William de Vijlder: Dovolená uprostřed medvědího trhu
|

William de Vijlder: Dovolená uprostřed medvědího trhu

Se svou ženou obvykle jezdíme na dovolenou v prvních srpnových týdnech. Je velmi zajímavé, že právě v srpnu – v čase prázdnin – se na finančních trzích téměř vždy něco "semele". Kromě asijské krize z roku 1997, která propukla už v červenci, má srpen zvláštní dar přitahovat ekonomické katastrofy.

Krize Politika
William de Vijlder

Dobře si pamatuji na srpen roku 1998, když jsme si užívali dovolené, a Rusko se uchýlilo k defaultu svých zahraničních dluhů. Také v roce 2007 připomínal srpen začínající bouři, která však v plné síle propukla až koncem následujícího léta. Podobně i loňské léto bylo charakterizováno strachem z "druhého dna" (alespoň v USA)… a letos? Zase se vše seběhlo během naší rodinné dovolené.

Zde jsou některé fragmenty z mého letošního deníku:

Pátek, 5. srpna

Právě jsme si dali pozdní oběd. Akciové trhy padaly během celého týdne, a to měla ještě přijít data o nezaměstnanosti. Ve 14:30 jsem tato data našel na internetu. Uf, to je úleva. Čísla nebyla zrovna skvělá, ale těsně překonala očekávání.

Sobota, 6. srpna

Zpravodajské programy jsou plné analýz o snížení amerického úvěrového ratingu. Žádné překvapení, nicméně žhavá novinka.

Úterý, 9. srpna

Během posezení v kavárně v Gentu, mě kdosi (kdo zřejmě věděl, jaká je má profese) přišel povzbudit slovy: "po strmém pádu bude určitě následovat opětovný vzestup". I přes jeho snahu, mou hlavou probíhaly myšlenky na minulý týden, který představoval ojedinělou kombinaci znepokojujících faktorů (krize eurozóny, krize státního rozpočtu USA, slabá makroekonomická data), a oživily mi vzpomínky na "Černé pondělí" 19. října 1987, kdy velkému krachu předcházel podobně horečný týden plný špatných zpráv.

Pátek, 12. srpna

Silný růst trhů poté, co byl regulátory omezen short selling. Naoko uklidňující průběh obchodování, přesto ale nedošlo k žádné změně ve fundamentech. Finanční trhy stále očekávají kroky pro řešení dluhové krize ze strany členských zemí eurozóny: "Požadované výnosové míry zůstávají nadále na vysokých úrovních, protože jsou investoři dosti skeptičtí ohledně zvládnutelnosti veřejných dluhů. Jenomže takto vysoké úroky schopnost splatit dluhy ještě znesnadňují." (… toliko začarovaný kruh předlužených ekonomik). A k tomu všemu ještě slabá data z USA a čekání na vyjádření Bena Bernankeho.

7 důvodů, proč se trhy potýkají s tak velkou volatilitou

Středa, 17. srpna

Jsem v polovičce knihy "Vládci financí: Bankéři, kteří zruinovali svět", tlustopisu o 500 stránkách z roku 2009, který popisuje ekonomické dopady (úspěchy a selhání) různých politik v meziválečném období. Vřele doporučuji, už jen proto, že zde najdete paralelu s dnešní situací. Evropa pod tíhou dluhů, Amerika - nová ekonomická velmoc. Je to jako přes "kopírák" pro aktuální dění: západní svět vs. Čína. Také charakteristika tehdejšího vlnobití způsobeného spekulacemi je beze změn platná i dnes.

Ovšem nejlepší kapitola, na kterou jsem doposud narazil, pojednává o Dawesově plánu (pojmenovaném po centrálním bankéři Charlesi Dawesovi). Vypadalo to zpočátku jako neuskutečnitelný úkol: Německo dvacátých let byla politicky nestabilní země bojující s hyperinflací a zatížená reparacemi. Nicméně, po mnoha týdnech vyjednávání, pomohl Dawesův plán pro vytvoření prostředí, které přilákalo do země zpět zahraniční kapitál a stabilizovalo marku. Klíčovým momentem bylo poskytnutí první "tranše" zahraničního kapitálu a následný zahraniční dohled nad tím, zda jsou správně využívány daňové příjmy.

Stejně jako tehdy i dnes vše stojí především na efektivní hospodářské spolupráci.

William De Vijlder je investiční ředitel v BNP Paribas

Zdroj: William de Vijlder's Blog
Americké akcie v úterý odepsaly kolem půl procenta, uzavřely ale…
Americké akcie v úterý odepsaly kolem půl procenta, uzavřely ale…
včera v 22:00

Americké akcie v úterý odepsaly kolem půl procenta, uzavřely ale daleko od denních minim

Akcie v USA nejprve prudce klesaly kvůli obavám o další výhled zisků amerických společností. Nejvíce ke ztrátám...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Tisk: Křetínský a Tkáč se ve Francii chtějí účastnit privatizace
včera v 20:17

Tisk: Křetínský a Tkáč se ve Francii chtějí účastnit privatizace

Autor blogu na francouzském nezávislém investigativním webu Mediapart tvrdí, že za zájmem českých investorů Daniela...
Francie Privatizace Nejbohatší investoři a byznysmeni
ODS chce v daňovém balíčku zrušit superhrubou mzdu a snížit daně
včera v 19:02

ODS chce v daňovém balíčku zrušit superhrubou mzdu a snížit daně

Opoziční ODS chce do vládního daňového balíčku, který Sněmovna v úterý propustila do dalšího kola projednávání,...
Česká republika Česká ekonomika Daně
O vládních změnách v EET bude Poslanecká sněmovna jednat až v prosinci
včera v 18:39

O vládních změnách v EET bude Poslanecká sněmovna jednat až v prosinci

Vládní novelou zákona o elektronické evidenci tržeb, která kromě jiného řeší náběh dalších fází evidence, se bude...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Král a korunní princ osobně kondolovali rodině Chášukdžího
včera v 18:32

Král a korunní princ osobně kondolovali rodině Chášukdžího

Saúdský král Salmán a korunní princ Muhammad bin Salmán se v úterý v Rijádu v paláci setkali a kondolovali synovi a...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Politika
Na zahřívaný tabák zřejmě nově dopadne spotřební daň
včera v 18:13

Na zahřívaný tabák zřejmě nově dopadne spotřební daň

Na zahřívané tabákové výrobky se zřejmě začne nově vztahovat spotřební daň. Vládní daňový balíček, který ji zavádí, v...
Tabák a cigarety Daně Philip Morris ČR
Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než…
Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než…
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než 2 %

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v červených číslech, když byly pod tlakem dohadů o podobě...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Dyson postaví v Singapuru svou první továrnu na elektromobily
včera v 17:49

Dyson postaví v Singapuru svou první továrnu na elektromobily

Britská společnost Dyson se rozhodla, že svou první továrnu na výrobu elektromobilů postaví v Singapuru. Oznámila to...
Singapur Auta Elektřina
Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců
Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců
včera v 17:36

Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců

Chystané ruské sankce vůči Ukrajině se dotknou stovek Ukrajinců, "kteří svým počínáním poškodili" ruské zájmy. Podle...
Rusko Ukrajina Mezinárodní obchod
Cena palladia vystoupila na nový rekord nad 1 150 USD za unci
včera v 17:18

Cena palladia vystoupila na nový rekord nad 1 150 USD za unci

Cena palladia v úterý vystoupila na nový rekord nad 1 150 dolarů za troyskou unci. Cena kovu, který se používá hlavně...
Průmyslové kovy
Ankara nebude bez dohody tolerovat rozšíření pobřežních vod Řecka
včera v 17:02

Ankara nebude bez dohody tolerovat rozšíření pobřežních vod Řecka

Turecko nebude tolerovat rozšíření výsostných vod Řecka, aniž by se na tom Ankara a Atény domluvily, řekl v úterý...
Turecko Řecko Politika
Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly…
Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly zhruba o 5 %

Pražská burza v úterý nenavázala na zisk z pondělního obchodování, když index PX ztratil 1,94 % na 1 060,2 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ze světa investičních doporučení (23. října)
včera v 16:30

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři…
Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři…
včera v 16:17

Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři týdny na nový

Evropská komise odmítla plán italské vlády na podobu rozpočtu pro rok 2019 a dala Římu tři týdny na představení...
Evropská unie Itálie Rozpočet
KPMG: Financování komerčních nemovitostí v Evropě dále roste
včera v 15:50

KPMG: Financování komerčních nemovitostí v Evropě dále roste

Objem bankovních úvěrů pro financování komerčních nemovitostí v Evropě roste třetí rok v řadě. Přes nižší objem...
Nemovitosti Realitní trh Evropa
Začal další obnovený proces s chorvatským expremiérem Sanaderem
včera v 15:23

Začal další obnovený proces s chorvatským expremiérem Sanaderem

V Záhřebu v úterý začal další obnovený proces s bývalým chorvatským premiérem Ivem Sanaderem, který je v něm...
Chorvatsko Politika
Saúdská Arábie podepsala dohody v hodnotě 50 miliard dolarů
včera v 15:10

Saúdská Arábie podepsala dohody v hodnotě 50 miliard dolarů

Saúdská Arábie podepsala na investiční konferenci Future Investment Initiative (FII) v Rijádu dohody v hodnotě 50...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Mezinárodní obchod