E4U: Defenzivní dividendová akcie, která se recese vůbec nebojí
|

E4U: Defenzivní dividendová akcie, která se recese vůbec nebojí

Obnovitelné zdroje se dají považovat za relativně konzervativní byznys, kde je do značné míry předem známo, kolik daná investice vydělá, říká Aleš Jelínek, člen představenstva provozovatele fotovoltaických elektráren E4U, která se letos stala jedinou novou společností na parketu pražské burzy. E4U svým akcionářům již stihla letos vyplatit zajímavou dividendu, začala se obchodovat i na burze ve Stuttgartu, pro investory chystá novinky, a navíc je podle managementu její současná kurzová úroveň velice nízká.

Energetika Akcie ČR Dividendy Solární energie E4U
E4U vstupuje na burzu

E4U je již sto dnů na burze. Jaké to je být veřejně obchodovanou společností? Co se změnilo?

Aleš Jelínek (AJ): Dívá se na nás mnoho očí, komunikace navenek – to je jistě nové. Po provozní stránce firmy se však nic nezměnilo.

E4U má za sebou první vyplacenou dividendu 5,60 Kč za rok 2010. Jakou dividendu uvidí akcionáři za rok 2011 a kdy bude vyplacena?

AJ: O tom rozhodne valná hromada. Náš návrh buden samozřejmě v souladu s dividendovou politikou, chceme vyplatit stejně velkou dividendu jako v roce 2011. Naši první akcionáři tak obdrží během prvního roku a půl na dividendách 14 %.

Ředitel pražské burzy o vašich akciích tvrdí, že se v zásadě chovají jako dluhopisy. Jak tomu má laik přesně rozumět?

AJ: Asi každý cítí, že je naše akcie "jiná". E4U je investiční nástroj, účelová společnost vlastnící výrobny obnovitelných zdrojů energie. Průběžně generovaný zisk se z velké části průběžně vyplácí akcionářům. Cílem je pravidelně a dlouhodobě vyplácet vysoké dividendy, při zachování "substance", finančník by řekl "fundamentální hodnoty". Takže rizikově-výnosový profil má opravdu některé společné rysy s dlouhodobým dluhopisem. Kdybyste ovšem náhodou mluvil s šéfem pražské burzy, tak mu řekněte, že máme ambici vyplácet více, než je výnos klasických dluhopisů (smích).

IPO efekt byl u akcií E4U relativně malý a krátký, od té doby akcie klesly k 70 korunám, kde se cena drží i nyní. Vím, že management se k ceně nerad vyjadřuje, ale přece – jsou vaše akcie levné?

AJ: Dividenda byla 7 %, pokles burzovní ceny byl o něco vyšší než 7%. To malé množství akcií, které si investoři přes trh vyměňují, se opravdu nyní obchoduje za velmi nízkou cenu.

Jak se díváte právě na likviditu akcií E4U?

AJ: Jsem upřímně překvapen, že jsou na burze téměř denně obchody v řádech desítek až stovek tisíc korun. Osobně jsem v této fázi, kdy je množství akcií na trhu relativně malé, očekával burzovní likviditu blízkou nule. Naši investoři jsou spíše dlouhodobí, není to titul, který v pondělí kupuji, abych ho v pátek prodával.

Vezměme v úvahu pesimistický scénář, kdy budou akciové trhy dále klesat, a to včetně vaší emise. Uvažovali byste o zpětných odkupech akcií?

AJ: Čím více budou akciové trhy klesat nebo kolísat, tím více budou investoři vyhledávat dlouhodobě kvalitní dividendové tituly. My chceme primárně na trh uvádět další akcie, ne je z trhu stahovat. Srovnávejme výnosy akcií E4U s výnosy penzijních fondů, s výnosy státních dluhopisů, prostě s dlouhodobými instrumenty.

Jak se na vašem modelu hospodaření odrazí recese, do které evropské ekonomiky v příštím roce s velkou pravděpodobností vstoupí? Jak ovlivní vaše tržby a zisk?

AJ: Nijak. Pro nás je důležité, abychom se v budoucnu soustředili na projekty, které jsou technologicky kvalitní a jsou v politicky stabilním systému.

Jaké jsou plány E4U na rok 2012? Při vstupu na burzu jste mluvil o tom, že u dvou "solárek" určitě nezůstane. Co odvážné plány na solární teplárny?

AJ: Větší solární systémy vytápění budov již vznikají, stavějí se. Děje se to zcela mimo portfolio E4U, z prostředků privátních investorů, bez státní dotace. V rámci úpisu jsme na tuto technologii upozornili, protože je její budoucí potenciál podle nás značný. Do portfolia E4U připravujeme na příští rok jiné překvapení, jiný projekt. To si nechme, prosím, na nějaký další rozhovor, potřebujeme k tomu nejprve mandát akcionářů.

V Německu se podle posledního vydání časopisu Focus uvažuje o omezení výstavby solárních elektráren. Jak to může ovlivnit váš byznys?

AJ: Pět let žiji v Německu a stýkám se s lidmi z oboru. Německo dnes vyrábí 20 % elektrické energie z obnovitelných zdrojů a je jasné, že tento podíl bude dramaticky růst. Obnovitelné zdroje budou v následující dekádě druhým největším průmyslovým odvětvím. Technologie solárních elektráren se dramaticky zlevnila, s tím klesají i budoucí výkupní ceny. Velkou konkurencí je větrná energie, především na moři – vítr dnes vyrobí v Německu přibližně 7 % německé spotřeby a z investičního hlediska je v Německu zajímavější.

VIDEO: E4U - nová akcie láká investory na dividendu a solární příběh

Aleš Jelínek

Můžete nějak srovnat akcie E4U s investičními nástroji na německém trhu?

AJ: Základním rysem německé energetické koncepce je to, že se na ní může investorsky podílet široká veřejnost. Privátní investoři jsou největší skupinou, která financuje přechod na obnovitelné zdroje energie. Projekty na úrovni mikroregionů vznikají za součinnosti obce, místní banky a místního obyvatelstva – drobných investorů. Tyto projekty dokáží místním občanům vygenerovat dlouhodobě řádově větší zisk než penzijní fondy nebo státní dluhopisy. Proto se těší čím dál větší oblibě.

Oproti indexu PX, který od úpisu E4U spadl o více než 15 %, ztratily akcie EU4 jen zhruba 10 %. Je to ukázka toho, že je E4U defenzivní akcie, se kterou mohou investoři lépe přežít vlnobití na burze?

AJ: Připomeňme, že akcie E4U jsou po dividendě. Ale obecně – světové akciové indexy jsou přibližně na úrovních, na kterých byly před deseti lety. V mezičase těch vlnobití bylo opravdu hodně. Provozování výroben obnovitelných zdrojů je relativně konzervativní byznys, kde je do značné míry předem známo, kolik daná investice vydělá. Proto například Němci podobné investiční nástroje na burze vůbec neobchodují, investoři si je kupují třeba na 20 let, je to jakýsi dlouhodobý fundament portfolia.

Takže v Německu neexistuje akcie typu E4U?

AJ: Němci pro tyto účely používají tzv. komanditní společnosti. Investoři jsou zapsáni v obchodním rejstříku jako komanditisté. Tato forma v ČR není obvyklá. Zmiňoval jsem již, že byla akcie E4U v minulých týdnech přijata k obchodování na stuttgartské burze? Po listingu v Praze si nás našlo několik německých kvalifikovaných investorů a iniciovali přijetí na stuttgartskou burzu, která se specializuje na zahraniční tituly. O ceny se stará společnost Baader Securities. Likvidita je samozřejmě velmi malá, je to však důležitý technický krok, akcie je nyní převoditelná k zahraničním investorům, kteří si nás našli. Propůjčuje nám to výborný status, zejména při zahraničních jednáních.

Slovenská centrální banka snížila výhled růstu HDP na příští rok
před 6 minutami

Slovenská centrální banka snížila výhled růstu HDP na příští rok

Slovenská centrální banka snížila výhled růstu domácí ekonomiky na příští rok na 4,5 procenta z dosavadních 4,8...
Slovensko Centrální banky HDP
Michael Kors kupuje za 1,8 miliardy eur italský módní dům Versace
Michael Kors kupuje za 1,8 miliardy eur italský módní dům Versace
před 26 minutami

Michael Kors kupuje za 1,8 miliardy eur italský módní dům Versace

Americká společnost Michael Kors Holdings převezme za 1,83 miliardy eur italský módní dům Versace. Firmy to uvedly ve...
Fúze a akvizice Móda a design Americké akcie
Merkelová německým průmyslníkům slíbila lepší práci vlády
Merkelová německým průmyslníkům slíbila lepší práci vlády
před 43 minutami

Merkelová německým průmyslníkům slíbila lepší práci vlády

Německá kancléřka Angela Merkelová v úterý slíbila zástupcům německého průmyslu, že se práce její koaliční vlády...
Německo Průmysl Politika
Radek Augustin se stal poradcem guvernéra ČNB Rusnoka
před hodinou

Radek Augustin se stal poradcem guvernéra ČNB Rusnoka

Bývalý člen týmu prezidenta Miloše Zemana a dřívější vedoucí Úřadu vlády Radek Augustin je od poloviny srpna...
ČNB Centrální banky
Nezaměstnanost v Polsku klesla na téměř 28leté minimum
12:02

Nezaměstnanost v Polsku klesla na téměř 28leté minimum

Míra nezaměstnanosti v Polsku se v srpnu snížila na 5,8 % z 5,9 % v předchozím měsíci. Jedná se o nejnižší hodnotu od...
Polsko Nezaměstnanost
British American Tobacco uvádí na trh alternativu cigarety
11:41

British American Tobacco uvádí na trh alternativu cigarety

Společnost British American Tobacco uvádí na český trh výrobek značky glo s pokročilou technologií zahřívání tabáku....
Tabák a cigarety Česká republika Philip Morris ČR
Hays: Nejvíce narostla poptávka po zaměstnancích v IT a výrobě
11:22

Hays: Nejvíce narostla poptávka po zaměstnancích v IT a výrobě

Poptávka po zaměstnancích je nyní vysoká ve všech oborech, nejvýrazněji narostla v informačních technologiích a...
Česká republika Pracovní trh
Tisícům uživatelů Androidu z ČR hrozí napadení bankovnictví
11:05

Tisícům uživatelů Androidu z ČR hrozí napadení bankovnictví

Desítkám tisíc tuzemských uživatelů mobilních zařízení s platformou Android hrozí napadení internetového bankovnictví...
Česká republika Banky Internet
Novartis zruší ve Švýcarsku 17 % míst, chce zvýšit ziskovost
Novartis zruší ve Švýcarsku 17 % míst, chce zvýšit ziskovost
10:48

Novartis zruší ve Švýcarsku 17 % míst, chce zvýšit ziskovost

Výrobce léků Novartis zruší v příštích čtyřech letech ve Švýcarsku asi 2 200 pracovních míst. Firma, která ve své...
Švýcarsko Farmacie Evropské akcie
Asijské trhy v úterý převážně oslabily
Asijské trhy v úterý převážně oslabily
10:30

Asijské trhy v úterý převážně oslabily

Většina asijských akciových trhů zakončila úterní obchodování v negativním pásmu. Pozornost investorů i nadále...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Spotřeba plynu stoupla za sto let z desítek milionů na 8,5 miliardy…
10:15

Spotřeba plynu stoupla za sto let z desítek milionů na 8,5 miliardy metrů krychlových

Spotřeba plynu na území dnešní České republiky stoupla za posledních sto let od vzniku Československa z několika...
Zemní plyn Česká republika
Ekonomika Pásma Gazy je podle Světové banky ve volném pádu
09:59

Ekonomika Pásma Gazy je podle Světové banky ve volném pádu

Ekonomika Pásma Gazy je ve volném pádu a Izrael a mezinárodní společenství by měly podniknout kroky k odvrácení...
Blízký a Střední východ
Čína zavede celostátní systém kontroly financí místních vlád
Čína zavede celostátní systém kontroly financí místních vlád
09:38

Čína zavede celostátní systém kontroly financí místních vlád

Čína začala budovat celostátní systém kontroly příjmů a výdajů místních vlád, aby zabránila jejich nadměrnému...
Čína
Derniéra akcií Unipetrolu na hlavním trhu pražské burzy
09:08

Derniéra akcií Unipetrolu na hlavním trhu pražské burzy

Úterý je pro akcie petrochemické skupiny Unipetrol posledním obchodním dnem na hlavním trhu pražské burzy. Stažení...
Akcie ČR Unipetrol Pražská burza
Mario Draghi podpořil euro
Mario Draghi podpořil euro
08:23

Mario Draghi podpořil euro

Euro si v pondělí sáhlo na 1,181 USD, tedy na nejsilnější úroveň od května letošního roku. K posílení ho motivovala...
Euro EUR/CZK Forex (FX)
Tabákový výrobce Philip Morris ČR v prvním pololetí vydělal 1,75…
Tabákový výrobce Philip Morris ČR v prvním pololetí vydělal 1,75…
07:40

Tabákový výrobce Philip Morris ČR v prvním pololetí vydělal 1,75 miliardy Kč

Společnost Philip Morris ČR vykázala za prvních šest měsíců letošního roku čistý zisk 1,75 miliardy Kč. Meziročně tak...
Philip Morris ČR Tabák a cigarety Akcie ČR
Americké akcie v pondělí převážně ztrácely, mírně v plusu zakončil…
Americké akcie v pondělí převážně ztrácely, mírně v plusu zakončil…
včera v 22:00

Americké akcie v pondělí převážně ztrácely, mírně v plusu zakončil technologický trh

Americké akcie na začátku týdne převážně oslabily. Důvodem bylo zahájení platnosti nových cel v rámci obchodní války...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Siemens propustí v Německu 2 900 lidí, chce ušetřit 500 milionů eur
včera v 19:55

Siemens propustí v Německu 2 900 lidí, chce ušetřit 500 milionů eur

Německá průmyslová skupina Siemens propustí z několika svých závodů v domovské zemi 2 900 lidí v rámci plánu, který...
Siemens Evropské akcie Německo