E4U: Defenzivní dividendová akcie, která se recese vůbec nebojí
|

E4U: Defenzivní dividendová akcie, která se recese vůbec nebojí

Obnovitelné zdroje se dají považovat za relativně konzervativní byznys, kde je do značné míry předem známo, kolik daná investice vydělá, říká Aleš Jelínek, člen představenstva provozovatele fotovoltaických elektráren E4U, která se letos stala jedinou novou společností na parketu pražské burzy. E4U svým akcionářům již stihla letos vyplatit zajímavou dividendu, začala se obchodovat i na burze ve Stuttgartu, pro investory chystá novinky, a navíc je podle managementu její současná kurzová úroveň velice nízká.

Energetika Akcie ČR Dividendy Solární energie E4U
E4U vstupuje na burzu

E4U je již sto dnů na burze. Jaké to je být veřejně obchodovanou společností? Co se změnilo?

Aleš Jelínek (AJ): Dívá se na nás mnoho očí, komunikace navenek – to je jistě nové. Po provozní stránce firmy se však nic nezměnilo.

E4U má za sebou první vyplacenou dividendu 5,60 Kč za rok 2010. Jakou dividendu uvidí akcionáři za rok 2011 a kdy bude vyplacena?

AJ: O tom rozhodne valná hromada. Náš návrh buden samozřejmě v souladu s dividendovou politikou, chceme vyplatit stejně velkou dividendu jako v roce 2011. Naši první akcionáři tak obdrží během prvního roku a půl na dividendách 14 %.

Ředitel pražské burzy o vašich akciích tvrdí, že se v zásadě chovají jako dluhopisy. Jak tomu má laik přesně rozumět?

AJ: Asi každý cítí, že je naše akcie "jiná". E4U je investiční nástroj, účelová společnost vlastnící výrobny obnovitelných zdrojů energie. Průběžně generovaný zisk se z velké části průběžně vyplácí akcionářům. Cílem je pravidelně a dlouhodobě vyplácet vysoké dividendy, při zachování "substance", finančník by řekl "fundamentální hodnoty". Takže rizikově-výnosový profil má opravdu některé společné rysy s dlouhodobým dluhopisem. Kdybyste ovšem náhodou mluvil s šéfem pražské burzy, tak mu řekněte, že máme ambici vyplácet více, než je výnos klasických dluhopisů (smích).

IPO efekt byl u akcií E4U relativně malý a krátký, od té doby akcie klesly k 70 korunám, kde se cena drží i nyní. Vím, že management se k ceně nerad vyjadřuje, ale přece – jsou vaše akcie levné?

AJ: Dividenda byla 7 %, pokles burzovní ceny byl o něco vyšší než 7%. To malé množství akcií, které si investoři přes trh vyměňují, se opravdu nyní obchoduje za velmi nízkou cenu.

Jak se díváte právě na likviditu akcií E4U?

AJ: Jsem upřímně překvapen, že jsou na burze téměř denně obchody v řádech desítek až stovek tisíc korun. Osobně jsem v této fázi, kdy je množství akcií na trhu relativně malé, očekával burzovní likviditu blízkou nule. Naši investoři jsou spíše dlouhodobí, není to titul, který v pondělí kupuji, abych ho v pátek prodával.

Vezměme v úvahu pesimistický scénář, kdy budou akciové trhy dále klesat, a to včetně vaší emise. Uvažovali byste o zpětných odkupech akcií?

AJ: Čím více budou akciové trhy klesat nebo kolísat, tím více budou investoři vyhledávat dlouhodobě kvalitní dividendové tituly. My chceme primárně na trh uvádět další akcie, ne je z trhu stahovat. Srovnávejme výnosy akcií E4U s výnosy penzijních fondů, s výnosy státních dluhopisů, prostě s dlouhodobými instrumenty.

Jak se na vašem modelu hospodaření odrazí recese, do které evropské ekonomiky v příštím roce s velkou pravděpodobností vstoupí? Jak ovlivní vaše tržby a zisk?

AJ: Nijak. Pro nás je důležité, abychom se v budoucnu soustředili na projekty, které jsou technologicky kvalitní a jsou v politicky stabilním systému.

Jaké jsou plány E4U na rok 2012? Při vstupu na burzu jste mluvil o tom, že u dvou "solárek" určitě nezůstane. Co odvážné plány na solární teplárny?

AJ: Větší solární systémy vytápění budov již vznikají, stavějí se. Děje se to zcela mimo portfolio E4U, z prostředků privátních investorů, bez státní dotace. V rámci úpisu jsme na tuto technologii upozornili, protože je její budoucí potenciál podle nás značný. Do portfolia E4U připravujeme na příští rok jiné překvapení, jiný projekt. To si nechme, prosím, na nějaký další rozhovor, potřebujeme k tomu nejprve mandát akcionářů.

V Německu se podle posledního vydání časopisu Focus uvažuje o omezení výstavby solárních elektráren. Jak to může ovlivnit váš byznys?

AJ: Pět let žiji v Německu a stýkám se s lidmi z oboru. Německo dnes vyrábí 20 % elektrické energie z obnovitelných zdrojů a je jasné, že tento podíl bude dramaticky růst. Obnovitelné zdroje budou v následující dekádě druhým největším průmyslovým odvětvím. Technologie solárních elektráren se dramaticky zlevnila, s tím klesají i budoucí výkupní ceny. Velkou konkurencí je větrná energie, především na moři – vítr dnes vyrobí v Německu přibližně 7 % německé spotřeby a z investičního hlediska je v Německu zajímavější.

VIDEO: E4U - nová akcie láká investory na dividendu a solární příběh

Aleš Jelínek

Můžete nějak srovnat akcie E4U s investičními nástroji na německém trhu?

AJ: Základním rysem německé energetické koncepce je to, že se na ní může investorsky podílet široká veřejnost. Privátní investoři jsou největší skupinou, která financuje přechod na obnovitelné zdroje energie. Projekty na úrovni mikroregionů vznikají za součinnosti obce, místní banky a místního obyvatelstva – drobných investorů. Tyto projekty dokáží místním občanům vygenerovat dlouhodobě řádově větší zisk než penzijní fondy nebo státní dluhopisy. Proto se těší čím dál větší oblibě.

Oproti indexu PX, který od úpisu E4U spadl o více než 15 %, ztratily akcie EU4 jen zhruba 10 %. Je to ukázka toho, že je E4U defenzivní akcie, se kterou mohou investoři lépe přežít vlnobití na burze?

AJ: Připomeňme, že akcie E4U jsou po dividendě. Ale obecně – světové akciové indexy jsou přibližně na úrovních, na kterých byly před deseti lety. V mezičase těch vlnobití bylo opravdu hodně. Provozování výroben obnovitelných zdrojů je relativně konzervativní byznys, kde je do značné míry předem známo, kolik daná investice vydělá. Proto například Němci podobné investiční nástroje na burze vůbec neobchodují, investoři si je kupují třeba na 20 let, je to jakýsi dlouhodobý fundament portfolia.

Takže v Německu neexistuje akcie typu E4U?

AJ: Němci pro tyto účely používají tzv. komanditní společnosti. Investoři jsou zapsáni v obchodním rejstříku jako komanditisté. Tato forma v ČR není obvyklá. Zmiňoval jsem již, že byla akcie E4U v minulých týdnech přijata k obchodování na stuttgartské burze? Po listingu v Praze si nás našlo několik německých kvalifikovaných investorů a iniciovali přijetí na stuttgartskou burzu, která se specializuje na zahraniční tituly. O ceny se stará společnost Baader Securities. Likvidita je samozřejmě velmi malá, je to však důležitý technický krok, akcie je nyní převoditelná k zahraničním investorům, kteří si nás našli. Propůjčuje nám to výborný status, zejména při zahraničních jednáních.

Asijské trhy se v úterý na směru neshodly
Asijské trhy se v úterý na směru neshodly
před 13 minutami

Asijské trhy se v úterý na směru neshodly

Asijské akciové trhy zakončily úterní obchodování smíšeně, když se investoři soustředili na novinky ohledně...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Stock Spirits: Tržní podíl v ČR i Polsku roste, výhled managementu…
Stock Spirits: Tržní podíl v ČR i Polsku roste, výhled managementu…
před 27 minutami

Stock Spirits: Tržní podíl v ČR i Polsku roste, výhled managementu odpovídá konsenzu trhu

Likérka Stock Spirits vydala před úterní valnou hromadou komentář k vývoji svého hospodaření na začátku letošního...
Stock Spirits Alkohol a drogy Výsledková sezóna
Německo pomůže svým firmám, které obchodují s Teheránem
Německo pomůže svým firmám, které obchodují s Teheránem
před hodinou

Německo pomůže svým firmám, které obchodují s Teheránem

Německá vláda pomůže německým společnostem, které obchodují s Íránem, nemůže je ale plně chránit před dopadem sankcí...
Německo Írán Byznys a podnikání
Vedení ČEZ chce odměny z loňského zisku, tři roky je nedostalo
Vedení ČEZ chce odměny z loňského zisku, tři roky je nedostalo
před hodinou

Vedení ČEZ chce odměny z loňského zisku, tři roky je nedostalo

Vedení energetické společnosti ČEZ navrhuje červnové valné hromadě, aby schválila výplatu odměn představenstvu a...
ČEZ Akcie ČR Management
Sony získá kontrolu nad hudebním vydavatelstvím EMI
Sony získá kontrolu nad hudebním vydavatelstvím EMI
08:41

Sony získá kontrolu nad hudebním vydavatelstvím EMI

Japonský technologický a zábavní gigant Sony se dohodl na koupi kontrolního podílu v hudebním vydavatelství EMI Music...
Japonsko Technologie Fúze a akvizice
Americké akcie v pondělí po zmírnění obchodního napětí mezi USA a…
Americké akcie v pondělí po zmírnění obchodního napětí mezi USA a…
včera v 22:30

Americké akcie v pondělí po zmírnění obchodního napětí mezi USA a Čínou vzrostly

Akcie ve Spojených státech na začátku nového týdne posílily. Trhy reagovaly na výsledky obchodního jednání mezi USA a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
NextEra koupí za 5,1 miliardy USD část Southern Company, posílí na…
včera v 21:23

NextEra koupí za 5,1 miliardy USD část Southern Company, posílí na Floridě

Americká energetická společnost NextEra Energy koupí za 5,08 miliardy USD téměř veškerý energetický majetek firmy...
Energetika Americké akcie Fúze a akvizice
Obamovi se budou podílet na tvorbě pořadů pro Netflix
včera v 20:46

Obamovi se budou podílet na tvorbě pořadů pro Netflix

Bývalý americký prezident Barack Obama a jeho manželka Michelle se dohodli na spolupráci s internetovou televizí...
Netflix Média Barack Obama
Bulharský prezident vybídl k účasti Ruska na projektu Belene
včera v 20:26

Bulharský prezident vybídl k účasti Ruska na projektu Belene

Bulharsko oživuje plán rozvoje jaderné elektrárny Belene a je otevřeno ruské účasti na projektu, uvedl bulharský...
Bulharsko Energetika Jaderná energetika
IHS Markit koupí za 1,86 miliardy USD poskytovatele dat Ipreo
včera v 20:12

IHS Markit koupí za 1,86 miliardy USD poskytovatele dat Ipreo

Britský poskytovatel dat a informací IHS Markit koupí od soukromých investičních fondů Blackstone a Goldman Sachs...
Spojené království Fúze a akvizice
Výrobce telefonů značky Nokia získal od investorů 100 milionů USD
včera v 19:07

Výrobce telefonů značky Nokia získal od investorů 100 milionů USD

Finská společnost HMD Global, která vlastní práva na používání značky Nokia pro mobilní telefony, získala od...
Finsko Nokia Mobilní telefony
Evropské burzy v úvodu týdne stouply, nedařilo se však italským akciím
Evropské burzy v úvodu týdne stouply, nedařilo se však italským akciím
včera v 18:00

Evropské burzy v úvodu týdne stouply, nedařilo se však italským akciím

Většina evropských akciových trhů zakončila pondělní obchodování v plusu, když po nedělních slovech amerického...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Čtvrtletní zisk firmy Aston Martin klesl o více než polovinu
Čtvrtletní zisk firmy Aston Martin klesl o více než polovinu
včera v 17:45

Čtvrtletní zisk firmy Aston Martin klesl o více než polovinu

Hrubý zisk britského výrobce luxusních automobilů Aston Martin se v prvním čtvrtletí propadl o více než polovinu na 2...
Spojené království Auta Výsledková sezóna
GE sloučí svou dopravní divizi s firmou Wabtec
včera v 17:34

GE sloučí svou dopravní divizi s firmou Wabtec

Americký konglomerát General Electric se dohodl na sloučení své dopravní divize s americkým výrobcem zařízení pro...
General Electric Americké akcie Fúze a akvizice
Arca Capital se postaví proti plánu privatizace AmTrustu
včera v 17:23

Arca Capital se postaví proti plánu privatizace AmTrustu

Česko-slovenská investiční skupina Arca Capital se společně s americkým investorem Carlem Icahnem postaví proti...
Česká republika Privatizace
Čína poukázala na možnost obnovení obchodního napětí s USA
Čína poukázala na možnost obnovení obchodního napětí s USA
včera v 17:04

Čína poukázala na možnost obnovení obchodního napětí s USA

Čínská vláda nemůže zaručit, že se neobnoví napětí v obchodních vztazích se Spojenými státy. Uvedl to dnes mluvčí...
Čína Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Pražská burza v pondělí uzavřela v mínusu, objem obchodů byl výrazně…
Pražská burza v pondělí uzavřela v mínusu, objem obchodů byl výrazně…
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí uzavřela v mínusu, objem obchodů byl výrazně podprůměrný

Pražská burza v pondělí prohloubila ztrátu z minulého týdne, když index PX přišel o 0,22 % na 1 102,15 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
CEFC Shanghai International nesplatila v termínu své dluhopisy
včera v 16:21

CEFC Shanghai International nesplatila v termínu své dluhopisy

Společnost CEFC Shanghai International, která je dceřinou firmou čínské CEFC China Energy podnikající i v České...
Čína Firemní dluhopisy Dluhopisový trh