Čeká evropské banky scénář z roku 2008?
|

Čeká evropské banky scénář z roku 2008?

Po zkušenostech z pádu amerických bank v roce 2008 jsme měli pocit, že jsme pravidla kapitálové přiměřenosti evropských bank dostatečně zpřísnili, aby se podobná situace, která by položila i zdravou banku neopakovala. V Americe se možná poučili a kapitál skutečně značně navýšili. V Evropě jsme stres testy měli také, ale měkké. Máme se tedy čeho bát?

Krize Panika na trzích Evropské banky
Pád akciového trhu - ilustrační foto

Vezměte si třeba Société Générale. Je to francouzská banka, je klíčovým hráčem na poli světových finančních institucí, její hospodaření je dosti netransparentní, takže možná "sedí" na velkých ztrátách, možná drží velký podíl vládních dluhů PIIGS nebo jsou možná v její rozvaze mraky derivátů, kam se jen podíváte. Ale každá další evropská banka na tom je nejinak.

Dalším cílem útoku spekulantů by mohla být nyní třeba italská banka UniCredit, v poslední době jsme se o ní mohli doslechnout, že má také obrovskou expozici na dluzích problémových ekonomik.

Nicméně, znáte někdo skutečného původce těchto informací? Kdo si dal práci, že podrobně zanalyzoval rozvahy zmiňovaných finančních institucí, aby mohl veřejnosti zodpovědně předložit natolik závažné závěry o bankách. Že neznáte? Bohužel to nevědí ani spekulanti na pokles, kteří akcie těchto bank prodávají "na krátko".

20 bank, které neustojí bankrot PIIGS

Zajímá ještě někoho pravda?

Každý run na banku či jinou finanční instituci se vyznačuje tzv. sebenaplňujícími se očekáváními. Jak jednou banka ztratí důvěru, jde to s ní obvykle od desíti k pěti, a jen těžko svou pošramocenou pověst dokáže znovu napravit.

Pravděpodobně vás napadne, že přeci při nedávných stres testech splnila Société Générale povinné kapitálové požadavky, takže by jí nyní měl rezervní kapitál pomoci složitější období překonat. Těžko říct. Stres testy byly ze strany odborníků dosti kritizovány jako příliš měkké a zcela nedostatečné pro případ mimořádných propadů.

Tyto evropské banky propadly u "stresové maturity". Jak dál vnímat eurozónu?

Každopádně, pokud se některá velká evropská banka dostane do vážnějších problémů, můžeme si být jisti, že bude brzy následována nějakou další. A která to bude? Zbývá jen hádat. Snad žádná z evropských bank nemá dostatečný kapitál, aby hladce ustála dopady recese při takových expozicích v periferních ekonomikách. Záleží asi jen na tom, na kterou banku si investoři zrovna ukážou prstem.

Američané se z kolapsu bank poučili, takže se nyní už "jen smějí"

V Americe byly banky po událostech z roku 2008 nuceny masivně navýšit kapitál (ve větší míře než požadovaly současné evropské stres testy), a navíc ty které přežily, se (snad) již očistily od expozic v rizikových aktivech.

Přesto však i americkému bankovnímu sektoru jistá rizika hrozí:

  • Americká ekonomika zpomaluje a Američané v recesi nebudou nakupovat akcie bank.

  • Fed udělal vše pro rekapitalizaci bank, přesto pro ně ale nemůže natisknout peníze. Banky potřebují poptávku po úvěrech. Ta je stále nízká, stejně jako důvěra v celý bankovní sektor.

  • Americké banky nyní vyplácejí dosti nízké dividendy.

  • Banky sice musely navýšit kapitál, jenomže jim vláda umožňuje využívat takových pákových instrumentů, kde kapitálu ani tolik nepotřebují a rizika podstupují ještě větší.

Poučila se Evropa z amerických zkušeností?

Přestože evropské banky, jako v roce 2008 ty americké, nyní stojí před podobným problémem (rozvaha plná toxických aktiv), neměla by teoreticky Evropu zasáhnout krize v takových rozměrech. Evropa přihlížela událostem roku 2008, částečně byla i šířením globální nákazy postižena, takže by si z toho měla pro případné příští bankovní krize vzít příklad. Jenomže zatím to tak bohužel nevypadá.

CDS

jsou cenné papíry, kterými se investoři zajišťují proti krachu podkladového aktiva např. dluhopisů

Akcie finančního sektoru padají vinou spekulacím na pokles (short sellingu) a nákupů credit default swapů (CDS) se stejnou lehkostí, jako dříve ty americké, a všeobecný strach jen přikrmují titulky novin ohlašující katastrofu.

Zdá se, že i reakce politiků, jako například zákaz short sellingu, jsou totožné jako v roce 2008 (a budou zřejmě také i stejně marné - medvědi se za čas tak jako tak na trhu prosadí).

Jediné odlišné na tom bude, že evropská krize pravděpodobně nezpůsobí tak rozsáhlou paralýzu zbytku světa, jako tehdy krize americká.

Zákaz short-sellingu = propad finančního sektoru o 48 %

Odpověď na otázku, zda se Evropa z amerických zkušeností poučila, tedy zní: "Ne, protože se teprve bude muset učit."

Zdroj: thestreet.com
Americké akcie ve čtvrtek oslabily statistiky a propad zdravotnických…
Americké akcie ve čtvrtek oslabily statistiky a propad zdravotnických…
před hodinou

Americké akcie ve čtvrtek oslabily statistiky a propad zdravotnických firem

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek po růstu v předchozích dnech oslabily nejnovější údaje z americké ekonomiky a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
MONETA Money Bank snížila nabídku na převzetí Air Bank a českého a…
MONETA Money Bank snížila nabídku na převzetí Air Bank a českého a…
20:53

MONETA Money Bank snížila nabídku na převzetí Air Bank a českého a slovenského Home Creditu

Finanční skupina MONETA Money Bank se rozhodla snížit nabídku na převzetí Air Bank a českého a slovenského Home...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Evropské banky Banky
Lufthansa bude v Maďarsku opravovat motory, zaměstná tam 400 lidí
20:02

Lufthansa bude v Maďarsku opravovat motory, zaměstná tam 400 lidí

Německá společnost Lufthansa Technik investuje v Maďarsku 43 miliard forintů (zhruba 3,5 miliardy Kč) do výstavby...
Doprava Deutsche Lufthansa Maďarsko
Prodej smartphonů loni stoupl, dařilo se firmě Huawei
18:34

Prodej smartphonů loni stoupl, dařilo se firmě Huawei

Celosvětový prodej chytrých telefonů v loňském roce stoupl o 1,2 % na 1,56 miliardy přístrojů. Čínské společnosti...
Mobilní telefony Telekomunikace Čína
Ekonomickou situaci ČR hodnotí kladně nejvíce lidí za 20 let
18:23

Ekonomickou situaci ČR hodnotí kladně nejvíce lidí za 20 let

Současnou ekonomickou situaci ČR hodnotí kladně 52 % Čechů. Je to nejvyšší podíl od roku 1999, kdy Centrum pro výzkum...
Česká ekonomika Česká republika Spotřebitelé
Evropské akcie klesaly kvůli bankám, výsledkům a makroekonomickým…
Evropské akcie klesaly kvůli bankám, výsledkům a makroekonomickým…
18:01

Evropské akcie klesaly kvůli bankám, výsledkům a makroekonomickým datům

Ceny akcií na velkých západoevropských burzách se během čtvrtečního obchodování pohybovaly převážně směrem dolů. Zlý...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Japonský zpracovatelský průmysl zaznamenal poprvé od roku 2016 pokles
17:27

Japonský zpracovatelský průmysl zaznamenal poprvé od roku 2016 pokles

Japonský zpracovatelský průmysl v únoru poprvé od roku 2016 zaznamenal pokles. Továrny omezují výrobu v reakci na...
Japonsko Průmysl Indexy nákupních manažerů (PMI)
USA: Zásob ropy přibylo, benzínu a plynu ubylo
17:05

USA: Zásob ropy přibylo, benzínu a plynu ubylo

Objem zásob ropy na území Spojených států v týdnu do 15. února vzrostl o 3,627 milionu barelů. Po přírůstku o 3,633...
Americká ekonomika Zemní plyn Pohonné hmoty
Pražská burza klesala, ztrácela většina emisí
Pražská burza klesala, ztrácela většina emisí
16:30

Pražská burza klesala, ztrácela většina emisí

Index pražské burzy PX během čtvrtečního obchodování poklesl o 0,86 procenta, když uzavřel seanci na hodnotě 1058,89...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Mezi Indií a Pákistánem sílí napětí, přibývají odvetná opatření
16:10

Mezi Indií a Pákistánem sílí napětí, přibývají odvetná opatření

Vztahy mezi Pákistánem a Indií, které se minulý týden vyostřily po útoku v indické části Kašmíru, se nadále zhoršují...
Indie Pákistán Politika
USA: Prodej starších rodinných domů zklamal
15:52

USA: Prodej starších rodinných domů zklamal

Objem prodeje starších rodinných domů v USA se v lednu ve srovnání s prosincem loňského roku zmenšil o 1,2 procenta....
Americká ekonomika Bydlení
USA: Výrobní aktivita poklesla, ve službách ale stoupla
USA: Výrobní aktivita poklesla, ve službách ale stoupla
15:45

USA: Výrobní aktivita poklesla, ve službách ale stoupla

Index nákupních manažerů v americkém zpracovatelském sektoru od IHS Markit dosáhl v únoru podle prvních údajů hodnoty...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Indexy nákupních manažerů (PMI)
ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání
ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání
14:58

ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání

Rada guvernérů Evropské centrální banky se na svém posledním zasedání shodla, že výhled ekonomiky eurozóny není...
ECB Úvěry Evropská ekonomika