Portugalsko - další vepř na porážku: Jaká budoucnost čeká Evropu?
|

Portugalsko - další vepř na porážku: Jaká budoucnost čeká Evropu?

Dluhová krize eurozóny pokračuje, a tak nebylo žádným překvapením, že Portugalsko minulý týden muselo požádat Evropskou unii o finanční pomoc. Země a její vláda zůstávají pod tlakem již několik měsíců. Pro Portugalsko bylo v poslední době stále těžší získávat peníze na mezinárodních trzích za přijatelnou cenu. S ohledem na hromady dluhů se splatností v průběhu roku bylo téměř jisté, že Lisabon nebude mít jinou možnost, než využít peněz ze záchranného fondu EU.

José Sócrates

Budoucnost eurozóny

Trvající dluhové problémy vyvolávají vážné otázky o ekonomické budoucnosti eurozóny a o schopnosti evropských špiček tuto svízelnou situaci řešit. Portugalsko je jen dalším signálem o selhání Bruselu ve snaze dluhovou krizi zastavit.

Portugalsko je třetí zemí ze 17 členů eurozóny, která se uchýlila k využití pomoci, a to ani ne rok poté, co tak před ním učinily Řecko a Irsko.

Problém je v tom, že investoři stále nedůvěřují tomu, že by aktuálně nastavená politika eurozóny mohla vést ke zmírnění dluhového zatížení slabých států, nebo aspoň určitým způsobem zjednodušovala vládám možnost splácet dluhy.

Kvůli značnému německému odporu byly návrhy na komplexní řešení dluhové krize zatlačeny do pozadí, takže břemeno teď leží na samotných postižených ekonomikách. Portugalsko čeká podobný osud jako Řecko a Irsko. Na oplátku za poskytnutí prostředků ze záchranného fondu bude eurozóna v čele s Německem trvat na zavedení přísných úsporných opatření.

Teorie vs. praxe

Teoreticky má tento krok poskytnout Lisabonu čas k nápravě svých financí a postupně obnovit důvěru investorů. Prakticky však zařazuje tuto nejzápadnější jižní ekonomiku mezi nejchudší země Evropské unie a odsuzuje ji k bolestivě pomalému růstu, který Portugalsku sotva zajistí lepší postavení pro snadnější splácení dluhů v budoucnosti.

Premiér José Sócrates odstoupil před dvěma týdny poté, co nedokázal úsporná opatření protlačit parlamentem. Zůstává otázkou, podobně jako u Irska a Řecka, zda je vůbec politicky uskutečnitelné závažné fiskální reformy umožňující restrukturalizaci vládních financí provést.

Dokud takové pochybnosti budou přetrvávat, bude na základě stávajícího záchranného systému pro Portugalsko a ostatní "zachráněné" ekonomiky nemožné obnovit důvěru investorů. Přízrak restrukturalizace dluhu, která se nakonec stane jediným možným řešením a přenese ztráty na držitele bondů, pronásleduje evropské dluhopisové trhy již přes rok. Tvrdá realita je navíc potvrzována degradujícím hodnocením ratingových agentur, a to u Řecka a Irska i poté, co obdržely prostředky ze záchranného fondu.

Záchranné balíčky samy o sobě nejsou skutečným řešením dluhových problémů PIIGS a investoři si toho jsou vědomi, oklamat se nenechají.

Konkurenceschopnost PIIGS?

Pravou příčinou narůstajícího zadlužení Portugalska je fakt, že jeho ekonomika v současné době není schopna konkurovat Německu a dalším silnějším členům eurozóny.

Ačkoli se představitelé eurozóny nedávno dohodli na jakémsi "paktu konkurenceschopnosti", který by měl posílit slabší ekonomiky, ve skutečnosti stále neexistuje jasný koncept, který by Portugalsku pomohl požadovaných cílů dosáhnout.

Stejně tak neexistuje žádný program pro upevnění rozložených evropských finančních systémů. Irsko minulý týden přiznalo, že jeho banky potřebují dalších 24 miliard eur, a to již využily injekci v hodnotě 46 miliard eur. Dlužnická krize trvá přes rok a stále se omílá to samé. Eurozóna kupu neřešených problémů jen valí před sebou.

Kdo je další na řadě?

Po Portugalsku je dalším v hledáčku Španělsko. "Tři malá prasátka", která dostala do korýtka trochu evropské pomoci, možná nezamávala dost výrazně s evropským hospodářstvím, v případě Španělska jde však o mnohem závažnější hrozbu.

Krize ve Španělsku, v deváté největší ekonomice světa, by zasáhla měnovou unii v samém jádru a pravděpodobně by také úplně změnila celkový pohled investorů na rizikovost státního zadlužení rozvinutých ekonomik.

Díky reformám ve Španělsku začali investoři mezi PIIGS částečně rozlišovat. Španělské dluhopisy prozatím nebyly zasaženy nákazou z Portugalska. Osud eurozóny tedy leží v rukou Madridu.

Ovšem Španělsko ještě není za vodou. Má nevyřešenou bankovní krizi, která by podobně jako v Irsku mohla ohrozit celý státní systém. I kdyby se Španělsku podařilo postavit zeď mezi "tři malá PIIGS" a zbytek Evropy, základní problémy eurozóny zůstanou. Evropa by se rozdělila na dvě části: na jedné straně by byla skupina silných ekonomik v čele s Německem, na druhé by pak živořila "prasátka".

Rozdělená Evropa

Možná to zní cynicky a krutě, ale ve finále je tato strategie (podporovaná Německem) možná opravdu jediný způsob, jak efektivně zamezit dalšímu šíření nákazy: měnová unie by byla zachována bez výraznějších změn v systému, ve kterém funguje dnes, jen s okrajovými následky pro silné ekonomiky.

Ani po této "očistě" by však stále nebylo vyhráno. Další evropské země se špatnými hospodářskými vyhlídkami se nadále topí v dluzích. Dvojstupňová struktura by rozhodně nebyla ideální pro budoucí konkurenceschopnost Evropy, zejména vůči Asii.

Hrozba visící nad eurozónou: PIIGS & spol.

Konec evropského přátelství

Zdá se, že PIIGS se již v budoucnosti nebudou moci spoléhat na další pomoc od svých sousedů, čeká je spíš pravý opak. Evropská centrální banka ECB zvyšuje referenční sazbu na 1,25 %, což je přijatelné pro nejsilnější členy eurozóny, ale Portugalsku, Irsku, Řecku a Španělsku to působí ještě větší bolest. Tak dopadlo evropské kamarádství...

Zdroj: curiouscapitalist.blogs.time.com
Americké akcie v úterý převážně zlevnily, investoři se soustředili na…
Americké akcie v úterý převážně zlevnily, investoři se soustředili na…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý převážně zlevnily, investoři se soustředili na projev Donalda Trumpa

Akcie ve Spojených státech v úterý převážně klesly. Energetický sektor posílil díky dalšímu růstu cen ropy, akcie...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Qualcomm obvinil Apple z krádeže obchodních tajemství
Qualcomm obvinil Apple z krádeže obchodních tajemství
včera v 20:17

Qualcomm obvinil Apple z krádeže obchodních tajemství

Americký výrobce čipů Qualcomm obvinil technologickou společnost Apple, že ukradla jeho obchodní tajemství a poskytla...
Apple Americké akcie Technologie
Mayová naznačila, že brexit bez dohody je lepší než nabídka EU
Mayová naznačila, že brexit bez dohody je lepší než nabídka EU
včera v 18:47

Mayová naznačila, že brexit bez dohody je lepší než nabídka EU

Britská premiérka Theresa Mayová v úterý naznačila, že by upřednostnila odchod Británie z EU bez dohodnutí podmínek...
Evropská unie Spojené království
Bakala podal u amerických soudů žalobu na Krúpu kvůli vydírání
včera v 18:31

Bakala podal u amerických soudů žalobu na Krúpu kvůli vydírání

Investor Zdeněk Bakala podal u amerických soudů žalobu na slovenského podnikatele Pavola Krúpu pro pokus získat...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Česká republika
Trump v OSN pochválil KLDR a vyzval k izolaci Íránu
Trump v OSN pochválil KLDR a vyzval k izolaci Íránu
včera v 18:18

Trump v OSN pochválil KLDR a vyzval k izolaci Íránu

Americký prezident Donald Trump v úterý během svého vystoupení na Valném shromáždění OSN v New Yorku pochválil...
Zemní plyn Komodity Německo
Evropské burzy v úterý zpevnily, akcie BMW se však propadly o více…
Evropské burzy v úterý zpevnily, akcie BMW se však propadly o více…
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý zpevnily, akcie BMW se však propadly o více než 5 %

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v zelených číslech, když investoři sledovali růst cen ropy a...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Šéf argentinské centrální banky rezignoval v době jednání s MMF
včera v 17:50

Šéf argentinské centrální banky rezignoval v době jednání s MMF

Guvernér argentinské centrální banky Luis Caputo v úterý odstoupil z funkce. Učinil tak v době, kdy se Argentina...
Argentina Centrální banky
Ryanair kvůli stávce palubního personálu v pátek zruší 190 letů
Ryanair kvůli stávce palubního personálu v pátek zruší 190 letů
včera v 17:41

Ryanair kvůli stávce palubního personálu v pátek zruší 190 letů

Irské nízkonákladové aerolinky Ryanair zruší kvůli páteční stávce palubního personálu ve Španělsku, Belgii,...
Irsko Doprava Evropské akcie
ČR podle studie Evropské komise zlepšila výběr daně z přidané hodnoty
včera v 17:30

ČR podle studie Evropské komise zlepšila výběr daně z přidané hodnoty

Mezera ve výběru daně z přidané hodnoty, která představuje rozdíl mezi očekávaným a skutečným výběrem DPH, se v roce...
Česká republika Daně Evropská unie
Prodej Zentivy je ve finální fázi, uvedl její ředitel
včera v 17:19

Prodej Zentivy je ve finální fázi, uvedl její ředitel

Prodej farmaceutické firmy Zentiva je ve finální fázi. Ředitel firmy Patrick Aghanian v úterý novinářům řekl, že...
Farmacie Fúze a akvizice
Automobilka BMW zhoršila výhled pro letošní rok, akcie oslabily
Automobilka BMW zhoršila výhled pro letošní rok, akcie oslabily
včera v 17:03

Automobilka BMW zhoršila výhled pro letošní rok, akcie oslabily

Německý výrobce luxusních automobilů BMW v úterý zhoršil výhled pro letošní rok kvůli přísnějším pravidlům pro...
BMW Německo Auta
Pražská burza v úterý výrazně stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úterý výrazně stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úterý výrazně stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v úterý odrazila od ztráty z pondělního obchodování, když index PX stoupl o 1,18 % na 1 106,34 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Kohout: Čína by měla investovat do oborů s vyšší přidanou hodnotou
včera v 16:28

Kohout: Čína by měla investovat do oborů s vyšší přidanou hodnotou

Česko očekávalo od spolupráce s Čínou více investic do sektorů s vyšší přidanou hodnotou a s větším využitím zdejší...
Česká republika Čína Investice
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v září stoupl na…
včera v 16:00

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v září stoupl na 138,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v září vzrostl na 138,4 bodu ze srpnových 133,4 bodum, a dostal se tak na novou...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (25. září)
včera v 15:25

Ze světa investičních doporučení (25. září)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 15:00

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v červenci dosáhl 5,9 %

Ceny domů ve Spojených státech v červenci podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Realitní trh
Trh s kryptoměnami se v úterý pohybuje v negativním pásmu
včera v 14:33

Trh s kryptoměnami se v úterý pohybuje v negativním pásmu

Nejpopulárnější digitální měny v úterý oslabují. Bitcoin podle serverucoinmarketcap.com kolem 14.30 odepisoval 2,8 %...
Kryptoměny Bitcoin