Sylvain Brouillard: Jak přelstít medvěda na burzách? Diverzifikujte!
|

Sylvain Brouillard: Jak přelstít medvěda na burzách? Diverzifikujte!

V současném prostředí doporučujeme většině investorů konzervativní přístup, který se může naplnit v fondu absolutních výnosů s nízkým rizikem nebo v balancovaných investičních strategiích. Nejdůležitější však je, aby investoři v období zvýšené volatility stále investovali pravidelně do více typů investic a na více trzích, říká Sylvain Brouillard, šéf investic v IKS KB, který vidí dlouhodobé růstové příležitosti především na mladých trzích (dluhopisy a akcie) a v komoditách.

Emerging Markets Ekonomika Diverzifikace investic
Sylvain Brouillard

Trhy jsou v posledních týdnech velmi rozkolísané. Index volatility amerických akcií VIX je stabilně nad 30 body. Jak může z vysoké volatility profitovat drobný investor?

Sylvain Brouillard (SB): Na finanční trhy se musíte dívat v dlouhodobém časovém horizontu. Je velmi komplikované krátkodobě spekulovat, protože trhy ovlivňuje řada externích a neočekávaných faktorů, stačí si vzpomenout na Fukušimu v Japonsku nebo na nedávné snížení ratingu Spojeným státům.

Na druhé straně se panika na trzích v minulosti vždy ukázala jako dobrá investiční příležitost, a proto radíme drobným investorům, kteří chtějí investovat dlouhodobě, aby využili toto období zvýšené volatility a investovali na trzích pravidelně. To samozřejmě neznamená investovat v jeden určitý den, ale například každý měsíc pravidelnou menší částku.

Možná nastává nový medvědí trh, podle některých odborníků už v něm dokonce jsme. Jak se dají přečkat medvědí trhy ve fondových investicích?

SB: Nejlepší je diverzifikovat investice do více investičních témat, jako jsou akcie, dluhopisy nebo komodity. Portfoliomanažer fondu je vždy blíže trhu a má větší schopnost finančním trhům lépe rozumět a reagovat na jejich vývoj tím, že přesune investice tam, kde mají největší šanci na zhodnocení. Typickým příkladem jsou české státní dluhopisy, které se od začátku krize mohou pochlubit skvělou výkonností, což ukazuje, že ne každou investici musí nutně provázet medvědí trh.

je komplikované krátkodobě spekulovat, protože trhy ovlivňuje řada externích a neočekávaných faktorů

Kdybych to měl shrnout, klíčovým slovem v "turbulentním období" na trzích je DIVERZIFIKACE. Také je důležité nemít zainvestovány veškeré úspory na jednom trhu nebo v jednom typu investic.

Jaké možnosti mají investoři v současném rozpoložení na trzích ve vašich fondech?

portfoliomanažer je blíže trhu a má větší schopnost trhům lépe rozumět a reagovat na jejich vývoj přesunem investic tam, kde mají největší šanci na zhodnocení

SB: V současném prostředí doporučujeme většině investorů konzervativní přístup, který se může naplnit v nízkorizikovém fondu absolutních výnosů (KB Absolutních výnosů), zajímavé jsou také dluhopisové fondy rozvíjejících se zemí (KB Dluhopisový, IKS Dluhopisový PLUS).

Pro investory, kteří nevyhledávají riziko, doporučujeme postupně investovat do balancovaných strategií, jako jsou například fond IKS Balancovaný dynamický nebo KB Vyvážený profil, jehož akciová složka se může měnit v rozmezí od 0 do 40 % podle aktuální situace na trhu. Co si myslíte o komoditách, především o zlatu, které láme jeden rekord za druhým?

SB: Na komodity se díváme pozitivně, ale zlato je nyní z fundamentálního pohledu jasně předražené. Když si vezmeme hodnotu dolaru v roce 2011, tak je dlouhodobý průměr 660 USD za unci, což je hodně v kontrastu s aktuální cenou nad 1 800 USD za unci. Stále je však cena pod historickým vrcholem na úrovni, které bylo dosaženo v lednu 1980, tedy 1 960 USD za unci.

v současném prostředí doporučujeme většině investorů konzervativní přístup, který se může naplnit v nízkorizikovém fondu absolutních výnosů

na komodity se díváme pozitivně, ale zlato je nyní z fundamentálního pohledu jasně předražené

Světová poptávka ve 2. čtvrtletí 2011 činila 920 tun (44,5 mld. USD), což je druhá nejvyšší hodnota v historii. Meziroční růst byl patrný ve všech sektorech a regionech. Největšími přispěvateli byly Indie a Čína. Tyto země se podílely na polovině světové poptávky.

Za povšimnutí stojí také skok v poptávce centrálních bank, které ve stejném období nakoupily 69 tun zlata, což ukazuje na trend diverzifikace rezerv a odklon od amerického dolaru. Tento proces může pokračovat, protože převládající role dolaru v mezinárodním měnovém systému je v dlouhodobém horizontu ohrožena.

zajímavý je skok v poptávce centrálních bank, které ve 2Q2011 nakoupily 69 tun zlata, což ukazuje na trend diverzifikace rezerv a odklon od amerického dolaru

Vývoj komodit bude spojen s pokračováním silného růstu HDP na rozvíjejících se trzích, naopak velmi nízký ekonomický růst čekáme v hlavních vyspělých ekonomikách. Tento pokles na vyspělých trzích však bude vyvážen pravděpodobným růstem světové poptávky po komoditách. Kromě toho budou centrální banky udržovat vysoce uvolněnou monetární politiku a na světových trzích bude přebytek likvidity. Všechny zmíněné faktory by tak měly podržet ceny komodit. Jak se nyní díváte na mladé trhy? Zdají se vám levné?

hospodářství mladých ekonomik dokáže růst nezávisle na globálním ekonomickém vývoji

SB: Růstový výhled na většinu vyspělých ekonomik byl snížen, což je v jasném kontrastu s vývojem na rozvíjejících se trzích. Mladé ekonomiky mají řadu silných stránek. Jejich hospodářství dokáže růst nezávisle na globálním ekonomickém vývoji, dále mají nástroje, se kterými mohou růst dále podporovat, také jejich veřejný dluh je stále přijatelný.

Navíc již mají často kvalitnější politické a ekonomické prostředí než vyspělé trhy, nabízí silné domácí měny a jejich inflace dosáhla vrcholu před dvěma měsíci.

Mladé trhy (dluhopisy a akcie) tedy nabízejí atraktivnější výhled než trhy vyspělé. V rámci jednotlivých mladých trhů favorizujeme "konverzní země" se solidním ekonomickým růstem a velkými rozpočtovými přebytky.

Začíná podzim. Jaký bude pro investory?

zhoršující se podnikatelské klima znamená nižší růstový výhled, čímž se naplňují obavy z toho, že se světová ekonomika vrátí do recese; to však není náš hlavní scénář

SB: Léto bylo obdobím, kdy se investoři báli politických chyb při přijímaní potřebných rozpočtových reforem na obou stranách Atlantiku, což obnovilo napětí na finančních trzích. Zhoršující se podnikatelské klima znamená nižší růstový výhled, čímž se naplňují obavy z toho, že se světová ekonomika vrátí do recese.

To však není náš hlavní scénář, a to především díky finanční stabilitě firem na vyspělých trzích a růstovým příležitostem, které stále nabízí rozvíjejících se trhy.

Evropská komise do konce září Česku proplatila 18 % dotací
včera v 15:11

Evropská komise do konce září Česku proplatila 18 % dotací

Evropská komise do konce září Česku proplatila 18 % dotací určených na programové období 2014 až 2020. Jde o 104,5...
Česká republika Evropská unie
Centrální banky navyšují zlaté rezervy, za první pololetí nakoupily…
včera v 14:04

Centrální banky navyšují zlaté rezervy, za první pololetí nakoupily 193,3 tuny kovu

Řada centrálních bank začala v době poklesu cen zlata navyšovat své zlaté rezervy. Za první pololetí 2018 nakoupily...
Centrální banky Komodity Vzácné kovy
Babiš: Stát nebude privatizovat dopravce ČD Cargo
včera v 13:34

Babiš: Stát nebude privatizovat dopravce ČD Cargo

Premiér Andrej Babiš (ANO) se v neděli postavil proti úvahám privatizovat nákladního železničního dopravce ČD Cargo,...
Doprava Privatizace Česká republika
Íránský prezident jmenoval nového ministra financí a hospodářství
včera v 11:40

Íránský prezident jmenoval nového ministra financí a hospodářství

Íránský prezident Hasan Rúhání v neděli jmenoval do funkce několik nových ministrů, včetně ministra financí a...
Írán Blízký a Střední východ Politika
ČR: Stát za první tři čtvrtletí roku vybral na DPH o 7,4 % více
včera v 10:19

ČR: Stát za první tři čtvrtletí roku vybral na DPH o 7,4 % více

Finanční úřady v Česku vybraly za první tři čtvrtletí roku na dani z přidané hodnoty (DPH) 293 miliard korun, tedy...
Daně Česká republika Česká ekonomika
Analytici: Elektřina a plyn příští rok zdraží
včera v 08:46

Analytici: Elektřina a plyn příští rok zdraží

České domácnosti si v příštím roce připlatí za elektřinu a plyn, roste také cena uhlí. Alternativou při vytápění jsou...
Elektřina Zemní plyn Energetika
Expertní tým prezidenta Zemana podpořil jadernou energetiku
20. 10. 2018 16:24

Expertní tým prezidenta Zemana podpořil jadernou energetiku

Poradní tým prezidenta Miloše Zemana v sobotu podpořil jadernou energetiku a její další rozvoj. Ve výrobě elektřiny...
Energetika Jaderná energetika ČEZ
Výdaje na platy zaměstnanců státu mohou vzrůst až na 210 miliard korun
20. 10. 2018 11:08

Výdaje na platy zaměstnanců státu mohou vzrůst až na 210 miliard korun

Výdaje na platy zaměstnanců státu by měly v příštím roce vzrůst proti letošnímu plánovanému objemu o 23,3 miliardy...
Platy a osobní ohodnocení Česká republika Rozpočet
Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly
Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly
19. 10. 2018 22:30

Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly

Akcie ve Spojených státech na závěr týdne uzavřely smíšeně. Příznivé výsledky hospodaření společnosti Procter &...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Vicepremiér Salvini se chová jako neofašista, řekla bývalá italská…
19. 10. 2018 21:08

Vicepremiér Salvini se chová jako neofašista, řekla bývalá italská ministryně

Italský vicepremiér Matteo Salvini se chová jako neofašista, řekla v pátek v rozhlase bývalá italská ministryně práce...
Itálie Politika
Ukrajina se dohodla se zástupci MMF na poskytnutí záložního úvěru
19. 10. 2018 19:53

Ukrajina se dohodla se zástupci MMF na poskytnutí záložního úvěru

Ukrajina se dohodla s Mezinárodním měnovým fondem (MMF) na novém záložním úvěru v objemu 3,9 miliardy USD na dobu 14...
Ukrajina Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond
Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku
Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku
19. 10. 2018 18:26

Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku

Německá automobilka Daimler v pátek varovala, že její provozní zisk by mohl letos klesnout "podstatně" pod úroveň...
Daimler Německo Auta
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily…
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily…
19. 10. 2018 18:00

Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily zhruba o půl procenta

Evropské akciové trhy uzavřely páteční obchodování smíšeně, když investoři čekali na novinky týkající se italského...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor
Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor
19. 10. 2018 17:36

Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor

Francouzské aerolinky Air France podepsaly novou mzdovou dohodu s odbory. Oznámila to v pátek mateřská společnost Air...
Doprava Francie Evropské akcie
Babiš na summitu ASEM kritizoval daňové úniky a hledal nové trhy
19. 10. 2018 17:19

Babiš na summitu ASEM kritizoval daňové úniky a hledal nové trhy

Český premiér Andrej Babiš během summitu Evropské unie s lídry asijských zemí zdůraznil nutnost boje proti daňovým...
Česká republika Mezinárodní obchod Evropská unie
Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
19. 10. 2018 17:02

Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby

Organizaci zemí vyvážejících ropu (OPEC) a jejím spojencům se nedaří zvýšit těžbu na úroveň, na které se dohodli v...
OPEC Ropa Komodity
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním…
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním…
19. 10. 2018 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním horizontu stagnovala

Pražská burza v pátek potřetí v řadě klesla, když index PX odepsal 0,72 % na 1 079,3 bodu. Dolů burzu stáhly zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Putin dal pokyn k výstavbě jaderné elektrárny v Uzbekistánu
19. 10. 2018 16:31

Putin dal pokyn k výstavbě jaderné elektrárny v Uzbekistánu

Ruský prezident Vladimir Putin v pátek s uzbeckým prezidentem Šavkatem Mirzijojevem dali prostřednictvím...
Rusko Jaderná energetika Energetika
FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook
FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook
19. 10. 2018 16:18

FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook

Bývalý britský vicepremiér Nick Clegg bude ředitelem týmu, který má ve společnosti Facebook na starosti globální...
Spojené království Politika Facebook
USA: Prodeje starších domů v září klesly o 3,4 %
19. 10. 2018 16:01

USA: Prodeje starších domů v září klesly o 3,4 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v září meziměsíčně klesly o 3,4 % na celoročně přepočítané tempo 5,15...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti