Politici bojují včerejší válku. Jejich plány ohrožují ekonomický růst v roce 2012
|

Politici bojují včerejší válku. Jejich plány ohrožují ekonomický růst v roce 2012

Krize, její šíření a důvěryhodnost jsou tři nejdůležitější témata, s nimiž se budou investoři v příštím roce potýkat. Evropa vstoupila do období recese a je zřejmé, že po většinu příštího roku zažije nevýrazný růst. Odborníci z ING Investment Management považují za jednu z největších hrozeb neschopnost politiků.

Ekonomika
Sarkozy a Merkelová

Valentijn van Nieuwenhuijzen, ředitel strategického plánování z Oddělení pro taktické rozdělování aktiv ING IM, tvrdí: "Evropa bude příští rok čelit zvýšeným úsporným opatřením a přísnějším daňovým politikám. Političtí činitelé mají nelehký úkol – snažit se udržet v rovnováze důvěryhodnost trhů, finanční podmínky, růst a politickou obratnost. Přesto se obáváme, že politici zaujali odpovídající postoj příliš pozdě a pouze v omezené míře, a proto dnes bojují ve včerejší válce. V případě vytváření politických strategií je potřeba větší inovativnost."

Tři klíčová témata ovlivní v roce 2012 všechny třídy aktiv. Jde o pokračující krizi bankovního sektoru a evropských států, šíření krize s ohledem na systémová rizika, globální finanční krizi a možné dopady zvýšené regulace a daní, a nakonec důvěryhodnost politiků a jejich schopnost rozvíjet správná řešení a získat přízeň voličů, klíčových akcionářů a trhů.

Eric Siegloff, globální ředitel strategického plánování z Oddělení pro taktické rozdělování aktiv společnosti ING IM, k tomu dodává: "Tato témata osvětlují potřebu zajistit investorům větší přehled o vedoucích činitelích v oblasti aktiv a o analýzách možných scénářů. Jedná se o to, aby zaujali víceúrovňový postoj k rizikům, když zpracovávají výhledy do portfolií, s důrazem na konečná rizika a ochranu proti negativním aspektům. Je potřeba, aby reagovali pohotověji a kladli větší důraz na prospěch s ohledem na taktické rozdělování aktiv. Je nutný dynamičtější přístup k investičním strategiím."

Podle ING IM přinese rok 2012 na finanční trhy výrazný "protivítr", který povede k intenzivnější snaze investičních manažerů po dosažení dodatečné hodnoty a překonání benchmarků. V následujícím roce bude pro investory klíčem k úspěchu sledování rizik spojených s krizí, šířením krize a důvěryhodností, adaptace, pohotová odpověď na rychle se měnící okolnosti a investování za výrazné regulace rizik.

Ekonomický růst

ING IM upozorňuje na skutečnost, že trhy rozvinutých zemí zaznamenají v roce 2012 menší růst a větší nestálost. Z globálního pohledu je předpověď příznivější, i když stále zůstává velmi nestálá. Co se týká USA, eurozóny a Velké Británie, ING IM předpovídá pokles reálného růstu HDP pro rok 2012 postupně na 1,5 %, 0,3 % a 0,5 %. V případě Japonska, které se stále ještě vzpamatovává z letošní přírodní katastrofy, předpovídá ING IM růst z letošních -0,4 % na 1,8 % v roce 2012.

UBS: Amerika se recesi vyhne, eurozóna se z ní vyhrabe až za rok

Čínská ekonomika podle předpovědi poroste pomaleji než letos – letošní odhadovaná hodnota 9,1 % poklesne na 7,9 % v roce 2012, což přispěje k poklesu růstu rozvíjejících se ekonomik na odhadovaných 5,7 %.

Trhy nástrojů s pevným výnosem

V dlouhodobé perspektivě ING IM věří, že dojde ke snížení průměrných příjmů státní pokladny a ke zvýšení významných rizik. Upozorňuje investory, aby dali pozor na rizika spojená s inflací a aby se zaměřili na nové příležitosti na trhu s pevnými výnosy.

Investoři by neměli podceňovat dluh objevující se na trhu, obzvláště v případě tvrdé měny. Nastane totiž výrazný globální ústup produktů s pevným výnosem a úvěrů významných bank, které upřednostňují tuto formu investic před investicemi do cenných papírů spojených s eurem.

Akciové trhy

Rok 2012 nebude pro akcie procházkou růžovým sadem, protože trhy budou ovládány značnou mírou nejistoty a vysokou úrovní nestálosti a korelace. Obchodní společnosti jsou ovšem podle ING IM v dobrém stavu s příznivou účetní rozvahou a vysokou výnosností. Ohodnocení jsou atraktivní, protože společnosti dosáhly výnosů navzdory recesi. Přesto ING IM upozorňuje na to, že systémová rizika nebyla příliš vzata v úvahu.

Tři levné akcie z indexu Dow: Předurčeny k růstu v roce 2012

Klíčovými tématy pro investory budou v příštím roce získání příjmu z dividend, rozpoznání obratu v hospodářském (obchodním) cyklu a v rozvíjejících se ekonomikách. V případě dividend ING IM předpokládá příznivou podnikovou účetní rozvahu, která posílí dividendy. Ve vztahu k hospodářskému cyklu není vhodná doba pro zvýšení expozice v akciích závislých na výkyvech hospodářského cyklu. ING IM ovšem věří, že vhodný okamžik přijde někdy v prvních dvou čtvrtletích příštího roku.

