Evropa se nám rozpadá před očima. Proč ECB ještě váhá?
|

Evropa se nám rozpadá před očima. Proč ECB ještě váhá?

Obrovský stát sociálního blahobytu nemá prostředky na financování svých potřeb - to je hlavní problém Evropy. V takové chvíli většinou vlády (jejichž financování prostřednictvím trhů přestane být únosné, neboť jsou pro investory příliš rizikové) udeří na svou centrální banku. Ta v jejich zajetí většinou musí zafungovat jako tzv. věřitel poslední instance. Centrální banka jako jediná může takovou situaci vyřešit, má totiž neomezenou možnost financování nově natištěnými penězi. ECB se však k financování vlád staví i přes hrozící rozpad eurozóny odmítavě, investory odkazuje na politiky národních vlád.

Eurozóna ECB Politika Dluhová krize

V eurozóně byl vytvořen systém, v němž se centrální banka může od přímého financování jednotlivých vlád distancovat. Paradoxně vlády dlouhou dobu financovala nepřímo - bankám dodávala za výhodných podmínek likviditu a stanovila regulační opatření, která preferovala "méně rizikové" vládní bondy. V důsledku toho vedla evropské banky k tomu, že své rozvahy zahltily dluhopisy členských států.

Miliardy ve vzduchu: Takhle si banky posílají peníze během krize

S tím, jak vládám došly peníze, se i mnohé banky dostaly do úzkých. Vzhlížejí nyní k ECB jakožto k věřiteli poslední instance. Ta však na rozdíl od ostatních centrálních bank ani v takovémto případě kohoutky otevřít nechce a odkazuje na to, že problém mají vyřešit vlády.

Ano, za problém skutečně mohou vlády, a proto by ho, i navzdory veřejnému odporu osekat stát sociálního blahobytu, měly řešit ony. Určitě by prostor pro úspory našly. Na druhou stranu aktuálně nastavený evropský systém je neudržitelný a bez zásahu ECB odsouzený ke kolapsu.

Pokud je tedy všeobecnou snahou udržet eurozónu pospolu, je dnes poněkud nepochopitelný postoj ECB, zejména její odstup, když přijde na financování vlád. ECB totiž neoperuje v politickém vakuu.

Ve chvíli, kdy se ECB distancuje od vládního financování, jsou investoři odkázáni na odezírání směru národních politik. Proto také trhy upínají své zraky na politické tahanice v zemích PIIGS a napjatě čekají, s čím přijdou nové technokratické režimy v Itálii a Řecku. Zatím spíše nevěří tomu, že by nové vlády konečně přišly s návodem na stabilizaci dluhové krize, proto výnosy státních dluhopisů periferních ekonomik neklesají, spíše naopak.

Dokud bude trhům dominovat politika, nejistota potrvá a země za to zaplatí svým růstem.

V níže uvedené tabulce mohou investoři najít země, v nichž by v blízké době měli bedlivě sledovat politický vývoj kvůli nadcházejícím volbám:

Nadcházející volby
Zdroj: Zero Hedge
Americké akcie ve čtvrtek oslabily statistiky a propad zdravotnických…
Americké akcie ve čtvrtek oslabily statistiky a propad zdravotnických…
před hodinou

Americké akcie ve čtvrtek oslabily statistiky a propad zdravotnických firem

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek po růstu v předchozích dnech oslabily nejnovější údaje z americké ekonomiky a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
MONETA Money Bank snížila nabídku na převzetí Air Bank a českého a…
MONETA Money Bank snížila nabídku na převzetí Air Bank a českého a…
20:53

MONETA Money Bank snížila nabídku na převzetí Air Bank a českého a slovenského Home Creditu

Finanční skupina MONETA Money Bank se rozhodla snížit nabídku na převzetí Air Bank a českého a slovenského Home...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Evropské banky Banky
Lufthansa bude v Maďarsku opravovat motory, zaměstná tam 400 lidí
20:02

Lufthansa bude v Maďarsku opravovat motory, zaměstná tam 400 lidí

Německá společnost Lufthansa Technik investuje v Maďarsku 43 miliard forintů (zhruba 3,5 miliardy Kč) do výstavby...
Doprava Deutsche Lufthansa Maďarsko
Prodej smartphonů loni stoupl, dařilo se firmě Huawei
18:34

Prodej smartphonů loni stoupl, dařilo se firmě Huawei

Celosvětový prodej chytrých telefonů v loňském roce stoupl o 1,2 % na 1,56 miliardy přístrojů. Čínské společnosti...
Mobilní telefony Telekomunikace Čína
Ekonomickou situaci ČR hodnotí kladně nejvíce lidí za 20 let
18:23

Ekonomickou situaci ČR hodnotí kladně nejvíce lidí za 20 let

Současnou ekonomickou situaci ČR hodnotí kladně 52 % Čechů. Je to nejvyšší podíl od roku 1999, kdy Centrum pro výzkum...
Česká ekonomika Česká republika Spotřebitelé
Evropské akcie klesaly kvůli bankám, výsledkům a makroekonomickým…
Evropské akcie klesaly kvůli bankám, výsledkům a makroekonomickým…
18:01

Evropské akcie klesaly kvůli bankám, výsledkům a makroekonomickým datům

Ceny akcií na velkých západoevropských burzách se během čtvrtečního obchodování pohybovaly převážně směrem dolů. Zlý...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Japonský zpracovatelský průmysl zaznamenal poprvé od roku 2016 pokles
17:27

Japonský zpracovatelský průmysl zaznamenal poprvé od roku 2016 pokles

Japonský zpracovatelský průmysl v únoru poprvé od roku 2016 zaznamenal pokles. Továrny omezují výrobu v reakci na...
Japonsko Průmysl Indexy nákupních manažerů (PMI)
USA: Zásob ropy přibylo, benzínu a plynu ubylo
17:05

USA: Zásob ropy přibylo, benzínu a plynu ubylo

Objem zásob ropy na území Spojených států v týdnu do 15. února vzrostl o 3,627 milionu barelů. Po přírůstku o 3,633...
Americká ekonomika Zemní plyn Pohonné hmoty
Pražská burza klesala, ztrácela většina emisí
Pražská burza klesala, ztrácela většina emisí
16:30

Pražská burza klesala, ztrácela většina emisí

Index pražské burzy PX během čtvrtečního obchodování poklesl o 0,86 procenta, když uzavřel seanci na hodnotě 1058,89...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Mezi Indií a Pákistánem sílí napětí, přibývají odvetná opatření
16:10

Mezi Indií a Pákistánem sílí napětí, přibývají odvetná opatření

Vztahy mezi Pákistánem a Indií, které se minulý týden vyostřily po útoku v indické části Kašmíru, se nadále zhoršují...
Indie Pákistán Politika
USA: Prodej starších rodinných domů zklamal
15:52

USA: Prodej starších rodinných domů zklamal

Objem prodeje starších rodinných domů v USA se v lednu ve srovnání s prosincem loňského roku zmenšil o 1,2 procenta....
Americká ekonomika Bydlení
USA: Výrobní aktivita poklesla, ve službách ale stoupla
USA: Výrobní aktivita poklesla, ve službách ale stoupla
15:45

USA: Výrobní aktivita poklesla, ve službách ale stoupla

Index nákupních manažerů v americkém zpracovatelském sektoru od IHS Markit dosáhl v únoru podle prvních údajů hodnoty...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Indexy nákupních manažerů (PMI)
ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání
ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání
14:58

ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání

Rada guvernérů Evropské centrální banky se na svém posledním zasedání shodla, že výhled ekonomiky eurozóny není...
ECB Úvěry Evropská ekonomika