3 pondělky do roku 2012: Jedinou jistotou je nejistota (Kelvin Lau, Standard Chartered)
|

3 pondělky do roku 2012: Jedinou jistotou je nejistota (Kelvin Lau, Standard Chartered)

Druhá polovina roku 2012 by mohla přinést obrat k lepšímu. V tom případě by se vyplatila sázka na měny a další aktiva spojená s rozvíjejícími se trhy. Neznámých, které mohou tento scénář nabourat, je však celá řada. Jediné, co teď s jistotou víme, je to, že nic nevíme, říká ekonom Standard Chartered v Hongkongu Kelvin Lau. Ten je sedmým expertem, kterého se Investiční web zeptal na to, co čeká od roku 2012.

Emerging Markets Trhy Dluhová krize
Kelvin Lau

Evropský summit opět zakopnul pomyslnou plechovku červů o kus dál. Jak tvrdí mnozí komentátoři, optimismus, který po něm zavládl, nevydrží. Co i proto od roku 2012 čekáte?

Kelvin Lau (KL): Rok 2012 bude zcela jistě rokem nejistoty. Proto, stručně řečeno, bude potřeba sledovat vše. Co se Ameriky týče, půjde o to, zda zvládne udržet sice pomalý, ale přece jen nějaký růst, a nebo zda byla lepší data z poslední doby jen smrtelnou křečí. U Evropy je nutné si počkat na to, jak bude vypadat finální řešení dluhové krize. To je velká nejistota, velké riziko. A co se Asie týče, všichni budou jistě s napětím pozorovat hlavně Čínu, přestože se dá čekat spíše měkké přistání tamní ekonomiky. Je totiž otázka, jak moc se bude muset snažit, aby to přistání bylo skutečně měkké.

Čína nedávno snížila požadavek na výši rezerv, které u centrální banky musejí držet komerční banky. Co dalšího od ní čekáte?

KL: Zásadní je, jak výrazné uvolnění ještě bude muset představit, a také to, jak výrazně na případný další stimul čínská ekonomika zareaguje. Myslím si, že právě to je teď nejasné. To samé pak platí ohledně načasování jednotlivých kroků. Kdy opět přistoupí ke snížení požadavku na výši rezerv? Přistoupí rovnou ke snížení sazeb? Oznámí fiskální stimul? Kdy něco podobného můžeme čekat? To vše způsobuje nejistotu.

To jsou tedy jednotlivé velké ekonomiky a jejich "mlhavý" výhled. A co globální trendy, co by měli podle vás investoři sledovat?

KL: Je potřeba se soustředit na dvě věci. Zaprvé, jaká bude odpověď politiků v různých částech světa, tedy jakým způsobem se budou snažit provést strukturální reformy, které by zajistily budoucí růst (v případě rozvíjejích se trhů jde o potřebu snížit závislost na rozvinutých trzích), a v krátkodobém horizontu stimulovat ekonomiku kvůli obavám z recese. To bude hodně obtížné.

No a zadruhé, v různých částech světa je potřeba sledovat politické dění. V mnoha zemích totiž proběhnou volby, včetně Číny a Spojených států. No a opět, pokud se objeví signály, že by mohly znamenat změnu politického kurzu, tak to může trhem pohnout.

I toto bráno v potaz, které investice budou v roce 2012 zajímavé, nebo alespoň přijatelné?

KL: Hlavní je sledovat velké věci. Předpokládejme, že dluhová krize bude pokračovat, respektive že bude ještě nějakou dobu trvat, než trh uvěří v konečné řešení. A předpokládejme, že nás většina světa bude nadále zásobovat nepřesvědčivými daty – ať už půjde o Asii, Evropu, nebo Ameriku. Pak by se dalo čekat, že první polovina roku bude ve znamení snahy vyhnout se riziku. Investoři se prostě budou chovat obezřetně. Proto budou v kurzu tradiční bezpečné přístavy.

Pokud se zaměříme na delší horizont a budeme vycházet z premisy, že rozvíjející se trhy včetně Asie nahlásí oživení jako první, vyjde nám, že bychom se na rozvíjejících se trzích měli dočkat kombinace velmi příznivých faktorů.

O jaké faktory konkrétně půjde?

KL: Zaprvé, data by se měla opřít o pevné dno, aby se následně mohla začít zlepšovat. Díky tomu by se pravděpodobnost růstu, respektive očekávání růstu, měly zvyšovat, což by trhům jistě pomohlo.

Zadruhé, v první polovině roku zřejmě proběhne hodně uvolňování jak na Západě, tak na Východě. A tato likvidita by se měla z bezpečných přístavů začít dostávat na trh a začít se pídit po aktivech napojených na místa, kde se dá čekat růst. A opět by z toho měly profitovat rozvíjející se trhy. Jinými slovy, až se zlepší nálada, rozvíjející se trhy na tom podle nás budou lépe než rozvinuté. To se týká měn i dalších aktiv.

Na které země byste si tedy i proto ve výhledu na příští rok vsadil?

KL: To je v tuto chvíli obtížné říci. Jistě, mohu ukázat prstem na několik ekonomik například v Asii, které jsou odolnější vůči zpomalení globálního růstu, které se mohou opřít o domácí poptávku – Indonésie, Indie, do jisté míry i Čína. Na druhou stranu je ošemetné tvrdit, že je dobré do nich investovat hned zkraje roku. Je totiž potřeba se zaměřit na to, na jakých hodnotách tyto trhy jsou, a zároveň se zamyslet nad tím, zda problémové trhy nepropadly tolik, že už má smysl na ně vsadit, respektive vsadit na to, že ve chvíli globálního oživení skutečně zajímavě porostou.

Kazašská policie zatkla 57 účastníků protičínského protestu
včera v 16:31

Kazašská policie zatkla 57 účastníků protičínského protestu

Několik desítek lidí zatkla policie v kazašské metropoli Nur-Sultanu. Zadržela je během nepovolené demonstrace, jejíž...
Čína Kazachstán Geopolitická rizika
Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc
včera v 10:15

Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook, která patří k největším na světě, požádala o pomoc vládu v Londýně....
Spojené království Turismus a cestovní ruch
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
20. 9. 2019 22:30

Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním obchodu, v mínusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely týden poklesem. Oslabila je zpráva, že čínská zemědělská delegace jen dva...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
20. 9. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním horizontu

Evropské akcie v závěru týdne posílily o necelou třetinu procenta. Mírně v plusu skončily také v týdenním horizontu....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
20. 9. 2019 16:45

Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden posílila o procento

Pražská burza v pátek třetí den v řadě rostla, index PX posílil o 0,66 % na 1 060,32 bodu, a to hlavně zásluhou...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně…
20. 9. 2019 16:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně stoupla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat stoupla, zůstává ale v záporných hodnotách. Vyplývá to...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (20. září)
20. 9. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
20. 9. 2019 14:57

Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová

Novou výkonnou ředitelkou britského finančního ústavu Royal Bank of Scotland (RBS) se stane Alison Roseová. RBS tak...
Spojené království Banky Evropské banky
Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
20. 9. 2019 14:21

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
20. 9. 2019 13:44

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Německý finanční ústav Commerzbank v rámci jednání o nové strategii zvažuje prodej svého většinového podílu v polské...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50…
20. 9. 2019 13:38

Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
20. 9. 2019 13:07

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
20. 9. 2019 12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
20. 9. 2019 11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
20. 9. 2019 11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
20. 9. 2019 11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
20. 9. 2019 10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
20. 9. 2019 10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
20. 9. 2019 10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie