Co zajímá Warrena Buffetta, než koupí akcie firmy?
|

Co zajímá Warrena Buffetta, než koupí akcie firmy?

Warren Buffett, miliardář a šéf investičního fondu Berkshire Hathaway, nedávno uvedl, že hodnotí firmy podle jejich možnosti zvýšit ceny bez rizika ztráty zákazníků. Často ho pak nezajímá ani management firmy, jindy tak důležitý.

Světové akcie Investování
Warren Buffett

"Zásadní pro zhodnocení firmy je síla zvýšit ceny," řekl před časem americké komisi, která vyšetřuje příčiny vzniku finanční krize, jejíž zápis byl zveřejněn před dvěma týdny. "Pokud společnost může zdražit své výrobky, aniž by její zákazníci přešli ke konkurenci, odpustíte jí leccos jiného."

"Zázrak z Omahy" naopak s úsměškem zmínil, že kdo se "musí nejdříve pomodlit", než zvýší ceny o pár procent, nemá moc silnou pozici na trhu.

Bohatý osmdesátník

Buffettovi je osmdesát a za život dokázal nastřádat třetí největší osobní jmění na světě, a to především díky správnému výběru akcií a chytrým akvizicím. Nakupoval výrobce elektřiny, železniční dopravce a další, kteří jsou cenově velice nezávislí.

Jeho portfolio také dlouhodobě zahrnuje akcie firem Coca-Cola nebo Kraft Foods, které těží především na atraktivitě svých značek, díky nimž si udržují stálou klientelu.

"Výjimečná firma nemusí mít skvělý management," uvedl loni v květnu Buffett.

Buffettova investiční desítka na rok 2011

Vyšetřovací komise se zajímala o podíl známého investora v ratingové agentuře Moody's, která se jako jedna z největších samozřejmě výrazně podílela na vzniku krize na trhu s hypotékami.

Buffett řekl, že držel akcie této firmy proto, že společně s konkurenční Standard & Poor's mhla díky své velikosti určovat ceny na trhu. "Nezajímal mě management Moody's. Firma zkrátka měla sílu určovat ceny na trhu, z pohledu investora nebylo nutné každý den hlídat a konzultovat situaci s jejím šéfem." Ani dominantní pozice na trhu ovšem nemusí zachránit firmu před špatnými kroky managementu, které mohou vést dokonce ke zničení firmy. Tento názor zastává například Benjamin E. Hermalin, profesor ekonomie na Berkeley's Haas School of Business v rámci Kalifornské univerzity.

"Firma může s dominantní pozicí ustát spoustu špatných rozhodnutí managementu, ale jednou na ni stejně dojde," tvrdí profesor. "V krátkodobém horizontu se dá s Buffettem souhlasit, ale dlouhodobě má dobrý manažer opravdu firmě co dát."

Pochvala od Buffetta, kritika od Buffetta

Buffett neváhá ohodnotit práci šéfů firem, jejichž akcie drží v portfoliu. Například šéf společnosti MidAmerican David Sokol a Gregory Abel jsou podle něj výjimeční manažeři.

Umí však i kritizovat. Loni například neunikla tvrdému hodnocení Irene Rosenfeld, šéfka Kraft Foods, když oznámila převzetí Cadbury a prodej svých firem vyrábějících pizzu. "Oba tyto obchody byly hloupé," napsal v květnu investorům svého fondu.

"Dobrý manažer může dodat firmě důvěru, může nastartovat její akcie, ale dlouhodobě Warrena chápu - vždyť on se celý život orientuje na fundamentální analýzu," naklání misky vah na Buffettovu stranu Terry Connelly, děkan Ageno School of Business Golden Gate University v San Franciscu. "Manažer se může klidně přetrhnout, ale firmu z bláta nevytáhne."

Fundament firmy: Jak využít informace o firmě v investování?

Zdroj: Bloomberg
07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets
25. 8. 2018 12:00

Horská & Chlupatý: O (nových) penězích v době tektonických změn ve světové ekonomice

Konzultant a publicista Roman Chlupatý si s hlavní ekonomkou Raiffeisenbank Helenou Horskou v rámci projektu Alter...
Peníze Centrální banky Regulace
23. 8. 2018 18:00

Co by (také) měly děti vědět o penězích?

Někdy je jasný příklad lepší než lekce z ekonomické učebnice.
Finanční gramotnost Peníze Děti
22. 8. 2018 07:00

Roman Chlupatý: Kryptoměny mají budoucnost, jejich nástup urychlily finanční krize a záliba v technologiích

Bitcoin (a s ním další kryptoměny) svou popularitou možná předběhl připravenost uživatelů i celého finančního systému...
Bitcoin Kryptoměny Technologie