8 pondělků do roku 2012: Sázejte na rozvíjející se trhy (Robert Buckland, Citigroup)
|

8 pondělků do roku 2012: Sázejte na rozvíjející se trhy (Robert Buckland, Citigroup)

Zisky na akcii budou v příštím roce horší, než se čekalo. Přesto bude možné najít zajímavé příležitosti, a to zejména díky rychlému růstu rozvíjejících se ekonomik, říká hlavní akciový stratég Citi Robert Buckland. Ten je druhým zpovídaným v rámci cyklu Investičního webu, během kterého vám až do konce tohoto roku nabízíme názory jednoho zahraničního experta na investiční rok 2012.

Světové akcie
Robert Buckland

Eurozóna po krátkém uklidnění opět bouří a akcie padají. Co i proto od roku 2012 čekáte?

Robert Buckland (RB): Naše aktuální prognóza zisku na akcii (EPS) je značně pod tržním konsenzem, a to kvůli revizi, ke které jsme přistoupili po snížení odhadu růstu hlavních ekonomik. Podle nás poroste EPS celosvětově v roce 2012 o 2 %. Proto jsme také snížili předpověď cílové hodnoty globálního indexu MSCI AC World z 390 na 360. To však stále v porovnání s nedávnými hodnotami znamená zisk okolo 20 %. Co se EPS v roce 2013 týče, čekáme, že dojde k růstu zhruba o 12 %.

Zpět k roku 2012. Změní přelom roku něco, nebo bude investor i po Silvestru hrát „starou hru“?

RB: Podle akciových stratégů Citi jsou trhy v nezvyklé situaci. Zisky a cash flow firem stále rostou dvouciferným tempem, firemní rozvahy vypadají slibně. Na druhou stranu, investiční výdaje zůstávají utlumené. Ocenění akcií se tak jeví jako slabé. To je možné vysvětlit tak, že jsou investoři ve svých výhledech opatrní. Proto si myslíme, že má z pohledu firem smysl provádět zpětné odkupy akcií.

V souvislosti s tím je dobré připomenout, že společnosti, které snižují počet akcií v oběhu, obyčejně překonávají ostatní. Náš globální koš složený z firem, které by měly profitovat z menšího objemu akcií v oběhu, například letos počítá v porovnání se zbytkem s lepším výsledkem o 3 procentní body.

Jsou to právě společnosti, které provádějí zpětný odkup, na které byste v příštím roce sázel? Obecněji – na co v roce 2012 radíte sázet?

RB: Nadále preferujeme rozvíjející se trhy (EM), respektive rozvíjející se země. Jejich ekonomiky by totiž měly hlásit rychlejší růst hrubého domácího produktu, což je z pohledu trhu jistá prémie, která by se měla promítnout i do rychlejšího růstu EPS. Proto EM v našem výhledu nadvažujeme. Stejně tak přistupujeme i k Japonsku, u kterého sázíme na pokračující rekonstrukci. Po březnovém zemětřesení se EPS snižoval, tento trend se však obrátil a my věříme, že japonský trh bude napříště z pozitivního vývoje zisků profitovat.

Co evropské trhy? Najde se něco, co doporučujete?

RB: I v Evropě se najdou zajímavé věci. Mezi nadvažované trhy jsme například zařadili Velkou Británii. Má totiž velký podíl komoditních firem, které profitují z poptávky z rozvíjejících se trhů. Stejně tak z ní profitují i britské defenzivní společnosti vyrábějící základní životní potřeby. Tyto společnosti totiž značnou část svých výrobků prodávají právě na rozvíjejících se trzích.

Obecněji je pak možné říci, že nadvažujeme odvětví, která mají těsnou vazbu na rozvíjející se ekonomiky: materiály, IT a odvětví vyrábějící základní potřeby. Tato odvětví podle nás mají solidní příjmy a rozumná ocenění.

A proto u nich říkáte ano. Kde naopak říkáte ne? Čemu by se investoři v roce 2012 měli vyhnout?

RB: V tuto chvli podvažujeme zejména firmy z globálních cyklických a defenzivních odvětví. Například jsme snížili ohodnocení průmyslu a zbytného spotřebního zboží, růst zisků v těchto odvětvích totiž zpomaluje. Stejně tak jsme snížili i ohodnocení služeb, které podle nás ještě nějakou dobu budou čelit různým překážkám.

Co se regionů týče, snížili jsme doporučení Spojených států, které se nám v porovnání s jinými zajímavými trhy zdají příliš drahé. A stále podvažujeme Austrálii, myslíme si totiž, že na růstu mladých trhů vydělá spíše Británie, Austrálie bude spíše v pozadí.

Doporučení podle sektorů a regionů
Americké akcie v úterý povzbudily výsledkové zprávy firem za třetí…
Americké akcie v úterý povzbudily výsledkové zprávy firem za třetí…
před hodinou

Americké akcie v úterý povzbudily výsledkové zprávy firem za třetí kvartál

Americké akcie uzavřely úterní obchodování se zisky, když je povzbudily výsledkové zprávy firem za třetí čtvrtletí. V...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Huawei stále v Evropě získává kontrakty na zařízení pro sítě 5G
21:31

Huawei stále v Evropě získává kontrakty na zařízení pro sítě 5G

Čínská společnost Huawei sice čelí ze strany Spojených států obviněním ohledně možné špionáže, poptávka po jejích...
Telekomunikace Technologie Čína
Nová německá pravidla nevylučují Huawei z výstavby sítí 5G
21:07

Nová německá pravidla nevylučují Huawei z výstavby sítí 5G

Němečtí regulátoři v úterý zveřejnili návrh pravidel pro výstavbu sítí páté generace (5G), který z dodávek potřebných...
Telekomunikace Německo Čína
Firma Benettonových se bude spolupodílet na záchraně Alitalie
20:43

Firma Benettonových se bude spolupodílet na záchraně Alitalie

Firma vlastněná rodinou Benettonových se bude spoluucházet o problémovou aerolinku Alitalia. Společnost Atlantia...
Itálie Doprava
Ryanair bude v létě létat z Prahy do Soluně a na Rhodos
19:23

Ryanair bude v létě létat z Prahy do Soluně a na Rhodos

Irské nízkonákladové aerolinky Ryanair zavedou od dubna 2020 dvě pravidelné přímé linky mezi Prahou a Řeckem. Během...
Doprava Evropské akcie Česká republika
Google představil čtvrtou generaci svých chytrých telefonů Pixel
Google představil čtvrtou generaci svých chytrých telefonů Pixel
18:14

Google představil čtvrtou generaci svých chytrých telefonů Pixel

Americký internetový gigant Google v úterý představil čtvrtou generaci svých chytrých telefonů Pixel a některá další...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
Evropské akcie v úterý zdražily díky naději na uzavření brexitové…
Evropské akcie v úterý zdražily díky naději na uzavření brexitové…
18:00

Evropské akcie v úterý zdražily díky naději na uzavření brexitové dohody

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v zelených číslech, když těžily ze slov hlavního brexitového...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zalando chce mít do roku 2023 v managementu nejméně 40 % žen
17:36

Zalando chce mít do roku 2023 v managementu nejméně 40 % žen

Největší evropský prodejce módy na internetu Zalando chce mít do roku 2023 v managementu nejméně 40 procent žen....
Německo Móda a design Evropské akcie
ČR v žebříčku konkurenceschopnosti WEF spadla o tři místa na 32.…
ČR v žebříčku konkurenceschopnosti WEF spadla o tři místa na 32.…
17:20

ČR v žebříčku konkurenceschopnosti WEF spadla o tři místa na 32. příčku

Česko spadlo v mezinárodním žebříčku konkurenceschopnosti za období 2019/2020 Světového ekonomického fóra (WEF) o tři...
Česká republika Česká ekonomika
Průzkum: Třetina britských automobilových firem propouští
17:03

Průzkum: Třetina britských automobilových firem propouští

Zhruba čtyři pětiny britských firem působících v automobilovém průmyslu se obávají, že odchod Británie z Evropské...
Spojené království Auta Evropská unie
Pražská burza v úterý nepatrně stoupla, nahoru ji táhly akcie…
Pražská burza v úterý nepatrně stoupla, nahoru ji táhly akcie…
16:45

Pražská burza v úterý nepatrně stoupla, nahoru ji táhly akcie Komerční banky

Pražská burza zakončila úterní obchodování v zelených číslech, index PX ale zpevnil pouze o 0,09 % na 1 020,39 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Experti ČNB: Zatím nás nečeká ani euro, ani konec hotovosti
Experti ČNB: Zatím nás nečeká ani euro, ani konec hotovosti
16:35

Experti ČNB: Zatím nás nečeká ani euro, ani konec hotovosti

I když v poslední době roste popularita bezhotovostních plateb a dalších inovací v bankovnictví, konec hotovosti...
ČNB Centrální banky Česká koruna
Reuters: AXA zvažuje odprodej aktivit ve střední Evropě, včetně ČR
Reuters: AXA zvažuje odprodej aktivit ve střední Evropě, včetně ČR
16:18

Reuters: AXA zvažuje odprodej aktivit ve střední Evropě, včetně ČR

Finanční skupina AXA zvažuje prodej svých aktivit ve střední Evropě - v Polsku, na Slovensku a v České republice....
Francie Evropské banky Evropské akcie
Ze světa investičních doporučení (15. října)
16:00

Ze světa investičních doporučení (15. října)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Šéf Thomase Cooka hájil před výborem parlamentu výši svého platu
15:18

Šéf Thomase Cooka hájil před výborem parlamentu výši svého platu

Peter Fankhauser, šéf zkrachovalé britské cestovní kanceláře Thomas Cook, hájil před parlamentním výborem výši svého...
Bankrot Management Platy a osobní ohodnocení
MMF: Světová ekonomika letos vzroste nejméně od finanční krize
MMF: Světová ekonomika letos vzroste nejméně od finanční krize
15:00

MMF: Světová ekonomika letos vzroste nejméně od finanční krize

Růst světové ekonomiky v letošním roce zpomalí na tři procenta, což bude nejslabší tempo od globální finanční krize....
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Norský obchod byl v září poprvé za dva roky v deficitu
14:37

Norský obchod byl v září poprvé za dva roky v deficitu

Bilance zahraničního obchodu Norska se v září poprvé za téměř dva roky propadla do deficitu. Důvodem byl prudký...
Norsko Mezinárodní obchod