Krize přijde za dva roky, míní český burzovní veterán Gladiš
|

Krize přijde za dva roky, míní český burzovní veterán Gladiš

Zvlášť v nejisté době se investoři snaží vydělávat rychle. Podle Daniela Gladiše však investování není závod. Ředitel hedgeového fondu Vltava, muž působící na českém kapitálovém trhu od jeho začátků, zatím nečeká další kolo recese ani finanční krize. Ta však podle jeho názoru může přijít v roce 2013.

Recese Krize Trhy Světové akcie Investování Akcie ČR
Daniel Gladiš

Spekuluje se, zda přichází další kolo recese a nová finanční krize, nebo jen dočasné zpomalení globální ekonomiky. K jaké alternativě se kloníte vy?

K té druhé. Podle mého názoru jde o přechodné zpomalení růstu globální ekonomiky. Souvisí to s řadou faktorů: rozvíjející se země bojují s inflací, USA se zpomalením růstu ekonomiky, Evropa je paralyzována a někteří členové Evropské měnové unie mají evidentní finanční problémy. Mohu se však samozřejmě mýlit a vše může být jinak.

Může investor nějak zjistit, že se skutečně blíží recese, případně finanční krize?

Ano. Něco je možné vytušit například ze sklonu výnosové křivky dluhopisů, která se zpravidla v době recese či finanční krize točí směrem dolů. V současné době je klesající v Brazílii a Indii, v jiných zemích se obecně zplošťuje. Osobně se domnívám, že extrémně kritický může být rok 2013. V té době budou mít USA nového prezidenta, nové vedení má mít i Čína. Očekávám také bankrot nejméně jednoho evropského státu. Rok 2013 tak může být začátkem velké vleklé krize.

Pokud máte pravdu, zbývá nám ještě nějaký čas. A investoři navíc mohou využít zkušeností z předchozí krize. Co se změnilo a na co by si měli dát pozor?

Krizi způsobily hlavně dluhy a spekulativní chování. Tomu by se měli investoři vyhnout. Měli by investovat mnohem opatrněji – obyčejné peníze – a vyhýbat se, pokud možno, obchodům na úvěr. Investoři, a to nejen drobní nebo menší, často ztrácejí trpělivost a chtějí vydělávat hodně a co nejrychleji a mnohdy si neuvědomují, že investování je spíš otázkou trpělivosti.

Je těžké být trpělivý, když vidíte prudké výkyvy na trhu, na jaké jsme dlouho nebyli zvyklí.

Svět financí se skutečně zrychlil. Řada investic je realizována během dnů a týdnů, často vycházejí hlavně ze čtvrtletních výsledků firem, což není příliš dobré. Investování přece není závod!

Daniel Gladiš (43)

je absolventem Technické univerzity v Brně. V letech 1991–1994 studoval na Masarykově univerzitě v Brně a na fakultě ekonomie a managementu v nizozemském Utrechtu. V roce 1999 získal titul MBA na Rushmore University v USA. Na českém kapitálovém trhu působí od jeho začátků. Je zakládajícím partnerem společnosti Atlantik finanční trhy, v letech 1999–2004 působil jako ředitel a předseda představenstva ABN AMRO Asset Management. Je zakladatelem a také ředitelem hedgeového fondu Vltava Fund SICAV. Napsal několik vzdělávacích knih, například Naučte se investovat.

Vraťme se k možné recesi či finanční krizi. Jak by měl drobný investor v případě, že ji znovu zažijeme, investovat?

Doporučuji, aby se zcela vyhnul sektorům, které jsou první na ráně. Míním tím banky nebo cyklické tituly, takové, které těží z růstu ekonomiky, jako jsou například automobilky nebo letecké společnosti.

Investovat by měl naopak do necyklických společností, jejichž výsledky nejsou závislé na růstu ekonomiky. Patří k nim farmaceutické firmy nebo velké obchodní řetězce, například Tesco, které každý zná a každý o něm ví, co dělá. Takové podniky v předchozí recesi zaznamenaly nejmenší pokles ceny.

Akcie Tesca ale na pražské burze nenajdete. Kdo chce zkrátka investovat do akcií, dříve nebo později se nevyhne nákupu zahraničních titulů.

A co dividendové tituly?

To je samozřejmě další možnost. Důležité je vybírat si firmy s pokud možno bezpečným podnikáním, jejichž aktivity neohrozí recese a které by měly dál vyplácet dividendy. Tady jsou možnosti českého investora mnohem širší. Český akciový trh je vlastně dividendový. Korunový investor má k dispozici banky, Telefóniku, Philip Morris ČR i některé další akcie.

Aktuální vývoj českých akcií sledujte zde

Svět straší vedle recese a finanční krize také inflace. Kde na ni hledat lék?

Obecně jsou to společnosti s takovým postavením na trhu, které jim umožňuje zvyšovat ceny i při rostoucí inflaci. Často se řadí k těm dividendovým. Patří k nim například některé technologické a obchodní společnosti a samozřejmě firmy jako Pepsi Cola nebo Coca-Cola. Dále například společnosti, které mají fixní a přitom nízké provozní náklady. Najdeme je také mezi zemědělskými a důlními společnostmi. A co komodity nebo nemovitosti?

Komodity jsou podle mého názoru pro méně zkušeného investora složité. Nemovitosti jsou zajímavá investice, je tu však otázka, jak je ocenit. Navíc s nimi bývá spojena spousta starostí – třeba se sousedy či s nájemníky. Doporučil bych proto raději investovat do akcií vybraných firem.

Obecně se dá říci, že jsou to firmy, které mají na něco "spotřební" monopol, jsou dostatečně silné a jejich zisk roste, jsou konzervativně financovány, mají vysokou hodnotu vlastního kapitálu a jsou mimo dosah státní moci. Musíte je pečlivě hledat, ale existují.

Váš názor popírá poučky o diverzifikaci investic. Dá se vytvořit diverzifikované portfolio jen z akcií?

Ano, dá. Jen je třeba mít dostatečně dlouhý investiční horizont. Podle mého názoru je lepší něco vlastnit než si půjčovat, což platí i pro peníze, které máte uložené v bance, třeba na spořicím účtu nebo na termínovaném vkladu. Dluhopisy zase považuji za málo ziskové a do budoucna rizikové, k čemuž patří především hrozba, že nebudou splaceny. Akcie představuje podíl na podnikání nějaké společnosti. Je tedy otázka, zda není přílišná diverzifikace investic za těchto okolností spíše na škodu.

Řekl jste, že když se zdá vše jasné a růžové, bývají akcie drahé, a když je vše vnímáno jako špatné, jsou levné. Znamená to, že jsou nyní akcie obecně levné?

Akcie jako celek levné nejsou, i když za posledních pár týdnů se staly trochu méně předraženými. Některé z nich však jsou velmi atraktivní a není potřeba čekat na lepší příležitost.

Jaké akcie představují tedy podle vás nyní zajímavou investici?

Tipy nedávám. Lidé by neměli jednat na základě tipů. A taky to dá hodně práce nějakou dobrou investici najít, a proto to nebudu vytrubovat do světa.

Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden
Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden
včera v 22:00

Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden

Americké akcie v pátek výrazně posílily díky rostoucím nadějím na vyřešení obchodního konfliktu mezi Spojenými státy...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky
Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky
včera v 21:23

Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky

Ratingová agentura Fitch snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky na 0,3 % z dříve předpokládaných 1,1 %....
Itálie Výhled na rok 2019 Eurozóna
Uber snížil čtvrtletní ztrátu, růst tržeb ale opět zpomalil
včera v 20:50

Uber snížil čtvrtletní ztrátu, růst tržeb ale opět zpomalil

Provozovatel alternativní taxislužby Uber Technologies ve čtvrtém čtvrtletí snížil čistou ztrátu na 865 milionů...
Uber Výsledková sezóna
Při zatopení zlatých dolů v Zimbabwe nejspíše zemřelo přes 60 lidí
včera v 18:09

Při zatopení zlatých dolů v Zimbabwe nejspíše zemřelo přes 60 lidí

V zatopených zlatých dolech v Zimbabwe nejspíše zemřelo více než 60 horníků. S odvoláním na informace zveřejněné...
Zlato Afrika
Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %
Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v plusu a dostaly se nejvýše za poslední tři měsíce. Pozornost...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Křetínský by se podle tisku brzy mohl dostat do dozorčí rady Metra
včera v 17:27

Křetínský by se podle tisku brzy mohl dostat do dozorčí rady Metra

Český investor Daniel Křetínský by se v brzké době mohl dostat do dozorčí rady německého obchodního řetězce Metro. Na...
Německo EPH
Ze světa investičních doporučení (15. února)
včera v 17:00

Ze světa investičních doporučení (15. února)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %

Pražská burza se v pátek odrazila od čtvrteční ztráty, když index PX stoupl o 0,88 % na 1 058,23 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky
Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky
včera v 16:20

Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky

Evropská centrální banka by mohla podpořit ekonomiku eurozóny prostřednictvím nové nabídky levných dlouhodobých úvěrů...
ECB Centrální banky Evropská ekonomika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle…
včera v 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle předběžných dat stoupl na 95,5 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v únoru stoupl na 95,5 bodu z 91,2 bodu v lednu. Analytici očekávali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Bílý dům prý už v rezervách našel 6,5 miliardy USD na stavbu zdi
včera v 15:01

Bílý dům prý už v rezervách našel 6,5 miliardy USD na stavbu zdi

Bílý dům hodlá do zpevnění jižní hranice Spojených států investovat přibližně osm miliard dolarů, z nichž přes 6,5...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika
USA: Index dovozních cen v lednu meziročně klesl o 1,7 %, index…
včera v 14:35

USA: Index dovozních cen v lednu meziročně klesl o 1,7 %, index vývozních cen se snížil o 0,2 %

Americký index dovozních cen se v lednu meziročně snížil o 1,7 % po poklesu o 0,6 % v prosinci. Index vývozních cen...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Ruská policie v Moskvě zadržela amerického manažera Calveyho
včera v 14:21

Ruská policie v Moskvě zadržela amerického manažera Calveyho

Ruská policie v pátek v Moskvě zadržela amerického investičního manažera Michaela Calveyho pro podezření z rozsáhlých...
Rusko Podvod
Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut
Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut
včera v 13:22

Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut

Začátek letošního roku nezačal pro německý automobilový koncern Volkswagen dobře. Zejména kvůli slabší poptávce v...
Volkswagen Auta Německo
Trh s kryptoměnami v závěru týdne roste
včera v 13:05

Trh s kryptoměnami v závěru týdne roste

Nejpopulárnější digitální měny se v pátek pohybují v plusových číslech. Bitcoin krátce po 13.00 podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin