Lži, jimiž Fed krmí Američany - 2. díl
|

Lži, jimiž Fed krmí Američany - 2. díl

Ujištění Fedu a předních investičních stratégů z Wall Street o nízké inflaci a klesající nezaměstnanosti v USA znějí téměř bláznivě v době, kdy Amerika čelí hrozbě stagflace. Fed v čele s Benem Bernankem si zřejmě z amerických občanů střílí. Není divu, že v poslední době přední američtí ekonomové ztrácejí důvěru odborníků z celého světa.

Nezaměstnanost HDP Inflace Fed
Krátkodobá a dlouhodobá Phillipsova křivka

"Produkční mezera" sníží inflaci

Tzv. produkční mezera vzniká ve chvíli, kdy převládá vysoká míra nezaměstnanosti a v ekonomice je mnoho nevyužitých výrobních kapacit. Bernanke a mnozí další argumentují, že v ekonomice přece nemůže být inflace, pokud je tolik lidí bez práce a mzdy jsou nízké. Přesto tomu tak v současnosti je.

Přímý vztah nezaměstnanosti a inflace je spojen s ekonomickým modelem tzv. Phillipsovy křivky, který se těšil oblibě v 60. letech a začátkem 70. let. Podle něj je možné nalézt jedině určitý kompromis mezi nezaměstnaností a inflací (nižší nezaměstnanost a vyšší inflace a naopak).

Myšlenka spočívá v tzv. mzdové inflační spirále: inflace vzniká tak, že při náboru dodatečných pracovních jednotek, tím, jak se pracovní síla stává nedostatkovým zbožím, požadují zaměstnanci čím dál vyšší mzdy a zaměstnavatelé přenáší zvýšené mzdové náklady na spotřebitele.

Lži, jimiž Fed krmí Američany - 1. díl

V době ropných šoků 70. let, které byly způsobeny politickými neshodami na Blízkém východě (stejně jako dnes), se Arthur Burns, tehdejší guvernér Fedu, tohoto modelu důsledně držel a sledoval uvolněnou/expanzivní monetární politiku ve snaze dostat nezaměstnanost pod 4 % - tedy zpět na hodnotu z konce 60. let. Výsledkem bylo znehodnocení dolaru, raketový nárůst cen potravin a pohonných hmot a hořké období stagflace (vysoké inflace doprovázené hospodářskou stagnací). Nezní to povědomě?

K americkému falešnému pocitu klidu přispívá i bývalý dezinflační vliv čínských levných továren a pracovní síly v posledních deseti letech. To je však již hudbou minulosti. Finanční požadavky Číňanů stoupají, což se promítá v nákladech na přepravu a suroviny.

Dle ekonomky Anety Markowské ze Société Générale čínská míra inflace skrze dovozní ceny odjakživa výrazně ovlivňuje americkou inflaci, avšak s 2Oměsíčním zpožděním. Jen na základě této kauzality můžeme do roka a půl očekávat míru americké jádrové inflace na hodnotě 2 %, přičteme-li k tomu navíc vliv vyšších cen potravin, paliv a komodit, překoná s největší pravděpodobností úroveň 3 %. **Jádrová inflace je přitom na rozdíl od "celkové inflace", rozhodující pro vývoj ekonomiky!

Nezaměstnanost v USA pod 9 % a nové pracovní příležitosti

Situace ve Spojených státech je mnohem horší, než by odpovídalo nezaměstnanosti 8,9 %. Přesnější obraz nabízí širší míra "U6", která je téměř na 17 %. Ta totiž zahrnuje i ty, kteří rezignovali na hledání práce, a jen občasně pracující). Zapojení pracovní síly kleslo na 64,2 %, to Amerika nezažila od počátku 80. let.

Další problém je v druhu nezaměstnanosti, která v USA převládá. Mnoho lidí, kteří ztratili práci (především z výrobních sektorů), stále doufá, že najde uplatnění ve stejném oboru. Rekvalifikace pro ně nepřipadá v úvahu.

Pokud nezaměstnanost v ekonomice nemá podobu strukturální, tito lidé se brzy na své pozice vrátí a pracovní trh se bez tlaků na inflaci zotaví. Stejně tak uvažuje i Bernanke.

Zdá se však, že se Fed ve své úvaze podstatně mýlí a nezaměstnanost špatně identifikuje: **rostoucí množství důkazů naznačuje, že je strukturální nezaměstnanost v USA na vzestupu (zhruba 7,5 %, tedy o 2,5 p.b. více, než odhaduje Fed). To znamená, že mnoho z těchto "starých" povolání, například hypoteční poradci a realitní makléři, se prostě na stejnou pozici nevrátí.

Lékem na nezaměstnanost tak budou pomalu postupující rekvalifikace a vyšší inflace pramenící ze zvyšujících se mezd v rychle rostoucích odvětvích, která potřebují přilákat nové talenty. To potvrzuje i současný rychlý růst mezd – +2,6 % za rok, především ve finančním sektoru, školství, zdravotnictví a IT odvětvích.

Lze z toho vyvodit, že i přes armádu nezaměstnaných Američanů musejí firmy přeplácet zaměstnance, aby získaly vysoce kvalifikované pracovníky, kterých je v současnosti v Americe nedostatek. Nábor pracovníků je opět na předkrizové úrovni, jenomže současní uchazeči musejí předvést mnohem více než ti dříve propuštění!

Zdroj: money.bundle.com
Microsoftu v prvním fiskálním čtvrtletí stoupl čistý zisk o 21 %
před 16 minutami

Microsoftu v prvním fiskálním čtvrtletí stoupl čistý zisk o 21 %

Americké softwarové společnosti Microsoft vzrostl v prvním fiskálním čtvrtletí čistý zisk o 21 % na 10,68 miliardy...
Microsoft Software Počítače
Zisk automobilky Ford ve třetím čtvrtletí klesl kvůli…
před 42 minutami

Zisk automobilky Ford ve třetím čtvrtletí klesl kvůli restrukturalizaci o 60 %

Čistý zisk americké automobilky Ford Motor se v třetím čtvrtletí propadl o téměř 60 % na 425 milionů USD. Důvodem...
Ford Auta Výsledková sezóna
Google si nárokuje prvenství ve vývoji kvantových počítačů
20:54

Google si nárokuje prvenství ve vývoji kvantových počítačů

Americká technologická společnost Google si nárokuje prvenství ve vývoji kvantových počítačů. Tvrdí, že její kvantový...
Alphabet (Google) Počítače Informační technologie
ČR: Sněmovna v prvním čtení schválila základní údaje státního…
ČR: Sněmovna v prvním čtení schválila základní údaje státního…
20:00

ČR: Sněmovna v prvním čtení schválila základní údaje státního rozpočtu na příští rok, schodek má být 40 miliard Kč

Sněmovna ve středu v úvodním kole po více než osmi hodinách debaty schválila základní údaje státního rozpočtu na...
Česká republika Rozpočet
Zuckerberg se snažil uklidnit obavy amerického Kongresu z digitální…
19:40

Zuckerberg se snažil uklidnit obavy amerického Kongresu z digitální měny libra

Šéf Facebooku Mark Zuckerberg se ve středu snažil ujistit skeptické americké zákonodárce, že firmou plánovaná...
Facebook Kryptoměny Měny
Evropské akcie ve středu mírně stouply, dařilo se sektoru základních…
Evropské akcie ve středu mírně stouply, dařilo se sektoru základních…
18:00

Evropské akcie ve středu mírně stouply, dařilo se sektoru základních zdrojů

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování převážně v plusu, když se nálada na trzích odvíjela od...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Trump ruší protiturecké sankce a vyzval Evropu k činům v Sýrii
Trump ruší protiturecké sankce a vyzval Evropu k činům v Sýrii
17:50

Trump ruší protiturecké sankce a vyzval Evropu k činům v Sýrii

Spojené státy ruší sankce uvalené před týdnem na Turecko kvůli jeho vojenskému vpádu na severovýchod Sýrie. Ve...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Turecko
Digitální měny ve středu výrazně zlevňují, bitcoin se propadl k…
17:05

Digitální měny ve středu výrazně zlevňují, bitcoin se propadl k úrovni 7 500 USD

Trh s kryptoměnami se ve středu pohybuje hluboko v červených číslech. Bitcoin kolem 17.00 SELČ podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin
Pražská burza v polovině týdne zpevnila, akcie Erste zdražily o více…
Pražská burza v polovině týdne zpevnila, akcie Erste zdražily o více…
16:45

Pražská burza v polovině týdne zpevnila, akcie Erste zdražily o více než 2 %

Pražská burza ve středu uzavřela v zelených číslech, index PX si připsal 0,22 % na 1 059,29 bodu. Nahoru burzu táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Německá vláda podpořila systém národních emisních povolenek
16:16

Německá vláda podpořila systém národních emisních povolenek

Zavedení systému národních emisních povolenek v oblastech dopravy a bydlení ve středu schválila německá vláda....
Německo Emisní povolenky
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v říjnu podle předběžných dat klesla…
16:00

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v říjnu podle předběžných dat klesla na -7,6 bodu

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v říjnu podle předběžných dat poklesla oproti předcházejícímu měsíci ještě hlouběji...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (23. října)
15:20

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Experti: Český autoprůmysl je stabilní, musí investovat do vývoje
14:46

Experti: Český autoprůmysl je stabilní, musí investovat do vývoje

Automobilový průmysl v Česku je stabilní, ale musí reagovat na vývoj v odvětví. Celosvětově jsou šéfové firem v...
Auta Česká republika
EP chce víc peněz na inovace a zmrazení financí Ankaře
14:32

EP chce víc peněz na inovace a zmrazení financí Ankaře

Evropský parlament požaduje, aby v rozpočtu Evropské unie na příští rok bylo více peněz na inovace, boj proti...
Evropská unie Turecko Rozpočet
HK: V Evropě se na rozdíl od ČR zvedá nálada menších firem
14:06

HK: V Evropě se na rozdíl od ČR zvedá nálada menších firem

Navzdory rizikům plynoucím z brexitu ve většině zemí EU nečekaně roste Index podnikatelské nálady malých a středních...
Evropa Byznys a podnikání Česká republika
Huawei zahájí v listopadu prodej ohebného telefonu Mate X v Číně
Huawei zahájí v listopadu prodej ohebného telefonu Mate X v Číně
13:52

Huawei zahájí v listopadu prodej ohebného telefonu Mate X v Číně

Čínská společnost Huawei Technologies zahájí 15. listopadu prodej svého ohebného telefonu Mate X v Číně. Firma ve...
Čína Mobilní telefony Telekomunikace