Celkově společnost předpokládá, že hlavní světové akciové ukazatele zaznamenají mírný růst koncem roku 2012. Očekává například, že trhy rozvinutých zemí porostou o 5–6 %. Na druhou stranu trhy rozvíjejících se zemí zaznamenají v roce 2012 15% návratnost.

"Rozhodující faktory rozvíjejících se trhů s akciemi ve srovnání s akciemi z trhů rozvinutých ekonomik nebyly vyčísleny, protože mezi oběma trhy existuje silná vzájemná souvislost," upozorňuje Patrick Moonen, hlavní strategický manažer v oblasti akciových trhů ING IM. "Rozhodující faktory byly anulovány působením tržních sil. Přesto by mohl příští rok přinést zhodnocení výkonu z důvodu růstu relativních výnosů na rozvojových trzích a politických opatření na podporu domácí poptávky. Hodně bude záležet na chuti investorů riskovat a na zlepšení globálního růstu."

Čína zrušila plánované rozhovory o obchodu s USA
10:11

Čína zrušila plánované rozhovory o obchodu s USA

Čína v sobotu ráno zrušila rozhovory o vzájemném obchodu s USA plánované na příští týden. Debat se měl zúčastnit...
FLASH Čína Mezinárodní obchod
Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat
Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat
08:33

Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat

Největší americký maloobchodní řetězec Walmart by kvůli novým americkým clům na čínské zboží mohl přikročit ke...
Wal-Mart Americké akcie Mezinárodní obchod
Bloomberg: Německá vláda je pro fúzi Deutsche Bank a Commerzbank
včera v 23:59

Bloomberg: Německá vláda je pro fúzi Deutsche Bank a Commerzbank

Německá vláda je nakloněna spojení největších domácích bankovních ústavů Deutsche Bank a Commerzbank. Fúzí by vznikla...
Evropské akcie Německo Deutsche Bank
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily…
včera v 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily nová maxima

Americký akciový index DJIA zakončil páteční obchodování na novém maximu. Za celý týden si připsal 2,25 %, což...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii
EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii
včera v 18:33

EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii

Evropská komise hodlá vyměřit pokutu pivovaru Anheuser-Busch InBev za zneužívání dominantního postavení na belgickém...
Evropská unie Anheuser-Busch InBev Pivo
Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ
Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ
včera v 18:15

Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ

Bulharská firma Inercom v pátek oznámila, že znovu požádala antimonopolní úřad (KZK) o souhlas s nákupem bulharských...
Bulharsko ČEZ Akcie ČR
Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %
Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v plusových číslech, když částečně opadly obavy z obchodního sporu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zeman je pro zrušení sankcí s Íránem, kritizoval Trumpova cla
včera v 17:38

Zeman je pro zrušení sankcí s Íránem, kritizoval Trumpova cla

Česká republika má zájem obchodovat s Íránem, a bylo by proto dobré zrušit sankce, je přesvědčen prezident Miloš...
Česká republika Mezinárodní obchod Írán
Státy EU podle studie přišly v roce 2016 na DPH o téměř 150 miliard…
včera v 17:22

Státy EU podle studie přišly v roce 2016 na DPH o téměř 150 miliard eur

Státy Evropské unie přišly v roce 2016 o téměř 150 miliard eur vinou špatného výběru daně z přidané hodnoty. Zjistila...
Evropská unie Daně
Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře
Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře
včera v 17:04

Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře

Německá automobilka Volkswagen si bude od roku 2019 sama vychovávat softwarové vývojáře. Dvouletý vzdělávací program...
Volkswagen Německo Auta
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden…
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden stoupla o 0,6 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisky ze dvou přecházejících seancí, když index PX přišel o 0,17 % na 1 101,71...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
včera v 16:16

Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy

Ruské firmy z odvětví těžby ropy a zemního plynu zažívají zlaté časy - dosahují rekordní produkce a na rekordu jsou i...
Rusko Ropa Zemní plyn
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle…
včera v 15:59

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle předběžných dat stoupl na 55,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se však snížilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v září podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (21. září)
včera v 15:30

Ze světa investičních doporučení (21. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby
Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby
včera v 15:00

Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby

Je velmi nepravděpodobné, že by zástupci Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a dalších předních producentů ropy...
OPEC Ropa Komodity
Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně stouply o 0,3 %
včera v 14:40

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně stouply o 0,3 %

Kanadské maloobchodní tržby se v červenci meziměsíčně zvýšily o 0,3 % po poklesu o 0,2 % v červnu. Analytici počítali...
Kanada Maloobchod Tržby
Inflace v Kanadě v srpnu meziročně klesla na 2,8 %
včera v 14:30

Inflace v Kanadě v srpnu meziročně klesla na 2,8 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v srpnu meziročně vzrostly o 2,8 % po růstu o 3 % v předchozím měsíci. Analytici s tímto...
Kanada Inflace
Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší
Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší
včera v 14:07

Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší

České stavebnictví bylo v prvním pololetí s meziročním růstem o 8,9 procenta mezi 28 zeměmi Evropské unie na osmém...
Česká republika Stavebnictví Evropská unie
Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla
Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla
včera v 13:48

Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla

Italský antimonopolní úřad zahájil vyšetřování irského nízkonákladového dopravce Ryanair kvůli nově zavedeným...
Itálie Doprava Irsko