Torben Andersen: Eurozóna je v kritickém bodě
|

Torben Andersen: Eurozóna je v kritickém bodě

Rating Řecka dosedl na dno. Pod ním je už jen bankrotové bahno, do kterého se země nakonec podle stále více expertů zavrtá. Nejen proto podle nich celou měnovou unii čekají perné dny. S tím souhlasí i optimisté. Ti tvrdí, že by nový balíček přece jen mohl probudit k životu a akci nejen Atény, ale i další hlavní města včetně toho evropského. Tvrdé práci a drastickým krokům se však starý kontinent nevyhne, říká člen švédské Rady pro fiskální politiku (Fiscal Policy Council) Torben Andersen, který v této souvislosti mimo jiné tvrdě kritizuje Pakt Evropa plus.

Eurozóna Řecko
Torben Andersen

Stále více expertů předpovídá nejen kvůli Řecku hodně dusné léto. Souhlasíte s nimi?

Torben Andersen (TA): Jsme bezesporu v kritické fázi, čelíme vážným problémům způsobeným vysokým zadlužením států, zejména Řecka, ale i dalších zemí, kde se veřejné finance z určitého pohledu takřka vymkly kontrole, nebo kde jsou v hlubokém deficitu a kde dluh rychle narůstá. Otázkou je, zda to tyto země zvládnou, zda záchranné balíčky přinesou stabilitu, nebo zda tyto země zbankrotují.

Druhá varianta by vše změnila. Bankrot by totiž měl zásadní vliv na očekávání a na to, jak se hodnotí riziko. To by následně ovlivnilo zadlužené země i eurozónu jako takovou. Proto souhlasím s tím, že jsme v jakémsi kritickém bodě. Buď to bude fungovat, nebo se objeví nějaký druh bankrotu.

Přesto se stále bouřlivěji diskutuje o tom, zda rychlý a jasně definovaný bankrot – čistý řez – není lepší než hodně neprůhledná operace, o jejímž úspěchu se pochybuje. Co vy na to?

TA: Dovolte mi pokusit se odpovědět dvojím způsobem. Zaprvé, od počátku jsem zastával názor, že je správné dát dohromady záchranné balíčky a pokusit se s jejich pomocí situaci vyřešit, tedy země zastabilizovat. To je stále má výchozí pozice. Pokud se ovšem časem ukáže, že to prostě bez nějaké restrukturalizace dluhu, tedy opoždění splátek nebo odpuštění části dluhu, nepůjde, budu souhlasit s tím, že se to mělo udělat už na začátku. Ukázalo by to totiž, že se jen zbytečně a bezdůvodně prodlužovala bolest.

Je však potřeba si uvědomit, že je snadné dělat chytráka poté, co se něco stane. Pokud se podíváme zpět, tedy do doby, kdy se problémy objevily, tak si stále myslím, že bylo rozumné se pokusit, jako to udělala Evropská komise, zachránit systém, tedy pomoci zemím. Ale nyní jsme v situaci, kdy není jasné, zda to bude stačit. Ty problémy jsou skutečně velké.

Stále více lidí kritizuje záchranné balíčky proto, že podle nich jen zvyšují morální hazard, tedy pravděpodobnost, že se Řecko a další země i příště budou chovat nezodpovědně a spoléhat se na to, že je zbytek světa zachrání. Hrozí podle vás něco podobného?

TA: S tím je spojeno hned několik otázek. Jedna z nich se bezesporu týká samotných základů celé struktury, tedy Paktu růstu a stability. Jistě, je možné říci, že se na podobné problémy myslelo, a právě proto se Pakt stability objevil. Už před krizí však bylo jasné, že ho nikdo nebral vážně. Měli jsme různá pravidla, ale ta šla obejít, sankce se ignorovaly a podobně. Proto se už před krizí mluvilo o tom, že Pakt neplní, co plnit má, a že je ho potřeba změnit. Stejně tak se už před krizí začalo debatovat o tom, zda tu nebyla snaha z čistě politických důvodů do eurozóny co nejrychleji dostat co nejvíce zemí. To se teď vrací jako bumerang.

Záchrana Řecka jako zástěrka. Pro koho je výhodná? Nicméně vedle těchto otázek se objevila jedna zásadní. Tou je to, jak celý systém zachránit. A s tím je nepochybně morální hazard spojen. Berte to ovšem tak, že je to podobné, jako bych vám řekl, ať neplachtíte bez pořádné výbavy. Pokud mě neposlechnete a máte nehodu, nemůžu zůstat na břehu a pouze říci, že jsem vás varoval. Budu muset něco udělat.

Morální hazard je tedy potřeba brát jako nutné zlo, určitou daň za záchranu systému?

TA: Zásadní otázka tkví v tom, co uděláme hned první den po případném úspěchu. Jde o to, jak změníme systém a zajistíme, aby bylo možné si některé věci vynutit. Protože není možné země s pomocí balíků zachránit, a v případě úspěchů se hned den poté tvářit, že vše je a bude v pořádku. Tak to není. Proto se musí objevit mnohem lépe napsaný Pakt, kde budou mnohem lépe zformulovány povinnosti.

A já se obávám, že Pakt známý jako Evropa plus, který byl představen, tuším, v březnu, je z tohoto pohledu extrémně slabý. Opírá se o tradiční, Komisí užívaný jazyk a fráze. Mluví se v něm o tom, že je nutné najít společná řešení a tak dále. Konkrétních opatření a kroků, které by příští Pakt měl určitě obsahovat, nabízí jen málo. Změna na této úrovni je tak stále zásadním úkolem, který mají politici před sebou. Jde o to, jak dát celý systém dohromady.

Evropané ani nejsou schopni se dohodnout na tom, jak poskytnout první pomoc v době krize. Myslíte si, že se jim podaří najít společnou řeč, pokud půjde o strukturální změny?

TA: Je obtížné být v tomto směru nějakým přehnaným optimistou. Tyto diskuze totiž v minulosti byly velmi složité. Jde v nich totiž o otázky, které jsou v rámci domácí politiky hodně citlivé. To se týká fiskální politiky, politiky na trhu práce a tak dále.

Na druhou stranu je v této souvislosti potřeba rozdělit nutná opatření do několika skupin. Shoda je přitom nutná jen u několika zásadních věcí nebo skupin. Například fiskální politika – tam jsou zkrátka nutná tvrdší pravidla a závazky. Ty by měly zabránit vysokým dluhům, respektive průběžnému, v podstatě systémovému hromadění dluhů. Není přitom nutné, aby se všechny země eurozóny chovaly ve všech oblastech stejně. Jelikož ovšem mají stejnou měnu, je nutné, aby se v některých ohledech jejich chování podobalo.


Celý rozhovor s členem švédské Rady pro fiskální politiku Torbenem Andersenem nabídne Český rozhlas Rádio Česko ve čtvrtek 16. června po zprávách, které začínají v 15:30.

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu
včera v 11:05

Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu

Evropská komise poslala do Prahy svou reakci na české stanovisko k auditní zprávě komise o údajném střetu zájmů...
Česká republika Evropská unie Politika
Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa
včera v 10:47

Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa

Více než 700 ekonomů, včetně sedmi laureátů Nobelovy ceny, se v otevřeném dopise, na nějž upozornil web CNN, staví...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Volby
AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA
23. 10. 2020 23:17

AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA

Společnost AstraZeneca v pátek oznámila, že v USA obnovila konečnou fázi testů své očkovací látky proti covidu-19. Na...
Johnson & Johnson Farmacie Koronavirus
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
23. 10. 2020 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní indexy pokles

Americké akcie zakončily páteční obchodování smíšeně. Za celý týden pak všechny tři hlavní indexy vykázaly pokles....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od…
23. 10. 2020 22:08

Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od společnosti Huawei

Italská vláda vetem zamezila telekomunikační skupině Fastweb, aby si nechala od čínské společnosti Huawei dodat...
Telekomunikace Itálie Čína
Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání
23. 10. 2020 21:37

Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání

Demokratický kandidát na prezidenta USA Joe Biden se účastnil diskuzí kolem snahy jeho syna Huntera o společný...
Spojené státy americké (USA) Politika Volby
Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky
23. 10. 2020 20:26

Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky

Ruská centrální banka v pátek mírně zlepšila odhad letošního vývoje tamní ekonomiky. Nyní počítá s poklesem hrubého...
Rusko Centrální banky Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
23. 10. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než procento

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily, když je do zelených čísel táhly dobré firemní výsledky. V týdenním...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
23. 10. 2020 16:50

Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %

Pražská burza se na konci týdne obrátila k růstu, index PX přidal 0,62 % na 863,10 bodu. Posilovaly akcie bank,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil
23. 10. 2020 16:18

Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil

Tržby francouzské automobilky Renault se ve třetím čtvrtletí meziročně snížily o osm procent na 10,4 miliardy eur....
Evropské akcie Výsledková sezóna
Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje
23. 10. 2020 16:04

Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje

Největší evropský výrobce domácích spotřebičů, švédská společnost Electrolux, ve třetím čtvrtletí ztrojnásobil...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil
23. 10. 2020 15:45

Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil

Růst podnikatelské aktivity ve Spojených státech v říjnu zrychlil. Ve své předběžné zprávě to v pátek uvedla...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (23. října)
23. 10. 2020 14:46

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy
23. 10. 2020 13:10

BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy

Americký prodejce oděvů Gap zvažuje, že zavře všechny své prodejny v Británii, Francii, Irsku a Itálii. Prodej mu už...
Móda a design Maloobchod Americké akcie
Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08…
23. 10. 2020 13:05

Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08 USD, odhad: 1,34 USD), tržby 8,75 miliardy USD (odhad: 8,66 miliardy USD)

Vydavateli kreditních karet American Express klesl ve třetím čtvrtletí čistý zisk o 40 procent na 1,07 miliardy...
American Express Platební karty Výsledková sezóna
Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber
23. 10. 2020 11:14

Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber

Britské podniky mohly z veřejných financí neprávem získat až 3,9 miliardy liber na podporu zaměstnanosti v době krize...
Spojené království Byznys a podnikání Podvod
Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq
23. 10. 2020 11:03

Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq

Německá automobilka Volkswagen v pátek ve svém závodě na Slovensku zahájila výrobu sportovně-užitkového vozu (SUV)...
Volkswagen Auta Slovensko