Roman Koděra: Letos v květnu výprodeje na akciovém trhu nečekejte
|

Roman Koděra: Letos v květnu výprodeje na akciovém trhu nečekejte

Investoři, kteří naskočili do akciového rychlíku, mají stále dobrou náladu. Hlavní slovo ovšem bude mít Fed a jeho další kroky. Na pražské burze se obnovil zájem investorů o akcie ČEZu, svěží vítr by mohla přinést emise ČSOB. Aktuální pohled na akciové trhy v podání Romana Koděry, ředitele skupiny pro privátní klienty ve společnosti Wood & Company.

ČEZ NWR Fed Světové akcie IPO Akcie ČR ČSOB Kvantitativní uvolňování
Roman Koděra

Jaká je aktuální nálada na trzích?

Roman Koděra (RK): Investoři jsou na tom v současné chvíli velice dobře. Pokud budeme abstrahovat od různých nešťastných událostí, například zemětřesení v Japonsku, je až překvapivé, jakou rychlostí trhy dorovnaly ztráty a blíží se k novým maximům letošního roku. Investoři, kteří letos nastoupili do akciového rychlíku, jsou spokojení. Další vývoj bude závislý na tom, jak se bude chovat Fed. Osobně bych byl radši, kdyby další vlna kvantitativního uvolňování neproběhla, jelikož si myslím, že volných peněz je v oběhu již příliš mnoho, a to vede mimo jiné k podražení základních komodit, což se promítá do cen potravin.

A jaký tedy předpokládáte vývoj na burzách do léta?

RK: V případě pokračování kvantitativního uvolňování ze strany Fedu se dá předpokládat další růst cen rizikovějších aktiv, tedy i akcií. To by však s sebou přineslo i další zvýšení inflace, zejména v Evropě, kde ECB už na zvýšenou míru inflace nedávno reagovala zvýšením úrokových sazeb. Otázkou tedy bude, jak si ECB poradí se všemi problémy, kterým čelí, týkající se především zadluženosti některých ekonomik.

Problémy se zadlužením se však netýkají jen Evropy. Co Spojené státy?

Fed určí další vývoj na akciových trzích. Já osobně jsem proti další vlně kvantitativního uvolňování kvůli hrozbě inflace, především cenám potravin

RK: Amerika na tom není o moc lépe, její dluh převyšuje historická maxima. Ratingové agentury na to reagují zvednutým ukazováčkem. Agentura S&P změnila výhled ratingu pro USA na negativní, což přineslo větší jednodenní výprodej, na druhé straně začátek výsledkové sezóny v Evropě i v Americe překonal tržní očekávání, většina společností vykazuje uspokojivé výsledky, což trhy přivedlo zpět k letošním maximům.

S inflací bojují i emerging markets. Jaké jsou jejich vyhlídky pro tento rok? Které z nich budou IN, a které naopak OUT z pohledu investorů?

RK: Z mého pohledu jsou mladé trhy pro investory nadále zajímavé. V případě, že se nezastaví celosvětově ekonomický růst, budou mít tyto země stále neměnné postavení klíčových konzumentů, na druhé straně budou dodávat do vyspělých zemí levnou pracovní sílu. Možná bych trochu vypíchl některé země ze skupiny BRIC. Brazílie a Rusko mají stále určitý potenciál. V Indii jsme přece jen byli svědky vybíraní zisků, právě z důvodu obav z inflace. Čína tento problém vnímá také a zvyšuje úrokové sazby. Spíše bych tedy z této skupiny preferoval Rusko a Brazílii. Vnímáte tedy stejně jako trhy výsledkovou sezónu v USA pozitivně?

z emerging markets jsou jistě zajímavé Rusko a Brazílie, Čína a Indie jsou v současnosti přece jen nejistější

RK: Začátek byl trochu rozpačitý, do toho přišla zpráva o snížení ratingu Spojených států, což způsobilo vyšší nervozitu na trzích. Investoři se však zaměřili na reportované výsledky, když valná většina firem oznámila solidní výsledky. Trh se neobešel bez negativních překvapení a stalo se, že i přes dobré výsledky některé akcie společností klesaly. Jako přiklad uveďme společnosti Goldman Sachs nebo Google. Přitom právě Googlu roste zisk dvojciferným tempem, ale investoři nečekali nárůst nákladů, který společnost odůvodnila investicemi do nových technologií.

Jak aktuálně díváte na hlavní akciové tituly obchodované na pražské burze?

katastrofa v Japonsku vyvolala růst cen elektřiny a obnovila zájem zahraničních investorů o ČEZ

RK: Prim hrají akcie ČEZu a NWR. ČEZ se po událostech v Japonsku a růstu cen elektřiny dostal opět do hledáčku investorů, cena akcie se vyšplhala nad 900 Kč. Objemy obchodů na Pražské burze bohužel neodpovídají našim představám, proto je dobře, že ČEZ znovu přilákal zahraniční investory. Dalším úspěšným titulem je NWR, kde hlavní slovo ve vývoji mělo stanovení produkčních cen. Po této zprávě následovala informace o plánu reinkorporace společnosti do Londýna, firma přesune sídlo z Nizozemí do Spojeného království. Firma má za cíl dostat se do indexů londýnské burzy FTSE, který je hlavním domicilem velkých těžařských společností.

Dlouho se mluví o ČSOB jako o budoucím nováčkovi v indexu PX, ale vždy z toho sejde. Bude tedy IPO, nebo nebude?

osobně bych emisi ČSOB na parketu pražské burzy přivítal, zatím však mateřská KBC peníze na splacení vládní půjčky zřejmě tak palčivě neshání

RK: Poslední informace související s neuskutečněním IPO byla spjata s neštěstím v Japonsku, kdy se mateřská společnost KBC rozhodla IPO znovu odložit. Osobně bych byl samozřejmě rád, kdyby emise akcií proběhla. ČSOB je kvalitní banka a byla by jedním z tahounů pražské burzy. Investoři v reakci na toto plánované IPO zadržovali část svých peněžních prostředků. To bylo vidět na akciích Komerční banky a Erste Group, které těsně před plánovanou emisí klesaly. Spousta investorů by tedy takového silného hráče na parketu v Praze uvítala.

RK: Příchodem ČSOB na parket pražské burzy by banka získala silné postavení v indexu a způsobila by přeskupení pozic v investorských portfoliích. Osobně bych si IPO ČSOB přál, ale rozhodnutí není na mně, ale na společnosti KBC. Ta víceméně zvažuje, jak akutně bude peníze z emise potřebovat, protože plán hovořil o tom, že se bude ČSOB prodávat z důvodu splacení půjčky, kterou má KBC od belgické vlády. Klíčové je tedy to, jak nutně a rychle musí být tato pomoc od vlády splacena. Zatím se zdá, že moc nespěchají. Máte-li něco dobrého ve sbírce, neradi se s tím loučíte. ČSOB je jako vybroušený diamant, který můžete prodat jen jednou.

Věříte na burzovní přísloví "Sell in May and Go Away" (pozn. nejlepší je se akcií v květnu zbavit)?

na trhu je hodně příležitostí, proto letos v květnu nějakou velkou výprodejovou vlnu nečekám

RK: Přiznám se, že toto přísloví mi není cizí a myslím si, že se mnozí budou držet této historické poučky. V tuto chvíli je však na trhu spousta příležitostí na to, aby docházelo k výběru zisků. Není důležité, jaký je měsíc, ale jaké přijdou informace na trh, na které mohou investoři reagovat. Viděli jsme to v minulých měsících, kdy docházelo k prudkým pádům a k následným rychlým návratům. Nicméně nikdo nemohl předpokládat zemětřesení v Japonsku, snížení ratingu USA a jiné události, takže ani nevíme, co nás čeká a nemine v květnu.

IFR: Růst prodeje průmyslových robotů letos zpomalí na deset procent
IFR: Růst prodeje průmyslových robotů letos zpomalí na deset procent
před 35 minutami

IFR: Růst prodeje průmyslových robotů letos zpomalí na deset procent

Tempo růstu prodeje průmyslových robotů ve světě letos zpomalí na deset procent z loňských 30 procent. Přispěje k...
Technologie Průmysl
Uber bude pronajímat návěsy k tahačům
Uber bude pronajímat návěsy k tahačům
před hodinou

Uber bude pronajímat návěsy k tahačům

Společnost Uber Technologies vstoupila do další sféry podnikání, začala pronajímat návěsy k tahačům. Její nový podnik...
Uber
Francouzská OVH ztrojnásobí výdaje, postaví se Googlu a Amazonu
12:17

Francouzská OVH ztrojnásobí výdaje, postaví se Googlu a Amazonu

Francouzský poskytovatel webhostingu a cloudových služeb OVH hodlá v příštích letech ztrojnásobit investice a...
Francie Internet
ArcelorMittal musí bývalým akcionářům doplatit 743 Kč za akcii
11:59

ArcelorMittal musí bývalým akcionářům doplatit 743 Kč za akcii

Skupina ArcelorMittal musí bývalým minoritním akcionářům, které před osmi lety vytěsnila z podniku ArcelorMittal...
ArcelorMittal Ocelářské firmy
Trh s kryptoměnami se ve čtvrtek pohybuje v negativním pásmu
11:31

Trh s kryptoměnami se ve čtvrtek pohybuje v negativním pásmu

Nejpopulárnější digitální měny ve čtvrtek dopoledne oslabují. Bitcoin podle serveru coinmarketcap.com kolem 11.30...
Kryptoměny Bitcoin
Maloobchodní tržby ve Spojeném království v září meziměsíčně klesly…
10:52

Maloobchodní tržby ve Spojeném království v září meziměsíčně klesly více, než se čekalo

Tržby maloobchodních prodejců ve Spojeném království v září klesly v meziměsíčním srovnání o 0,8 %. Čekal se pokles...
Spojené království Maloobchod Tržby
Novartis koupí za 2,1 miliardy USD producenta léků na rakovinu…
10:37

Novartis koupí za 2,1 miliardy USD producenta léků na rakovinu Endocyte

Švýcarská farmaceutická společnost Novartis koupí za 2,1 miliardy USD amerického výrobce léků na rakovinu Endocyte....
Farmacie Fúze a akvizice Evropské akcie
Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesaly, proti proudu šel…
Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesaly, proti proudu šel…
10:20

Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesaly, proti proudu šel australský trh

Většina hlavních asijských akciových trhů zakončila čtvrteční seanci v červených číslech. V plusu uzavřely jen akcie...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Vývoz Japonska v září poprvé od roku 2016 klesl
10:03

Vývoz Japonska v září poprvé od roku 2016 klesl

Vývoz Japonska se v září poprvé od roku 2016 meziročně snížil. Důvodem byl pokles dodávek do Spojených států a do...
Japonsko Mezinárodní obchod
Stávka v polských aerolinkách LOT zatím nemá dopad na lety
09:44

Stávka v polských aerolinkách LOT zatím nemá dopad na lety

Stávka v polských národních aerolinkách LOT zatím nemá vliv na lety. Uvedl to mluvčí aerolinek Adrian Kubicki. Stávka...
Polsko Doprava
Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora
Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora
09:00

Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora

Vláda Spojených států zatím neoznačila Čínu ani žádného jiného ze svých obchodních partnerů za měnového manipulátora....
Spojené státy americké (USA) Čína Měny
Německo: Index velkoobchodních cen v září meziročně stoupl o 3,5 %
08:43

Německo: Index velkoobchodních cen v září meziročně stoupl o 3,5 %

Německý index velkoobchodních cen v září meziročně vzrostl o 3,5 % po růstu o 3,8 % v předchozím měsíci. V...
Německo Inflace
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8…
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8…
08:07

Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8 milionu USD

Vývojáři antivirového softwaru Avast v třetím čtvrtletí letošního roku stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8...
Avast Software Evropské akcie
Mediální CME v třetím čtvrtletí vzrostly tržby na 123,52 milionu USD,…
Mediální CME v třetím čtvrtletí vzrostly tržby na 123,52 milionu USD,…
07:52

Mediální CME v třetím čtvrtletí vzrostly tržby na 123,52 milionu USD, čistý zisk dosáhl 68,57 milionu USD

Mediální společnost CME, která v České republice vlastní televizi Nova a další stanice, vykázala za letošní třetí...
CME (CETV) Média Televize
Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám
Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám
včera v 22:01

Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám

Americký prezident Donald Trump ve středu vyzval členy svého kabinetu, aby předložili návrhy na snížení výdajů svých...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Donald Trump