdí i v několika dalších týdnech. Ve výzkumu individuálních investorů došlo k velkému skoku oproti předchozímu týdnu, kdy téměř 20 % respondentů zastávajících před týdnem býčí názor přešlo během týdne z býčího do medvědího tábora. Takových výkyvů (i větších) bylo v historii víc a nezřídka byly následující týden vymazány. Sám jsem na straně pesimistů.

Existují zajímavé investiční příležitosti na českém akciovém trhu, respektive jiných trzích?

JT: Na českém trhu jsou zajímavé dividendové tituly, tedy akcie, které nedržíte jako spekulaci na růst ceny na burze, ale abyste inkasoval každý rok dividendu. Třeba akcie ČEZ nebo Telefóniky O2 jsou vynikající pro rentiéry, kteří chtějí žít z pravidelných pasivních příjmů ze svých investic. Na růst ceny bych spekuloval jedině u akcií NWR, jejichž hodnota se do značné míry odvíjí od ceny uhlí. Jinak na českém trhu žádné zajímavé příležitosti nevidím.

JD: České akcie bohužel vůbec nesleduji. Výstřel naslepo by napáchal více škody než užitku, proto se zdržím komentáře. Investiční příležitosti na globální úrovni se najdou vždy. Akciové investice v zahraničí vybírám mezi menšími a středními firmami.

Které regiony tedy pokládáte za nejzajímavější a proč?

JT: Z dlouhodobého hlediska jihovýchodní Asii, Latinskou Ameriku a Afriku, a to zejména z demografických důvodů. Obrovský potenciál mají Indonésie, Malajsie, Vietnam, Bangladéš, Filipíny, nebo také Nigérie, Ghana či Keňa. Ale i klasické BRIC investice jsou nadále dobrou volbou. Krátkodobě mám v hledáčku čínské small caps, mezi kterými se dají najít velmi podhodnocené růstové akcie.

JD: Region, neregion, globální ekonomika spadne v roce 2011 do druhé vlny celosvětové recese. Při relativním hodnocení bych vypíchl Jižní Ameriku, z ní pak Brazílii. Brazílie má velmi solidní makroekonomické základy počínaje prakticky nezadluženým obyvatelstvem s vysokou mírou úspor přes uzákoněný přebytkový státní rozpočet až po ústavu zakazující quantitative easing (růst množství oběživa). Rizikem může být výrazné ochlazení čínské ekonomiky a s ní spojený pokles poptávky po komoditách, které Čína z velké části odebírá právě z Brazílie. Jaká odvětví či obory považujete za atraktivní a kterým má dát investor raději vale?

JT: Z dividendových investic zůstávají zajímavé telekomunikace, farmaceutika, pojišťovny, utility a těžaři ropy. Těchto oborů by se měli držet opatrnější investoři. Pro vyšší výnosy je nutné vyhledávat menší růstové akcie, například z oboru nanotechnologií a biotechnologií. Zajímavé investiční příležitosti se ale dají najít v každém oboru. Já mám třeba aktuálně v portfoliu mimo jiné akcie dvou rejdařů a dvou producentů ovoce a zeleniny.

JD: Za atraktivní odvětví dál pokládám na jedné straně energetiku a drahé kovy, na straně druhé i zemědělství či biotechnologie. Vždy preferuji střední firmy, ideálně ty, jejichž vývoj prioritně neurčuje vývoj akciových trhů či ekonomiky, ale hlavně fundamenty těchto firem.

Stále ještě nevěřím finančnímu sektoru. Zatím proběhlo první kolo ztrát, další je před námi. Podle mě poběží podle následujícího scénáře: další stamiliardové odpisy --> krach --> znárodnění --> očištění --> následná privatizace. Akcie těchto "nových" bank budou s velkou pravděpodobností představovat atraktivní investiční příležitosti.

Jak velké riziko představuje v tomto a příštím roce inflace?

JT: Jak pro koho. Riziko představuje zejména pro ty, kteří drží dlouhodobější dluhopisy, ti možná budou v příštích letech dost skřípat zuby. Z mého pohledu investoři inflaci zatím podceňují. Myslím, že může přijít takřka nepozorovaně a ustálit se na mnoho let na dost vysokých číslech. Klidně ještě v tomto roce.

JD: Inflace versus deflace to je nekonečná diskuse. Krátkodobě nás čeká deflace. Bez deflace a slabého zlata (viz dále) nemá Bernanke šanci oznámit "Quantitative Easing II". V delším horizontu nás nemine alespoň pádící inflace nad 10 % ročně navíc podporovaná Čínou, jako významným exportérem globální inflace. Růst inflace bude podle mého názoru nastartován již příští rok.

Budoucnost zlata, dalších komodit i jiných typů investic byla tématem zbytku rozhovoru. Pokračování čtěte na serveru finmag.cz

Kanál Dunaj-Odra-Labe bude ekonomicky efektivní, uvádí studie
před 7 minutami

Kanál Dunaj-Odra-Labe bude ekonomicky efektivní, uvádí studie

Projekt vodního kanálu Dunaj-Odra-Labe je podle ministerstva dopravy ekonomicky efektivní. Jako výhodné se jeví...
Voda Mezinárodní obchod
Švýcarská skupina Swiss Life dokončila nákup Fincentra
před 24 minutami

Švýcarská skupina Swiss Life dokončila nákup Fincentra

Švýcarská skupina Swiss Life dokončila nákup finanční poradenské společnosti Fincentrum. Získala potřebná regulatorní...
Fúze a akvizice Švýcarsko Česká republika
Vedle VW nabízí šrotovné za starší diesely v Německu i Škoda
11:59

Vedle VW nabízí šrotovné za starší diesely v Německu i Škoda

Automobilka Škoda Auto nabídla v Německu tzv. šrotovné při výměně staršího dieselu za nový naftový vůz této značky....
Volkswagen Německo Česká republika
Trhy s kryptoměnami v závěru týdne pokračuje v poklesu
11:31

Trhy s kryptoměnami v závěru týdne pokračuje v poklesu

Nejpopulárnější digitální měny se v posledním pracovním dni tohoto týdne pohybují v negativním pásmu. Bitcoin podle...
Kryptoměny Bitcoin
Nezaměstnanost na Slovensku v září stagnovala na 5,4 %
11:10

Nezaměstnanost na Slovensku v září stagnovala na 5,4 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v září zůstala na 5,4 % při očekávání růstu na 5,5 %. Počet nezaměstnaných se...
Slovensko Nezaměstnanost
Rusko údajně nabízí Exxonu nové projekty, navzdory sankcím
Rusko údajně nabízí Exxonu nové projekty, navzdory sankcím
10:52

Rusko údajně nabízí Exxonu nové projekty, navzdory sankcím

Rusko zahájilo jednání s americkou firmou ExxonMobil o nových projektech v oblasti ropy a zemního plynu. Jde o...
Rusko ExxonMobil Americké akcie
Asijské trhy zakončily týden smíšeně, dařilo se čínským akciím
Asijské trhy zakončily týden smíšeně, dařilo se čínským akciím
10:30

Asijské trhy zakončily týden smíšeně, dařilo se čínským akciím

Asijské akciové trhy se v závěru týdne na směru neshodly. Náladu na trzích určovala výsledková sezóna, pozornost ale...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se v srpnu snížil na 24…
10:15

Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se v srpnu snížil na 24 miliard eur

Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se podle sezónně očištěných dat v srpnu zvýšil na 24 miliard eur z 19 miliard...
Evropská ekonomika Eurozóna Mezinárodní obchod
Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
09:58

Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích

Švédský výrobce nákladních automobilů Volvo za třetí čtvrtletí zvýšil provozní zisk meziročně z 6,95 na 10,25...
Švédsko Auta Výsledková sezóna
VW nabízí prémie za sešrotování aut se starými dieselovými motory
VW nabízí prémie za sešrotování aut se starými dieselovými motory
09:38

VW nabízí prémie za sešrotování aut se starými dieselovými motory

Volkswagen se rozhodl přispět ke zlepšení znečištění ovzduší a ještě na tom vydělat. Automobilka nabízí německým...
Volkswagen Auta Německo
Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů
Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů
09:00

Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů

Americká společnost Tesla ve čtvrtek představila na svých webových stránkách novou verzi sedanu Model 3 s cenou...
Tesla Americké akcie Auta
Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním
Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním
08:26

Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním

Růst čínské ekonomiky ve třetím čtvrtletí zpomalil na 6,5 procenta ze 6,7 procenta v předchozím kvartálu a zaostal za...
Čína HDP Hospodářský růst
Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil…
Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil technologický sektor

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek znovu výrazně oslabily. Důvodem byly přetrvávající obavy investorů z obchodní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi
Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi
včera v 21:36

Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi

Americká společnost Starbucks prodá své kavárny ve Francii a zemích Beneluxu dlouholetému partnerovi z Mexika, firmě...
Americké akcie Káva
Akciové obchody zvané cum-ex prý způsobily v Evropě velké škody
včera v 20:09

Akciové obchody zvané cum-ex prý způsobily v Evropě velké škody

Akciové obchody označované jako cum-ex podle médií připravily evropské země v čele s Německem minimálně o 55,2...
Evropské akcie Německo Dividendy