Lukáš Jíra: V Praze stojí za řeč pět nebo šest akcií
|

Lukáš Jíra: V Praze stojí za řeč pět nebo šest akcií

Na konferenci MoneyExpo 2011 jsme se sešli s řadou investičních specialistů. Lukáš Jíra, obchodní ředitel společnosti Czechwealth a úspěšný soukromý obchodník na pražské burze s námi hovořil o tom, jaké jsou výhody a nevýhody investování na českém kapitálovém trhu.

Pražská burza Akcie ČR Likvidita
Lukáš Jíra

Jak ovlivnila hypoteční krize český kapitálový trh?

Lukáš Jíra (LJ): Stejně jako světové trhy, ani český kapitálový trh nebyl ušetřen. Velcí institucionální investoři potřebovali kapitál, proto odprodávali část akcií ze svého portfolia a akciové trhy propadly. V roce 2008 před počátkem hypoteční krize byly objemy obchodů na pražské burze zhruba 4,5 mld. Kč denně, dnes je to maximálně 1,5 mld Kč. Dále v tomto roce negativně ovlivnila burzu nestabilní vláda v ČR, kdy zahraniční investoři nevěděli, zda vláda padne, nebo bude dělat reformy a podobně.

Objemy obchodů jsou opravdu znatelně nižší než v předkrizových letech. Jak to investoři vnímají?

LJ: Nízké objemy obchodů vedou k rozdílu mezi nabídkou a poptávkou, chybí zde krátkodobý kapitál. Dlouhodobě vidíme, že se z toho snaží burza dostat, postupně sledujeme příliv investorů na trh, ale pořád na tom není tak dobře, jak tomu bylo v již zmíněném roce 2008. Doufejme, že se z toho burza zotaví.

Do jaké míry se promítl rozdíl nabídky a poptávky do obchodování na pražské burze?

v roce 2008 před počátkem hypoteční krize byly objemy obchodů na pražské burze zhruba 4,5 mld. Kč denně, dnes je to sotva 1,5 mld Kč

LJ: Spread mezi nabídkou a poptávkou byl tak vysoký, že krátkodobí hráči neviděli potenciál. Před krizí byl spread na obchodování titulu ČEZ přibližně 1 Kč, nyní se pohybuje okolo 5 Kč. To znamená, že ti investoři, kteří sem chtěli umístit kapitál a spekulativně vydělat, raději volili jiné možnosti.

Krize vyvolala nedůvěru investorů v investování do akcií. Myslíte si, že i tohle je jeden ze zásadních problémů pražské burzy?

LJ: Do jisté míry ano. V předkrizových letech zde bylo hodně krátkodobého spekulativního kapitálu. Spekulanti vyhnali ceny akcií na pražské burze do výšin, za nimi následovaly fondy. Portfoliomanažeři s klidem nakupovali akcie ČEZu za 1 300 Kč, Erste za 1 200 Kč a podobně. I když by portfoliomanažer věděl, že je to předražené, stejně musel pokynu vyhovět. V momentu, kdy investoři svůj spekulativní kapitál stáhli, ztratily fondy na hodnotě. Doposud se z toho některé akciové fondy ještě nevzpamatovaly. Žádný velký přiliv peněz do těchto fondů neputuje, což je důsledek již zmíněné nedůvěry. Jak si česká burza stojí v porovnání s těmi zahraničními?

nevýhodou české burzy je malý výběr akciových titulů. Máme zde 5 až 6 titulů, které stojí za to obchodovat - investoři požadují likviditu

LJ: Je potřeba si uvědomit, že je český kapitálový trh strašně malý a podléhá globálnímu sentimentu, který udává americký trh. USA například zveřejní špatná makroekonomická data, způsobí to horší sentiment na trzích - a na 90 % zažije Praha další den v červeném.

Dále platíme vysoké poplatky u brokerů. Vezmu-li 1 000 USD a investuji je v zahraničí u renomované brokerské společnosti, za vstup i výstup zaplatím 2 USD, tedy zhruba 35 Kč. Při investici prostřednictvím českého brokera pomocí internetové platformy s ekvivalentem 1 000 USD stojí vstup a výstup 150 Kč i více.

Nevýhodou české burzy je také malý výběr akciových titulů, což představuje pro zahraniční investory méně příležitostí. Máme zde tak 5 až 6 titulů, které stojí za to obchodovat, protože investoři požadují likviditu.

Byly by řešením nové emise?

LJ: Jistě, ale hraje zde roli určitá nechuť společností upisovat nové akcie. Management burzy by měl vytvářet lepší podmínky, aby přilákal nové emise. Podíváme-li se na společnosti,které byly za posledních 5 let upsány na pražské burze, zjistíme, že bychom je spočítali na prstech jedné ruky. Na konkurenčním trhu v Polsku mají 30 až 50 nových emisí každý rok.

Dlouhodobě se mluví o emisi ČSOB, stále k ní nedošlo. Jak se na to díváte?

LJ: Burze by to samozřejmě prospělo, protože se jedná o velkou a likvidní investici. Banka je zdravá, vydělává, a určitě by chtěla dlouhodobě vyplácet dividendy. Co mě zaráží a vadí mi, je přístup manažerů KBC, tedy mateřské společnosti ČSOB. KBC už zhruba tři čtvrtě roku deklaruje, že čeká na vhodné podmínky pro uvedení emise na trh. Čekají až trhy budou na maximu a na základě toho více vydělají. Já osobně bych počkal, až po uvedení na trh dojde ke korekci, a pak bych teprve uvažoval o koupi. Dost bylo negativ. Jaká jsou pozitiva našeho trhu? Co zdejší investoři považují za výhodu oproti investování v zahraničí?

LJ: Především je to znalost prostředí a zákonů. Odpadá také jazyková bariéra. Podstatný je fakt, že při investici do akcií v České republice nepodstupujeme měnové riziko. Pokud jsme před rokem investovali 100 000 USD při kurzu zhruba 20 Kč za dolar, inkasovali jsme přibližně 2 000 000 Kč. Při dnešním kurzu 17 Kč za dolar bychom získali při stejné investici jen 1 700 000 Kč, proto považuji za výhodu, že při investici v české měně nepodstupujeme měnové riziko. Můžeme se sice proti pohybu kurzu zajistit, ale zaplatíme určité procento z celkového objemu investice.

Je také důležité zmínit, že se finanční krize české ekonomiky dotkla opravdu minimálně, společnosti neutrpěly takové ztráty a srdce ekonomiky - bankovní sektor - zůstalo zdravé.

Které konkrétní tituly obchodované na pražské burze považujete za atraktivní?

pokud chcete investovat na pražské burze, máte na výběr mezi růstovou a dividendovou strategií

LJ: Máme na výběr růstové a dividendové tituly. Vyjmu-li ČEZ, kde je majoritním vlastníkem stát, tak společnosti, které jsou atraktivní díky výplatě dividend, jsou například Erste Group, Komerční banka a Telefónica. Mezi růstové tituly patří CETV, NWR a Unipetrol. To znamená, že pokud chceme investovat na pražské burze, můžeme zvolit růstovou, nebo dividendovu strategii. Já osobně preferuji již zmíněný ČEZ.

Aktuální vývoj českých akcií sledujte zde

Co musíte ráno vědět (16. září)
Co musíte ráno vědět (16. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (16. září)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a na Wall Street, kolik v prvním pololetí vydělaly české banky a...
Musíte vědět
Zaměstnanci automobilky General Motors v noci vstoupí do stávky
včera v 17:58

Zaměstnanci automobilky General Motors v noci vstoupí do stávky

Jednání o nové pracovní dohodě mezi odbory a automobilkou General Motors se dostala do slepé uličky a všech zhruba 49...
Spojené státy americké (USA) Průmysl Auta
ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7…
včera v 11:19

ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7 miliardy Kč na 45,6 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v prvním pololetí stoupl souhrnný čistý zisk meziročně o 1,7 miliardy Kč na 45,6...
Banky Finanční sektor Česká republika
NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi
včera v 08:14

NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi

Státní rozpočet je na případnou ekonomickou recesi připraven ještě hůře, než tomu bylo před deseti lety. I mírné...
Rozpočet Česká ekonomika Česká republika
Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů
14. 9. 2019 20:03

Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů

Ukrajina se chce s Mezinárodním měnovým fondem (MMF) dohodnout na novém tříletém úvěru pět miliard dolarů. Půjčka by...
Ukrajina Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond
Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o…
Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o…
14. 9. 2019 09:00

Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o polovinu produkce suroviny, její ceny zamíří výše

AKTUALIZOVÁNO. Ve dvou ropných zařízeních na východě Saúdské Arábie vypukl v sobotu ráno požár. Podle pozdějšího...
Ropa Komodity OPEC
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale…
13. 9. 2019 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale všechny tři hlavní indexy stouply

Americké akcie uzavřely páteční obchodování smíšeně. Náladu na trhu podpořily známky poklesu obchodního napětí mezi...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Německu podle vlády nehrozí výraznější hospodářská recese
13. 9. 2019 20:46

Německu podle vlády nehrozí výraznější hospodářská recese

Německá ekonomika se nachází ve slabé fázi, zatím jí ale nehrozí výraznější recese. Nerýsuje se však ani žádné...
Německo Evropská ekonomika Recese
Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů
Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů
13. 9. 2019 18:44

Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů

Německý list Bild v pátek podrobil šéfa Evropské centrální banky Maria Draghiho kritice kvůli nízkým úrokovým sazbám....
ECB Centrální banky Úrokové sazby
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než…
13. 9. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v zelených číslech, když se investoři vraceli ke čtvrtečnímu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
PG&E zaplatí pojišťovnám 11 miliard dolarů kvůli požárům
13. 9. 2019 17:45

PG&E zaplatí pojišťovnám 11 miliard dolarů kvůli požárům

Americká energetická společnost Pacific Gas & Electric (PG&E) se dohodla, že zaplatí 11 miliard dolarů, aby...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie
Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden…
Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden…
13. 9. 2019 16:45

Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden vzrostla o 1,8 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v plusu, index PX však stoupl pouze o 0,07 % na 1 050,17 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
13. 9. 2019 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat stoupl na 92 bodů

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září stoupl na 92 bodů z 89,8 bodu v srpnu. Analytici očekávali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (13. září)
13. 9. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (13. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
USA: Index dovozních cen v srpnu meziročně klesl o 2 %, index…
13. 9. 2019 14:40

USA: Index dovozních cen v srpnu meziročně klesl o 2 %, index vývozních cen se snížil o 1,4 %

Americký index dovozních cen se v srpnu meziročně snížil o 2 % po poklesu o 1,9 % v červenci (odhad: -1,7 %). Index...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Mezinárodní obchod
Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %
13. 9. 2019 14:30

Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %

Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %. Analytici očekávali zvýšení o 0,2 % po 0,8% růstu v...
Spojené státy americké (USA) Maloobchod Tržby
Londýnská burza odmítla nabídku na převzetí od hongkongské HKEX
13. 9. 2019 14:01

Londýnská burza odmítla nabídku na převzetí od hongkongské HKEX

Společnost London Stock Exchange (LSE), která provozuje akciovou burzu v Londýně, odmítla nabídku na převzetí za 39...
Fúze a akvizice Spojené království
Digitální měny se v závěru týdne obchodují smíšeně
13. 9. 2019 13:12

Digitální měny se v závěru týdne obchodují smíšeně

Digitální měny se v závěru týdne nemohou shodnout na jednotném směru. Bitcoin kolem 13.00 SELČ podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin