2 pondělky do roku 2012: ECB nenechá eurozónu zkolabovat, připravila by se o práci (Günter Deuber, Raiffeisen Bank)
|

2 pondělky do roku 2012: ECB nenechá eurozónu zkolabovat, připravila by se o práci (Günter Deuber, Raiffeisen Bank)

Německé dluhopisy a švýcarské franky už nebudou, co bývaly. Sázka na akcie západních firem aktivních na rozvíjejících se trzích, případně i na vybrané dluhopisy samotných rozvíjejících se gigantů, by se naopak mohla vyplatit. Tak vidí příští rok ekonom z Raiffeisen Bank Günter Deuber. Ten je osmým zahraničním expertem, kterého se Investiční web zeptal na to, co čeká od roku 2012.

Ekonomika Světové akcie
Günter Deuber

Konec roku se blíží a na pohled se nic nemění. Souhlasíte?

Günter Deuber (GD): První polovina roku 2012 bude zřejmě podobně náročná jako rok 2011. Finanční trhy i vlády se musejí vypořádat s přicházejícím se zpomalením globální ekonomiky. To bude mít vliv zejména na eurozónu. Kvůli pomalejšímu růstu, který bude výrazně pod střednědobým potenciálem takřka všech velkých ekonomik, bude velmi obtížné udržet deficity rozpočtů pod kontrolou.

Navíc, kvůli velké averzi vůči riziku na mezinárodních trzích, bude refinancování dluhu – ať už se o něj budete snažit doma, nebo ve světě – poměrně drahé.

Co nejlepšího, a naopak nejhoršího přinese rok 2012?

GD: Neschopnost eurozóny vypořádat se s krizí bude asi pokračovat. Nicméně investoři si na to budou čím dál víc zvykat. Navíc, jakmile bude Evropská centrální banka dotlačena do pozice nákupčího dluhopisů poslední instance – a půjde o nákupy ve velkém –, situace se do jisté míry uklidní. A to může být pozitivní.

Na druhou stranu je možné, že si během roku 2012 investoři uvědomí, že jsou na tom rozvíjející se trhy sice strukturálně dobře, ale že, co se týče cyklického vývoje, jsou stále do značné míry závislé na rozvinutých trzích. Zkrátka a dobře, většina rozvíjejících se zemí na tom bude i v roce 2012 špatně. A některé menší a středně velké rozvíjející se ekonomiky rozhodně nenabídnou bezpečný přístav.

Které země nebo regiony tedy podle vás mohou být pro investory zajímavé?

GD: Z pohledu investora budou zřejmě zajímavé země se stabilními domácími fundamenty a rozumnou mírou napojení na eurozónu. Region střední a východní Evropy bude zcela určitě během příštích tří až šesti měsíců doplácet na horšící se náladu investorů. Ty totiž znepokojí napojení jak bankovního sektoru, tak vpodstatě celých ekonomik regionu CEE na eurozónu.

I proto, jaké investice mohou v roce 2012 slušně obstát?

GD: Zajímavé mohou být akcie, například společností z rozvinutých zemí, které jsou hodně aktivní ve velkých, rozvíjejících se zemích, a také vybrané dluhopisy rozvíjejících se zemí. Právě tyto dluhopisy přitom mohou fungovat jako náhrada za vládní dluhopisy některých zemí eurozóny, kterým se v roce 2012 blíží splatnost.

Kterým investicím se naopak vzhledem k současné nejisté situaci radíte vyhýbat?

GD: Akciím firem, jejichž značná část příjmu pochází z eurozóny nebo ze Spojených států. A také současným bezpečným přístavům, jako jsou německé dluhopisy nebo švýcarský frank. Tato aktiva totiž jen těžko zopakují v roce 2012 takové zisky, jaké vykazovaly letos. Pokud tedy nezkolabuje eurozóna, což však nečekám. Tento nejhorší možný scénář se totiž povede díky ECB odvrátit. Jinak by ECB přišla o práci.

Dá se čekat, že v roce 2012 dojde k návratu k normálu?

GD: Rok 2012 – a zejména jeho první polovina – jen stěží přinese normál. Určitý návrat k němu se, alespoň v tuto chvíli, zdá možný ve druhé polovině roku.

Americké akcie v úterý odepsaly kolem půl procenta, uzavřely ale…
Americké akcie v úterý odepsaly kolem půl procenta, uzavřely ale…
včera v 22:00

Americké akcie v úterý odepsaly kolem půl procenta, uzavřely ale daleko od denních minim

Akcie v USA nejprve prudce klesaly kvůli obavám o další výhled zisků amerických společností. Nejvíce ke ztrátám...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Tisk: Křetínský a Tkáč se ve Francii chtějí účastnit privatizace
včera v 20:17

Tisk: Křetínský a Tkáč se ve Francii chtějí účastnit privatizace

Autor blogu na francouzském nezávislém investigativním webu Mediapart tvrdí, že za zájmem českých investorů Daniela...
Francie Privatizace Nejbohatší investoři a byznysmeni
ODS chce v daňovém balíčku zrušit superhrubou mzdu a snížit daně
včera v 19:02

ODS chce v daňovém balíčku zrušit superhrubou mzdu a snížit daně

Opoziční ODS chce do vládního daňového balíčku, který Sněmovna v úterý propustila do dalšího kola projednávání,...
Česká republika Česká ekonomika Daně
O vládních změnách v EET bude Poslanecká sněmovna jednat až v prosinci
včera v 18:39

O vládních změnách v EET bude Poslanecká sněmovna jednat až v prosinci

Vládní novelou zákona o elektronické evidenci tržeb, která kromě jiného řeší náběh dalších fází evidence, se bude...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Král a korunní princ osobně kondolovali rodině Chášukdžího
včera v 18:32

Král a korunní princ osobně kondolovali rodině Chášukdžího

Saúdský král Salmán a korunní princ Muhammad bin Salmán se v úterý v Rijádu v paláci setkali a kondolovali synovi a...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Politika
Na zahřívaný tabák zřejmě nově dopadne spotřební daň
včera v 18:13

Na zahřívaný tabák zřejmě nově dopadne spotřební daň

Na zahřívané tabákové výrobky se zřejmě začne nově vztahovat spotřební daň. Vládní daňový balíček, který ji zavádí, v...
Tabák a cigarety Daně Philip Morris ČR
Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než…
Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než…
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než 2 %

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v červených číslech, když byly pod tlakem dohadů o podobě...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Dyson postaví v Singapuru svou první továrnu na elektromobily
včera v 17:49

Dyson postaví v Singapuru svou první továrnu na elektromobily

Britská společnost Dyson se rozhodla, že svou první továrnu na výrobu elektromobilů postaví v Singapuru. Oznámila to...
Singapur Auta Elektřina
Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců
Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců
včera v 17:36

Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců

Chystané ruské sankce vůči Ukrajině se dotknou stovek Ukrajinců, "kteří svým počínáním poškodili" ruské zájmy. Podle...
Rusko Ukrajina Mezinárodní obchod
Cena palladia vystoupila na nový rekord nad 1 150 USD za unci
včera v 17:18

Cena palladia vystoupila na nový rekord nad 1 150 USD za unci

Cena palladia v úterý vystoupila na nový rekord nad 1 150 dolarů za troyskou unci. Cena kovu, který se používá hlavně...
Průmyslové kovy
Ankara nebude bez dohody tolerovat rozšíření pobřežních vod Řecka
včera v 17:02

Ankara nebude bez dohody tolerovat rozšíření pobřežních vod Řecka

Turecko nebude tolerovat rozšíření výsostných vod Řecka, aniž by se na tom Ankara a Atény domluvily, řekl v úterý...
Turecko Řecko Politika
Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly…
Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly zhruba o 5 %

Pražská burza v úterý nenavázala na zisk z pondělního obchodování, když index PX ztratil 1,94 % na 1 060,2 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ze světa investičních doporučení (23. října)
včera v 16:30

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři…
Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři…
včera v 16:17

Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři týdny na nový

Evropská komise odmítla plán italské vlády na podobu rozpočtu pro rok 2019 a dala Římu tři týdny na představení...
Evropská unie Itálie Rozpočet
KPMG: Financování komerčních nemovitostí v Evropě dále roste
včera v 15:50

KPMG: Financování komerčních nemovitostí v Evropě dále roste

Objem bankovních úvěrů pro financování komerčních nemovitostí v Evropě roste třetí rok v řadě. Přes nižší objem...
Nemovitosti Realitní trh Evropa
Začal další obnovený proces s chorvatským expremiérem Sanaderem
včera v 15:23

Začal další obnovený proces s chorvatským expremiérem Sanaderem

V Záhřebu v úterý začal další obnovený proces s bývalým chorvatským premiérem Ivem Sanaderem, který je v něm...
Chorvatsko Politika
Saúdská Arábie podepsala dohody v hodnotě 50 miliard dolarů
včera v 15:10

Saúdská Arábie podepsala dohody v hodnotě 50 miliard dolarů

Saúdská Arábie podepsala na investiční konferenci Future Investment Initiative (FII) v Rijádu dohody v hodnotě 50...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Mezinárodní obchod