|

Emise českých státních dluhopisů: Zajímavá investice, nebo jen levné financování pro stát?

Tento týden pustilo ministerstvo financí na trh vlnu českých státních dluhopisů především pro drobné investory. Investiční web se zeptal sedmi investičních expertů, zda je vhodné tyto dluhopisy za současných nízkých úrokových sazeb kupovat. Zájem hned v prvním týdnu byl přitom obrovský.

Česká ekonomika Státní dluhopisy
Lukáš Vácha

Lukáš Vácha

obchodní ředitel, Conseq

S ohledem na jejich bezpečnost to je zajímavá investice. Stát je pro korunového investora v podstatě nejkredibilnější dlužník, peníze jsou tak v ještě větším bezpečí než na účtech u domácích bankovních institucí (když odhlédneme od systému pojištění vkladů, který je tak jako tak garantován státem).

Je to tedy dobrá investice pro ty, kteří nemají odvahu riskovat a spokojí se dlouhodobě s výnosy odpovídajícími aktuálnímu nastavení úrokových sazeb.

Určité pochybnosti lze mít ohledně výhodnosti takového financování z pohledu státu, kdy si stát od občanů půjčuje aktuálně dráž, než je schopen získat na finančních trzích prostřednictvím dospělých dluhopisů. Tento fakt je ještě zřetelnější ve chvíli, kdy ministerstvo financí rezignovalo u těchto instrumentů na srážkovou daň z úrokových výnosů. Ve finále tak celá akce dostává spíše nádech populistického kroku, jehož zvýšené náklady ponesou opět daňoví poplatníci.

Anketa: Petr Sklenář

Petr Sklenář

hlavní ekonom, J&T Banka

To nejdůležitější, co novou emisi státních dluhopisů pro domácnosti charakterizuje, je shrnuto ve slově diverzifikace. Domácnosti získávají možnost stabilní investice, stejně či více bezpečné než termínované účty u bank. Současně nabízí mírně vyšší úrokové sazby.

Stát, respektive ministerstvo financí, se snaží rozšířit okruh svých věřitelů a snížit rizika u financování státního dluhu a deficitu rozpočtu. Primárním důvodem tedy není úroková sazba, ale snížení rizik.

Nízká úroveň minimální investice (1 000 Kč) umožňuje dosáhnout na investice do státních dluhopisů i drobným investorům. Dosud tuto možnost měli jen větší investoři.

Anketa: Martin Urban

Martin Urban

hlavní makléř, BrokerJet ČS

Emise nových státnich dluhopisů pro retail je především výhodnou možností získání levného financováni pro státní dluh ze strany MF. Na druhé straně jde o relativně bezpečně uložení peněz za výhodnější úrokové sazby než na účtech v bankách.

Dá se očekávat zájem především ze strany movitějších klientů bank, kteři touto formou hledaji především minimální riziko pro své investice. Tomáš Kroužel

Tomáš Kroužel

portfoliomanažer, ISČS

Dluhopisy pro české domácnosti jsou další alternativou, jak uložit volné peněžní prostředky. Jsou vhodné pro investory, kteří s investováním nemají žádné zkušenosti, nechtějí riskovat a můžou peníze dlouhodobě postrádat. Kladem pro drobné klienty je posílení konkurence na domácím trhu, které by mělo zatlačit na růst výnosů zejména na výhodně úročených běžných účtech.

Negativem je omezená likvidita dluhopisů (v tomto jsou s ohledem na okamžitou likviditu běžné účty ve výhodě), kdy v případě předčasného prodeje čeká klient na své peníze i několik měsíců.

Negativem pro stát je to, že se jedná pouze o přelití investorské základny. V praxi nedojde k vytvoření nového zdroje profinancovávání státního dluhu. Peníze stažené z běžných účtů bank za účelem nákupu zmiňovaných dluhopisů se projeví v menším potenciálu bankovních knih kupovat české státní dluhopisy. Koláč věřitelů zůstane stejně velký, pouze se změní jeho struktura.

Petr Čermák

Petr Čermák

analytik, Colosseum

Emise státních dluhopisů je výhodná především pro stát, který tak získá levný způsob financování. Díky aktuálně nízkým úrokovým sazbám může být ovšem atraktivní i pro některé občany.

Nakupované množství je nutné zvážit podle typu investora. Především je potřeba zohlednit věk a dlouhodobý investiční plán. Při současných velmi nízkých úrocích, které často ani nepokryjí inflaci, spořením v dluhopisech na delší dobu reálně ztrácíme. Pro mladší a střední generaci je v dlouhodobém horizontu výhodnější se zaměřit na akcie, nemovitosti nebo jiné reálné investice, protože nabízejí dlouhodobě vyšší výnos nebo lepší ochranu před inflací.

Samozřejmě hraje roli i vztah k riziku. Kdo nesnese jakékoli kolísání hodnoty svých úspor, ten zvolí dluhopisy i za cenu toho, že nic reálně nevydělá. Petr Hlinomaz

Petr Hlinomaz

analytik, BH Securities

Dluhopisy mají příznivý rizikový profil (bezpečnost), možnost předčasného splacení v určitých termínech (například 4x ročně), příznivé je i nulové efektivní zdanění výnosů.

Ty jsou však kvůli současným nízkým úrokovým sazbám nízké, na druhou stranu termínované bankovní vklady nabízejí většinou ještě méně.

Z tohoto důvodu bych dával přednost využití jiných produktů, třeba stavebního spoření, i když jsem si vědom možného zatížení zavedením plné účelovosti pro přiznání státní podpory.

Anketa: Marek Hatlapatka

Marek Hatlapatka

hlavní analytik, Cyrrus

Státní dluhopisy pro domácnosti jsou jen jedním z řady finančních produktů na trhu. Poměrem výnos/riziko nijak významně nevynikají mezi jinými produkty.

Hlavní problém vidím v nízké likviditě, resp. u pětiletého dluhopisu v tom, že se při předčasném odprodeji dluhopisu výrazně snižuje dosažené průměrné úročení. Srovnání s běžnými spořícími produkty v takovém případě nevychází nijak lichotivě. Při dodržení celého pětiletého období je sice průměrný výnos již solidní, nicméně pouze z pohledu dnešní inflace.

Ti, kteří se za několik let obávají výrazného růstu inflace v souvislosti s aktuálními opatřeními centrálních bank a vlád proti krizi, by si měli nákup pětiletých dluhopisů pořádně promyslet. Větší smysl mi dává jednoletý dluhopis, který může být s 2% úročením dobrou alternativou pro někoho, kdo potřebuje bez většího rizika na rok "zaparkovat" své prostředky s přijatelným výnosem.

Manpower: Tempo růstu náboru zaměstnanců v Česku ve 4. čtvrtletí…
před 16 minutami

Manpower: Tempo růstu náboru zaměstnanců v Česku ve 4. čtvrtletí klesne

Čeští zaměstnavatelé plánují i v posledním čtvrtletí nabírat nové zaměstnance, ovšem tempo růstu náboru bude proti...
Pracovní trh Zaměstnání Česká republika
ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v září zlepšil
před 29 minutami

ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v září zlepšil

Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku a ekonomiku eurozóny se v září zvýšila. Vyplývá to z výsledků...
ZEW Německo Eurozóna
Bisnode: V prvním pololetí v Česku zaniklo 7 908 firem, meziročně o…
před 33 minutami

Bisnode: V prvním pololetí v Česku zaniklo 7 908 firem, meziročně o třetinu více

V prvním pololetí ukončilo v Česku činnost 7 908 společností, tedy o třetinu více než ve stejném období loni. V...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropská komise: E.ON smí koupit část innogy, pokud prodá její…
10:04

Evropská komise: E.ON smí koupit část innogy, pokud prodá její aktivity v ČR

Energetická společnost E.ON smí převzít část majetku firmy innogy, pokud splní určité podmínky, mezi které patří i...
Energetika Fúze a akvizice Evropské akcie
Safe Diesel rozšíří žalobu kvůli dieselgate o dalších 1 900 lidí
09:52

Safe Diesel rozšíří žalobu kvůli dieselgate o dalších 1 900 lidí

Společnost Safe Diesel, která zastupuje české spotřebitele poškozené v kauze dieselgate, v úterý rozšíří žalobu o...
Volkswagen Auta Podvod
Co musíte ráno vědět (17. září)
Co musíte ráno vědět (17. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (17. září)

Jak zahájily týden akcie v Evropě a za oceánem, čím také zkomplikoval Saúdské Arábii život sobotní útok na její...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v pondělí mírně ztratily, raketový růst cen…
Americké akciové indexy v pondělí mírně ztratily, raketový růst cen…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v pondělí mírně ztratily, raketový růst cen ropy podpořil cenné papíry těžařů

Americké akcie na úvod týdne oslabily. Sobotní útoky na saúdskoarabská ropná zařízení zvýšily obavy investorů z...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Vláda ČR schválila rozpočet na příští rok se schodkem 40 miliard Kč
včera v 19:00

Vláda ČR schválila rozpočet na příští rok se schodkem 40 miliard Kč

Vláda jednomyslně schválila návrh státního rozpočtu na příští rok se schodkem 40 miliard korun, uvedl na tiskové...
Česká republika Česká ekonomika Politika
Evropské akcie v pondělí oslabily, v reakci na útok na saúdské…
Evropské akcie v pondělí oslabily, v reakci na útok na saúdské…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí oslabily, v reakci na útok na saúdské rafinerie ale zdražily ropné tituly

Obchodování na evropských akciových trzích v pondělí skončilo v červených číslech. Proti proudu šly ale cenné papíry...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě Ropa
Zakladatel společnosti Foxconn se vzdal kandidatury na prezidenta
včera v 17:53

Zakladatel společnosti Foxconn se vzdal kandidatury na prezidenta

Zakladatel tchajwanské společnosti Foxconn Technology Terry Gou v pondělí oznámil, že nebude kandidovat v...
Čína Politika
Tisk: Saúdové zvažují odklad vstupu ropné firmy Aramco na burzu
včera v 17:27

Tisk: Saúdové zvažují odklad vstupu ropné firmy Aramco na burzu

Představitelé Saúdské Arábie uvažují o odkladu vstupu státní ropné společnosti Saudi Aramco na akciovou burzu poté,...
Saúdská Arábie Ropa Těžba
Aldi otevře v Británii každý týden novou pobočku
včera v 17:21

Aldi otevře v Británii každý týden novou pobočku

Aldi otevře v Británii v příštích dvou letech v průměru každý týden novou pobočku. Do expanze chce německý diskontní...
Maloobchod Spojené království
Pražská burza v pondělí pošesté v řadě posílila, pomohly jí akcie…
Pražská burza v pondělí pošesté v řadě posílila, pomohly jí akcie…
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí pošesté v řadě posílila, pomohly jí akcie bank a ČEZ

Pražská burza v pondělí pošesté v řadě posílila, index PX stoupl o 1,02 % na 1 060,83 bodu. Nahoru trhu pomohly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Vláda schválila rozpočet na rok 2020 se schodkem 40 miliard Kč
včera v 16:38

Vláda schválila rozpočet na rok 2020 se schodkem 40 miliard Kč

Vláda v pondělí jednomyslně schválila návrh státního rozpočtu na příští rok se schodkem 40 miliard korun, informoval...
Rozpočet Česká republika Politika
Britská obchodní komora zhoršila výhled britské ekonomiky
včera v 16:38

Britská obchodní komora zhoršila výhled britské ekonomiky

Britská obchodní komora (BCC) v pondělí zhoršila odhad růstu britské ekonomiky pro letošní i příští rok. Zhoršení...
Spojené království HDP Hospodářský růst
Řecko chce předčasně splatit část svých dluhů u MMF
včera v 15:59

Řecko chce předčasně splatit část svých dluhů u MMF

Řecko chce předčasně splatit 2,9 miliardy eur z téměř 9 miliard, které dosud dluží Mezinárodnímu měnovému fondu (MMF)...
Řecko PIIGS Dluhová krize
PPF získala 19,2 % akcií britské biotechnologické firmy Autolus
včera v 15:14

PPF získala 19,2 % akcií britské biotechnologické firmy Autolus

Investiční skupina PPF získala 19,2 % akcií britské biotechnologické společnosti Autolus Therapeutics, která je v...
PPF Zdravotnictví a zdravotní péče Fúze a akvizice