Richard Posner: Americká ekonomika nezažívá recesi, ale depresi. A konec je v nedohlednu
|

Richard Posner: Americká ekonomika nezažívá recesi, ale depresi. A konec je v nedohlednu

Vadí vám už všechna ta uklidňující slova o tom, že prožíváme těžké období, protože ještě doznívají dopady recese z roku 2008? Nejste sami. Richard A. Posner, vlivný americký právník, soudce Chicagského odvolacího soudu a myslitel propojující sféry práva a ekonomie, tvrdí, že nás vážnost mnoha aktuálních problémů v celém světě a skutečnost, že řešení těchto problémů není na dohled, dostávají do situace, kdy si musíme přiznat, že v roce 2008 neproběhla "jen" recese, ale započala americká, potažmo i celosvětová deprese.

Recese Ekonomika Daně Zadlužení Ekonomická deprese
Richard Posner

Ve Spojených státech, největší ekonomice světa, je situace skutečně neutěšivá. Amerika se potýká jak s krátkodobými, tak s dlouhodobými vážnými problémy. Trápí ji zpomalení ekonomického růstu, který nyní už nedokáže udržet krok ani s tempem růstu populace, což má za následek to, že klesá příjem na osobu.

Začarovaný kruh

Jednou z příčin je vysoká míra nezaměstnanosti. Ta je však také důsledkem řetězce různých faktorů, který vytváří začarovaný kruh:

  • Firmy nechtějí najímat zaměstnance a investovat z důvodu slabé spotřebitelské poptávky a nejisté budoucnosti ekonomického vývoje USA;

  • předlužené domácnosti si nemohou dovolit zvýšit spotřebu;

  • zadlužení domácností se nadále zhoršuje kvůli poklesu hodnoty nemovitostí (důležitého zdroje jejich bohatství);

  • banky už nejsou po zkušenostech z finanční krize ochotny poskytovat rizikovější úvěry.

Kořeny dnešní žalostné situace Spojených států bychom měli hledat už v období Bushovy vlády. Bez viny není ani Fed se svou nevhodnou monetární politikou. A fakt, že krize nadále trvá, padá na hlavu prezidenta Obamy, jehož vláda nakonec ani z části nenaplnila očekávání voličů.

Nedotažené reformy vyvolávají v Americe čím dál větší nejistotu, která způsobuje, že se domácnosti a firmy ani přes stimuly Fedu neženou do spotřeby a investic.

Hitparáda největších světových propadů na burze

Mimo to Obama svou rétorikou ani nedokáže americké veřejnosti vysvětlit, v čem tkví vážné problémy, jimž čelí americká ekonomika. A to je ten pravý důvod, proč uvolněná politika Fedu, tedy pumpování likvidity do ekonomiky, nezabírá. Odpovědí na to je pouze downgrade narůstajících státních dluhů.

Z deprese není cesty ven

Variantu spuštění dalšího stimulačního programu můžeme rovnou vyloučit, protože na opatření na bázi povzbuzení spotřeby už je příliš pozdě. Spojené státy si navíc nemohou dovolit další enormní zadlužování. Jednou z dalších možností je znehodnocení měny, tedy zaplavení světa dolary pomocí obrovských nákupů bondů ze strany Fedu. To by nejspíš omezilo dovoz a pomohlo americkým exportérům, a tudíž produkci a zaměstnanosti. Negativem je však to, že tato varianta je velmi riskantní z pohledu propojenosti ekonomiky USA se zbytkem světa. Evropa se svým vrávorajícím bankovním systémem by značně utrpěla oslabením dolaru, a to by mělo zpětně neblahé následky na americké banky exponované v Evropě.

Co s dluhy?

Dlouhodobým problémem USA není ani tak výše amerického veřejného dluhu, přestože je suma 9,7 bilionu USD závratná (46 % tohoto dluhu drží zahraniční vlády a ostatní subjekty ze zahraničí). Splatnost dluhu mohou USA zatím za víceméně výhodných podmínek prodlužovat a prostředí nízkých úroků přetrvá pravděpodobně i v blízké budoucnosti.

Hlavní podstata problému však tkví v tempu růstu zadlužení. Za pouhých sedm let (od roku 2000 do roku 2007) narostl kvůli bezohlednému plýtvání veřejný druh reálně (očištěný o vliv inflace) o 56 %. Mezi lety 2007 a 2012 (tedy v kratší periodě) se podle odhadů dluh zvýší o dalších 134 %. Roční míra růstu zadlužení je tedy zhruba 17 %, což výrazně přesahuje potenciál americké ekonomiky, a to i v časech konjunktury. Pokud to tak půjde dál, bankrot Spojených států je neodvratný.

Otázka zvýšení daní v USA bude jistě hlavním tématem příštích měsíců a let. Rezervy jsou veliké. Politici by měli zamezit především masivnímu obcházení daňové povinnosti a snížit odpočty úroků z hypoték. Polovina dospělých Američanů díky mírné daňové legislativě nemusí platit vůbec žádné daně z příjmu.

Bohužel i v případě, že by americká ekonomika vstoupila do fáze oživení a politici by zvedli daně, deficit by nezadržitelně rostl dál kvůli rapidnímu růstu veřejných výdajů způsobenému štědrými vládními programy v sociální oblasti a v oblasti zdravotnictví. Ale i zde lze najít s trochou úsilí rezervy.

Horší je, že v době deprese jsou jakékoli vládní škrty, které odlijí peníze z ekonomiky, velmi bolestivé, poněvadž brzdí růst a prohlubují současnou krizi. Spotřebitelům ubude disponibilního příjmu, proto budou muset snižovat spotřebu, což odradí firmy od navyšování produkce a souvisejícího najímání pracovní síly. A takovéto období může trvat dekády - ztracené dekády.

Pravda o dvou japonských ztracených dekádách

Zdroj: tnr.com
Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců,…
před 26 minutami

Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců, meziročně o osm tisíc více

Ministerstva, úřady a jejich příspěvkové organizace zaměstnávají letos 453 400 lidí, což je proti loňskému roku...
Česká republika Rozpočet
Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril
včera v 18:11

Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril

Japonský premiér Šinzó Abe se v sobotu shodl s ruským prezidentem Vladimirem Putinem, že je třeba urychlit společné...
Japonsko Rusko Politika
Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený
včera v 17:48

Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený

Premiér v demisi Andrej Babiš v sobotu na festivalu Re:publika v Brně uvedl, že český vstup do eurozóny, a tedy...
Česká republika Česká koruna Eurozóna
RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou…
včera v 11:08

RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou cenu?

Poté, co byl Donald Trump zvolen v roce 2016 prezidentem USA díky slibu, že Americe opět vrátí její velikost a oživí...
Ocelářské firmy Spojené státy americké (USA) Průmysl
Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl
včera v 09:16

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), mírně klesl. Antimonopolní úřad...
Fúze a akvizice Česká republika Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
25. 5. 2018 22:00

Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale udržely mírný zisk

Akcie na amerických trzích v pátek oslabily. Dolů je stáhl prudký pokles cen ropy a s ním spojený tlak na tituly...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu
25. 5. 2018 20:16

Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu

Americké sankce neohrozí libanonské hnutí Hizballáh, ale mohou mít negativní dopad na jeho podporovatele. Nová...
Spojené státy americké (USA) Izrael Blízký a Střední východ
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
25. 5. 2018 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE Corp opět podnikat. Podle listu The...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
25. 5. 2018 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
25. 5. 2018 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
25. 5. 2018 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
25. 5. 2018 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
25. 5. 2018 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
25. 5. 2018 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
25. 5. 2018 16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
25. 5. 2018 16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
25. 5. 2018 16:15

Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává pravidlem

Prioritou Ruska je otevřenost vůči světu a aktivní účast v integračních procesech. Na mezinárodním investičním fóru v...
Světová ekonomika Rusko Politika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
25. 5. 2018 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle finálních dat klesl na 98 bodů (odhad: 98,8 bodu)

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu klesl na 98 bodů z 98,8 bodu v předchozím měsíci. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
25. 5. 2018 15:51

Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles svolává ke kontrole ve Spojených státech kvůli tempomatu 4,8 milionu aut....
Auta Itálie Spojené státy americké (USA)