Investování: Nepropadněte davovému šílenství!
|

Investování: Nepropadněte davovému šílenství!

V souvislosti s nedávným "stříbrným šílenstvím" je na místě si znovu připomenout, jakou roli hrají při investování psychologické faktory. Psychologie davu nám vnucuje, abychom nenáviděli to, co je levné, a naopak zbožňovali to, co je drahé. Na učebnicových příkladech - porovnání investice do stříbra a akcií Microsoftu - si podrobněji rozebereme fenomén davové investiční mánie.

Technologie Stříbro Psychologie Investování

Vše závisí na myšlení druhých

Během několika týdnů se stříbro stalo mimořádně populárním a jeho tržní cena vyletěla závratně vzhůru, zatímco levné akcie Microsoftu byly investory opomíjeny. Ještě v roce 2004 byla přitom cena stříbra jen něco přes 4 USD za unci. Koncem dubna tohoto roku však překročila hranici 48 USD, což značí, že se cena stříbra za posledních 7 let ze svého minima vyšplhala na jedenáctinásobek.

Aktuální cenu stříbra sledujte zde

Nutno připomenout, že na začátku stříbrné rally byl tento drahý kov považován za ještě méně zajímavou investici, než je dnes Microsoft.

Co se týče dnešního pohledu na Microsoft, investoři se alespoň shodují, že jde o životaschopnou investici, stříbro bylo ovšem v roce 2004 považováno stěží za průmyslovou surovinu, natožpak drahý kov. Předpokládalo se, že je odsouzeno k úpadku kvůli digitalizaci fotografie - proč by o něj tedy měl mít dnes někdo zájem?

Porovnání Microsoft a Apple

Naproti tomu akcie společnosti Microsoft, navzdory maximům z roku 2000, spadly na zhruba 25 USD v roce 2004. To je přibližně stejná cena, za kterou se akcie prodává dnes. Od té doby se však zdvojnásobily zisky, z asi 1,26 USD za akcii na aktuálních cca 2,50 USD. To znamená, že hodnota P/E (poměru ceny akcie a zisku na akcii) klesla na polovinu.

Pokles popularity Microsoftu

S akciemi Microsoftu se dnes obchoduje výrazně níže na proto, že by došlo k závažným pochybením v obchodní strategii, ale zkrátka proto, že se staly nepopulárními. A to z mnoha důvodů.

Největším z nich je pravděpodobně nárůst popularity konceptu cloud computingu, kterým uchvátil trh Apple. Lidé jsou sice fascinováni výstřelky Applu, přitom by však svět byznysu mohl úplně v klidu žít i bez nich, zatímco bez Microsoftu se (zatím) neobejde.

Microsoft v tom není sám, ostatní large-cap akcie (firmy s velkou tržní kapitalizací) jsou na tom podobně. Důvod, proč byl pro ilustraci vybrán právě Microsoft, je jeho lepší perspektiva, než kterou nabízejí například Intel, Cisco Systems nebo další srovnatelné firmy. Newmont Mining

Dav dnes fandí drahým kovům

Při analýze kolektivní psychologie se nemusíme zaměřovat jen na technologie. V oblasti těžebního průmyslu je to něco přes dva měsíce, kdy společnost Newmont Mining označila minulý rok za nepříliš zdařilý. Akcie zareagovaly 10% propadem během jednoho dne a v průběhu dvou týdnů ztratily 20 %.

Tím nepříznivý vývoj skončil - už teď jsou zpět na původních hodnotách. Investoři si uvědomili, že měl Newmont problémy, ale postupně se jejich obavy utlumily.

Příklad Newmont dokazuje, že se názor davu může změnit poměrně rychle. Byla změna jen krátkodobá? Těžko říci. Právě nemožnost odhadnout vývoj (psychologických) proměnných je důvodem, proč se většina investorů rozhodne plout s davem.

Psychologie vs. fundamenty

Často kvalitní cenný papír je tak někdy investory zavržen jen na základě emocí. Z toho lze odvodit, že zdrojem zisku investora není změna v podnikání, ale spíše změna ve VNÍMÁNÍ tohoto podnikání.

To znamená, že pokud budete mít štěstí a podaří se vám využít oba faktory ve svůj prospěch, můžete na nárůstu zisků společnosti a zveličení této skutečnosti pořádně vydělat.

Přesto platí, že davová psychóza komplikuje investování a často jej snižuje na pouhou spekulaci. Někdy je totiž docela jednoduché vystopovat, co má v úmyslu management firmy, jak se však zachová dav, bude vždy předmětem dohadů. To je pravý důvod, proč konvenční teorie investování doporučují diverzifikaci. Nikdo totiž nemůže přesně vědět, jak "stádo" zareaguje na změnu směru větru.

Doufejme, že alespoň některým investorům usnadní příklady stříbra a Microsoftu - zdánlivě rozdílných investic - orientaci v očekáváních a tržních cenách na kapitálových trzích. Bohužel v krátkodobém horizontu mají psychologické faktory mnohem větší váhu než fundamenty.

Zdroj: FleckensteinCapital.com
včera v 09:07

Miroslav Plojhar (ČS): Slabší koruna v době koronavirové krize působí jinak, než jsme zvyklí

V době, kdy se velká část ekonomiky zastavila, je slabší koruna pro firmy (a nakonec i pro spotřebitele) spíše...
Forex (FX) Česká koruna EUR/CZK
7. 4. 2020 14:52

Fyzické zlato: Investoři by měli vědět, co a kde nakupují, říká expert

Investoři, kteří nakupují zlaté cihly, slitky a mince, například i v rámci různých programů spoření do zlata, by měli...
Zlato Vzácné kovy Investiční alternativy
6. 4. 2020 12:00

Investorský magazín: Levné peníze, měnové riziko a český drobný investor

Tiskárny peněz jedou na historicky nejvyšší výkon. Co to znamená pro drobného investora, který se ještě navíc musí...
Investorský magazín Investiční strategie Centrální banky
4. 4. 2020 12:09

Roger Tooze: Deglobalizace probíhá, koronavirus ji může urychlit

Dodavatelské řetězce velkých nadnárodních korporací byla a stále jsou globální, pandemie COVID-19 a před ní i napětí...
Světová ekonomika Koronavirus Mezinárodní obchod
1. 4. 2020 17:21

Alternativní investice a panika na trhu: Proč se (ne)bát nemovitostí a spol.?

Pokud bude pandemie koronaviru dočasným faktorem v řádu týdnů či měsíců, alternativní investice v čele s realitami by...
Panika na trzích Koronavirus Rozhovor
31. 3. 2020 17:18

Tomáš Jandík (REICO): Dlouhodobé nemovitostní strategie koronavirus příliš nezasáhne, největší starosti budou mít hotely

Pandemie onemocnění COVID-19 a preventivní opatření vlád dopadají na globální ekonomiku. Budou cítit i na trhu s...
Nemovitosti Podílové fondy Komerční reality
30. 3. 2020 12:00

Investorský magazín: Současné tržní turbulence podle Jána Hájka, kolik nakupovat zlata a jak přežít home office

Investoři zažívají na trzích jedno z nejvíce volatilních období v historii. Jak touto dokonalou bouří proplout? S...
Investorský magazín Rozhovor Ján Hájek
30. 3. 2020 09:05

Semotan (J&T Banka): ČEZ a Avast jsou to nejlepší, co si teď na pražské burze můžete koupit

Pokles cen akcií bank na pražské burze se jeví jako atraktivní příležitost, ale pozastavení dividend bude zájem...
Akcie ČR Dividendy Rozhovor
26. 3. 2020 06:37

Sklenář (Saxo Bank): Podpora ekonomiky by mohla být pro stříbro jako průmyslový kov další vzpruhou

Cena trojské unce stříbra kvůli obavám z dopadů pandemie koronaviru rychle spadla, v posledních dnech ale našla...
Stříbro Komodity Průmyslové kovy
25. 3. 2020 09:16

Sklenář (Saxo Bank): Barel ropy okolo 25 USD dává smysl, počítejte ale s velkou volatilitou

Aktuální ceny barelu ropy mohou lákat kupce finančních nástrojů, například certifikátů, které mají černé zlato jako...
Ropa Komodity Ropa WTI
24. 3. 2020 06:26

Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Zlato srazily níže maržové obchody, vyhlížím kurz 2 000 USD za unci

Dolarová cena zlata až do začátku března rostla, a zdálo se tak, že žlutý kov potvrzuje pověst bezpečné investice v...
Zlato Investiční alternativy Komodity
23. 3. 2020 13:00

Investorský magazín: České nemovitosti v době (po)koronavirové

Co čeká české nemovitosti, až skončí karanténa? Scénářů je několik, ale ani jeden zatím neslibuje rychlý návrat...
Nemovitosti Realitní trh Česká republika
21. 3. 2020 07:06

Tlak na trhu s dluhopisy: Pohled portfoliomanažera

Výnosy některých vládních dluhopisů v souladu s defenzivním charakterem těchto cenných papírů v posledních týdnech...
Dluhopisový trh Státní dluhopisy Firemní dluhopisy
20. 3. 2020 06:35

Pražská burza: Oporou v krizi je po výsledcích ČEZ. Bankám by svědčil jiný přístup ČNB, říká makléř

Akcie ČEZ jsou v současnosti pro českou burzu oporou, investoři se mohou těšit možná i na dvojí dividendu v letošním...
Akcie ČR Panika na trzích Koronavirus
18. 3. 2020 12:19

Vácha (Conseq IM): Černí pasažéři v indexech, kteří se svezli vzhůru, mohou teď mít o to větší problémy

Poslední jedenáct let šly nahoru ceny většiny aktiv. V současných turbulencích se může jako problém ukázat například...
ETF Medvědí trh Uber
18. 3. 2020 06:23

Michal Šnobr (J&T Banka): ČEZ má potenciál zvyšovat dividendu, ve hře je i mimořádná výplata

Hospodaření ČEZ se podle očekávání vyvíjí solidně. Cena akcií tomu po plošných hlubokých výprodejích na trzích...
ČEZ Dividendy Akcie ČR
17. 3. 2020 09:45

Sýkora & Jaroš (WOOD & Company): Pandemii koronaviru zvládneme, nejvíce jsou teď na trhu potřeba klid a trpělivost

Prožili jsme hluboké krize, třeba bankrot Ruska nebo pád Lehman Brothers. Propady byly značné, důvěra v trhy se ale...
Koronavirus Světové akcie Medvědí trh
16. 3. 2020 12:11

Nový jaderný blok v Česku nic nevyřeší. Politici lžou, říká Šnobr

Spoléhání se na rozvoj jaderné energetiky v Česku působí jako nesmysl. Cena, ze kterou politici uvažují postavit nový...
Česká republika Česká ekonomika Energetika
13. 3. 2020 09:00

Investorský magazín: Černé pondělí a konec býka v Americe pohledem burzovního veterána

Akciové trhy po celém světě v druhém březnovém týdnu prudce oslabovaly. Začalo to výraznými pondělními propady, které...
Světové akcie Americké akcie Panika na trzích
13. 3. 2020 06:35

Vácha (Conseq IM): Výprodeje z posledních týdnů otevírají příležitosti, zajímavé jsou emerging markets

To, co zažíváme, je minimálně v rámci tržního momenta přehnaná reakce. Propady mohou pokračovat, to je jasné, ale...
Emerging Markets Investiční tipy Panika na trzích