Singer (ČNB): Lidé mě mají za symbol
|

Singer (ČNB): Lidé mě mají za symbol

V České národní bance působí už šest let, a tak v červenci loňského roku při nástupu do funkce guvernéra nečekal, že ho něco překvapí. Stalo se. S pocitem, kdy lidé vnímají Miroslava Singera jako instituci, prý nebylo jednoduché se vyrovnat. Centrální banka pod jeho vedením rozhodně nespěchá do náruče eurozóny. Českým podnikatelům se podle něj nezávislost vyplácí.

Česká ekonomika ČNB
Miroslav Singer

Dlouhá léta jste byl viceguvernérem, od července zastáváte post nejvyšší. Které období v České národní bance pro vás bylo nejnáročnější?

Skutečně náročné to bylo na podzim 2008, kdy i nás ovlivňovaly obavy, co bude znamenat celosvětová ekonomická krize. Tehdy jsem v pozici viceguvernéra měl právě dohled nad finančním trhem na starost. Pokud bych měl srovnávat, je současná doba klidnější.

Jak vypadají dopady rozhodnutí guvernéra nebo viceguvernéra v době krize v běžném životě lidí?

Nejtěžší bylo prosadit, aby u nás stát neručil za celou bankovní soustavu bez výjimek. Tlaky na takové záruky byly i u nás dost velké. Některé pocházely z finančního sektoru, který se bál, že vklady odejdou někam jinam a byl pod tlakem svých často zahraničních vlastníků nucen přesouvat hotovost do zahraničí. Samozřejmě, že pokud by peníze začaly odplouvat, museli bychom poskytnout záruky – a byli jsme s ministrem financí připraveni to učinit. Celá ta situace nebyla vůbec jednoduchá. Některé země, které se za vklady takto zaručily, nyní vidí, že si tím nejen nepomohly, ale dokonce svou situaci zhoršily.

Nebyla situace u nás jiná i proto, že bankovní sektor v 90. letech už jednou krizí prošel?

Za to, že jste dostali státní pomoc v minulé krizi, vám nikdo nic nedá v další krizi. To je taková idealistická iluze mnohých zdejších odborníků. Hezky je tento princip vidět ve Skandinávii, která také před pár lety prošla krizí a současné otřesy byly patrné i tam. Žádný z vlastníků bank neřekl: "Fajn, když jsme dostali peníze minule, tak teď my akcionáři radostně peníze doplatíme sami." Tak to nefunguje, to je naivita.

Do centrální banky jste přišel ze soukromého sektoru. Hodily se vám tyto zkušenosti v době krize?

Můj známý bankéř říká, že prvotní otřes z krize v polovině roku 2008 byl tak dramatický i proto, že lidé, kteří prožili předchozí krize, už v těch firmách a úřadech nejsou. Nejde přitom jen o Česko. Mně se hodilo, že jsem prošel dvěma krizemi předtím. Věděl jsem, co lidé prožívají, o čem přemýšlejí, i to, jak se jim proti krizi nechce bojovat. Raději jakoby paralyzovaně sedí a čekají. Doufají, že se něco stane. Právě z toho vzniká hodně průšvihů.

Jak těžké tedy bylo přijmout nabídku na post guvernéra? Byl jste na to připravený?

Nebyl. Naivně jsem si myslel, že už všechny aspekty této pozice znám. Zejména proto, že v oblasti pravomocí je zastupitelnost guvernéra a viceguvernéra plná. To nelze srovnávat s ministrem a jeho náměstkem, který nezastoupí šéfa ve všem. Nejvíc mě překvapil pocit, že se na mě najednou všichni dívají jako na zosobnění instituce, jako na symbol. Chvílemi to člověku může být až nepříjemné.

Miroslav Singer (42)

Absolvoval VŠE v Praze a doktorandské studium na University of Pittsburgh. Od roku 1993 pracoval v Národohospodářském ústavu AV ČR a CERGE-EI. V roce 1995 se stal hlavním ekonomem Expandia Finance. Ve skupině Expandia pracoval do roku 2001, kdy nastoupil do PricewaterhouseCoopers ČR. Byl členem dozorčí rady či představenstva společností Česká pojišťovna, Expandia Finance, Expandia Banka, Expandia Holding a Chemofond a průmyslových firem Jitona, Vigona a Vlnap. Je předsedou Nadace CERGE--EI. Byl členem redakční rady časopisů Finance a úvěr a Business Central Europe. Viceguvernérem a členem bankovní rady se stal v roce 2005, od července 2010 je guvernérem ČNB.

Možná proto, že rozhodujete o věcech, které ovlivňují celou ekonomiku, třeba i úrokovou sazbu. Tu jste snížili na minimum a držíte ji tak už řadu měsíců. Jaký efekt to podle vás mělo?

Snížení nás nezachránilo od krize, ale na začátku, kdy na ni firmy nejsou připravené, jim dalo prostor, aby našly rezervy v lidech i procesech a nákladech obecně. Dramatické oslabení měny firmám navíc pomohlo zvýšit konkurenceschopnost v zahraničí. Efekt našeho snížení úrokové sazby můžeme porovnat s vývojem ekonomiky Slovenska. V růstu jsme slovenské sousedy předběhli jen třikrát v historii. Krátce po rozdělení republik, na konci Mečiarovy éry, a pak když zafixovali měnu v tom nešťastně silném kurzu vůči euru z léta 2008.

Jaký efekt má současné setrvání na nízké úrokové sazbě? Proč sazbu nezvýšíte, když odhady vývoje české ekonomiky jsou už pozitivní?

Jednoduše proto, že se neřídíme podle růstu, ale podle inflace, a námi pozorované inflační tlaky jsou zatím v ekonomice slabé. Vidíme oživení, ale zatím nedosáhlo patřičných limitů. Dlouhodobě tyto úrokové sazby nejsou únosné. V tuto chvíli ovšem fungují. Inflace je na dvou procentech, náš současný výhled je, že u této úrovně po nějakou dobu zůstane. Dvě procenta jsou cíl.

Jaká by byla reakce na to, pokud by vláda změnila DPH, jak o tom uvažuje v souvislosti s důchodovou reformou?

To by bylo samozřejmě složitější. My se staráme o to, aby se v lidech nezvedl pocit, že inflace bude vyšší. Ale z hlediska rozhodování o měnové politice nás nezajímá primární dopad daňových úprav. Jakmile bychom však získali pocit, že to nějak dramaticky hýbe ekonomikou, zasáhli bychom.

Někteří analytici však bankám vyčítali, že na snížení úrokových sazeb nereagovaly dost rychle a razantně.

Banky nezdražovaly - a to je důležité. My jsme vnímali, že se zvyšuje riziková prémie a to, co banky za riziko považují. Snažili jsme se na to reagovat tak, aby se cena bankovních produktů nezvyšovala. Teď, když se situace uklidňuje a riziko je menší, je vidět, jak banky zlevňují. Banky loni neplnily své byznys plány na růst úvěrů. Česká společnost je konzervativní a jakmile se mluví o krizi, přestane si půjčovat. Právě proto banky na konci roku přistoupily ke zlevňování. Takže reakce na snížení úrokových sazeb přišla, i když později.

Velké téma pro Česko je zavedení eura. Je možné nyní stanovit konkrétní datum?

To není reálné kvůli situaci u nás. Fiskálně nesplňujeme kritéria a ještě nějakou dobu je splňovat nebudeme. Nejistota panuje i kolem eurozóny. Nevíme, proč bychom do ní měli chtít vstoupit. Jaká bude eurozóna za dva roky, není jasné. Ani to, jak ji ovlivní různé záchranné fondy, které se tvoří. Je to stav, kdy všichni vyčkávají a tváří se u toho zdvořile. K debatě o vstupu se podle mě vrátíme kolem roku 2013 nebo na konci roku 2012, pokud se situace v Evropě uklidní. Nyní asi o výhodách pozice mimo eurozónu nikdo nepochybuje, má to i nějaká negativa?

Kolísání měny má za normálních okolností hrubé náklady, jež se dají odhadnout asi na úrovni půl procenta HDP. Výhodou vlastní měny je vlastní měnová politika, která odpovídá situaci země. Její přínosy se odhadují hůře, takže se často bagatelizují. Jenže jsou reálné. Často se u nás zapomíná na to, jak ekonomiky některých zemí eurozóny, třeba Irska, poškodila pro ně nevhodná měnová politika nízkých sazeb ECB. My se snažíme každý podzim zveřejňovat vlastní model toho, jak by to u nás vypadalo v případě členství v eurozóně. Zatím nám to vychází tak, že se nezávislost vyplácí.

Hlavní tlak na vstup do eurozóny byl ze strany obchodníků a podnikatelů, teď slyšet není. Je to podle vás reakce na její stav?

Podnikatelé nejsou slepí a vidí i své partnery v eurozóně, kteří mají obavy o to, co bude s jejich vlastními úsporami. Utichnutí požadavků na vstup tak vidím spíš jako důsledek tohoto nového pocitu, tedy psychologický faktor. On vyprchá a exportéři budou znovu toužit po fixaci kurzu, ulehčilo by jim to plánování. Ovšem ono dlouhodobé plánování ztrácí význam ve skutečné krizi, kdy nevíte, co budete vyrábět příští týden. Pak sebelepší plánování selhává. Na druhou stranu je potřeba říct, že zahraniční obchod funguje v posledních letech velmi dobře.

Dobré výsledky zahraničního obchodu jste očekával, nebo vás v době krize překvapily?

Krize vždy pomohou připraveným a kvalitním substitutům, tedy náhradníkům, kterými čeští producenti jsou, takže mě to nepřekvapilo. Krize totiž otřásají zavedenými vztahy. Nákupčí nemá úkol udržovat je s dlouholetým partnerem, ale nakupovat zboží kvalitní a levnější. Tak se vytváří prostor i pro nové dodavatele, jako jsou Češi. Pro koncového uživatele tato změna vztahů vypadá asi tak, že si belgický taxikář koupí levnější škodovku. Dřív by měl pocit, že by v ní lidé nechtěli jezdit.

Od loňska v Česku působí s úspěchy Fio banka, mluví se o příchodu dalších dvou nových bankovních ústavů. Je tu pro ně prostor?

Banky tu dosahují návratnosti často na úrovni nad 20 procenty hodnoty kapitálu. To je prostor, který rozhodně je využitelný. Dokud jsou na trhu zisky, je tu místo i pro další subjekty.

Patrik Nacher ze serveru Bankovnipoplatky.cz tvrdí, že celá čtvrtina zisku bank pochází z bankovních poplatků. To je podle vás v pořádku?

Musíte si uvědomit, že nejde jen o poplatky od drobných střadatelů a firem, ale i podniků, a také o platby za transakce, které narůstají díky oživení ekonomiky. Navíc pokud se podíváme na výsledky srovnání, které uveřejnila před dvěma lety Evropská komise, vycházíme z něj jako země těsně pod průměrem. Rozdíl oproti valné většině levnějších zemí je u nás zhruba do 10 eur ročně.

Pokračování rozhovoru Ziny Plchové a Tomáše Vyšohlída s guvernérem ČNB najdete na serveru Profit.cz

Americké akcie v úterý převážně zlevnily, investoři se soustředili na…
Americké akcie v úterý převážně zlevnily, investoři se soustředili na…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý převážně zlevnily, investoři se soustředili na projev Donalda Trumpa

Akcie ve Spojených státech v úterý převážně klesly. Energetický sektor posílil díky dalšímu růstu cen ropy, akcie...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Qualcomm obvinil Apple z krádeže obchodních tajemství
Qualcomm obvinil Apple z krádeže obchodních tajemství
včera v 20:17

Qualcomm obvinil Apple z krádeže obchodních tajemství

Americký výrobce čipů Qualcomm obvinil technologickou společnost Apple, že ukradla jeho obchodní tajemství a poskytla...
Apple Americké akcie Technologie
Mayová naznačila, že brexit bez dohody je lepší než nabídka EU
Mayová naznačila, že brexit bez dohody je lepší než nabídka EU
včera v 18:47

Mayová naznačila, že brexit bez dohody je lepší než nabídka EU

Britská premiérka Theresa Mayová v úterý naznačila, že by upřednostnila odchod Británie z EU bez dohodnutí podmínek...
Evropská unie Spojené království
Bakala podal u amerických soudů žalobu na Krúpu kvůli vydírání
včera v 18:31

Bakala podal u amerických soudů žalobu na Krúpu kvůli vydírání

Investor Zdeněk Bakala podal u amerických soudů žalobu na slovenského podnikatele Pavola Krúpu pro pokus získat...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Česká republika
Trump v OSN pochválil KLDR a vyzval k izolaci Íránu
Trump v OSN pochválil KLDR a vyzval k izolaci Íránu
včera v 18:18

Trump v OSN pochválil KLDR a vyzval k izolaci Íránu

Americký prezident Donald Trump v úterý během svého vystoupení na Valném shromáždění OSN v New Yorku pochválil...
Zemní plyn Komodity Německo
Evropské burzy v úterý zpevnily, akcie BMW se však propadly o více…
Evropské burzy v úterý zpevnily, akcie BMW se však propadly o více…
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý zpevnily, akcie BMW se však propadly o více než 5 %

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v zelených číslech, když investoři sledovali růst cen ropy a...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Šéf argentinské centrální banky rezignoval v době jednání s MMF
včera v 17:50

Šéf argentinské centrální banky rezignoval v době jednání s MMF

Guvernér argentinské centrální banky Luis Caputo v úterý odstoupil z funkce. Učinil tak v době, kdy se Argentina...
Argentina Centrální banky
Ryanair kvůli stávce palubního personálu v pátek zruší 190 letů
Ryanair kvůli stávce palubního personálu v pátek zruší 190 letů
včera v 17:41

Ryanair kvůli stávce palubního personálu v pátek zruší 190 letů

Irské nízkonákladové aerolinky Ryanair zruší kvůli páteční stávce palubního personálu ve Španělsku, Belgii,...
Irsko Doprava Evropské akcie
ČR podle studie Evropské komise zlepšila výběr daně z přidané hodnoty
včera v 17:30

ČR podle studie Evropské komise zlepšila výběr daně z přidané hodnoty

Mezera ve výběru daně z přidané hodnoty, která představuje rozdíl mezi očekávaným a skutečným výběrem DPH, se v roce...
Česká republika Daně Evropská unie
Prodej Zentivy je ve finální fázi, uvedl její ředitel
včera v 17:19

Prodej Zentivy je ve finální fázi, uvedl její ředitel

Prodej farmaceutické firmy Zentiva je ve finální fázi. Ředitel firmy Patrick Aghanian v úterý novinářům řekl, že...
Farmacie Fúze a akvizice
Automobilka BMW zhoršila výhled pro letošní rok, akcie oslabily
Automobilka BMW zhoršila výhled pro letošní rok, akcie oslabily
včera v 17:03

Automobilka BMW zhoršila výhled pro letošní rok, akcie oslabily

Německý výrobce luxusních automobilů BMW v úterý zhoršil výhled pro letošní rok kvůli přísnějším pravidlům pro...
BMW Německo Auta
Pražská burza v úterý výrazně stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úterý výrazně stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úterý výrazně stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v úterý odrazila od ztráty z pondělního obchodování, když index PX stoupl o 1,18 % na 1 106,34 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Kohout: Čína by měla investovat do oborů s vyšší přidanou hodnotou
včera v 16:28

Kohout: Čína by měla investovat do oborů s vyšší přidanou hodnotou

Česko očekávalo od spolupráce s Čínou více investic do sektorů s vyšší přidanou hodnotou a s větším využitím zdejší...
Česká republika Čína Investice
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v září stoupl na…
včera v 16:00

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v září stoupl na 138,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v září vzrostl na 138,4 bodu ze srpnových 133,4 bodum, a dostal se tak na novou...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (25. září)
včera v 15:25

Ze světa investičních doporučení (25. září)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 15:00

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v červenci dosáhl 5,9 %

Ceny domů ve Spojených státech v červenci podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Realitní trh
Trh s kryptoměnami se v úterý pohybuje v negativním pásmu
včera v 14:33

Trh s kryptoměnami se v úterý pohybuje v negativním pásmu

Nejpopulárnější digitální měny v úterý oslabují. Bitcoin podle serverucoinmarketcap.com kolem 14.30 odepisoval 2,8 %...
Kryptoměny Bitcoin