Hedgeové fondy se koupou v hotovosti. Vyčkávají, až se nejistota na trzích vyjasní
|

Hedgeové fondy se koupou v hotovosti. Vyčkávají, až se nejistota na trzích vyjasní

George Soros, zakladatel a šéf Soros Fund Management LLC, který v roce 1992 vydělal miliardu dolarů na spekulacích proti britské libře, se v dubnu na konferenci v Bretton Woods vyjádřil, že současné ekonomické prostředí považuje za mnohem komplikovanější a ještě hůře predikovatelné v porovnání s obdobím finanční krize: "Nedá se očekávat ani rychlé vyřešení ekonomických problémů ani brzký pád trhů."

Čína Dluhová krize Světová ekonomika Hedgeové fondy
George Soros

Podle posledních průzkumů drží správci aktiv nejvíce hotovosti za poslední rok. Po meziročních ztrátách dosahujících 6 % se Sorosovi portfolio manažeři stáhli. Výsledkem je 75 % prostředků fondu držených v hotovosti.

Podobně jako další hedgeové fondy zredukovali své expozice v akciích, dluhopisech a měnách, protože vyčkávají, jak se budou vyvíjet hlavní globální problémy. Mezi ně dnes řadíme především dluhovou krizi eurozóny, neudržitelnost zadlužení USA a čínský boj s inflací.

Šéf největšího hedgeového fondu má jasno: Ekonomický kolaps přijde v roce 2013, protože dnes tiskneme příliš mnoho peněz

Strategie fondů podobné těm Sorosovým, které sledují makroekonomické trendy skrze nakupování akcií, dluhopisů, měn a komodit, vykazovaly v tomto roce nejhorší výkonnost. Jenom během června propadly takto zaměřené fondy o 2,25 %, kdy nesprávně spekulovaly, že euro oslabí vůči dolaru a poroste výnos amerických státních dluhopisů. Překvapil je také květnový pokles cen ropy a dalších komodit.

Nevypočitatelné trhy

Averze k riziku je patrná na nízkých objemech obchodů. Částečně na tom nese vinu fakt, že vývoj na trzích je v současnosti značně deformován vládními zásahy, které zkreslují ceny a ovlivňují stranu nabídky.

"Většina fondů je dnes v nelehké pozici, protože fundamenty značí medvědí trh, ale vlády intervenují," podotýká Harold Yoon, investiční ředitel SAIL Advisors Ltd. největší hedge fondy

"Letošní rok bude pro akciové trhy rokem bez trendu," říká George Papamarkakis, spoluzakladatel londýnského North Asset Management LLP. "Politici diktují trhům cestu, což znamená, že se nacházíme v prostředí, kdy fundamenty přestávají být rozhodujícím faktorem pro vývoj na trzích."

Portfolio manažeři se tak raději uchylují k obchodování v krátkodobém horizontu, protože dlouhodobé strategie nefungují. S významnějšími investicemi čekají, až trhy vyšlou jasný signál. Velké katastrofy totiž většinou značí dno ekonomického cyklu a to je přesně to, na co ve fondech čekají.

John Hussman: Trh bude nyní patřit spekulantům, dlouhodobým investorům zbudou oči pro pláč

"Řecké provizorium" není řešením evropské dluhové krize

V Evropě je uměle nad vodou drženo Řecko, ale hrozící nákaze Itálie a Španělska se nedaří účinně zamezit. "Zatímco se nám podařilo dočasně oddálit oficiální bankrot Řecka, dluhová krize jako celek vymýcena rozhodně nebyla," říká Bruno Usai, který spoluřídí hedgeový fond Pelagus Capital. "Bude trvat nejméně do konce roku, než budou portfolio manažeři opět ochotni riskovat."

"Přestože nelze zamezit šíření určité míry nákazy napříč Evropou (to, co se stane Řecku, je pravděpodobné i u Portugalska a irský finanční systém se může časem ukázat jako neudržitelný), je nezbytné najít způsob, jak co nejúčinněji odříznout zbytek eurozóny od zdroje rizika," řekl před časem Soros ve Financial Times.

Anketa: Kdy zkrachuje Řecko?

Čínská otázka

V Číně, třetí největší ekonomice světa (po USA a EU) svádí vláda nerovný boj s inflací, přičemž se snaží uchránit nemovitostní trh před přehřátím. Čínský HDP rostl v druhém čtvrtletí o 9,5 %, tedy nejnižším tempem za poslední dva roky. Naopak spotřebitelské ceny se v červnu zvedly o 6,4 % - nejvíce od roku 2008.

Rozhodující otázkou bude, zda se Číně podaří změnit strukturu svého růstu z investičně taženého na růst tažený spotřebou. Pokud se nepovede zvýšit čínskou spotřebu, nebude země schopna udržet nastoupený trend urbanizace, který zahrnuje současný pětiletý vládní plán.

Zpomalující čínská ekonomika by mohla působit na pokles cen komodit, což by negativně postihlo rozvíjející se trhy jako Brazílii a Rusko, které produkují suroviny a potraviny pro Čínu. Snižující se ceny ropy by pak mohly odradit ECB od kontinuálního navyšování úrokových sazeb. Takový scénář by pak nahrával větší výnosnosti dolaru, tedy zhodnocení americké měny oproti euru.

Zdroj: Bloomberg
Chorvatsko hledá strategického partnera pro Croatia Airlines
před 17 minutami

Chorvatsko hledá strategického partnera pro Croatia Airlines

Chorvatská vláda zahájila ve čtvrtek další kolo v procesu hledání strategického partnera pro státní leteckou...
Chorvatsko Privatizace Doprava
Nový blok má být v Dukovanech, první etapa vyvrcholí v roce 2024
před 29 minutami

Nový blok má být v Dukovanech, první etapa vyvrcholí v roce 2024

Při přípravě nového jaderného bloku se stát zaměří na jednu lokalitu, a to v Dukovanech. Smlouva státu s dceřinou...
ČEZ Jaderná energetika Akcie ČR
Tisk: Bruselu se nelíbí rozpočet Itálie, země je zdrojem potíží
před hodinou

Tisk: Bruselu se nelíbí rozpočet Itálie, země je zdrojem potíží

Rozpočet Itálie neobsahuje opatření, která by podporovala hospodářský růst. Země se kvůli němu stává nebezpečným...
Itálie Ekonomika Evropská unie
Brusel dá RWE souhlas s koupí aktivit E.ON a innogy
12:11

Brusel dá RWE souhlas s koupí aktivit E.ON a innogy

Německý energetický koncern RWE zřejmě získá bezpodmínečný souhlas Evropské komise s nákupem aktivit v oblasti...
Energetika Evropské akcie Fúze a akvizice
ECB loni díky výnosům z dluhopisů zvýšila zisk o 23 procent
11:56

ECB loni díky výnosům z dluhopisů zvýšila zisk o 23 procent

Evropská centrální banka v loňském roce zvýšila zisk o 23,4 procenta na 1,58 miliardy eur. K růstu přispěly zejména...
ECB Výsledková sezóna
Ruská ropná firma Gazprom Něfť loni zvýšila zisk o 49 procent
11:38

Ruská ropná firma Gazprom Něfť loni zvýšila zisk o 49 procent

Ruská ropná společnost Gazprom Něfť loni zvýšila čistý zisk o 48,7 procenta na 376,7 miliardy rublů (130 miliard Kč)....
Výsledková sezóna Rusko Ropa
Deutsche Telekom kvůli mimořádným položkám skončil ve ztrátě
11:17

Deutsche Telekom kvůli mimořádným položkám skončil ve ztrátě

Německá telekomunikační společnost Deutsche Telekom vykázala ve čtvrtém čtvrtletí ztrátu 431 milionů eur ve srovnání...
Deutsche Telekom Evropské akcie Výsledková sezóna
Rusko má podle Forbesu druhou dolarovou miliardářku
11:09

