Ratingové agentury pod drobnohledem Bruselu
|

Ratingové agentury pod drobnohledem Bruselu

Evropští politici nabyli dojmu, že agentury mohou za světovou recesi i problémy silně zadlužených evropských států. A chystají pomstu.

Ratingové agentury Evropská unie
Ratingové agentury

Motto: "Ještě nikdy v dějinách finančního světa nezpůsobilo tak málo lidí takovou škodu tolika lidem."

Tato parafráze citátu Winstona Churchilla, který také býval nešťastným ministrem financí, shrnuje názor na ratingové agentury ze strany bruselské úřadovny komisaře pro vnitřní trh a služby Michela Barniera.

Francouzský eurokomisař a jeho úředníci obviňují trojici velkých ratingových agentur – Moody's, Standard and Poor's a Fitch Ratings –, že jsou spoluodpovědné za většinu současných ekonomických a finančních potíží světa i Evropy.

Barnierův seznam obvinění ratingových agentur obnáší následující:

  • Nerozpoznaly světovou hospodářskou krizi v roce 2008 a nevarovaly před ní.

  • Podnítily krizi tím, že vysoce hodnotily emise akcií a finanční instituce zatížené nekvalitními americkými hypotékami. Konkrétně jim klade za vinu, že dávaly dobré hodnocení investiční bance Lehman Brothers v předvečer jejího zhroucení.

  • V poslední době rozzuřily evropské politiky a Evropskou komisi svou zřetelně vnímanou úlohou při zhoršení současné krize zadlužených zemí.

Držet na uzdě

"Lze si položit vážnou otázku o úloze, jakou hrály v krizi, která postihuje určité země v eurozóně," prohlásil Barnier. "Na jedné straně je možné se ptát, zda zohledňují snahy těchto zemí řešit svou finanční situaci, omezit veřejné výdaje a provést strukturální reformy. Na druhé straně se ptáme, zda berou v úvahu existenci evropské solidarity založené na značných finančních prostředcích. Tato solidarita se projevuje měsíc co měsíc v podobě půjček, ale agentury si zřejmě myslí, že tyto země nepatří do Evropské hospodářské a měnové unie," postěžoval si Barnier.

Vzhledem k váhání hlavního pokladníka EU (Německa) sahat každý měsíc do kapsy a k pochybnostem o hloubce evropské solidarity jsou Barnierovy námitky možná trochu přehnané, ale jeho návrh dalekosáhlých opatření, aby se ratingové agentury držely na uzdě, si zřejmě nebude brát servítky.

Bezprostředně po předcházejícím souboru pravidel pro ratingové agentury, který nabyl účinnosti už v prosinci 2010, se v novém kole návrhů pravicového Francouze požaduje, aby se omezila institucionální poptávka po hodnocení ratingových agentur, kdekoli je to možné, dále aby se finanční společnosti vybízely k většímu počtu vlastních hodnocení a aby se v případě nutnosti zvýšil dohled regulátorů. Mělo by se podněcovat větší soutěžení s trojicí velkých agentur, snad tak, že se budou podporovat sítě malých ratingových agentur, nebo se společnosti usilující o hodnocení budou vyzývat ke zveřejňování většího množství informací, aby úloha ratingového hodnocení neměla tak zásadní význam.

"V legislativě jsme dali ratingovému hodnocení bezmála institucionální postavení, které je příliš silné," sdělila České pozici Chantal Hughesová, mluvčí komisaře Barniera. Dodala, že agentury by měly dál existovat a "poskytovat prvotřídní informace".

Ukončit důvěrný vztah

Jednou z hlavních výtek vůči agenturám je těsný a důvěrný vztah ke společnostem nebo institucím, jimž poskytují služby. Agenturám obvykle platí právě tyto instituce a společnosti. Jak se tvrdí v obvinění, agentury by mohly záměrně překrucovat svá konečná hodnocení, aby se zalíbily svým zákazníkům a udržely si proud zakázek a odměn v budoucnosti.

Aby tento důvěrný vztah skončil a podpořilo se soutěžení, Barnierovi bruselští úředníci uvažují o zavedení požadavku, aby se ratingové agentury postupně střídaly poté, co budou sloužit témuž zákazníkovi po určité časové období nebo pro určité emise akcií. Mluvčí Hughesová vysvětlila, že konečné rozhodnutí o formulaci této radikální změny u ratingových agentur musí být ještě dojednáno.

Vášnivě se diskutuje ještě o dalším nápadu, který by změnil pravidla hry: zavedení občanskoprávní odpovědnosti ratingových agentur v případě hrubého profesního pochybení nebo zanedbání. Zkrátka a dobře, na agentury by bylo možné podávat žaloby za jejich nejhorší chyby.

V současnosti jsou pravidla hry týkající se takové občanskoprávní odpovědnosti v evropských zemích nejasná. Ratingové agentury obvykle argumentují tím, že jen nabízejí názor, který je možné přijmout, nebo ne, nebo že nenabízejí takový druh služeb, jaké poskytuje profesionální investiční služby nebo portfoliomanažeři.

Nestřílejte posla špatných zpráv

Větší dozor nad ratingovými agenturami by měl mít podobu silnějšího postavení celoevropského regulátora, Evropského úřadu pro cenné papíry a trhy (ESMA). Myšlenka, která v jedné fázi zazněla v Bruselu, totiž aby se podpořil rozvoj evropské ratingové agentury nebo aby národní centrální banky prováděly víc samostatného vlastního ratingového hodnocení, zřejmě v této fázi padla.

"Mám dojem, že od toho možná ustoupili," poznamenal Martin O'Donovan, zástupce ředitele pro strategické a technické otázky v britské Asociaci korporátních treasury manažerů (ACT), kteří jsou často jedněmi z hlavních uživatelů služeb ratingových agentur. Asociace patří mezi největší obhájce současného stavu.

Základním sdělením ACT je to, že poslední kroky Evropské komise vůči ratingovým agenturám by mohly nakonec víc problémů způsobit než vyřešit, a mohlo by to dopadnout tak, že by rozhodující finanční pracovníci dostávali horší informace než dřív. Komise, jak se zjevně argumentuje, se snaží zastřelit posla, který přináší špatné zprávy.

Kdo vlastní ratingové agentury?

Standard & Poor's

  • 100 % McGraw-Hill Companies – Americká mediální skupina, která se orientuje na finanční trhy a odbornou literaturu.

Moody's

  • 12,5 % Berkshire Hathaway – Americký holding s aktivitami v pojišťovnictví, výrobě oděvů, stavebních materiálů, energetice, maloobchodu, velkoobchodu či dopravě. Jeho zakladatelem je investor Warren Buffett a největšími akcionáři jsou kromě něho Nadace Billa a Melindy Gatesových.

  • 12,4 % Capital World Investors – Americká investiční skupina. Má podíly mimo jiné v největších bankách v USA: Bank of America, Wells Fargo a Goldman Sachs.

  • 6,0 % T.Rowe Price – Americká investiční skupina, která provozuje zejména podílové a penzijní fondy.

  • 69,1 % ostatní

Fitch Ratings

  • 60 % Fimalac (Francie) – Finanční skupina založená Marcem Ladreit de Lacharrièrem, který je i většinovým vlastníkem.

  • 40 % Hearst Corp. – Americká mediální skupina.

Pokračování článku najdete na serveru Česká pozice

Tesco má nový formát diskontních obchodů s názvem Jack's
Tesco má nový formát diskontních obchodů s názvem Jack's
před 8 minutami

Tesco má nový formát diskontních obchodů s názvem Jack's

Britský provozovatel supermarketů Tesco ve středu představil nový formát diskontních obchodů Jack's, kterými chce...
Spojené království Evropské akcie
EK: Lucembursko firmě McDonald's nelegální státní podporu nedalo
před 24 minutami

EK: Lucembursko firmě McDonald's nelegální státní podporu nedalo

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's nezískal od Lucemburska nelegální státní podporu ve...
Evropská unie McDonald's Americké akcie
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 14. září stoupl o 1,6 % …
před hodinou

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 14. září stoupl o 1,6 % (předchozí týden: -1,8 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 14. září po sezónním očištění údajů stoupl proti předchozímu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Transparency International poslala do Bruselu podnět na možný střet…
před hodinou

Transparency International poslala do Bruselu podnět na možný střet zájmů Babiše

Organizace Transparency International ČR ve středu odeslala druhý podnět týkající se možného střetu zájmů premiéra...
Česká republika Politika Evropská unie
Schodek rozpočtu je v současnosti podle analytiků těžko obhajitelný
před hodinou

Schodek rozpočtu je v současnosti podle analytiků těžko obhajitelný

Naplánovaný schodek státního rozpočtu 40 miliard korun je za současné ekonomické situace těžko obhajitelný, vláda by...
Česká republika Rozpočet Mezinárodní obchod
Americký internetový prodejce Amazon spouští obchod v Turecku
Americký internetový prodejce Amazon spouští obchod v Turecku
12:05

Americký internetový prodejce Amazon spouští obchod v Turecku

Americký internetový prodejce Amazon ve středu oficiálně zahájil provoz webu Amazon.com.tr v Turecku, které se tak...
Amazon Americké akcie Turecko
Čína nehodlá posilovat vývoz devalvací měny, řekl premiér
Čína nehodlá posilovat vývoz devalvací měny, řekl premiér
11:46

Čína nehodlá posilovat vývoz devalvací měny, řekl premiér

Čína nebude aktivně oslabovat svou měnu, aby podpořila vývoz. Na Světovém ekonomickém fóru v jihočínském přístavním...
Čína Čínský jüan Měny
Avast navrhne snížení emisního ážia na podporu dividend či zpětný…
Avast navrhne snížení emisního ážia na podporu dividend či zpětný…
11:33

Avast navrhne snížení emisního ážia na podporu dividend či zpětný odkup akcií

Společnost Avast oznámila svolání valné hromady na 10. října, na níž navrhne snížení emisního ážia o 138 milionů GBP....
Avast Akcie ČR Dividendy
Kofola: Člen představenstva kupoval akcie
11:15

Kofola: Člen představenstva kupoval akcie

Dle hlášení regulátorovi koupil 14. září člen představenstva Kofoly ČeskoSlovensko Jiří Vlasák 850 akcií firmy za...
Kofola ČeskoSlovensko Akcie ČR Management
Šéf Danske Bank, obviněné z praní špinavých peněz, rezignoval
10:50

Šéf Danske Bank, obviněné z praní špinavých peněz, rezignoval

Šéf největší dánské bankovní společnosti Danske Bank rezignoval. Banka čelí obvinění, že přes svou estonskou pobočku...
Dánsko Banky Management
Série středečních britských makrodat vyzněla pozitivně, inflace…
10:45

Série středečních britských makrodat vyzněla pozitivně, inflace stoupla na 2,7 %

Ve Spojeném království vyšla ve středu dopoledne série důležitých makrodat. Zveřejněny byly index maloobchodních cen,...
Spojené království Inflace Maloobchod
Asijské trhy v polovině týdne převážně stouply
Asijské trhy v polovině týdne převážně stouply
10:30

Asijské trhy v polovině týdne převážně stouply

Asijské akciové trhy zakončily středeční obchodování převážné v pozitivním pásmu. Investoři se tak nenechali...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Průměrná sazba hypoték v Česku v srpnu mírně stoupla na 2,53 procenta
10:15

Průměrná sazba hypoték v Česku v srpnu mírně stoupla na 2,53 procenta

Průměrná úroková sazba hypoték v srpnu stoupla na 2,53 procenta z červencových 2,5 procenta. Vyplývá to z údajů...
Česká republika Hypotéky
Ceny realit v méně známých velkých německých městech porostou
09:58

Ceny realit v méně známých velkých německých městech porostou

Ceny realit v méně známých, takzvaných béčkových německých městech, jako je Lipsko, Norimberk, Wiesbaden, Münster...
Německo Realitní trh Nemovitosti
Američtí senátoři chtějí přísnější kontrolu čínské ZTE
09:39

Američtí senátoři chtějí přísnější kontrolu čínské ZTE

Američtí republikánští a demokratičtí senátoři představili návrh zákona, jenž by znovu uvalil sankce na čínského...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Vláda schválila rozpočet na příští rok se schodkem 40 miliard Kč
Vláda schválila rozpočet na příští rok se schodkem 40 miliard Kč
09:00

Vláda schválila rozpočet na příští rok se schodkem 40 miliard Kč

Vláda ve středu za účasti prezidenta Miloše Zemana schválila návrh státního rozpočtu na příští rok se schodkem 40...
Česká republika Rozpočet Politika
Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně,…
Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně,…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně, než se čekalo

Americké akcie po pondělních výprodejích během úterního obchodování posílily. Zpráva o nově ohlášených clech zasáhla...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA