|

Emise českých státních dluhopisů: Zajímavá investice, nebo jen levné financování pro stát?

Tento týden pustilo ministerstvo financí na trh vlnu českých státních dluhopisů především pro drobné investory. Investiční web se zeptal sedmi investičních expertů, zda je vhodné tyto dluhopisy za současných nízkých úrokových sazeb kupovat. Zájem hned v prvním týdnu byl přitom obrovský.

Česká ekonomika Státní dluhopisy
Lukáš Vácha

Lukáš Vácha

obchodní ředitel, Conseq

S ohledem na jejich bezpečnost to je zajímavá investice. Stát je pro korunového investora v podstatě nejkredibilnější dlužník, peníze jsou tak v ještě větším bezpečí než na účtech u domácích bankovních institucí (když odhlédneme od systému pojištění vkladů, který je tak jako tak garantován státem).

Je to tedy dobrá investice pro ty, kteří nemají odvahu riskovat a spokojí se dlouhodobě s výnosy odpovídajícími aktuálnímu nastavení úrokových sazeb.

Určité pochybnosti lze mít ohledně výhodnosti takového financování z pohledu státu, kdy si stát od občanů půjčuje aktuálně dráž, než je schopen získat na finančních trzích prostřednictvím dospělých dluhopisů. Tento fakt je ještě zřetelnější ve chvíli, kdy ministerstvo financí rezignovalo u těchto instrumentů na srážkovou daň z úrokových výnosů. Ve finále tak celá akce dostává spíše nádech populistického kroku, jehož zvýšené náklady ponesou opět daňoví poplatníci.

Anketa: Petr Sklenář

Petr Sklenář

hlavní ekonom, J&T Banka

To nejdůležitější, co novou emisi státních dluhopisů pro domácnosti charakterizuje, je shrnuto ve slově diverzifikace. Domácnosti získávají možnost stabilní investice, stejně či více bezpečné než termínované účty u bank. Současně nabízí mírně vyšší úrokové sazby.

Stát, respektive ministerstvo financí, se snaží rozšířit okruh svých věřitelů a snížit rizika u financování státního dluhu a deficitu rozpočtu. Primárním důvodem tedy není úroková sazba, ale snížení rizik.

Nízká úroveň minimální investice (1 000 Kč) umožňuje dosáhnout na investice do státních dluhopisů i drobným investorům. Dosud tuto možnost měli jen větší investoři.

Anketa: Martin Urban

Martin Urban

hlavní makléř, BrokerJet ČS

Emise nových státnich dluhopisů pro retail je především výhodnou možností získání levného financováni pro státní dluh ze strany MF. Na druhé straně jde o relativně bezpečně uložení peněz za výhodnější úrokové sazby než na účtech v bankách.

Dá se očekávat zájem především ze strany movitějších klientů bank, kteři touto formou hledaji především minimální riziko pro své investice. Tomáš Kroužel

Tomáš Kroužel

portfoliomanažer, ISČS

Dluhopisy pro české domácnosti jsou další alternativou, jak uložit volné peněžní prostředky. Jsou vhodné pro investory, kteří s investováním nemají žádné zkušenosti, nechtějí riskovat a můžou peníze dlouhodobě postrádat. Kladem pro drobné klienty je posílení konkurence na domácím trhu, které by mělo zatlačit na růst výnosů zejména na výhodně úročených běžných účtech.

Negativem je omezená likvidita dluhopisů (v tomto jsou s ohledem na okamžitou likviditu běžné účty ve výhodě), kdy v případě předčasného prodeje čeká klient na své peníze i několik měsíců.

Negativem pro stát je to, že se jedná pouze o přelití investorské základny. V praxi nedojde k vytvoření nového zdroje profinancovávání státního dluhu. Peníze stažené z běžných účtů bank za účelem nákupu zmiňovaných dluhopisů se projeví v menším potenciálu bankovních knih kupovat české státní dluhopisy. Koláč věřitelů zůstane stejně velký, pouze se změní jeho struktura.

Petr Čermák

Petr Čermák

analytik, Colosseum

Emise státních dluhopisů je výhodná především pro stát, který tak získá levný způsob financování. Díky aktuálně nízkým úrokovým sazbám může být ovšem atraktivní i pro některé občany.

Nakupované množství je nutné zvážit podle typu investora. Především je potřeba zohlednit věk a dlouhodobý investiční plán. Při současných velmi nízkých úrocích, které často ani nepokryjí inflaci, spořením v dluhopisech na delší dobu reálně ztrácíme. Pro mladší a střední generaci je v dlouhodobém horizontu výhodnější se zaměřit na akcie, nemovitosti nebo jiné reálné investice, protože nabízejí dlouhodobě vyšší výnos nebo lepší ochranu před inflací.

Samozřejmě hraje roli i vztah k riziku. Kdo nesnese jakékoli kolísání hodnoty svých úspor, ten zvolí dluhopisy i za cenu toho, že nic reálně nevydělá. Petr Hlinomaz

Petr Hlinomaz

analytik, BH Securities

Dluhopisy mají příznivý rizikový profil (bezpečnost), možnost předčasného splacení v určitých termínech (například 4x ročně), příznivé je i nulové efektivní zdanění výnosů.

Ty jsou však kvůli současným nízkým úrokovým sazbám nízké, na druhou stranu termínované bankovní vklady nabízejí většinou ještě méně.

Z tohoto důvodu bych dával přednost využití jiných produktů, třeba stavebního spoření, i když jsem si vědom možného zatížení zavedením plné účelovosti pro přiznání státní podpory.

Anketa: Marek Hatlapatka

Marek Hatlapatka

hlavní analytik, Cyrrus

Státní dluhopisy pro domácnosti jsou jen jedním z řady finančních produktů na trhu. Poměrem výnos/riziko nijak významně nevynikají mezi jinými produkty.

Hlavní problém vidím v nízké likviditě, resp. u pětiletého dluhopisu v tom, že se při předčasném odprodeji dluhopisu výrazně snižuje dosažené průměrné úročení. Srovnání s běžnými spořícími produkty v takovém případě nevychází nijak lichotivě. Při dodržení celého pětiletého období je sice průměrný výnos již solidní, nicméně pouze z pohledu dnešní inflace.

Ti, kteří se za několik let obávají výrazného růstu inflace v souvislosti s aktuálními opatřeními centrálních bank a vlád proti krizi, by si měli nákup pětiletých dluhopisů pořádně promyslet. Větší smysl mi dává jednoletý dluhopis, který může být s 2% úročením dobrou alternativou pro někoho, kdo potřebuje bez většího rizika na rok "zaparkovat" své prostředky s přijatelným výnosem.

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
před 37 minutami

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
před hodinou

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
před hodinou

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
před hodinou

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
16:15

Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává pravidlem

Prioritou Ruska je otevřenost vůči světu a aktivní účast v integračních procesech. Na mezinárodním investičním fóru v...
Světová ekonomika Rusko Politika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle finálních dat klesl na 98 bodů (odhad: 98,8 bodu)

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu klesl na 98 bodů z 98,8 bodu v předchozím měsíci. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
15:51

Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles svolává ke kontrole ve Spojených státech kvůli tempomatu 4,8 milionu aut....
Auta Itálie Spojené státy americké (USA)
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
15:20

Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok předpokládá, že koruna v příštích týdnech začne zpevňovat. Rusnok to v pátek...
ČNB Centrální banky Česká koruna
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
14:44

Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika

Ministři financí zemí EU se v pátek po měsících vyjednávání shodli na kompromisní podobě opatření, která mají přispět...
Evropská unie Rizika Evropské banky
USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se…
14:31

USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se čekalo

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech klesl v dubnu více, než se očekávalo. Meziměsíční...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Francie opět zablokovala systém reverse charge, který chce ČR
14:16

Francie opět zablokovala systém reverse charge, který chce ČR

Francie a Česká republika si na jednání ministrů financí zemí Evropské unie opět vzájemně zablokovaly návrhy týkající...
Francie Česká republika Daně
Ambasador USA kvůli Vekselbergovi sabotoval jednání v Petrohradě
14:00

Ambasador USA kvůli Vekselbergovi sabotoval jednání v Petrohradě

Americký velvyslanec v Moskvě Jon Huntsman se v pátek kvůli přítomnosti jednoho z ruských oligarchů zdržel účasti v...
Spojené státy americké (USA) Rusko Politika
J&T dostala od CITIC Group 11,5 miliardy Kč, jež jí dlužila CEFC
13:42

J&T dostala od CITIC Group 11,5 miliardy Kč, jež jí dlužila CEFC

Skupina J&T dostala od čínské CITIC Group 11,5 miliardy Kč, které jí dlužila čínská CEFC. ČTK to řekl zdroj z J&T....
J&T Banky Čína
Daimleru hrozí, že kvůli emisím svolá více než 600 000 aut
Daimleru hrozí, že kvůli emisím svolá více než 600 000 aut
13:28

Daimleru hrozí, že kvůli emisím svolá více než 600 000 aut

Německé úřady by kvůli podezření na manipulaci s emisemi mohly automobilovému koncernu Daimler nařídit, aby svolal...
Daimler Auta Německo