2011: USA udrží nad vodou stimuly a Evropu nemine fiskální detox
|

2011: USA udrží nad vodou stimuly a Evropu nemine fiskální detox

Spojené státy čeká letos celkem solidní růst hnaný fiskálními stimuly a zvýšenou domácí poptávkou. Jádro Evropy bude schopné zařadit vyšší rychlost díky exportům, periferní PIIGS doplněné o Spojené království nejspíš zapláčou nad vývojem ekonomiky. Evropská centrální banka si bude v reakci na růst inflace lámat hlavu s tím, zda zvyšovat sazby. Takto vidí situaci klíčových světových ekonomik tým České spořitelny v čele s hlavním ekonomem Davidem Navrátilem.

Ekonomika Eurozóna Česká republika
Barack Obama a Ben Bernanke

USA

Spojené státy si udrží velice slušný ekonomický růst, ačkoli částečně hnaný fiskálními stimuly. Má to však i své stinné stránky – pokud bude trhy práce stále tak slabý jako nyní, Fed nezvýší sazby a kvantitativní uvolňování pojede dál na plné obrátky.

Dluh USA sice nepřesahuje 100 % HDP, ale to jen díky nízkým sazbám dluhopisů. Při zvýšení sazeb by se dluh v roce 2015 pohyboval okolo 120 % HDP.

Nenechejme se uchlácholit lepšími čísly, která přilétla z USA minulý týden. Ze statistik o nezaměstnaných totiž vypadávají ti, kteří to prozatím vzdali, a proto je nezaměstnanost jen 9 %. "Pokud by tito nezaměstnaní nebyli vyřazeni, přesahovala by nezaměstnanost 12 %," upozorňuje David Navrátil.

USA - struktura růstu HDP

Pozitivní však je, že klesá zadlužení domácností, což by mělo znamenat více peněz na utrácení, tedy zvýšenou spotřebu. Stále však přetrvává vysoká závislost na transferech od vlády a daňových vratkách.

Inflace nepředstavuje pro USA aktuálně hrozbu. ECB

Evropa

V roce 2011 se pojede ve znamení dvourychlostní ekonomiky. Jádru eurozóny, tedy zemím okolo Německa, se povede lépe díky zvýšené poptávce, tedy exportu. Couvat budou periferní státy PIIGS, zejména kvůli fiskálním problémům jednotlivých zemí. Poklesem ekonomiky už trpí také Spojené království.

ECB si sama neví rady s tím, co dělat se sazbami, protože si plně uvědomuje, že na jedné straně by jádru Evropy slušely více vyšší sazby, což však rozhodně nelze tvrdit o periferních zemích. Těm by hrály do noty spíše záporné sazby.

Dluhová krize totiž pouze utichla, ale neskončila. "Akcelerace inflace vyvolá zmatek a ECB si bude muset položit otázku, zda sazby zvyšovat, nebo naopak ne," dodává Navrátil.

9 obřích hrozeb pro světovou ekonomiku

Čína a Indie - ilustrační foto

Mladé trhy

Asie je tahounem globálního růstu přes dovozy. Během krize Čína zvýšila svůj podíl na světových dovozech ze 7 % na více než 9 %. Čína je stále v podezření z „tvrdého přistání“ kvůli snížení průmyslové výroby, nicméně nic takového zatím není na datech o růstu vidět.

Rizikem pro emerging markets jsou nepokoje v arabském světě a ceny potravin a komodit, které mohou být rozbuškou rozšíření tohoto rizika do dalších rozvíjejících se ekonomik. Důvodem zvýšení cen potravin je špatné počasí, kterým je postižena úroda.

Podíl potravin na spotřebitelském koši pro výpočet CPI

Centrální banky tíží obavy o zpomalení růstu zvýšením sazeb, které si vyžádají inflační tlaky. České bankovky - ilustrační foto

Česká republika

Data jsou smíšená. Čísla z průmyslu a vývozů jsou pozitivní, kdežto spotřeba domácností spolu s nezaměstnaností negativní.

Růst ekonomiky bude v tomto roce podpořen zvýšenou investiční aktivitou, což se projeví postupným růstem poptávky po úvěrech.

Růst průmyslu v letošním roce bude mít pozitivní dopady na zaměstnanost. Nicméně začátek roku je ve znamení dalšího propouštění, jednak kvůli nepříznivému počasí, kterým bylo zasaženo stavebnictví, a také reformou ve státním sektoru.

Vyšší ceny komodit budou mít za následek zvýšení inflace. S počasím ČNB zkrátka nic neudělá. "Navíc, pokud v roce 2012 dojde ke sladění obou sazeb DPH na stejnou úroveň, vyžene to inflaci nahoru o 2 %," říká Navrátil.

Sazby ČNB se drží stále při zemi. Trh posunul svá očekávání a odhaduje zvýšení reposazby o 30 až 40 bp.

Více než reposazba ovlivňuje reálně ekonomiku tržní sazba 3M PRIBOR, která je na úrovni 1,22 % díky vyšší rizikové prémii. Za normálních okolností by takovéto tržní ceně odpovídala reposazba v rozmezí 1 až 1,25 %.

3M PRIBOR - riziková prémie
UNIQA díky prodeji podílu v Casinos Austria zvýšila zisk
před 10 minutami

UNIQA díky prodeji podílu v Casinos Austria zvýšila zisk

Rakouská pojišťovna UNIQA v prvním čtvrtletí zvýšila zisk před zdaněním o 122,9 procenta na 73,9 milionu eur. Těžila...
Evropské akcie Výsledková sezóna Pojišťovny
Studie: Česko se může obejít bez uhelných elektráren
před 25 minutami

Studie: Česko se může obejít bez uhelných elektráren

Zahraniční studie spojená s modelováním možného budoucího vývoje ukázala, že Česko se v roce 2030 může zcela obejít...
Česká republika Energetika Solární energie
Spotřeba elektřiny v ČR loni vzrostla na rekordních 73,8 TWh
před hodinou

Spotřeba elektřiny v ČR loni vzrostla na rekordních 73,8 TWh

Spotřeba elektřiny v Česku loni meziročně vzrostla o 1,9 procenta na 73,8 terawatthodiny (TWh). Je to nejvyšší...
Elektřina Česká republika
Facebook se nechystá odškodnit Evropany za zneužití jejich dat
před hodinou

Facebook se nechystá odškodnit Evropany za zneužití jejich dat

Americká internetová společnost Facebook pravděpodobně neodškodní zhruba 2,7 milionu svých evropských uživatelů,...
Facebook Evropa
Výrobce počítačů Lenovo vykázal nejvyšší ztrátu za devět let
před hodinou

Výrobce počítačů Lenovo vykázal nejvyšší ztrátu za devět let

Čínský výrobce osobních počítačů Lenovo se v uplynulém finančním roce propadl do ztráty 189 milionů dolarů. To je...
Čína Asijské akcie Výsledková sezóna
Británie: Maloobchodní tržby překonaly očekávání
10:30

Británie: Maloobchodní tržby překonaly očekávání

Tržby britských maloobchodníků byly v dubnu o 1,6 procenta vyšší než v březnu, kdy meziměsíčně o 1,1 procenta...
Spojené království Maloobchod
Ruská centrální banka nechce kvůli růstu obětovat stabilitu
10:22

Ruská centrální banka nechce kvůli růstu obětovat stabilitu

Ruský prezident Vladimir Putin stanovil ambiciózní cíle pro růst ekonomiky, země však ve snaze o jejich splnění nesmí...
Rusko Centrální banky
Asijské akcie se ve čtvrtek obchodovaly smíšeně, obavy z obchodních…
Asijské akcie se ve čtvrtek obchodovaly smíšeně, obavy z obchodních…
10:00

Asijské akcie se ve čtvrtek obchodovaly smíšeně, obavy z obchodních konfliktů se vrátily

Asijské akciové trhy uzavřely ve čtvrtek většinou se ztrátami, když investoři byli obezřetní vůči novému vývoji...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Rusko letos dodá do Číny deset stíhacích letounů Su-35
09:55

Rusko letos dodá do Číny deset stíhacích letounů Su-35

Ruská strojírenská a zbrojní společnost Rostech v průběhu letošního roku dodá do Číny deset víceúčelových stíhacích...
Čína Rusko
Důvěra v českou ekonomiku v květnu klesla na 99,2 bodu
09:48

Důvěra v českou ekonomiku v květnu klesla na 99,2 bodu

Celková důvěra v českou ekonomiku po dubnovém růstu v květnu klesla o 0,9 bodu na 99,2 bodu. V porovnání se...
Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Žebříček konkurenceschopnosti vedou USA, ČR klesla na 29. místo
09:28

Žebříček konkurenceschopnosti vedou USA, ČR klesla na 29. místo

V aktuálním žebříčku ekonomické konkurenceschopnosti se na první místo po loňském zklamání vrátily Spojené státy...
Světová ekonomika
Růst německé ekonomiky zpomalil na 0,3 procenta
09:09

Růst německé ekonomiky zpomalil na 0,3 procenta

Růst německé ekonomiky v letošním prvním čtvrtletí zpomalil na 0,3 procenta z 0,6 procenta v závěru loňského roku....
Německo HDP
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu zpevnily

Americké akcie měly ve středu tendenci oslabovat pod vlivem komentáře prezidenta USA Donalda Trumpa, který zchladil...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
včera v 22:13

Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka

Přestože většina obyvatel Spojených států je finančně zabezpečena lépe než před pěti lety, valná část z nich se...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě
včera v 22:03

Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě

Šéfy Facebooku, Microsoftu či IBM a desítek dalších technologických firem ve středu v Paříži přijal francouzský...
Francie Technologie Americké akcie
Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců
včera v 21:24

Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců

Těžařská společnost AngloGold Ashanti, která je třetím největším producentem zlata na světě, propustí v Jihoafrické...
Jihoafrická republika Těžba Komodity