7:1 pro ekonomické oživení. Recese se nevrátí, míní čeští investiční experti
|

7:1 pro ekonomické oživení. Recese se nevrátí, míní čeští investiční experti

Hlavní makroekonomické ukazatele zemí včetně České republiky ukazují, že se ekonomiky dostávají z recese. Přesto se stále více objevují varování, že svět čeká takzvané dvojité dno (double dip) ekonomického vývoje. Investiční web se ve spolupráci s deníkem E15 zeptal osmi vybraných investičních profesionálů, jaký scénář ekonomického vývoje lze čekat. Závěr je jasný - pokud by se ekonomický svět točil podle českých investičních expertů, vítězí jednoznačně prognóza ekonomického oživení.

Recese Ekonomika Světové akcie

Oživení : Recese

Miloš Filip

1:0

Miloš Filip, ředitel distribuce a marketingu ING Investment Management

Ekonomický růst udržitelný je, přestože se dá podle dnešních makročísel očekávat, že bude pohyb vyspělých ekonomik připomínat spíše chůzi než běh a astmatičtí chodci se v tomto závodě budou častěji vydýchávat. Proti oživení velkých ekonomik shodně působí dva faktory: vyčerpala se cyklická potřeba firem doplnit zásoby a vypršel efekt vládních podpor.

Spíše než doširoka rozkročený dynamický býčí trh bych v dalším pololetí očekával selektivní růst vybraných geografických regionů a ekonomických sektorů. Pozitivní výhled máme na růst zisků společností na rozvíjejících se trzích a firem, které s takovými zeměmi obchodují.

Anketa: Jan Maňák

2:0

Jan Maňák, ředitel obchodu BNP Paribas Investment Partners

Domnívám se, že ekonomický vývoj bude ve znamení mírného růstu, a to i v delším období. Náš základní scénář takzvané dvojité dno nepředpokládá. Je však třeba rozlišovat mezi ekonomickou situací rozvinutých a rozvíjejících se ekonomik.

Ty rozvinuté balancují na tenkém laně mezi rychlým řešením schodkových rozpočtů při zachování aspoň mírného růstu.

Rozvíjející se ekonomiky stojí na pevné půdě, udržely růst i v roce 2009 a nadále porostou rychleji, tudíž budou stále rychleji dohánět rozvinutý svět. Na druhou stranu, mírný růst globální ekonomiky nemusí nutně znamenat rostoucí akciové trhy.

Anketa: Milan Tomášek

3:0

Milan Tomášek, hlavní investiční stratég ČP Invest

Pokud hovoříme o růstu ve vyspělých ekonomikách, tak se budeme pohybovat v intervalu mezi podprůměrným růstem a rizikem recese. Důvodem jsou špatná fiskální situace států, která vede ke škrtům v rozpočtech, vysoká nezaměstnanost a velký objem úvěrů v ekonomice. Kdyby byl růst udržitelný, nebyly by krátkodobé sazby tam, kde jsou.

Vzhledem k agresivní politice centrálních bank se domnívám, že riziko návratu do opětovné recese se nám vzdálilo, ale nezmizelo. Důvodem je skutečnost, že problémy léčíme tím, co recesi způsobilo. Anketa: Petr Šimčák

4:0

Petr Šimčák, člen představenstva Pioneer Investments

Věřím, že double dip scénář má jen malou pravděpodobnost. Nejpravděpodobnější je růst ekonomiky ve tvaru znaku "inverzní druhé odmocniny", takže pomalejší v příštích letech.

Akciové indexy vyspělých trhů nejsou ani atraktivně levné, ani drahé. Tento scénář hovoří pro lepší výkonnost akciových trhů proti dluhopisovým investicím.

Selektivně vybraná portfolia mají větší šanci než široký index. Záběr by měl být na silné dividendové společnosti, které generují významnou část svých příjmů z rozvíjejících se trhů.

Jaroslav Brychta

4:1

Jaroslav Brychta, hlavní analytik X-Trade Brokers

Nevidím jediný důvod, proč by problémy, které zapříčinila politika rekordně nízkých úrokových sazeb a bezbřehého vládního utrácení, měla vyřešit politika nulových úrokových sazeb a ještě vyšších rozpočtových deficitů.

Růst cen akcií a většiny dluhopisů je důsledkem expanzivní měnové politiky. Tou se v letech 2008 a 2009 centrální banky snažily hasit požár, který svou rozvolněnou měnovou politikou z předchozích let samy způsobily.

Jakmile tento nový stimul odezní, a první známky pozorujeme již nyní, problémy se vrátí s ještě větší intenzitou. Proto očekávám opětovnou recesi a pád cen akcií.

Christian Blaabjerg

5:1

Christian Blaabjerg, hlavní stratég Saxo Bank

V mezičtvrtletním vyjádření recesi s dvojitým dnem v západních ekonomikách neočekáváme, ale i kdyby přišla, tak v porovnání se situací na začátku 80. let minulého století by případný druhý pokles ekonomiky netrval dlouho a nebyl by tak hluboký.

Ve druhém pololetí postupně začnou doznívat vládní stimuly a začneme být svědky cenového nastavování nové realitě, podobně jako tomu bylo na americkém nemovitostním trhu, když skončil podpůrný hypotéční balíček. V nejzazším případě do hry vstoupí vládní zásahy, které mohou být však odlišné v Evropě a USA. Ondřej Matuška

6:1

Ondřej Matuška, hlavní portfoliomanažer Conseq Investment Management

Naším základním scénářem na globální úrovni je určité ochlazení tempa cyklického oživení v průběhu druhé poloviny letošního roku, variantu recese s dvojitým dnem vidíme jako méně pravděpodobnou. Přechodné snížení růstové dynamiky po nadprůměrně silných předcházejících čtvrtletích je naprosto normálním jevem v této fázi hospodářského cyklu.

Charakteristickým pro další vývoj by měla být divergence hospodářské situace ve fiskálně stabilních zemích a regionech - sever Evropy v čele s robustní německou ekonomikou, rozvíjející se asijské či středoevropské země včetně ČR.

Milan Vaníček

7:1

Milan Vaníček, hlavní analytik Atlantik FT

Z globálního hlediska jsem spíše optimistou a domnívám se, že nás recese s dvojitým dnem nečeká. Očekávám pozvolný návrat k růstu, který bude muset překonávat některé překážky, ale ty by neměly znamenat obrat do recese. Je možná pravdou, že to nebude rychlý návrat k růstu, jak by si někteří přáli, či jak očekávali, ale postupná stabilizace a lehký růst ano.

Co se týká finančních trhů, domnívám se, že do konce roku bude probíhat obchodování v určitém pásmu s odpovídající volatilitou dle aktuálního sentimentu, které však z trendového hlediska bude buď stagnující, nebo lehce rostoucí.

Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu zpevnily

Americké akcie měly ve středu tendenci oslabovat pod vlivem komentáře prezidenta USA Donalda Trumpa, který zchladil...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
včera v 22:13

Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka

Přestože většina obyvatel Spojených států je finančně zabezpečena lépe než před pěti lety, valná část z nich se...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě
včera v 22:03

Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě

Šéfy Facebooku, Microsoftu či IBM a desítek dalších technologických firem ve středu v Paříži přijal francouzský...
Francie Technologie Americké akcie
Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců
včera v 21:24

Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců

Těžařská společnost AngloGold Ashanti, která je třetím největším producentem zlata na světě, propustí v Jihoafrické...
Jihoafrická republika Těžba Komodity
Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále…
Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále…
včera v 21:19

Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále zvyšovat úrokové sazby

Většina představitelů centrální banky USA se domnívá, že pokud se nezmění výhled americké ekonomiky, budou úrokové...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Centrální banky
E15: Broker CYRRUS dostal od ČNB milionovou pokutu
včera v 20:38

E15: Broker CYRRUS dostal od ČNB milionovou pokutu

Česká brokerská společnost CYRRUS dostala od České národní banky pokutu milion korun za to, že bez vědomí klientů...
ČNB Regulace
Řecký premiér představil růstový plán země po ukončení pomoci
včera v 20:22

Řecký premiér představil růstový plán země po ukončení pomoci

Řecký premiér Alexis Tsipras ve středu představil v parlamentu strategický růstový plán, který má být zaveden poté,...
Řecko PIIGS Dluhová krize
Babiš jednal s americkými investory o hospodářské spolupráci
včera v 19:17

Babiš jednal s americkými investory o hospodářské spolupráci

Premiér v demisi Andrej Babiš (ANO) ve středu jednal o hospodářské spolupráci se zástupci amerických firem, kteří...
Česká republika Česká ekonomika Spojené státy americké (USA)
United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15…
včera v 18:40

United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15 miliard USD

Společnost United Technologies plánuje investovat v příštích pěti letech ve Spojených státech do výzkumu a vývoje a...
United Technologies Investice Spojené státy americké (USA)
Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk
včera v 18:21

Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk

Největší britské automobilce Jaguar Land Rover se v uplynulém finančním roce 2017/18 (do konce března) snížil zisk...
Spojené království Výsledková sezóna Auta
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však zdražily o více než 3,5 %

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech, když investory znervóznila nejistota...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru
včera v 17:24

Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru

Turecká lira se ve středu propadla o více než pět procent na rekordní minimum 4,929 liry za dolar. Nejnovější pokles...
Turecko Americký dolar Měny
V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku
včera v 17:05

V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku

Americká hotelová společnost Hyatt Hotels otevře svůj první Grand Hyatt v Řecku. Pětihvězdičkové luxusní zařízení s...
Řecko Spojené státy americké (USA) Bydlení
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
včera v 16:45

Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z předcházející seance, když index PX odepsal 0,34 % na 1 099,54 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
včera v 16:17

Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců

Největší německá banka Deutsche Bank plánuje zrušit až 10 000 pracovních míst, což představuje zhruba desetinu...
Deutsche Bank Pracovní trh Německo
Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo
včera v 16:02

Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo

Prodeje nových domů v USA se v dubnu meziměsíčně snížily o 1,5 % na celoročně přepočítané tempo 662 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Realitní trh
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu…
včera v 15:48

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu podle předběžných dat stoupl na 56,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se rovněž zvýšilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v květnu podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)