William de Vijlder: Dovolená uprostřed medvědího trhu
|

William de Vijlder: Dovolená uprostřed medvědího trhu

Se svou ženou obvykle jezdíme na dovolenou v prvních srpnových týdnech. Je velmi zajímavé, že právě v srpnu – v čase prázdnin – se na finančních trzích téměř vždy něco "semele". Kromě asijské krize z roku 1997, která propukla už v červenci, má srpen zvláštní dar přitahovat ekonomické katastrofy.

Krize Politika
William de Vijlder

Dobře si pamatuji na srpen roku 1998, když jsme si užívali dovolené, a Rusko se uchýlilo k defaultu svých zahraničních dluhů. Také v roce 2007 připomínal srpen začínající bouři, která však v plné síle propukla až koncem následujícího léta. Podobně i loňské léto bylo charakterizováno strachem z "druhého dna" (alespoň v USA)… a letos? Zase se vše seběhlo během naší rodinné dovolené.

Zde jsou některé fragmenty z mého letošního deníku:

Pátek, 5. srpna

Právě jsme si dali pozdní oběd. Akciové trhy padaly během celého týdne, a to měla ještě přijít data o nezaměstnanosti. Ve 14:30 jsem tato data našel na internetu. Uf, to je úleva. Čísla nebyla zrovna skvělá, ale těsně překonala očekávání.

Sobota, 6. srpna

Zpravodajské programy jsou plné analýz o snížení amerického úvěrového ratingu. Žádné překvapení, nicméně žhavá novinka.

Úterý, 9. srpna

Během posezení v kavárně v Gentu, mě kdosi (kdo zřejmě věděl, jaká je má profese) přišel povzbudit slovy: "po strmém pádu bude určitě následovat opětovný vzestup". I přes jeho snahu, mou hlavou probíhaly myšlenky na minulý týden, který představoval ojedinělou kombinaci znepokojujících faktorů (krize eurozóny, krize státního rozpočtu USA, slabá makroekonomická data), a oživily mi vzpomínky na "Černé pondělí" 19. října 1987, kdy velkému krachu předcházel podobně horečný týden plný špatných zpráv.

Pátek, 12. srpna

Silný růst trhů poté, co byl regulátory omezen short selling. Naoko uklidňující průběh obchodování, přesto ale nedošlo k žádné změně ve fundamentech. Finanční trhy stále očekávají kroky pro řešení dluhové krize ze strany členských zemí eurozóny: "Požadované výnosové míry zůstávají nadále na vysokých úrovních, protože jsou investoři dosti skeptičtí ohledně zvládnutelnosti veřejných dluhů. Jenomže takto vysoké úroky schopnost splatit dluhy ještě znesnadňují." (… toliko začarovaný kruh předlužených ekonomik). A k tomu všemu ještě slabá data z USA a čekání na vyjádření Bena Bernankeho.

7 důvodů, proč se trhy potýkají s tak velkou volatilitou

Středa, 17. srpna

Jsem v polovičce knihy "Vládci financí: Bankéři, kteří zruinovali svět", tlustopisu o 500 stránkách z roku 2009, který popisuje ekonomické dopady (úspěchy a selhání) různých politik v meziválečném období. Vřele doporučuji, už jen proto, že zde najdete paralelu s dnešní situací. Evropa pod tíhou dluhů, Amerika - nová ekonomická velmoc. Je to jako přes "kopírák" pro aktuální dění: západní svět vs. Čína. Také charakteristika tehdejšího vlnobití způsobeného spekulacemi je beze změn platná i dnes.

Ovšem nejlepší kapitola, na kterou jsem doposud narazil, pojednává o Dawesově plánu (pojmenovaném po centrálním bankéři Charlesi Dawesovi). Vypadalo to zpočátku jako neuskutečnitelný úkol: Německo dvacátých let byla politicky nestabilní země bojující s hyperinflací a zatížená reparacemi. Nicméně, po mnoha týdnech vyjednávání, pomohl Dawesův plán pro vytvoření prostředí, které přilákalo do země zpět zahraniční kapitál a stabilizovalo marku. Klíčovým momentem bylo poskytnutí první "tranše" zahraničního kapitálu a následný zahraniční dohled nad tím, zda jsou správně využívány daňové příjmy.

Stejně jako tehdy i dnes vše stojí především na efektivní hospodářské spolupráci.

William De Vijlder je investiční ředitel v BNP Paribas

Zdroj: William de Vijlder's Blog
Pivovarníci z Asahi loni v Evropě utržili 1,46 miliardy eur
před 15 minutami

Pivovarníci z Asahi loni v Evropě utržili 1,46 miliardy eur

Společnost Asahi Breweries Europe (ABE), což je evropská složka skupiny Asahi, loni od akvizice 11 pivovarů v pěti...
Pivo Japonské akcie Výsledková sezóna
Bloomberg: Čína plánuje zrušení cel na některé spotřební zboží
před hodinou

Bloomberg: Čína plánuje zrušení cel na některé spotřební zboží

Čína plánuje snížit dovozní cla na některé druhy spotřebního zboží, od potravin až po kosmetiku. Opatření má podle...
Čína Mezinárodní obchod
USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 234…
před hodinou

USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 234 tisíc

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 12. května 234 tisíc čerstvě podaných žádostí o podporu v...
Americká ekonomika Nezaměstnanost
Za výměnu rozvaděčů v dukovanské elektrárně zaplatí ČEZ 420 milionů
14:11

Za výměnu rozvaděčů v dukovanské elektrárně zaplatí ČEZ 420 milionů

V Jaderné elektrárně Dukovany zaplatí firma ČEZ za výměnu původních elektrických rozvaděčů za modernější 420 milionů...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Brusel: Menší podniky by měly mít snadnější vstup na burzu
13:46

Brusel: Menší podniky by měly mít snadnější vstup na burzu

Pro malé a střední podniky v Evropské unii by mělo být snazší získat přístup na burzu, aby díky financování z...
Byznys a podnikání Evropská unie
V4 je připravena jednat o spojení peněz EU s právním státem
13:14

V4 je připravena jednat o spojení peněz EU s právním státem

Země visegrádské skupiny jsou připravené k debatě o návrhu Evropské komise spojit v příštím víceletém rozpočtu unie...
Evropská unie Právo
Brusel si plácl s Gazpromem, pokuta nebude
12:37

Brusel si plácl s Gazpromem, pokuta nebude

Evropská komise se dohodla na vyřešení sporu s ruskou plynárenskou společností Gazprom. Komise ve čtvrtek oznámila,...
Rusko Evropská unie Zemní plyn
UNIQA díky prodeji podílu v Casinos Austria zvýšila zisk
12:16

UNIQA díky prodeji podílu v Casinos Austria zvýšila zisk

Rakouská pojišťovna UNIQA v prvním čtvrtletí zvýšila zisk před zdaněním o 122,9 procenta na 73,9 milionu eur. Těžila...
Evropské akcie Výsledková sezóna Pojišťovny
Studie: Česko se může obejít bez uhelných elektráren
12:01

Studie: Česko se může obejít bez uhelných elektráren

Zahraniční studie spojená s modelováním možného budoucího vývoje ukázala, že Česko se v roce 2030 může zcela obejít...
Česká republika Energetika Solární energie
Spotřeba elektřiny v ČR loni vzrostla na rekordních 73,8 TWh
11:40

Spotřeba elektřiny v ČR loni vzrostla na rekordních 73,8 TWh

Spotřeba elektřiny v Česku loni meziročně vzrostla o 1,9 procenta na 73,8 terawatthodiny (TWh). Je to nejvyšší...
Elektřina Česká republika