Inflace není jenom růst cen!
|

Inflace není jenom růst cen!

Všichni při vyřčení slova inflace pocítíme spíše negativní pocity. Nehledě na to, bychom ale také neměli zapomínat nahlížet na inflaci i z trochu jiného úhlu. Samozřejmě, při inflaci rostou ceny, což není nic příjemného. Zde však většinou všechny kritiky končí a pozitivní dopady na mzdy a růst hodnoty aktiv už neřeší.

Platy a osobní ohodnocení Inflace Americký dolar
Inflace - ilustrační foto

Inflace je obecně považována za něco špatného. Vyvolává pocity nejistoty a strachu. Pokud se ale přestaneme upínat na utkvělou představu fixních příjmů, můžeme všechny tyto obavy hodit za hlavu. Ekonom Robert Shiller zdůrazňuje: "Existuje druhá stránka inflace, kterou většina z nás ignoruje. Nikdo samozřejmě nechce tvrdit, že inflace je něco prospěšného. Rozhodně však není důvod inflaci považovat za něco tak skličujícího, jak se na první pohled může jevit."

Proč vlastně vnímáme inflaci jako něco špatného?

Shiller se v devadesátých letech dotazoval lidí z celého světa, proč mají strach z inflace. Zatímco negativní až rozbouřené reakce na téma inflace jednoznačně převládaly, respondenti nebyli schopni dát dohromady nic jiného, než emotivně laděné argumenty. Někteří dokonce tvrdili, že nedokážou přesně říct, proč se inflace bojí, protože nejsou ekonomové, ale často slýchají, že je inflace pro ekonomiku důležitá.

Shiller výsledky svého průzkumu shrnul takto: "Hlavním problémem, vnímaným veřejností v souvislosti s inflací, je vzestup cen, který by si ale lidé měli (ve většině případů) spojovat také s nárůstem jejich příjmů. A to je přesně to, co opomíjejí."

Nepochybně budete argumentovat, že v některých dobách se může stát, že tempo růstu inflace předstihne navyšování mezd. Ano, to je fakt. Nebo jako v Zimbambwe může někdy dojít až k hyperinflační spirále, která životní úroveň obyvatelstva jednoznačně zhoršuje. Z dlouhodobých výzkumů však vyplývá, že takové případy představují spíše výjimky.

Marc Faber: Boj s dluhem nemá smysl, vláda otočila kormidlo směrem k hyperinflaci

Dolar ztratil za půlstoletí 95 % své hodoty

Na nedávné konferenci Berkshire Hathaway viceprezident Charlie Munger odpovídal na otázku ohledně "destrukční" role inflace za posledních padesát let: "V roce 1950 stál sandwich s hovězím masem a kukuřicí 0,55 USD, dnes je to 10 USD. Není to snad naprosté selhání státu, pokud jeho měna ztratí 95 % své hodnoty?"

Mungerova odpověď byla jako obvykle strohá: "Jestli máte pocit, že jsme se v uplynulém půlstoletí měli špatně, musel jste mít vy osobně vážné životní problémy," poznamenal Munger. "Navzdory inflaci zažívala ekonomika USA velký úspěch. Reálný hrubý domácí produkt na obyvatele dělal v průměru 2 % ročně, což je fantastické číslo. Období, které by podle vaší úvahy mělo být tragické, představovalo nejlepší léta americké ekonomiky."

Pravda o dvou japonských ztracených dekádách

Dolar možná ztratil 95 % své hodnoty (v "sandwichovém" vyjádření) od roku 1950, toto znehodnocení se však týká jen těch, kteří spořili své úspory pod matrací. Pokud byste totiž uložili 0,55 USD v roce 1950 za bezrizikovou úrokovou míru 5 %, měli byste nyní dokonce 11 USD. V případě, že byste úspory investovali na akciovém trhu – měli byste dnes téměř 200 USD.

Investice do akcií jako zajištění proti inflaci

Hlavní přednost společností jako například Coca-Cola nebo Altria spočívá především v jejich schopnosti navyšovat ceny a držet krok s inflací. Investoři tak za svou dlouhodobou důvěru získali zaslouženou odměnu v podobě tučných výnosů. Proto jen ti, kteří se investování vyhýbali obloukem, museli nečinně přihlížet, jak se jim jejich dolary znehodnocují o 95 %. Za svou averzi k riziku zaplatili příliš vysokou cenu.

Disponibilní příjmy rostou rychleji než inflace

Nejde však jen o investice. Mzdové příjmy se ubíraly stejnou cestou. Navzdory inflaci lidé berou postupem času čím dál tím větší platy. REÁLNÝ disponibilní příjem (tedy zdaněný příjem očištěný od vlivu inflace) vzrostl v USA od roku 1950 na trojnásobek. Dnešní mzdy jsou oproti roku 1950 nesrovnatelně vyšší. Přestože byla v Americe v osmdesátých letech 10 až 12procentní inflace, míra růstu příjmů nebyla rozhodně nižší.

Podle amerických statistik rostl disponibilní příjem oproti CPI (Consumer Price Index – Index spotřebitelských cen) za posledních 50 let dvojnásobně. Jeden z důvodů pro nárůst příjmů domácností je ten, že jsou dnes v mnohem větší míře do pracovního procesu zapojeny i ženy a domácnosti tak hospodaří s dvěma příjmy, což dříve nebylo zvykem.

Některá odvětví však byla, soudě podle vývoje CPI, inflací nápadně postižena: bydlení, vzdělání a zdravotnictví. Částečně to však lze přičítat rostoucí kvalitě: byty a domy jsou větší, zlepšující se vzdělání přináší mladým lidem kvalitnější uplatnění na pracovních trzích a u zdravotnictví je efekt nejviditelnější (zajisté dnes nikdo nepochybuje, že je současná lékařská péče mnohem rozvinutější než před padesáti lety). Není se co divit, že u všech třech oblastí se pokrok promítá ve vyšších cenách.

Zdroj: fool.com
Co musíte ráno vědět (16. září)
Co musíte ráno vědět (16. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (16. září)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a na Wall Street, kolik v prvním pololetí vydělaly české banky a...
Musíte vědět
Zaměstnanci automobilky General Motors v noci vstoupí do stávky
včera v 17:58

Zaměstnanci automobilky General Motors v noci vstoupí do stávky

Jednání o nové pracovní dohodě mezi odbory a automobilkou General Motors se dostala do slepé uličky a všech zhruba 49...
Spojené státy americké (USA) Průmysl Auta
ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7…
včera v 11:19

ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7 miliardy Kč na 45,6 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v prvním pololetí stoupl souhrnný čistý zisk meziročně o 1,7 miliardy Kč na 45,6...
Banky Finanční sektor Česká republika
NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi
včera v 08:14

NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi

Státní rozpočet je na případnou ekonomickou recesi připraven ještě hůře, než tomu bylo před deseti lety. I mírné...
Rozpočet Česká ekonomika Česká republika
Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů
14. 9. 2019 20:03

Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů

Ukrajina se chce s Mezinárodním měnovým fondem (MMF) dohodnout na novém tříletém úvěru pět miliard dolarů. Půjčka by...
Ukrajina Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond
Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o…
Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o…
14. 9. 2019 09:00

Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o polovinu produkce suroviny, její ceny zamíří výše

AKTUALIZOVÁNO. Ve dvou ropných zařízeních na východě Saúdské Arábie vypukl v sobotu ráno požár. Podle pozdějšího...
Ropa Komodity OPEC
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale…
13. 9. 2019 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale všechny tři hlavní indexy stouply

Americké akcie uzavřely páteční obchodování smíšeně. Náladu na trhu podpořily známky poklesu obchodního napětí mezi...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Německu podle vlády nehrozí výraznější hospodářská recese
13. 9. 2019 20:46

Německu podle vlády nehrozí výraznější hospodářská recese

Německá ekonomika se nachází ve slabé fázi, zatím jí ale nehrozí výraznější recese. Nerýsuje se však ani žádné...
Německo Evropská ekonomika Recese
Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů
Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů
13. 9. 2019 18:44

Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů

Německý list Bild v pátek podrobil šéfa Evropské centrální banky Maria Draghiho kritice kvůli nízkým úrokovým sazbám....
ECB Centrální banky Úrokové sazby
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než…
13. 9. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v zelených číslech, když se investoři vraceli ke čtvrtečnímu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
PG&E zaplatí pojišťovnám 11 miliard dolarů kvůli požárům
13. 9. 2019 17:45

PG&E zaplatí pojišťovnám 11 miliard dolarů kvůli požárům

Americká energetická společnost Pacific Gas & Electric (PG&E) se dohodla, že zaplatí 11 miliard dolarů, aby...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie
Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden…
Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden…
13. 9. 2019 16:45

Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden vzrostla o 1,8 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v plusu, index PX však stoupl pouze o 0,07 % na 1 050,17 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
13. 9. 2019 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat stoupl na 92 bodů

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září stoupl na 92 bodů z 89,8 bodu v srpnu. Analytici očekávali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (13. září)
13. 9. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (13. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
USA: Index dovozních cen v srpnu meziročně klesl o 2 %, index…
13. 9. 2019 14:40

USA: Index dovozních cen v srpnu meziročně klesl o 2 %, index vývozních cen se snížil o 1,4 %

Americký index dovozních cen se v srpnu meziročně snížil o 2 % po poklesu o 1,9 % v červenci (odhad: -1,7 %). Index...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Mezinárodní obchod
Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %
13. 9. 2019 14:30

Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %

Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %. Analytici očekávali zvýšení o 0,2 % po 0,8% růstu v...
Spojené státy americké (USA) Maloobchod Tržby
Londýnská burza odmítla nabídku na převzetí od hongkongské HKEX
13. 9. 2019 14:01

Londýnská burza odmítla nabídku na převzetí od hongkongské HKEX

Společnost London Stock Exchange (LSE), která provozuje akciovou burzu v Londýně, odmítla nabídku na převzetí za 39...
Fúze a akvizice Spojené království
Digitální měny se v závěru týdne obchodují smíšeně
13. 9. 2019 13:12

Digitální měny se v závěru týdne obchodují smíšeně

Digitální měny se v závěru týdne nemohou shodnout na jednotném směru. Bitcoin kolem 13.00 SELČ podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin