Evropa se nám rozpadá před očima. Proč ECB ještě váhá?
|

Evropa se nám rozpadá před očima. Proč ECB ještě váhá?

Obrovský stát sociálního blahobytu nemá prostředky na financování svých potřeb - to je hlavní problém Evropy. V takové chvíli většinou vlády (jejichž financování prostřednictvím trhů přestane být únosné, neboť jsou pro investory příliš rizikové) udeří na svou centrální banku. Ta v jejich zajetí většinou musí zafungovat jako tzv. věřitel poslední instance. Centrální banka jako jediná může takovou situaci vyřešit, má totiž neomezenou možnost financování nově natištěnými penězi. ECB se však k financování vlád staví i přes hrozící rozpad eurozóny odmítavě, investory odkazuje na politiky národních vlád.

Eurozóna ECB Politika Dluhová krize

V eurozóně byl vytvořen systém, v němž se centrální banka může od přímého financování jednotlivých vlád distancovat. Paradoxně vlády dlouhou dobu financovala nepřímo - bankám dodávala za výhodných podmínek likviditu a stanovila regulační opatření, která preferovala "méně rizikové" vládní bondy. V důsledku toho vedla evropské banky k tomu, že své rozvahy zahltily dluhopisy členských států.

Miliardy ve vzduchu: Takhle si banky posílají peníze během krize

S tím, jak vládám došly peníze, se i mnohé banky dostaly do úzkých. Vzhlížejí nyní k ECB jakožto k věřiteli poslední instance. Ta však na rozdíl od ostatních centrálních bank ani v takovémto případě kohoutky otevřít nechce a odkazuje na to, že problém mají vyřešit vlády.

Ano, za problém skutečně mohou vlády, a proto by ho, i navzdory veřejnému odporu osekat stát sociálního blahobytu, měly řešit ony. Určitě by prostor pro úspory našly. Na druhou stranu aktuálně nastavený evropský systém je neudržitelný a bez zásahu ECB odsouzený ke kolapsu.

Pokud je tedy všeobecnou snahou udržet eurozónu pospolu, je dnes poněkud nepochopitelný postoj ECB, zejména její odstup, když přijde na financování vlád. ECB totiž neoperuje v politickém vakuu.

Ve chvíli, kdy se ECB distancuje od vládního financování, jsou investoři odkázáni na odezírání směru národních politik. Proto také trhy upínají své zraky na politické tahanice v zemích PIIGS a napjatě čekají, s čím přijdou nové technokratické režimy v Itálii a Řecku. Zatím spíše nevěří tomu, že by nové vlády konečně přišly s návodem na stabilizaci dluhové krize, proto výnosy státních dluhopisů periferních ekonomik neklesají, spíše naopak.

Dokud bude trhům dominovat politika, nejistota potrvá a země za to zaplatí svým růstem.

V níže uvedené tabulce mohou investoři najít země, v nichž by v blízké době měli bedlivě sledovat politický vývoj kvůli nadcházejícím volbám:

Nadcházející volby
Zdroj: Zero Hedge
United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15…
před 15 minutami

United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15 miliard USD

Společnost United Technologies plánuje investovat v příštích pěti letech ve Spojených státech do výzkumu a vývoje a...
United Technologies Investice Spojené státy americké (USA)
Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk
před 34 minutami

Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk

Největší britské automobilce Jaguar Land Rover se v uplynulém finančním roce 2017/18 (do konce března) snížil zisk...
Spojené království Výsledková sezóna Auta
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
před hodinou

Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však zdražily o více než 3,5 %

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech, když investory znervóznila nejistota...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru
17:24

Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru

Turecká lira se ve středu propadla o více než pět procent na rekordní minimum 4,9290 liry za dolar. Nejnovější pokles...
Turecko Americký dolar Měny
V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku
17:05

V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku

Americká hotelová společnost Hyatt Hotels otevře svůj první Grand Hyatt v Řecku. Pětihvězdičkové luxusní zařízení s...
Řecko Spojené státy americké (USA) Bydlení
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
16:45

Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z předcházející seance, když index PX odepsal 0,34 % na 1 099,54 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
16:17

Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců

Největší německá banka Deutsche Bank plánuje zrušit až 10 000 pracovních míst, což představuje zhruba desetinu...
Deutsche Bank Pracovní trh Německo
Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo
16:02

Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo

Prodeje nových domů v USA se v dubnu meziměsíčně snížily o 1,5 % na celoročně přepočítané tempo 662 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Realitní trh
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu…
15:48

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu podle předběžných dat stoupl na 56,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se rovněž zvýšilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v květnu podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
15:19

EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance

Česká republika by měla v letošním a příštím roce zapracovat na udržitelnosti svých veřejných financí, hlavně kvůli...
Evropská unie Česká republika
Ze světa investičních doporučení (23. května)
15:00

Ze světa investičních doporučení (23. května)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Česko teď podle EK plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
Česko teď podle EK plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
14:43

Česko teď podle EK plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura

Česká republika v současné době plní dvě ze čtyř hospodářských kritérií nezbytných pro zavedení eura. Nesplňuje ta,...
Česká republika Evropská unie Euro
Část Foxconnu chystá největší čínskou primární emisi od roku 2015
14:05

Část Foxconnu chystá největší čínskou primární emisi od roku 2015

Jedna z divizí tchajwanského výrobce elektroniky Foxconn plánuje získat 27,1 miliardy jüanů uvedením svých akcií na...
Čína Primární úpis akcií (IPO)
Slovensko kvůli GDPR schválilo nový zákon, zavedlo výjimky
13:49

Slovensko kvůli GDPR schválilo nový zákon, zavedlo výjimky

Slovensko je jednou z mála zemí EU, které unijní nařízení o ochraně osobních údajů (GDPR) před zahájením jeho...
Slovensko Internet
EK doporučila ukončit řízení s Francií kvůli vysokému deficitu
EK doporučila ukončit řízení s Francií kvůli vysokému deficitu
13:33

EK doporučila ukončit řízení s Francií kvůli vysokému deficitu

Evropská komise ve středu doporučila ukončit devět let trvající řízení, které bylo vedeno vůči Francii kvůli jejímu...
Evropská unie Francie HDP
EK představila návrh rozpočtu, má posílit ekonomiku i bezpečnost
13:18

EK představila návrh rozpočtu, má posílit ekonomiku i bezpečnost

Evropská komise ve středu představila návrh rozpočtu Evropské unie na příští rok, který má podpořit ekonomiku a...
Evropská unie Rozpočet