Lži, jimiž Fed krmí Američany - 2. díl
|

Lži, jimiž Fed krmí Američany - 2. díl

Ujištění Fedu a předních investičních stratégů z Wall Street o nízké inflaci a klesající nezaměstnanosti v USA znějí téměř bláznivě v době, kdy Amerika čelí hrozbě stagflace. Fed v čele s Benem Bernankem si zřejmě z amerických občanů střílí. Není divu, že v poslední době přední američtí ekonomové ztrácejí důvěru odborníků z celého světa.

Nezaměstnanost HDP Inflace Fed
Krátkodobá a dlouhodobá Phillipsova křivka

"Produkční mezera" sníží inflaci

Tzv. produkční mezera vzniká ve chvíli, kdy převládá vysoká míra nezaměstnanosti a v ekonomice je mnoho nevyužitých výrobních kapacit. Bernanke a mnozí další argumentují, že v ekonomice přece nemůže být inflace, pokud je tolik lidí bez práce a mzdy jsou nízké. Přesto tomu tak v současnosti je.

Přímý vztah nezaměstnanosti a inflace je spojen s ekonomickým modelem tzv. Phillipsovy křivky, který se těšil oblibě v 60. letech a začátkem 70. let. Podle něj je možné nalézt jedině určitý kompromis mezi nezaměstnaností a inflací (nižší nezaměstnanost a vyšší inflace a naopak).

Myšlenka spočívá v tzv. mzdové inflační spirále: inflace vzniká tak, že při náboru dodatečných pracovních jednotek, tím, jak se pracovní síla stává nedostatkovým zbožím, požadují zaměstnanci čím dál vyšší mzdy a zaměstnavatelé přenáší zvýšené mzdové náklady na spotřebitele.

Lži, jimiž Fed krmí Američany - 1. díl

V době ropných šoků 70. let, které byly způsobeny politickými neshodami na Blízkém východě (stejně jako dnes), se Arthur Burns, tehdejší guvernér Fedu, tohoto modelu důsledně držel a sledoval uvolněnou/expanzivní monetární politiku ve snaze dostat nezaměstnanost pod 4 % - tedy zpět na hodnotu z konce 60. let. Výsledkem bylo znehodnocení dolaru, raketový nárůst cen potravin a pohonných hmot a hořké období stagflace (vysoké inflace doprovázené hospodářskou stagnací). Nezní to povědomě?

K americkému falešnému pocitu klidu přispívá i bývalý dezinflační vliv čínských levných továren a pracovní síly v posledních deseti letech. To je však již hudbou minulosti. Finanční požadavky Číňanů stoupají, což se promítá v nákladech na přepravu a suroviny.

Dle ekonomky Anety Markowské ze Société Générale čínská míra inflace skrze dovozní ceny odjakživa výrazně ovlivňuje americkou inflaci, avšak s 2Oměsíčním zpožděním. Jen na základě této kauzality můžeme do roka a půl očekávat míru americké jádrové inflace na hodnotě 2 %, přičteme-li k tomu navíc vliv vyšších cen potravin, paliv a komodit, překoná s největší pravděpodobností úroveň 3 %. **Jádrová inflace je přitom na rozdíl od "celkové inflace", rozhodující pro vývoj ekonomiky!

Nezaměstnanost v USA pod 9 % a nové pracovní příležitosti

Situace ve Spojených státech je mnohem horší, než by odpovídalo nezaměstnanosti 8,9 %. Přesnější obraz nabízí širší míra "U6", která je téměř na 17 %. Ta totiž zahrnuje i ty, kteří rezignovali na hledání práce, a jen občasně pracující). Zapojení pracovní síly kleslo na 64,2 %, to Amerika nezažila od počátku 80. let.

Další problém je v druhu nezaměstnanosti, která v USA převládá. Mnoho lidí, kteří ztratili práci (především z výrobních sektorů), stále doufá, že najde uplatnění ve stejném oboru. Rekvalifikace pro ně nepřipadá v úvahu.

Pokud nezaměstnanost v ekonomice nemá podobu strukturální, tito lidé se brzy na své pozice vrátí a pracovní trh se bez tlaků na inflaci zotaví. Stejně tak uvažuje i Bernanke.

Zdá se však, že se Fed ve své úvaze podstatně mýlí a nezaměstnanost špatně identifikuje: **rostoucí množství důkazů naznačuje, že je strukturální nezaměstnanost v USA na vzestupu (zhruba 7,5 %, tedy o 2,5 p.b. více, než odhaduje Fed). To znamená, že mnoho z těchto "starých" povolání, například hypoteční poradci a realitní makléři, se prostě na stejnou pozici nevrátí.

Lékem na nezaměstnanost tak budou pomalu postupující rekvalifikace a vyšší inflace pramenící ze zvyšujících se mezd v rychle rostoucích odvětvích, která potřebují přilákat nové talenty. To potvrzuje i současný rychlý růst mezd – +2,6 % za rok, především ve finančním sektoru, školství, zdravotnictví a IT odvětvích.

Lze z toho vyvodit, že i přes armádu nezaměstnaných Američanů musejí firmy přeplácet zaměstnance, aby získaly vysoce kvalifikované pracovníky, kterých je v současnosti v Americe nedostatek. Nábor pracovníků je opět na předkrizové úrovni, jenomže současní uchazeči musejí předvést mnohem více než ti dříve propuštění!

Zdroj: money.bundle.com
Americké akcie ve čtvrtek po zrušení summitu mezi USA a KLDR klesly
Americké akcie ve čtvrtek po zrušení summitu mezi USA a KLDR klesly
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek po zrušení summitu mezi USA a KLDR klesly

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek oslabily. Reagovaly tak na rozhodnutí amerického prezidenta Donalda Trumpa...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Automatický vůz Uberu podle vyšetřovatelů při tragické nehodě…
včera v 21:15

Automatický vůz Uberu podle vyšetřovatelů při tragické nehodě chodkyni nerozeznal

Samořízený vůz společnosti Uber, který v březnu v Arizoně srazil a zabil chodkyni, nedokázal ženu správně rozeznat a...
Uber Doprava Technologie
Netflix se podle tržní kapitalizace stal největší zábavní firmou
včera v 21:04

Netflix se podle tržní kapitalizace stal největší zábavní firmou

Tržní hodnota Netflixu ve čtvrtek stoupla na rekordních 153 miliard dolarů. Netflix tak poprvé překonal mediální...
Netflix Zábava a zábavní průmysl Americké akcie
Rusal postižený sankcemi USA požádal Kreml o podporu
včera v 21:02

Rusal postižený sankcemi USA požádal Kreml o podporu

Ruský hliníkárenský gigant Rusal, který zasáhla poslední várka sankcí Spojených států, požádal ruskou vládu, aby...
Rusko Hliník Průmyslové kovy
Centeno čeká, že v červnu euroskupina rozhodne o řeckém programu
včera v 20:44

Centeno čeká, že v červnu euroskupina rozhodne o řeckém programu

Ministři financí eurozóny by měli na svém příštím jednání v červnu odsouhlasit vše potřebné k dokončení řeckého...
Řecko PIIGS Eurozóna
Trump zmírnil dozor nad bankami zavedený kvůli finanční krizi
včera v 20:11

Trump zmírnil dozor nad bankami zavedený kvůli finanční krizi

Prezident Spojených států Donald Trump ve čtvrtek podepsal zákon, který poprvé od finanční krize z let 2007 až 2009...
Americké banky Spojené státy americké (USA) Finanční sektor
Daimler musí kvůli emisím svolat ke kontrole dodávky Vito
včera v 19:58

Daimler musí kvůli emisím svolat ke kontrole dodávky Vito

Německý úřad pro motorová vozidla KBA nařídil automobilce Daimler svolat dodávky Mercedes Vito s naftovým motorem o...
Daimler Auta
Polsko a Litva propojí své plynovodní sítě
včera v 19:32

Polsko a Litva propojí své plynovodní sítě

Provozovatelé plynárenských sítí Polska a Litvy ve čtvrtek podepsali dohodu o vybudování přeshraničního propojení...
Polsko Litva Zemní plyn
Merkelová naléhala na Čínu: chceme rovné zacházení a otevřený trh
včera v 19:26

Merkelová naléhala na Čínu: chceme rovné zacházení a otevřený trh

Německá kancléřka Angela Merkelová ve čtvrtek naléhala na Čínu, aby skoncovala s nerovným přístupem vůči německým...
Čína Německo Mezinárodní obchod
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli zrušení summitu USA-KLDR
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli zrušení summitu USA-KLDR
včera v 18:10

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli zrušení summitu USA-KLDR

Evropské akciové trhy ve čtvrtek odpoledne prudce poklesly poté, co americký prezident Donald Trump řekl, že zrušil...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zástupci amerických firem jednali s prezidentem Zemanem
včera v 17:49

Zástupci amerických firem jednali s prezidentem Zemanem

Prezident Miloš Zeman se ve čtvrtek setkal se manažery amerických firem sdružených v organizaci ACEBA (America...
Česká republika Spojené státy americké (USA) Byznys a podnikání
Cena kobaltu stoupla na nové desetileté maximum nad 44 USD
včera v 17:43

Cena kobaltu stoupla na nové desetileté maximum nad 44 USD

Cena kobaltu ve čtvrtek stoupla na nové desetileté maximum nad 44 dolary za libru (0,45 kg). Kobalt se v posledních...
Průmyslové kovy
Majetek Čechů v podílových fondech klesl v prvním čtvrtletí o 3,6…
včera v 17:39

Majetek Čechů v podílových fondech klesl v prvním čtvrtletí o 3,6 miliardy Kč na 480 miliard Kč

Majetek, který mají Češi uložený v podílových fondech, klesl v prvním čtvrtletí o 3,6 miliardy korun a 480 miliard...
Podílové fondy Investice
Hospodářská komora: Zavedení GDPR vyjde české firmy na 25 miliard…
včera v 17:15

Hospodářská komora: Zavedení GDPR vyjde české firmy na 25 miliard korun

Zavedení evropského nařízení o ochraně osobních údajů (GDPR), které začne platit od pátku, vyjde české firmy na 25...
Česká ekonomika Regulace
Sberbank Europe povede po Randovi Sarköziová
včera v 17:10

Sberbank Europe povede po Randovi Sarköziová

Dozorčí rada Sberbank Europe jmenovala ředitelku retailového bankovnictví Sonju Sarköziovou novou generální...
Evropské banky
Bloomberg: USA vyšetřují manipulace s cenami kryptoměn
včera v 16:56

Bloomberg: USA vyšetřují manipulace s cenami kryptoměn

Ministerstvo spravedlnosti USA zahájilo vyšetřování, zda obchodníci manipulují s cenou bitcoinů a dalších digitálních...
Kryptoměny Spojené státy americké (USA)
Pražská burza ve čtvrtek přidala 0,35 %, dařilo se hlavně akciím…
Pražská burza ve čtvrtek přidala 0,35 %, dařilo se hlavně akciím…
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek přidala 0,35 %, dařilo se hlavně akciím Komerční banky

Pražská burza se ve čtvrtek zotavovala ze středečních ztrát, index PX posílil o 0,35 % na 1 103,42 bodu. Vzhůru ho...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Zásob plynu přibylo o 91 miliard krychlových stop
včera v 16:44

USA: Zásob plynu přibylo o 91 miliard krychlových stop

Objem zásob zemního plynu na území Spojených států se v týdnu do 18. května zvětšil o 91 miliard kubických stop,...
Americká ekonomika Zemní plyn