William de Vijlder: Dovolená uprostřed medvědího trhu
|

William de Vijlder: Dovolená uprostřed medvědího trhu

Se svou ženou obvykle jezdíme na dovolenou v prvních srpnových týdnech. Je velmi zajímavé, že právě v srpnu – v čase prázdnin – se na finančních trzích téměř vždy něco "semele". Kromě asijské krize z roku 1997, která propukla už v červenci, má srpen zvláštní dar přitahovat ekonomické katastrofy.

Krize Politika
William de Vijlder

Dobře si pamatuji na srpen roku 1998, když jsme si užívali dovolené, a Rusko se uchýlilo k defaultu svých zahraničních dluhů. Také v roce 2007 připomínal srpen začínající bouři, která však v plné síle propukla až koncem následujícího léta. Podobně i loňské léto bylo charakterizováno strachem z "druhého dna" (alespoň v USA)… a letos? Zase se vše seběhlo během naší rodinné dovolené.

Zde jsou některé fragmenty z mého letošního deníku:

Pátek, 5. srpna

Právě jsme si dali pozdní oběd. Akciové trhy padaly během celého týdne, a to měla ještě přijít data o nezaměstnanosti. Ve 14:30 jsem tato data našel na internetu. Uf, to je úleva. Čísla nebyla zrovna skvělá, ale těsně překonala očekávání.

Sobota, 6. srpna

Zpravodajské programy jsou plné analýz o snížení amerického úvěrového ratingu. Žádné překvapení, nicméně žhavá novinka.

Úterý, 9. srpna

Během posezení v kavárně v Gentu, mě kdosi (kdo zřejmě věděl, jaká je má profese) přišel povzbudit slovy: "po strmém pádu bude určitě následovat opětovný vzestup". I přes jeho snahu, mou hlavou probíhaly myšlenky na minulý týden, který představoval ojedinělou kombinaci znepokojujících faktorů (krize eurozóny, krize státního rozpočtu USA, slabá makroekonomická data), a oživily mi vzpomínky na "Černé pondělí" 19. října 1987, kdy velkému krachu předcházel podobně horečný týden plný špatných zpráv.

Pátek, 12. srpna

Silný růst trhů poté, co byl regulátory omezen short selling. Naoko uklidňující průběh obchodování, přesto ale nedošlo k žádné změně ve fundamentech. Finanční trhy stále očekávají kroky pro řešení dluhové krize ze strany členských zemí eurozóny: "Požadované výnosové míry zůstávají nadále na vysokých úrovních, protože jsou investoři dosti skeptičtí ohledně zvládnutelnosti veřejných dluhů. Jenomže takto vysoké úroky schopnost splatit dluhy ještě znesnadňují." (… toliko začarovaný kruh předlužených ekonomik). A k tomu všemu ještě slabá data z USA a čekání na vyjádření Bena Bernankeho.

7 důvodů, proč se trhy potýkají s tak velkou volatilitou

Středa, 17. srpna

Jsem v polovičce knihy "Vládci financí: Bankéři, kteří zruinovali svět", tlustopisu o 500 stránkách z roku 2009, který popisuje ekonomické dopady (úspěchy a selhání) různých politik v meziválečném období. Vřele doporučuji, už jen proto, že zde najdete paralelu s dnešní situací. Evropa pod tíhou dluhů, Amerika - nová ekonomická velmoc. Je to jako přes "kopírák" pro aktuální dění: západní svět vs. Čína. Také charakteristika tehdejšího vlnobití způsobeného spekulacemi je beze změn platná i dnes.

Ovšem nejlepší kapitola, na kterou jsem doposud narazil, pojednává o Dawesově plánu (pojmenovaném po centrálním bankéři Charlesi Dawesovi). Vypadalo to zpočátku jako neuskutečnitelný úkol: Německo dvacátých let byla politicky nestabilní země bojující s hyperinflací a zatížená reparacemi. Nicméně, po mnoha týdnech vyjednávání, pomohl Dawesův plán pro vytvoření prostředí, které přilákalo do země zpět zahraniční kapitál a stabilizovalo marku. Klíčovým momentem bylo poskytnutí první "tranše" zahraničního kapitálu a následný zahraniční dohled nad tím, zda jsou správně využívány daňové příjmy.

Stejně jako tehdy i dnes vše stojí především na efektivní hospodářské spolupráci.

William De Vijlder je investiční ředitel v BNP Paribas

Zdroj: William de Vijlder's Blog
Co musíte ráno vědět (30. října)
Co musíte ráno vědět (30. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. října)

Jak se ve čtvrtek dařilo evropským a americkým akciím, o kolik procent vystřelila ekonomika Spojených států ve třetím...
Musíte vědět
Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo.…
Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo.…
včera v 22:56

Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo. Tržby ale stouply a byly nad odhady

Sociální síti Twitter přibylo ve třetím čtvrtletí méně uživatelů, než se čekalo, a jeho akcie proto po skončení...
Twitter Sociální sítě Internet
Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje…
Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje…
včera v 22:40

Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje iPhonů zaostaly za očekáváním

Čistý zisk americké technologické společnosti Apple ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl o více než sedm procent na...
Apple Mobilní telefony Tablety
Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady
Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady
včera v 22:20

Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady

Tržby internetového prodejce Amazon stouply ve třetím čtvrtletí o 37 % na 96,15 miliardy dolarů a překonaly odhady....
Amazon Internet Technologie
Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem…
Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem…
včera v 21:53

Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem překonaly odhady

Tržby americké společnosti Alphabet, která je majitelem internetové firmy Google, stouply ve třetím čtvrtletí...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání
Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání
včera v 21:48

Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání

Americké společnosti Facebook, která provozuje stejnojmennou sociální síť, ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostl...
Facebook Sociální sítě Internet
Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily
Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily

Americké akcie ve čtvrtek posílily v čele s technologickými podniky, a smazaly tak část středečního propadu. Příznivé...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Eurohold: Antimonopolní úřad souhlasí s převzetím bulharských aktiv…
včera v 19:46

Eurohold: Antimonopolní úřad souhlasí s převzetím bulharských aktiv skupiny ČEZ

Bulharský antimonopolní úřad povolil bulharské pojišťovací a finanční skupině Eurohold koupit bulharská aktiva firmy...
ČEZ Energetika Bulharsko
Největší ruská banka Sberbank prudce zvýšila čtvrtletní zisk
včera v 18:08

Největší ruská banka Sberbank prudce zvýšila čtvrtletní zisk

Největší ruská bankovní společnost Sberbank ve třetím čtvrtletí meziročně zvýšila čistý zisk o 74 % na 271,4 miliardy...
Banky Rusko Výsledková sezóna
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
včera v 18:00

Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět skončily ve ztrátě

Akcie na západoevropských trzích po dobrém začátku ve čtvrtek opět skončily v červených číslech, zisk si připsal...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna
včera v 17:52

USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna

Ministerstvo zahraničí USA se rozhodlo vydat do Japonska dva Američany, kteří čelí obviněním z toho, že loni pomohli...
Spojené státy americké (USA) Japonsko Auta
ExxonMobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic
včera v 17:44

ExxonMobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic

ExxonMobil propustí ve Spojených státech na 1 900 zaměstnanců a celosvětově by mohl zrušit až 14 000 pracovních pozic...
Energetika ExxonMobil
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
včera v 16:50

Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku

Index PX pražské burzy ve čtvrtek oslabil o 1,88 % na 848,85 bodu. Byl to nejvýraznější pokles od konce července....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur
včera v 15:36

Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur

Německá strojírenská společnost Siemens se dohodla na prodeji své divize mechanických pohonů Flender americké...
Siemens Evropské akcie
Výkon ekonomiky se podle odhadů v třetím čtvrtletí dočasně zlepšil
včera v 15:14

Výkon ekonomiky se podle odhadů v třetím čtvrtletí dočasně zlepšil

Ekonomika ve třetím čtvrtletí stoupla ve srovnání s druhým čtvrtletím o zhruba pět procent, vyplývá z odhadů...
Česká ekonomika HDP Hospodářský růst
USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly
včera v 15:00

USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v září meziročně vzrostl o 20,5 % po růstu o 24,2 % v srpnu....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh
Výrobce čipů Marvell převezme za 10 miliard USD rivala Inphi
včera v 14:53

Výrobce čipů Marvell převezme za 10 miliard USD rivala Inphi

Americký výrobce počítačových čipů Marvell Technology Group koupí svého rivala Inphi. Hodnota transakce, která se...
Americké akcie Fúze a akvizice
Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur
včera v 14:49

Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur

Německo je připraveno na pomoc podnikům zasaženým nadcházející listopadovou karanténní uzávěrou poskytnout až deset...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky