Neřízený bankrot Řecka by měl podobné dopady jako občanská válka
|

Neřízený bankrot Řecka by měl podobné dopady jako občanská válka

Moderní Evropa zmítaná vážnými sociálními nepokoji, občanskou válkou a autoritářskými režimy. Co takové představě říkáte? Podobný chaos by podle ekonomů UBS mohl nastat po případném rozpadu eurozóny. Katastrofické předpovědi nutí politiky k ráznějším (a dražším) krokům. Šance, že by se podařilo dát dohromady potřebný bilion eur (či dokonce dva) pro záchranný fond eurozóny, je totiž, částečně i kvůli nesouhlasu ECB, poměrně malá.

Eurozóna Bankrot Řecko Nepokoje a revoluce Evropské banky
Rozpad eura

Bankrot Řecka je podle UBS hotovou věcí, jedinou otázkou zůstává, jak rychle se seběhne a do jaké míry se ho podaří uřídit. Základní scénář banky předpokládá, že se defaultu pravděpodobně podaří v krátkodobém horizontu zabránit schválením dalšího záchranného balíčku a dluhopisovým swapem, který zapojí do řešení dluhové krize částečně i soukromý sektor.

Podle ekonomů UBS je pravděpodobnost bankrotu Řecka v nejbližších týdnech jen 10 až 20 %. Variantě, že Řecko zkrachuje na začátku příštího roku, dávají ovšem pravděpodobnost 50 až 70 %. Půjde především o to, zda zapůsobí opatření zahrnující posílení záchranného fondu (EFSF) a zvýšení kapitálové vybavenosti bank.

Plán na záchranu eura je tady!

Základní scénář UBS

Tým UBS varuje, že i v případě, že by proběhl bankrot Řecka později a řízeně, nejsou vyhlídky nijak růžové.

Oživení bude dočasné a mělké. Problémy, které přivedly Řecko k bankrotu, vyvolaly potřebu rekapitalizace bank a mají na svědomí nulový růst periferních ekonomik, to nevyřeší.

S největší pravděpodobností dojde k zhoršení krize. Neřízený bankrot by mohl navíc vést k ekonomickému rozvratu věřitelských zemí ve snaze zmobilizovat politickou podporu pro vládně financovanou rekapitalizaci bank v Evropě. Tato situace není příznivá pro riziková aktiva, především pro akciové trhy, a to ani v případě, že by k neřízenému bankrotu nedošlo.

1. rizikový scénář: Neřízený bankrot Řecka

Snaha o dohodu mezi jádrem eurozóny a řeckou vládou narazí v určitém bodě na své limity. Může k tomu dojít, když nebude řecká vláda schopna dostát svým závazkům ohledně fiskálních úspor, strukturálních reforem a privatizace. Následovat bude jednostranné vyhlášení bankrotu Řecka, na které nebude připraven (kvůli nedostatečným kapitálovým rezervám) jeho finanční sektor. Dojde ke kolapsu bankovního systému Řecka, načež "padnou" i řecké nefinanční korporace a domácnosti.

Spustí se vlna bankrotů dalších evropských finančních institucí, především bank eurozóny, penzijních fondů a pojišťoven.

Rizikové přirážky způsobí růst výnosů dluhopisů dalších států eurozóny, zejména Itálie a Španělska. Prodejní tlaky by mohly snadno ochromit slabou kupní sílu EFSF (pokud vůbec bude schválen mandát nakupovat bondy) a odradit ECB od angažovanosti v rozsáhlých nákupech státních dluhopisů.

Přemrštěné náklady na získání peněz uvrhnou ekonomiky s chatrným růstem (třeba Itálii) do recese, což dále zhorší vnímání rizika u těchto zemí.

Není tedy přehnané tvrdit, že by neřízený bankrot v rámci eurozóny mohl být rozbuškou pro rozšíření nákazy i za oceán. Už tak křehké oživení americké ekonomiky by mohlo být poškozeno napětím na finančních trzích a zvýšenou ekonomickou nejistotou.

2. rizikový scénář: Zánik eurozóny

Tato varianta by byla bezesporu ještě mnohem nákladnější než komplexní záchrana Řecka. Trochu levnější je možnost vystoupení nejsilnějších ekonomik z eurozóny.

Přímé náklady by pramenily z prudce rostoucích rizikových přirážek a rozsáhlých pohybů měnových kurzů. To by mělo za následek recesi a velmi vysokou inflaci ve slabých ekonomikách, které by vystoupily a začaly znovu platit vlastními měnami.

Nepřímé náklady by vznikly v důsledku rozšíření finančního napětí. Převis reálného ocenění závazků nad hodnotou aktiv by hromadně zapříčinil bankroty v privátním sektoru. Finanční sektor by neustál runy na banky ani v dalších "rizikových" zemích.

Podobný ekonomický rozklad by vyústil v sociální nepokoje a odpor k politickému zřízení EU.

Tento scénář lze považovat za nejhorší možný, zahrnoval by kromě rozšíření nákazy do celého světa i pokles HDP u postižených zemí o 20-40 % (ne-li více).

V takové situaci by investoři utíkali do "známých končin" - hotovosti, švýcarského franku, zlata a (podle stupně postižení ekonomiky USA) amerického dolaru.

Nepředstavitelné? Pět scénářů budoucnosti Evropy

Zdroj: Zero Hedge
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
před 19 minutami

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
před 36 minutami

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne…
před hodinou

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne obchodovaly smíšeně, futures na americké indexy kolem 15.00 rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Zhruba půl hodiny po startu seance hlavní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
před hodinou

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
12:13

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
11:57

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
10:59

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
10:03

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
09:51

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
09:41

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
09:35

Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020

Erste Group Bank na základě zhoršené schopnosti předpovídat dopady ekonomického výhledu kvůli epidemii COVID-19...
Erste Group Bank Evropské banky Banky
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
09:32

Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii

Dvacet let po zavedení eura se jedna z hlavních obav jeho zakladatelů zhmotňuje ve třetí největší ekonomice regionu...
Euro Eurozóna Itálie
OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento
08:43

OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento

Globální ekonomika by mohla letos kvůli novému koronaviru klesnout o téměř jedno procento. Uvedla to ve své zprávě...
Světová ekonomika Hospodářský růst Koronavirus
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět