Investoři se v USA chystají na "zlatý bankrotový důl"
|

Investoři se v USA chystají na "zlatý bankrotový důl"

Rizikové podniky, které byly posledních několik let schopny si půjčovat rekordní sumy od investorů při nízkých úrokových sazbách, budou mít "utrum". Dluhová krize v Evropě eskaluje, mnoho rizikových úvěrů je splatných právě v roce 2012 a mezi investory panuje stále větší averze k riziku.

Americká ekonomika Státní dluhopisy Bankrot
Bankrot

V roce 2009 vzrostl podíl firem "spekulativního stupně", které zbankrotovaly, na téměř 15 %. Tehdy mnozí očekávali, že dojde k dalšímu nárůstu. To se však nestalo a bankrotů v roce 2010 dramaticky ubylo.

Letos už opět do amerických rizikových podniků přiteklo přes bilion dolarů. Zatímco první dva měsíce tohoto roku v USA nezkrachovala žádná firma, do listopadu to už bylo 30 firem nižšího než investičního stupně.

Zatím je to daleko méně než v roce 2010. Přesto se jeví jako pravděpodobné, že nedávné defaulty MF Global, American Airlines a General Maritime potvrzují nastoupený trend vlny bankrotů.

Mediální, stavební a ropný průmysl budou nejzranitelnější

S&P zařazuje do skupiny rizikových ty sektory, do nichž patří velký podíl společností hodnocených jako junk (nižší spekulativní stupeň), majících negativní stupeň ratingu nebo dluhopisy obchodované o 10 procentních bodů výnosu výše než je sazba amerických vládních desetiletých dluhopisů.

V rámci uvedených odvětví to mají podle S&P nahnuté zejména Boyd Gaming, Orbitz Worldwide, McClatchy Company, Dex One, Rite Aid, Supervalu a Quicksilver Resources.

Problémy společností se liší, většinu však spojuje vysoká úroveň zadlužení, poslední dobou stále obtížněji zvládnutelná kvůli rizikové averzi investorů.

Nyní S&P hodnotí 52 % z téměř 3 000 korporací nižším než investičním stupněm, což je nejvyšší úroveň od 80. let. Spekulativní rating od S&P dostalo 70 % společností ze sektorů stavebnictví, médií a zábavy, zdravotnictví, lesnictví, dopravy a chemického průmyslu.

"S pomocí investičních bank vydávajících dluhopisy investorům lačným po velkých výnosech společnosti zametaly problémy pod koberec už od roku 2008," tvrdí Jeff Marwil z firmy zabývající se restrukturalizacemi firem. "Nyní nastává okamžik pravdy."

Miliardy splatné v roce 2012

266 miliard rizikových dluhopisů (vyznačujících se vysokými výnosy) bude splatných již v příštím roce. Podle kalkulací Fitch to představuje téměř čtvrtinu více než bilionového trhu s rizikovými dluhopisy.

Refinancování nebude pro společnosti tak snadné jako dosud. "Trh s rizikovými dluhopisy úspěšně překlopil vlnu splatností v letech 2008 až 2009, v příštím roce už tak nakloněný k refinancování nebude," míní Marwil.

Problém není tak zřejmý, v minulých letech byl totiž přístup k úvěrům snadnější. Po dosažení rekordu ve výši emisí rizikových dluhopisů v roce 2010 ztrácejí postupně investoři apetit riskovat. Ve třetím čtvrtletí bylo prodáno jen za 22 miliard rizikových dluhopisů, což je podle Fitch nejnižší čtvrtletní hodnota od poloviny roku 2010. V srpnu trh zpomalil kvůli obavám z bankrotu Řecka, debatě okolo dluhového stropu a pomalému růstu.

Pokud se zpomalení změní v recesi, nastanou rizikovým podnikům skutečně krušné časy. Na trhu dluhopisů je v procesu refinancování zhruba 1,1 bilionu úvěrů splatných v letech 2011 až 2015. Podle Fitch se bude míra bankrotů pohybovat kolem 2 % za předpokladu, že trh bude schopen refinancovat nebo upravit podmínky dluhopisů splatných v roce 2012 (266 miliard). Pokud se dluhová krize "potáhne", Fitch očekává, že se míra defaultů vyhoupne nad historický průměr k téměř 4 % v roce 2013.

Zdroj: thestreet.com
Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny
před 15 minutami

Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Francie a Německo se dohodly na podrobném návrhu rozpočtu eurozóny, který by měl podpořit hospodářský růst, posílit...
Evropská unie Rozpočet Francie
Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí
před hodinou

Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí

Plzeňské hutě a kovárny Pilsen Steel, jejichž ruští majitelé na firmu před měsícem podali návrh na insolvenci,...
Ocelářské firmy Česká republika
Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR
před hodinou

Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR

Schodek slovenského běžného účtu se v prosici loňského roku prohloubil na 443,4 milionu EUR z listopadových 401,4...
Slovensko Mezinárodní obchod
Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu
14:32

Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu

Tržby kanadských maloobchodníků byly v prosinci loňského roku o 0,1 procenta nižší než v listopadu, kdy zaznamenaly...
Kanada Maloobchod
Brusel viní Telefóniku z porušení slibu při akvizici E-Plus
13:44

Brusel viní Telefóniku z porušení slibu při akvizici E-Plus

Evropská komise v pátek obvinila španělskou telekomunikační společnost Telefónica z porušení slibu usnadnit svým...
Telefónica Evropská unie Evropské akcie
Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest
13:21

Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest

Největší kanadský zpracovatel mléka Saputo převezme britskou mlékárenskou společnost Dairy Crest Group, za kterou...
Kanada Evropské akcie Potraviny
Daimler a BMW investují přes miliardu eur do oblasti mobility
12:49

Daimler a BMW investují přes miliardu eur do oblasti mobility

Německé automobilky Daimler a BMW prohloubí spolupráci ve službách v oblasti mobility. Do sdílených služeb, parkování...
Daimler BMW Auta
Innogy prodá podíl v českém distributorovi plynu firmě RWE
12:32

Innogy prodá podíl v českém distributorovi plynu firmě RWE

Německá energetická společnost innogy podepsala dohodu s firmou RWE o prodeji svého podílu 50,04 procenta v českém...
RWE Energetika Evropské akcie
Aramco a partneři postaví v Číně rafinerii za deset miliard USD
11:53

Aramco a partneři postaví v Číně rafinerii za deset miliard USD

Saúdskoarabská státní ropná společnost Saudi Aramco podepsala s čínským konglomerátem Norinco a dalším čínským...
Saúdská Arábie Čína Rafinérie
Bloomberg: Société Générale hodlá propouštět v investiční divizi
11:31

Bloomberg: Société Générale hodlá propouštět v investiční divizi

Francouzská banka Société Générale, která vlastní většinový podíl v české Komerční bance, zvažuje propustit stovky až...
Société Générale Evropské banky Evropské akcie
ČNB oživuje šance na dřívější růst sazeb
ČNB oživuje šance na dřívější růst sazeb
11:24

ČNB oživuje šance na dřívější růst sazeb

Ve středu nezávisle na sobě vystoupili dva členové bankovní rady ČNB Tomáš Holub a Vojtěch Benda. A oba oživili...
ČNB Úrokové sazby Centrální banky
Inflace v eurozóně v lednu zmírnila růst na 1,4 %
Inflace v eurozóně v lednu zmírnila růst na 1,4 %
11:07

Inflace v eurozóně v lednu zmírnila růst na 1,4 %

Meziroční růst spotřebitelských cen v eurozóně v lednu zpomalil na 1,4 procenta z prosincového tempa 1,5 procenta....
Eurozóna Evropská ekonomika Inflace
Babiš kritizoval návrh ministryně práce a sociálních věcí Maláčové…
11:04

Babiš kritizoval návrh ministryně práce a sociálních věcí Maláčové ohledně vyššího zdanění dividend

Premiér Babiš ve čtvrtek kritizoval návrh ministryně práce a sociálních věcí Jany Maláčové (ČSSD) ohledně vyššího...
Daně Dividendy
Podnikatelská nálada v Německu klesla nejníže za čtyři roky
11:00

Podnikatelská nálada v Německu klesla nejníže za čtyři roky

Podnikatelská nálada v Německu se v únoru šestý měsíc za sebou zhoršila a index, který ji měří se dostal na nejnižší...
Německo Ekonomika Index Ifo