Marcus Svedberg: Střední Evropa je pro investory stále atraktivním regionem
|

Marcus Svedberg: Střední Evropa je pro investory stále atraktivním regionem

Ekonomická krize regionu střední a východní Evropy neprospěla. Rok 2009 byl z pohledu investorů velmi špatný, ekonomiky navázané na západní Evropu klesaly, ale v současnosti se peníze do našeho regionu vracejí. Na podzim nás ovšem opět čeká zpomalení, říká Marcus Svedberg, hlavní ekonom East Capital Asset Management, s nímž jsme kromě regionu střední a východní Evropy probírali i budoucnost eura a celé eurozóny.

Rusko Sektory
Marcus Svedberg

IW: Jaký je váš podzimní výhled pro region střední a východní Evropy?

Marcus Svedberg (MS): Myslím, že růst střední a východní Evropy (CEE), který byl patrný hlavně ve druhém čtvrtletí, trochu zpomalí. Na konci prvního pololetí pomáhal ekonomice hlavně průmysl, který byl velice silný. Dokud se však nezlepší maloobchodní čísla a nestoupne celková spotřeba, nedá se očekávat žádný výraznější posun. Obávám se, že k tomu ještě nějakou dobu nedojde.

Pokud se zaměřím na celkový obraz uzdravování, je jasné, že německá ekonomika bude ke konci roku trochu zpomalovat, což samozřejmě zasáhne celý region CEE. Zpomalení ve třetím a čtvrtém kvartále bude patrné jak mezičtvrtletně, tak meziročně. Ale nedělal bych z toho žádné drastické závěry.

IW: Které země tedy příští rok porostou nejrychleji?

v roce 2011 nejvíce porostou Rusko, Turecko a Ukrajina, ta však jen díky své velice nízké srovnávací základně

MS: Dobrými kandidáty jsou Turecko, Rusko a zřejmě také Ukrajina. U posledně jmenované je to však způsobeno tím, že "startuje" velice nízko. Ale růst tam bude zřejmě nejvýraznější. Kdybych měl opravdu vybrat jednoho vítěze, tak jím bude Rusko.

IW: A co Česká republika?

česká ekonomika by mohla v dalších letech růst tří- až čtyřprocentním tempem

MS: I zde vidím určitý růstový potenciál do dalších let, a to okolo tří, možná čtyř procent ročně. U států jako Rusko nebo Ukrajina by to mělo být vysoko nad 5 procent. Musíme si však uvědomit, že je Česká republika velmi silně navázána na západní Evropu. A pokud ta roste v průměru o procento, nelze čekat, že česká ekonomika najednou raketově vystřelí.

Česká republika je podle mého názoru jedna z nejbohatších zemí z celého regionu CEE, je členem OECD a průměrná mzda přímo v Praze je vyšší než v mnoha vyspělých státech Evropy. Takže se dá říct, že Česká republika je ekonomicky průměrná země, a ta zkrátka nemůže růst tak rychle jako ekonomicky podprůměrné země, tedy Turecko nebo Ukrajina. IW: Které sektory budou podle vás příští rok vévodit akciovým trhům?

MS: V roce 2011 bude patrný přechod od exportně laděné politiky k té domácí. Poptávka by se tedy měla soustředit na domácí trhy a myslím, že právě to podpoří maloobchod, který to potřebuje. Mezi další sektory, které půjdou nahoru, bych určitě zařadil banky, telekomunikace a spotřební zboží. A snad nejsem přehnaný optimista, když věřím, že v regionu střední a východní Evropy poroste i stavební sektor.

příští rok se bude dařit bankám, telekomunikacím a spotřebnímu zboží, ve střední Evropě i stavebnímu sektoru

Jakmile se domácí poptávka zvýší, uvidíme růst téměř ve všech odvětvích. A další věc, která může být velmi zajímavá, je příliv nových společností do regionu. Za to může region CEE vděčit Varšavě, kde během příštího roku zaručeně proběhne řada IPO. Nové společnosti přinesou více příležitostí a více peněz od investorů.

IW: Myslíte si tedy, že je region CEE je pro investory stále atraktivní?

MS: Samozřejmě. Podívejte se na příliv peněz v letošním roce. Je mnohem vyšší než před rokem. Rok 2009, to byl pro region CEE opravdu katastrofální rok, právě co se přílivu peněz týče. Takže už v tomto roce je vidět určité oživení a myslím, že bude pokračovat. O střední a východní Evropu je stále větší zájem a musím říct, že notná dávka peněz přitéká z Jižní Ameriky.

IW: Jaká je vaše předpověď pro euro?

euro bude během podzimu oslabovat kvůli nejistému vývoji celé eurozóny

MS: Z krátkodobého hlediska si nejsem jistý. Jednoduše proto, že je v Evropě i mimo ni mnoho nejasností. Na jaře bylo vše jasné, pak se v létě všechno změnilo a v září to jde s trhy nahoru dolů. Přesto si myslím, že euro bude během podzimu oslabovat, hlavně kvůli nejistému vývoji celé eurozóny. Netvrdím však, že dolar je na tom lépe. Ekonomické oživení je sice v Evropě rychlejší, ale Spojené státy se do ekonomiky snaží implementovat další stimuly. Ten celkový návrat do normálu bude podle mě v USA rychlejší. IW: A jak si povede euro dlouhodobě?

zlotý, turecká lira, rubl, ale i česká koruna by měly oproti euru dlouhodobě posilovat

MS: Pokud srovnáme euro s měnami, jako jsou polský zlotý, ruský rubl, turecká lira nebo česká koruna, tak bude podle mě oslabovat. Částečně kvůli problémům celé eurozóny, ale hlavně kvůli síle celého regionu střední a východní Evropy. Pokud se totiž podíváme na současnou situaci, mnoho měn střední a východní Evropy je silně podhodnoceno. Jejich růstový potenciál je tedy silnější.

IW: Eurozóna se stále potýká se značnými dluhy, které postihly hlavně jižní část Evropy. Myslíte si, že někdo eurozónu opustí?

MS: Ne, určitě ne v nejbližší době. Je potřeba mít na paměti, že je eurozóna velmi silná a pyšná a nechce odhodit někoho, kdo ji i třeba dluhově zatěžuje. A v případě Řecka a jiných jihoevropských států jsou obrovské vládní dluhy opravdu problémem.

Vzpomeňme si na obrovský záchranný balíček pro Řecko. Navíc si myslím, že by bylo pro jakýkoli stát sebevražedné opouštět eurozónu, snad s výjimkou Německa, které má nejsilnější ekonomiku v Evropě. Dotyčný stát by okamžitě ztratil krytí od jiných států, což by znamenalo jeho konec.

Co musíte ráno vědět (3. dubna)
Co musíte ráno vědět (3. dubna)
před hodinou

Co musíte ráno vědět (3. dubna)

Jak si ve čtvrtek vedly světové akcie, jak velkým rizikem je pro budoucnost eura a eurozóny Itálie a proč je úplně...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena ropy poskočila o více než 15 %

Americké akcie ve čtvrtek zpevnily. Velkou měrou k tomu přispěly energetické společnosti, které těžily z prudkého...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
včera v 22:20

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily, skokově zdražila ropa

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů
včera v 22:10

Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů

Prezident Spojených států Donald Trump ve čtvrtek s využitím zmocňovacího zákona o obranné výrobě nařídil vládě, aby...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
včera v 21:35

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
včera v 20:51

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
včera v 20:28

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava
UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých
včera v 20:21

UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých

Bankovní skupina UniCredit v Itálii v příštích čtyřech letech propustí 5 200 zaměstnanců, zároveň ale dá práci 2 600...
UniCredit Evropské banky Itálie
Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly
včera v 19:24

Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly

Německu hrozí nedostatek pracovních sil při nadcházející sklizni. S tou pravidelně vypomáhali sezónní dělníci...
Německo Zemědělství
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
včera v 18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
včera v 18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
včera v 18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
včera v 17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
včera v 16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
včera v 16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
včera v 16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
včera v 15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
včera v 15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
včera v 14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
včera v 14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost