3 pondělky do roku 2012: Jedinou jistotou je nejistota (Kelvin Lau, Standard Chartered)
|

3 pondělky do roku 2012: Jedinou jistotou je nejistota (Kelvin Lau, Standard Chartered)

Druhá polovina roku 2012 by mohla přinést obrat k lepšímu. V tom případě by se vyplatila sázka na měny a další aktiva spojená s rozvíjejícími se trhy. Neznámých, které mohou tento scénář nabourat, je však celá řada. Jediné, co teď s jistotou víme, je to, že nic nevíme, říká ekonom Standard Chartered v Hongkongu Kelvin Lau. Ten je sedmým expertem, kterého se Investiční web zeptal na to, co čeká od roku 2012.

Emerging Markets Trhy Dluhová krize
Kelvin Lau

Evropský summit opět zakopnul pomyslnou plechovku červů o kus dál. Jak tvrdí mnozí komentátoři, optimismus, který po něm zavládl, nevydrží. Co i proto od roku 2012 čekáte?

Kelvin Lau (KL): Rok 2012 bude zcela jistě rokem nejistoty. Proto, stručně řečeno, bude potřeba sledovat vše. Co se Ameriky týče, půjde o to, zda zvládne udržet sice pomalý, ale přece jen nějaký růst, a nebo zda byla lepší data z poslední doby jen smrtelnou křečí. U Evropy je nutné si počkat na to, jak bude vypadat finální řešení dluhové krize. To je velká nejistota, velké riziko. A co se Asie týče, všichni budou jistě s napětím pozorovat hlavně Čínu, přestože se dá čekat spíše měkké přistání tamní ekonomiky. Je totiž otázka, jak moc se bude muset snažit, aby to přistání bylo skutečně měkké.

Čína nedávno snížila požadavek na výši rezerv, které u centrální banky musejí držet komerční banky. Co dalšího od ní čekáte?

KL: Zásadní je, jak výrazné uvolnění ještě bude muset představit, a také to, jak výrazně na případný další stimul čínská ekonomika zareaguje. Myslím si, že právě to je teď nejasné. To samé pak platí ohledně načasování jednotlivých kroků. Kdy opět přistoupí ke snížení požadavku na výši rezerv? Přistoupí rovnou ke snížení sazeb? Oznámí fiskální stimul? Kdy něco podobného můžeme čekat? To vše způsobuje nejistotu.

To jsou tedy jednotlivé velké ekonomiky a jejich "mlhavý" výhled. A co globální trendy, co by měli podle vás investoři sledovat?

KL: Je potřeba se soustředit na dvě věci. Zaprvé, jaká bude odpověď politiků v různých částech světa, tedy jakým způsobem se budou snažit provést strukturální reformy, které by zajistily budoucí růst (v případě rozvíjejích se trhů jde o potřebu snížit závislost na rozvinutých trzích), a v krátkodobém horizontu stimulovat ekonomiku kvůli obavám z recese. To bude hodně obtížné.

No a zadruhé, v různých částech světa je potřeba sledovat politické dění. V mnoha zemích totiž proběhnou volby, včetně Číny a Spojených států. No a opět, pokud se objeví signály, že by mohly znamenat změnu politického kurzu, tak to může trhem pohnout.

I toto bráno v potaz, které investice budou v roce 2012 zajímavé, nebo alespoň přijatelné?

KL: Hlavní je sledovat velké věci. Předpokládejme, že dluhová krize bude pokračovat, respektive že bude ještě nějakou dobu trvat, než trh uvěří v konečné řešení. A předpokládejme, že nás většina světa bude nadále zásobovat nepřesvědčivými daty – ať už půjde o Asii, Evropu, nebo Ameriku. Pak by se dalo čekat, že první polovina roku bude ve znamení snahy vyhnout se riziku. Investoři se prostě budou chovat obezřetně. Proto budou v kurzu tradiční bezpečné přístavy.

Pokud se zaměříme na delší horizont a budeme vycházet z premisy, že rozvíjející se trhy včetně Asie nahlásí oživení jako první, vyjde nám, že bychom se na rozvíjejících se trzích měli dočkat kombinace velmi příznivých faktorů.

O jaké faktory konkrétně půjde?

KL: Zaprvé, data by se měla opřít o pevné dno, aby se následně mohla začít zlepšovat. Díky tomu by se pravděpodobnost růstu, respektive očekávání růstu, měly zvyšovat, což by trhům jistě pomohlo.

Zadruhé, v první polovině roku zřejmě proběhne hodně uvolňování jak na Západě, tak na Východě. A tato likvidita by se měla z bezpečných přístavů začít dostávat na trh a začít se pídit po aktivech napojených na místa, kde se dá čekat růst. A opět by z toho měly profitovat rozvíjející se trhy. Jinými slovy, až se zlepší nálada, rozvíjející se trhy na tom podle nás budou lépe než rozvinuté. To se týká měn i dalších aktiv.

Na které země byste si tedy i proto ve výhledu na příští rok vsadil?

KL: To je v tuto chvíli obtížné říci. Jistě, mohu ukázat prstem na několik ekonomik například v Asii, které jsou odolnější vůči zpomalení globálního růstu, které se mohou opřít o domácí poptávku – Indonésie, Indie, do jisté míry i Čína. Na druhou stranu je ošemetné tvrdit, že je dobré do nich investovat hned zkraje roku. Je totiž potřeba se zaměřit na to, na jakých hodnotách tyto trhy jsou, a zároveň se zamyslet nad tím, zda problémové trhy nepropadly tolik, že už má smysl na ně vsadit, respektive vsadit na to, že ve chvíli globálního oživení skutečně zajímavě porostou.

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
včera v 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
včera v 13:35

V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím

Mexická společnost Grupo Modelo dočasně přeruší výrobu piva Corona a dalších značek, které se vyvážejí zhruba do 180...
Pivo Koronavirus Mexiko