Peter Svoboda: Bez diverzifikace to nejde
|

Peter Svoboda: Bez diverzifikace to nejde

Další vývoj trhů je v tuto chvíli tak 50:50, proto doporučuji v každém případě defenzivní přístup. Nejvhodnější jsou dluhopisy a peněžní trh, když už akcie, tak se zajímavou dividendou. To radí drobným investorům Peter Svoboda, který zodpovídá v Erste Sparinvest za investiční strategii pro střední a východní Evropu (CEE), vytváří a navrhuje produkty, které se v regionu prodávají.

Státní dluhopisy Světové akcie Diverzifikace investic Investování
Peter Svoboda

Investoval jste někdy sám jako drobný investor?

Peter Svoboda (PS): Já jsem spravoval fondy 10 let, takže jsem to dělal celkem na širokém základě. Drobné investice ano, ale byly to víceméně klasické penny stocks, tzn. menší tituly, kde jsem se dostal k informacím, které mohly být "tutové". Kupoval jsem i české dluhopisy, z akcií například Erste, VIG, byla tam i jedna švýcarská biotechnologická firma. Ale jinak ne. Když už má někdo dům a hypotéku, má jiný investiční záměr.

Poučil jste se ze svých investic?

PS: Určitě. Těch 10 let bylo senzačních, byl to dobrý čas. Co jsem se naučil, platí i v životě – nelze dělat nějaké kličky, v obchodování neexistuje žádné "možná, pravděpodobně", zkrátka se řekne "deal done" – ano, nebo ne – to znamená, že dané slovo platí. To bylo pro mě největším přínosem.

Jaký máte výhled na akcie?

PS: Jsou dva různé názory. Na jedné straně máte levné peníze, které i levné zůstanou, alespoň do konce roku. Likvidita je k dispozici, to znamená, že může financovat v podstatě jakékoli investice do akcií.

Na druhé straně je zde hospodářský výhled – a ten je matný, zpomalený, nejasný. Pokud zpomalí Čína, nenastartuje se domácí poptávka v USA a bude pokračovat propad realitního trhu, bude oživení jen složité. Na jedné straně trh spekuluje, že bude stoupat na "severovýchod", na druhé straně existují celkem silné vlivy, trh je křehký a může se rychle polámat. Další vývoj trhu je skutečně 50:50, takže bych volil solidní firmy, které vyplácejí dividendu.

Takže zastáváte defenzivní investiční přístup?

PS: Určitě. Kdybych měl vlastní portfolio, tak bych řekl 70 až 80 % do státních dluhopisů a do peněžního trhu, a pak nějakých 10 % do korporátních dluhopisů a zbytek do mladých trhů, ať už akcií, nebo dluhopisů. Tam je podle mě největší potenciál. V každém případě však celkově defenzivně. Jaký máte výhled na region střední a východní Evropy?

PS: Malým ekonomikám orientovaným na vývoz, těm se vede dobře, ať už je to Česko, Slovensko, nebo Maďarsko. Horší bude, pokud oslabí poptávka například v Německu, protože když zpomalí, bude těžké odhadnout, jak ji domácí poptávka v jednotlivých zemích dokáže kompenzovat. Lidé už nashromáždili určitý majetek – peněžní zdroje jsou k dispozici, lidé mají byty, domy, zkrátka si našetřili. Lidé tedy mají co utrácet, což určitě může trochu kompenzovat zlom ve vývozu, což vidím celkem pozitivně. Ale celý region je jistě hodně závislý na Německu.

Jiné je to u hospodářství například Turecka nebo Polska. To jsou velké uzavřené ekonomiky, kde tolik nezáleží na poptávce z Německa. Takže země se dají rozdělit na tyto dvě hlavní skupiny.

Jaké investiční nástroje mají investoři k dispozici?

PS: Například teď vytváříme pro jeden lokální trh klasický zajištěný fond, který však má malou opční složku na akcie. Investoři jsou nyní konzervativní, ale chtějí mít nějakou "jiskru" a podílet se na případném růstu. Je nějakých 10 až 20 % lidí, kteří věří, že může přijít příležitost růstu. Jsou i země, kde je zaměřenost na riziko vyšší. Nicméně je znát, že se hodně lidí spálilo v roce 2008 a utrpělo ztráty na akciích. Lidé si neuvědomili, že existuje i faktor rizika a doufali, že akcie jen porostou. Ale to je velký omyl. Domnívám se, že to bylo velice bolestné a je potřebné, aby to lidé pochopili.

Depozita nyní nejsou moc zisková. Sazby jsou nízké a věřím, že až lidé dostanou výpisy z účtu, budou nepříjemně překvapeni. Na účtech se teď nedá vydělat téměř nic.

Jaký přístup tedy doporučujete?

PS: Vidím, že lidé musí investovat do peněžního trhu, popřípadě dluhopisového. Když si chci koupit za rok auto nebo podporovat vysokoškolské studium svých dětí, je vhodné investovat do peněžního trhu, ale musím chápat ten středně- a dlouhodobý výhled. Myslím, že nejlepší je pravidelně si spořit určitou částku. Ta výhoda je, že i když tam máme nějakou složku akcií, tak když se propadnou a spořím pravidelně, nakoupí se jich víc, když vzrostou, nakoupí se jich méně. Klasický efekt průměrování kupní ceny. Takový přístup aktuálně i doporučujeme. Myslíte si, že strategie "kup a drž" je mrtvá? Nebo jsou akcie v dlouhodobém horizontu stále nejlepší investicí?

PS: To záleží na časovém horizontu. U akcií je to pět a více let. Kdo si myslí, že na akciích udělá do pěti let nějakou "díru", je na omylu. Je to výhodný způsob šetření si na důchod, dům nebo auto. Třeba pro mladé lidi nějaký důchodový fond, kde budu spořit 30 let. Ale jakmile je to do pěti let, tak by se člověk měl chovat rozumně. Tam se může něco stát. Já myslím, že v tom ohledu se můžeme poučit z finanční krize, i když to byla událost, která se stane jednou za sto let. Přesto je potřeba vždy zvážit časový horizont a snesitelnou míru rizika. Když mám vysoká očekávání výnosu, musím podstupovat vyšší riziko. Trhy nejsou racionální, ale jakmile si lidé budou vědomi rizika, budou se chovat racionálněji.

Myslíte si, že má smysl diverzifikovat, když poslední dobou aktiva výrazně korelují?

PS: Já se domnívám, že diverzifikace je základ. Bez diverzifikace to nejde. Tady jde i o časový horizont, riziko a podobně. A mimochodem – ta korelace byla jen dočasná. V době krize budou vždy všechny jisté investice výrazně korelované (zlato a státní dluhopisy). Naopak akcie a mladé trhy slábnou. Důležité je i časové rozložení rizika pro investora, nejen podle typů aktiv. Portfolio by mělo být diverzifikované i v případě, že chce investor investovat krátkodobě.

Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc
10:15

Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook, která patří k největším na světě, požádala o pomoc vládu v Londýně....
Spojené království Turismus a cestovní ruch
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním obchodu, v mínusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely týden poklesem. Oslabila je zpráva, že čínská zemědělská delegace jen dva...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním horizontu

Evropské akcie v závěru týdne posílily o necelou třetinu procenta. Mírně v plusu skončily také v týdenním horizontu....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden posílila o procento

Pražská burza v pátek třetí den v řadě rostla, index PX posílil o 0,66 % na 1 060,32 bodu, a to hlavně zásluhou...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně…
včera v 16:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně stoupla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat stoupla, zůstává ale v záporných hodnotách. Vyplývá to...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (20. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
včera v 14:57

Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová

Novou výkonnou ředitelkou britského finančního ústavu Royal Bank of Scotland (RBS) se stane Alison Roseová. RBS tak...
Spojené království Banky Evropské banky
Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
včera v 14:21

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
včera v 13:44

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Německý finanční ústav Commerzbank v rámci jednání o nové strategii zvažuje prodej svého většinového podílu v polské...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50…
včera v 13:38

Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
včera v 13:07

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
včera v 12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
včera v 11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
včera v 11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
včera v 11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
včera v 10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
včera v 10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
včera v 10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie
V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE
včera v 10:04

V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE

V pátek proběhne v závěru obchodování převážení indexu pražské burzy PX a regionálního indexu CECE. Převážení...
Indexy Index PX