Řecký krach by nebyl pro evropské banky to nejhorší
|

Řecký krach by nebyl pro evropské banky to nejhorší

Věřitelé Řecka by byli ochotni přistoupit k řešení dluhové krize formou plánovaného a řízeného bankrotu. Podle zkušeností z minulosti tento postup nakonec nemusí být nejhorší variantou řešení. Opačné stanovisko však nadále zastává Evropská centrální banka. Velkým rizikem zůstává šíření nákazy napříč Evropou.

ECB Řecko Dluhová krize Restrukturalizace dluhu
ECB

S oživením nápadu dluhopisových swapů, které by oddálily splatnost řeckých dluhů, přišlo Německo. Evropská centrální banka, Evropská unie i samotné Řecko se však k jakékoli formě restrukturalizace řeckých dluhů zatím stavějí odmítavě.

Na setkání 20 bank a pojišťovacích společností v Paříži začátkem července padaly návrhy na překlopení řeckého dluhu z bondů vstupujících do splatnosti na nové řecké cenné papíry. Diskuze zahrnovaly mimo jiné i plán francouzských bank na konverzi 70 % dluhopisů splatných v polovině roku 2014 na nové třicetileté cenné papíry zajištěné kolaterálem s ratingem AAA.

Situace na dluhopisovém trhu se neustále zhoršuje, jak ratingové agentury postupně snižují hodnocení dalších zadlužených evropských ekonomik na spekulativní úroveň. Požadované výnosy za držbu těchto "junk" bondů se rapidně zvyšují a dostávají se na rekordní úroveň.

Německo trvá na tom, že by v dalších záchranných krocích měl hrát stále větší roli soukromý sektor.

Trhy ztrácejí trpělivost a je téměř jasné, že k určité restrukturalizaci nejvíce zadlužených ekonomik nakonec bude muset dojít. Nikdo však nedokáže najít takové řešení, které by co nejlépe zabránilo šíření rozsáhlejší nákazy a vzniku paniky na světových trzích.

Soukromý sektor by měl pomoci odvrátit řecký bankrot

Evropské špičky a ECB se drží cíle začlenit soukromý sektor do plánů na odvrácení jakéhokoli způsobu řeckého bankrotu. Zatím pracují na tom, že se snaží s privátními investory a partnery dohodnout na zařazení soukromého sektoru do ozdravných programů pro Řecko.

Snahu evropských autorit pokusit se jakkoli zamezit řeckému bankrotu potvrdil i Michel Pebereau, ředitel BNP Paribas. "Byli jsme požádáni, abychom navrhli řešení řeckého problému, které by nevedlo k bankrotu. Předložili jsme několik návrhů."

Šéf evropské centrální banky Jean-Claude Trichet minulý měsíc prohlásil, že tlačit na účast soukromého sektoru v procesu záchrany Řecka by byla obrovská chyba pro celý evropský region. Zatímco ECB by možná připustila variantu, kdy by věřitelé dobrovolně souhlasili s nákupem řeckých dluhopisů na výměnu za dosavadní splatné bondy, Trichet tvrdí, že Evropská centrální banka nemá v úmyslu svá vlastní řecká aktiva překlápět (roll-over).

ECB nemá na vybranou

ECB půjčuje na podporu bankovních systémů ohromné množství hotovosti, přičemž snížila požadavky na zajištění. V květnu roku 2010, když řecké fiskální problémy začaly infikovat i další členy eurozóny, začala nečekaně nakupovat dluhopisy ohrožených zemí ve snaze uklidnit trhy.

Investoři předpokládají, že se bude Trichet dále snažit řecké banky podržet, nehledě na jejich úvěrový rating. ECB ani nemá jinou možnost. Pokud přestane do řeckého bankovního systému lít likviditu, půjde ke dnu a vznikne celoevropská nákaza. Trichet to nechce mít na svědomí a investoři to dobře vědí.

Řecko se nevzchopí bez pomoci EU a MMF

Případ Řecka se poněkud liší od problematiky Portugalska a Irska. **Riziko nákazy spočívá v tom, že trhy jsou ohromeny sílou okamžiku a hází problémové státy do jednoho pytle. Stačí se podívat na Itálii v tomto týdnu, kdy ovšem řada autorit rychle přispěchala s ujištěním, že je Itálie ve výrazně lepší situaci než Řecko a Portugalsko.

Postupem času by však měly i účastníci finančních trhů rozpoznat, že Řecko čelí zcela jiným problémům, k jejichž řešení bude nezbytná pomocná ruka Evropské unie a Mezinárodního měnového fondu.

Je nutné, aby participaci bank, pojišťoven a držitelů řeckých dluhopisů doprovázelo také značné úsilí ze strany Řecka. Mělo by spočívat ve snižování veřejného zadlužení (v současné výši téměř 150 % HDP) formou zpětného odkupu bondů.

Zdroj: Bloomberg
Mnuchin: Obchodní válka mezi USA a Čínou se odkládá
včera v 20:18

Mnuchin: Obchodní válka mezi USA a Čínou se odkládá

Spojené státy a Čína se dohodly, že prozatím nenaplní své hrozby ohledně uvalení nových cel na vzájemnou obchodní...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
BBC: Labouristé plánují zavést socialismus bez vykořisťování
včera v 18:30

BBC: Labouristé plánují zavést socialismus bez vykořisťování

Britská Labouristická strana v případě volebního vítězství radikálně změní ekonomiku země a vytvoří socialistickou...
Spojené království Politika
Ministr Hüner chystá personální změny ve výboru pro jadernou…
včera v 16:26

Ministr Hüner chystá personální změny ve výboru pro jadernou energetiku

Ministr průmyslu a obchodu v demisi Tomáš Hüner (za ANO) chystá personální změny ve Stálém výboru pro jadernou...
Energetika Jaderná energetika ČEZ
Zemřel předseda správní rady jihokorejského konglomerátu LG
včera v 14:53

Zemřel předseda správní rady jihokorejského konglomerátu LG

Ve věku 73 let zemřel po roční nemoci předseda správní rady jihokorejského konglomerátu LG Group Ku Pon-mu, který se...
Jižní Korea Management
Nová italská vláda může podle Paříže ohrozit stabilitu eurozóny
včera v 13:04

Nová italská vláda může podle Paříže ohrozit stabilitu eurozóny

Stabilita eurozóny může být ohrožena, pokud příští italská vláda nesplní závazky v otázce veřejného dluhu,...
Itálie PIIGS Eurozóna
ČR: Objem veřejných stavebních zakázek za první čtyři měsíce roku…
včera v 11:16

ČR: Objem veřejných stavebních zakázek za první čtyři měsíce roku vzrostl meziročně o 73 %

Veřejní investoři v Česku zadali do konce dubna stavebním firmám 1 737 zakázek za 64,5 miliardy korun. Jejich hodnota...
Česká republika Stavebnictví Infrastruktura
Řecko se dohodlo s věřiteli ohledně reforem
19. 5. 2018 21:14

Řecko se dohodlo s věřiteli ohledně reforem

Zástupci Řecka a mezinárodních věřitelů dosáhli technické dohody ohledně reforem požadovaných pro úspěšné dokončení...
Řecko Eurozóna Dluhová krize
USA a Čína se dohodly na snížení amerického obchodního schodku
19. 5. 2018 20:41

USA a Čína se dohodly na snížení amerického obchodního schodku

Spojené státy a Čína se dohodly na opatřeních zaměřených na výrazné snížení amerického obchodního deficitu. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Šéf Bundesbanky Weidmann signalizoval, že je připraven řídit ECB
19. 5. 2018 18:07

Šéf Bundesbanky Weidmann signalizoval, že je připraven řídit ECB

Šéf německé centrální banky Jens Weidmann signalizoval, že je na podzim příštího roku připraven vystřídat Maria...
ECB Centrální banky Evropská ekonomika
Tvrdík: Zaplacení dluhu CEFC Europe zabránily kroky J&T
19. 5. 2018 11:04

Tvrdík: Zaplacení dluhu CEFC Europe zabránily kroky J&T

Dosavadní místopředseda CEFC Europe Jaroslav Tvrdík na Twitteru potvrdil, že CITIC Group v dohodnutém termínu...
Čína Česká republika Finanční sektor
USA rozšířily sankce na druhého nejmocnějšího politika Venezuely
19. 5. 2018 08:33

USA rozšířily sankce na druhého nejmocnějšího politika Venezuely

Spojené státy v pátek uvalily sankce na místopředsedu venezuelské vládní socialistické strany, jenž je považován za...
Spojené státy americké (USA) Latinská Amerika Politika
Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní…
Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní…
18. 5. 2018 22:30

Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek převážně oslabovaly. Investoři jsou opatrní kvůli vývoji výnosů dluhopisů vlády Spojených...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fujifilm hodlá žalovat Xerox kvůli odstoupení od dohody o spojení
18. 5. 2018 21:54

Fujifilm hodlá žalovat Xerox kvůli odstoupení od dohody o spojení

Japonská společnost Fujifilm Holdings plánuje zažalovat amerického výrobce kopírek a tiskáren Xerox kvůli jeho...
Japonské akcie Fúze a akvizice Americké akcie
Daimler bude ve Francii vyrábět elektromobily Mercedes-Benz
18. 5. 2018 21:21

Daimler bude ve Francii vyrábět elektromobily Mercedes-Benz

Německý automobilový koncern Daimler investuje 500 milionů eur do výroby malých elektromobilů Mercedes-Benz ve své...
Daimler Auta Francie
Írán vyzval muslimské země k revizi ekonomických vztahů s USA
18. 5. 2018 20:56

Írán vyzval muslimské země k revizi ekonomických vztahů s USA

Íránský prezident Hasan Rúhání v pátek vyzval muslimské země, aby kvůli rozhodnutí Washingtonu přesunout své...
Írán Blízký a Střední východ Mezinárodní obchod
Nábytkářský řetězec IKEA vstupuje na jihoamerický trh
18. 5. 2018 19:48

Nábytkářský řetězec IKEA vstupuje na jihoamerický trh

Největší nábytkářský řetězec na světě IKEA vstupuje na jihoamerický trh. Uzavřel franšízovou dohodu s chilskou...
Bydlení Chile Kolumbie
Apple začal irské vládě splácet rozsáhlý daňový nedoplatek
18. 5. 2018 19:41

Apple začal irské vládě splácet rozsáhlý daňový nedoplatek

Americká technologická společnost Apple začala irské vládě splácet daňový nedoplatek v objemu 13 miliard eur. Irský...
Apple Daně Irsko
Děripaska odstoupil z představenstva své společnosti En+
18. 5. 2018 19:12

Děripaska odstoupil z představenstva své společnosti En+

Ruský miliardář Oleg Děripaska, který se stal jedním z terčů sankcí ze strany Spojených států, odstoupil z...
Rusko Management
Cambridge Analytica podala návrh na likvidaci svých aktivit v USA
18. 5. 2018 18:35

Cambridge Analytica podala návrh na likvidaci svých aktivit v USA

Britská analytická společnost Cambridge Analytica, která se tento měsíc rozhodla ukončit svou činnost kvůli skandálu...
Spojené království Internet Facebook
Porsche celosvětově svolá 60 000 vozů kvůli nelegálnímu softwaru
18. 5. 2018 18:21

Porsche celosvětově svolá 60 000 vozů kvůli nelegálnímu softwaru

Německá automobilka Porsche celosvětově svolá na 60 000 dieselových vozů modelu Cayenne a Macan. Nařídil jí to...
Auta Německo Životní prostředí