Inflace přijde. Jak se na ni investičně připravit?
|

Inflace přijde. Jak se na ni investičně připravit?

Vysoká inflace nebyla zatím pro Česko – až na relativně krátká období – větší problém. Stejně tomu může být podle odborníků letos a příští rok. Ani oni však nevylučují možné inflační šoky spojené hlavně s růstem cen komodit. Víte, jak se inflaci bránit a které investice preferovat?

Ekonomika Inflace Investování
Inflace - ilustrační foto

Brali byste investici s ročním výnosem 10–15 %? Za běžných okolností nejspíš ano, ale při inflaci 15–20 % by to asi byl problém. V Česku ani ve vyspělých zemích včetně sousedního Německa snad zatím tak velká inflace nehrozí. Řada komodit, které jsou jejím hlavním hybatelem, je však nadále drahá a zůstává hrozbou, již není radno podceňovat.

Vysoké ceny komodit, které již přispěly k rychlému růstu inflace v některých rozvíjejících se zemích, nejsou přitom hrozbou jedinou. Historické zkušenosti ukazují, že vysoká inflace bývá také jedním ze způsobů, jímž vlády rády "umazávají" velké dluhy. A to je aktuální problém řady zemí.

V Česku činila v březnu meziroční míra inflace 1,7 % a analytici oslovení serverem Peníze.cz zatím její další možný růst spíše bagatelizují. "Nemyslím si, že české ekonomice hrozí v blízké budoucnosti vysoká inflace," říká například hlavní ekonom Patria Finance David Marek, podle něhož má letos průměrná inflace činit 1,5 % a příští rok 2,2 %.

"Podle našeho základního scénáře se má letos inflace v průměru pohybovat nad dvě a v příštím roce nad tři procenta," uvedl hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil. Varuje ovšem, že při naplnění či souběhu několika rizik může inflace překročit pět procent. Inflaci v ČR podle obou analytiků ovlivní spíše zahraniční vývoj. "Rizikem je růst cen ropy a dalších energetických komodit kvůli krizi na Blízkém východě, obavám z jaderné energie či cen potravin při neúrodě," dodává Navrátil.

Pozor na cenové šoky

Investor Jan Dvořák považuje inflaci za větší riziko než oba analytici. "Podle mě se pomalu, v horizontu měsíců, maximálně roku, blíží rozjezd inflace," uvedl Dvořák.

Za impulz pokládá zrychlující se inflaci v Číně, nyní již více než pětiprocentní. Inflace v USA je zatím nízká a investoři a média její výrazné zrychlování – růst z 1,1 na 2,1 % během tří měsíců – ignorují. "V ČR může dosáhnout inflace pěti procent někdy na jaře příštího roku, při inflačním šoku ze zahraničí i dříve. Během tří až čtyř let let nás čeká více než desetiprocentní a možná i patnáctiprocentní inflace," míní Dvořák.

Nákladové šoky – někdy za ně může počasí, jindy války –, které přinášejí vysokou inflaci, se ovšem podle Marka předpovídají obtížně. Jde o externí faktory, a centrální banky proto obvykle reagují na růst inflace způsobený třeba dražší ropou méně agresivně, než když stoupá kvůli rostoucím cenám. Firmám i domácnostem je ovšem jedno, proč ceny rostou.

Vydělat při inflaci není lehké

"Ekonomice a finančním trhům dlouhodobě nejvíc prospívá inflace kolem dvou až tří procent. Až do zhruba pěti procent nepředstavuje vážnou hrozbu," soudí David Marek. Co ale pak?

"V době inflace samozřejmě ztrácejí hotovost nebo depozita na běžných účtech. Nikdo by neměl mít veškeré úspory ve velmi konzervativních produktech, které ho před inflací nechrání," varuje David Navrátil.

Podle Marka inflace investicím obecně neprospívá. Pokud se netrefíte do jejího zdroje, tedy komodit. Je možné těžit z růstu nejen jejich cen, ale i akcií těžebních firem nebo firem, jimž zdražení komodit prospívá.

Jinou alternativou jsou inflačně indexované dluhopisy, jejichž hodnota se mění podle růstu inflace. V korunách je však nikdo nevydává. Korunový investor by si tak musel koupit eurové či dolarové dluhopisy a podstoupit měnové riziko.

Zavedení těchto cenných papírů v korunách by mělo podle Navrátila dvojí efekt. Pomohlo by investorům a stát by byl vydáním těchto cenných papírů mnohem méně motivován k tomu, aby řešil své fiskální problémy snižováním inflace. Kvůli pohyblivé úrokové sazbě by ho totiž při rostoucí inflaci stálo splácení těchto cenných papírů daleko více, než kdyby nebyla tak vysoká.

Oblíbenou "pojistkou" proti inflaci je samozřejmě zlato, podle Marka však nelze vyloučit, že se u něj právě vytváří určitá cenová bublina. Za alternativu pro retailové investory označuje ETF (exchange traded funds, fondy obchodované na burze, které často kopírují vývoj vybraného indexu či trhu), navázané na americké TIPS, tedy dluhopisy chránící proti inflaci, nebo třeba na zlato.

Komodity a nic víc?

"Někdo, třeba provozovatel restaurace, se může bránit před růstem cen tím, že se předzásobí alkoholem. Je to velmi individuální. Právě snaha o předzásobení však bude spouštěčem dalšího kola (hyper)inflace," říká Jan Dvořák.

Pokračování článku najdete na serveru Peníze.cz

24. 9. 2020 09:58

Chaos jako nový normál: Nechutná nerovnost ve společnosti může vyvolávat další šoky

Chaos se stává normálem, o vítězích tak bude napříště rozhodovat odolnost vůči nečekaným šokům. Ty může mimo jiné...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Geopolitická rizika
22. 9. 2020 17:54

Jan Bureš: ČNB nemá nyní důvod měnit politiku, silnější koruna by mohla vést k verbálním intervencím

Česká národní banka nemá kam spěchat, jádrová inflace v Česku je vysoká. Ačkoli se čeká, že převáží dezinflační...
Česká koruna Maďarský forint Polský zlotý
21. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: 200. díl jako all-star game na pražské střeše

Protože je v době koronavirové nejlepší natáčet někde na vzduchu, a navíc v polovině září bylo krásné počasí,...
Investorský magazín Rozhovor Světová ekonomika
17. 9. 2020 17:46

Šrámek (Longevitytech.fund): Peníze investované do vývoje vakcín na covid-19 mohou chybět, má smysl uvažovat komplexněji

Koronavirová doba ukázala, že mnoho věcí, které se jevily jako nemožné nebo komplikované, vlastně tak složitých není....
Krása a zdraví Zdravotnictví a zdravotní péče Koronavirus
16. 9. 2020 17:41

Turismus v době koronavirové: Na někdejší úrovně se odvětví může vrátit až za několik let, říká analytik

Cestovní ruch se během jarních měsíců zařadil mezi poražené koronavirové krize. Navzdory jeho oživení nejsou jeho...
Česká ekonomika Česká republika Koronavirus
16. 9. 2020 10:12

Petr Koblic (BCPP): Firmy jako Pilulka.cz, eMan nebo Česká zbrojovka Group mohou otevřít oči skeptikům

Letošní podzim se podle všeho na pražské burze stane jedním z nejživějších období za mnoho let. Co by úpisy akcií...
Akcie ČR Pražská burza eMan
15. 9. 2020 09:50

Šindel (Citibank): Dalšímu uzavření ekonomiky kvůli covidu-19 se politici budou chtít vyhnout, dopady na hospodářství jsou extrémní

Velké téma zbytku roku je samozřejmě covid-19, a to nejen počty pozitivně testovaných, ale také smrtnost viru. Lidem...
Koronavirus Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby
14. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: Proč jsou akcie firmy Pilulka.cz zajímavé i pro drobné investory?

Letošní podzim může být na pražské burze nejzajímavější v historii. Hned dvě výrazné společnosti se chystají...
Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO) Pilulka.cz
12. 9. 2020 13:28

Rychlost oživení ekonomiky po pandemii bude záviset (i) na kvalitě zdravotnického systému, říká ekonom

Země, které mají kvalitnější a kapacitně velkorysejší zdravotnické systémy, případně zkušenosti s podobnými...
Světová ekonomika Emerging Markets Koronavirus
11. 9. 2020 06:49

Tomáš Kálal (Conseq IM): Vládní dluhopisy nenabízejí atraktivní výnosy, alternativou jsou firemní bondy nebo přímé půjčky firmám

Reakce centrálních bank na koronavirovou krizi vymetla z trhu další část státních dluhopisů, které ještě nabízely...
Státní dluhopisy České státní dluhopisy Firemní dluhopisy
10. 9. 2020 12:05

Vláda by měla v podpoře hospodářství chtít za málo peněz hodně muziky, říká ekonom Jan Bureš

Investiční pobídky, které přimějí firmy rozhýbat peníze, ne je šetřit na (ještě) horší časy. A investice například do...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
9. 9. 2020 09:56

Šindel (Citibank): Krátkodobě je prostor pro oslabení dolaru omezený, v dvouletém horizontu je ve hře i hladina 1,25 EUR/USD

Koronavirová krize a na ni reagující opatření americké centrální banky a vlády sebraly dolaru výhodu úrokového...
EUR/USD Americký dolar Měny
7. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: Zlato a stříbro pod lupou a rozborka akcií na pražské burze

Lámání rekordů na akciových trzích jde v posledních týdnech ruku v ruce s růstem volatility. Jak může na vývoj...
Zlato Stříbro Vzácné kovy
31. 8. 2020 12:00

Investorský magazín: Jak stavět portfolia po historickém obratu na trzích?

Kapitálové trhy letos zažily jeden z historicky největších poklesů a růstů zároveň. Jak v tak divokém období skládat...
Světové akcie Investiční portfolio Diverzifikace investic
24. 8. 2020 12:00

Investorský magazín: Bude pro trhy lepším americkým prezidentem Trump, nebo Biden?

Trump, nebo Biden? Kdo bude lepším americkým prezidentem pro trhy? Americké volby mohou burzami zahýbat více než...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americké akcie
12. 8. 2020 09:34

Obrací se trend na trhu se zlatem?

Ceny zlata a stříbra v úterý 11. srpna prodělaly výrazný pokles a unce žlutého kovu se obchodovala poměrně hluboko...
Zlato Vzácné kovy Technická analýza
11. 8. 2020 16:48

Analytik: Index S&P 500 je blízko hranice překoupenosti, na historickém maximu by měla přijít konsolidace

Americký akciový index S&P 500 atakuje únorový historický rekord. Index relativní síly je blízko hladině 70 bodů,...
Technická analýza Americké akcie S&P 500
11. 8. 2020 09:57

Virgin Galactic jako tip pro ty, kdo zkoušejí "trefit" další Teslu

Společnost Virgin Galactic má nakročeno ke komerčním "výletům" do vesmíru, nově ale možná shání kapitál na něco, co...
Doprava Technologie Americké akcie
8. 8. 2020 06:26

Chcete investovat úspěšně, levně a bez starostí? Zkuste robo-advisory

Chcete investovat pravidelně, třeba i malé částky a s minimálními poplatky? Máte (oprávněnou) obavu, že si vyberete...
Investiční a finanční poradenství Ponaučení pro investory Investiční strategie
7. 8. 2020 09:48

Vít Endler (finGOOD): Trh rezidenčních nemovitostí se během pár měsíců stane místem pro kupující, ceny by měly klesat

S tím, jak budou dobíhat programy pozastavení splátek hypoték a podpory zaměstnanosti v době koronavirové krize,...
Realitní trh Nemovitosti Investiční alternativy