Rusko má podle Forbesu druhou dolarovou miliardářku

Majitelka a generální ředitelka internetového obchodu Wildberries Taťjana Bakalčuková se stala druhou Ruskou, které...
Rusko Bohatství
SK Hynix investuje 107 miliard USD do čtyř nových továren na čipy
10:58

SK Hynix investuje 107 miliard USD do čtyř nových továren na čipy

Jihokorejský výrobce čipů SK Hynix plánuje investovat v příštím desetiletí 107 miliard USD do výstavby čtyř nových...
Asijské akcie Informační technologie
Babiš: Smlouva s ČEZ kvůli bloku je pro stát lepší než garance
10:43

Babiš: Smlouva s ČEZ kvůli bloku je pro stát lepší než garance

Pro stát bude lepší uzavřít s energetickou společností ČEZ smlouvu kvůli stavbě nového jaderného bloku než vládní...
ČEZ Energetika Akcie ČR
Soud v kauze EMA: Brexit není důvodem pro zrušení nájemní smlouvy
10:21

Soud v kauze EMA: Brexit není důvodem pro zrušení nájemní smlouvy

Evropská agentura pro léčivé přípravky (EMA) musí splnit podmínky pronájmu kancelářských prostor v londýnské finanční...
Spojené království Evropská unie Právo
Ministryně Nováková opět komentovala mobilní data
10:17

Ministryně Nováková opět komentovala mobilní data

Ministryně průmyslu a obchodu Marta Nováková ve vyjádření pro tisk uvedla, že Úřad pro ochranu hospodářské soutěže...
Telekomunikace Internet O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Výrobce počítačů Lenovo se ve čtvrtém kvartálu vrátil k zisku
10:12

Výrobce počítačů Lenovo se ve čtvrtém kvartálu vrátil k zisku

Čínská společnost Lenovo, která je největším výrobcem osobních počítačů na světě, se ve třetím fiskálním čtvrtletí...
Asijské akcie Čína Výsledková sezóna
Výrobce bezpilotních letadel Primoco koupil civilní letiště Písek
10:02

Výrobce bezpilotních letadel Primoco koupil civilní letiště Písek

Výrobce bezpilotních letounů Primoco UAV ve čtvrtek oznámil, že koupil civilní letiště Písek. Tímto krokem společnost...
Primoco UAV Technologie
Venezuela dováží palivo z Evropy a Ruska, náklady prudce rostou
09:58

Venezuela dováží palivo z Evropy a Ruska, náklady prudce rostou

Venezuela, která čelí americkým sankcím, je teď nucena dovážet paliva z Ruska a z Evropy. Účet za dovoz ale prudce...
Venezuela Pohonné hmoty Ropa
Kellnerova PPF převzala srbskou Telenor Banku
09:51

Kellnerova PPF převzala srbskou Telenor Banku

Investiční skupina PPF miliardáře Petra Kellnera po obdržení všech potřebných souhlasů získala od telekomunikační...
PPF Fúze a akvizice Evropské banky
Polská pojišťovna InterRisk ze skupiny VIG získala podíl v pojišťovně…
09:44

Polská pojišťovna InterRisk ze skupiny VIG získala podíl v pojišťovně TUW

Polská pojišťovna InterRisk ze skupiny VIG získala podíl v pojišťovně Towarzystwo Ubezpieczeń Wzajemnych (TUW)....
Vienna Insurance Group (VIG) Pojišťovny Polsko
ERÚ: V Česku v loňském roce stoupla spotřeba i výroba elektřiny
09:32

ERÚ: V Česku v loňském roce stoupla spotřeba i výroba elektřiny

V Česku v loňském roce stoupla spotřeba i výroba elektřiny. Vyplývá to z aktuálních dat Energetického regulačního...
Česká ekonomika Energetika
Agentura Fitch hrozí snížením ratingu Británie
09:23

Agentura Fitch hrozí snížením ratingu Británie

Agentura Fitch Ratings varovala, že by mohla snížit rating Británie kvůli rostoucí nejistotě ohledně jednání mezi...
Spojené království Rating Ratingové agentury