Současné trhy: Diverzifikujte a hledejte kvalitní akcie (v ČR ČEZ, Erste, NWR a CETV)
|

Současné trhy: Diverzifikujte a hledejte kvalitní akcie (v ČR ČEZ, Erste, NWR a CETV)

I když situace na českém akciovém trhu (a nejen na něm) není v posledních týdnech růžová, stále má daleko k propadům z let 2008-2009 a 2001-2002. Přesto jsme svědky obrovské investiční nervozity až paniky. Jako u všech větších poklesů se i nyní mnozí domnívají, že se trhy nikdy nevzpamatují, že je současná situace mnohem horší než kdykoli dříve a že je nejlepší po 30-50% propadech všechny pozice vyprodat, nebo dokonce začít shortovat.

ČEZ NWR Světové akcie Diverzifikace investic Investování Akcie ČR
Hospodářský cyklus

Chytří a zkušení obchodníci ale vědí, že:

  • globální ekonomika i akciové a komoditní trhy se vyvíjejí v cyklech;

  • dlouhodobý trend akciových trhů je rostoucí;

  • výrazné tržní propady jsou dříve či později dorovnány;

  • nejvíce ziskovou, a zároveň historicky prověřenou metodou investování je dollar cost averaging (průměrování ceny v čase – pravidelné nákupy s dodržením diverzifikace);

  • nejdůležitější pro dlouhodobou pozitivní výkonnost portfolia jsou správná alokace a diverzifikace; výběr konkrétních titulů má jen malý vliv na dlouhodobou výkonnost;

  • v žebříčcích nejbohatších obchodníků nenaleznete krátkodobé obchodníky (scalpery, daytradery či swingtradery), ale středně- a dlouhodobé obchodníky a investory, portfoliomanažery hedgeových fondů a finančních institucí. Všichni znají J. Templetona, P. Lynche, B. Grahama, W. Buffetta, J. Paulsona, G. Sorose, M. Fabera, J. Rogerse a další. Nikdy se v žebříčku neobjevují obchodníci celý den nervózně sledující trh a snažící se zobchodovat každý minipohyb a tržní šum;

Vývoj sektorů během hospodářského cyklu
  • pro nadstandardní výkonnost středně- nebo dlouhodobého portfolia je zcela zásadní nezmeškat nejvíce růstové dny na trhu. Protože nikdo neví, kdy přijdou, je nutné být v podstatě vždy (až na výjimky, jakou jsou obrovská nadhodnocenost a překoupenost trhu, bubliny) alespoň částečně v pozicích;

  • Profesionálové budují portfolia při tržních poklesech a prodávají (redukují) při růstech a známkách nadhodnocenosti. Retail (malí a v 99 % neúspěšní obchodníci se špatnými návyky) prodává po výraznějších poklesech a nakupuje po výrazných růstech.

Se znalostí výše uvedeného je mnohem jednodušší obchodovat a řídit akciová i komoditní portfolia. Největší tržní růsty (tedy zisky) se objevují po velkých propadech. Je však nutno tyto propady využívat k akumulaci vybraných titulů se současným splněním korektní alokace (poměr akcie a komodity vs. hotovost vs. dluhopisy vs. další aktiva) a diverzifikace (nekupovat od jednoho aktiva více než 10% pozici obchodního kapitálu).

Velmi vhodné je mít možnost v případě poklesů (které nabízejí výborné příležitosti k nákupům) sáhnout pro dodatečný kapitál – úspory, pravidelný měsíční příjem z podnikání či zaměstnání, v určitých případech možnost rozumného marginu od brokera a podobně. I současná negativní situace se státními dluhy (Evropa i USA), zpomalováním globálního hospodářského růstu a vysokou nezaměstnaností se nakonec vyřeší. Nakonec budou muset státní administrativy ve spolupráci s centrálními bankami sáhnout opět ke gigantické podpoře – zřejmě ve formě globálního kvantitativního uvolňování a nabídky dodatečné neomezené likvidity ohroženým bankám.

Hledejte kvalitní akcie

Evropa podle všeho připravuje obdobu amerického TARP z roku 2008. Úzkostlivé hlídání inflace ustoupí do pozadí, do popředí se dostane důraz na podporu oživení a růstu ekonomik. Jen hospodářský růst a vyšší inflace pomohou v budoucnu snižovat zadlužení.

Jak by mělo nyní vypadat konzervativní portfolio?

Další cestou k oddlužení jsou pouze bankroty zadlužených zemí či obrovské snižování výdajů, což jsou horší varianty, které vládnoucí politicko-finanční garnitury jistě nebudou chtít dopustit. Cesta dlouhodobějšího poklesu hospodářství vyspělých i rozvíjejících se zemí a dlouhodobého poklesu akciových trhů nevyhovuje nikomu.

Pokud přijde recese, index S&P 500 může klesnout na 800 bodů

Akcioví "masochisté" podobné situace milují. Trpělivě akumulují vybrané akcie i komodity, aby pak tyto pozice nechali "uzrát". Akcie i komodity se VŽDY, dříve či později, vrátí ke svým férovým hodnotám (fair value) a zdravým fundamentům.

A patříme k nim i my. Díky výborné diverzifikaci v posledních měsících sklízíme ovoce na drahých kovech, kde již několik měsíců postupně prodáváme. Zisky a uvolňované peníze z kovů samozřejmě můžeme využít, a také využíváme, právě k akumulaci klesajících vybraných akcií a komodit. To je jedna z velkých výhod správné diverzifikace. Něco ztrácí, čímž vznikají lepší nákupní příležitosti, něco stagnuje, něco roste. Správná diverzifikace umožňuje postupné uzavírání a uzamykání zisků na jednotlivých aktivech a přesuny mezi složkami tam, kde vznikají výhodné příležitosti.

Diverzifikace: Nutnost, nebo přežitek?

České akcie jsou podhodnocené

Co tedy doporučit obchodníkům na pražské burze? České akcie jsou výrazně podhodnocené, se zajímavými dividendovými výnosy a velkým růstovým potenciálem. V případě dalšího pokračování negativního sentimentu na trzích může ještě dojít k dalším poklesům, s tím je nutno počítat. Vše tedy záleží na dostatku obchodního kapitálu a rizikové averzi (či nervové odolnosti).

Komu se dělá špatně při pohledu na burzy a vlastní portfolio v posledních týdnech, nechť poníží své pozice. Pokud bychom museli ze svého portfolia něco prodávat, byly by to Pegas Nonwovens a Telefónica C.R., a to z důvodu nižšího růstového potenciálu než u jiných držených titulů. Taktéž Philip Morris a Unipetrol lze prodat, ty však v portfoliích nedržíme. Těmito prodeji se sníží angažovanost na trhu a uvolní hotovost pro možnost nákupů při případných dalších propadech.

Kdo má dostatek volného kapitálu, nechť postupně do poklesu akumuluje vybrané podhodnocené akcie (samozřejmě logicky, supportově či na signálech, s dodržením diverzifikace).

Kdo nemá možnost dále akumulovat a nechce prodávat, ať pozice drží a plně se věnuje svému byznysu či zaměstnání, případně přemýšlí, zda nemůže nějakým způsobem dočasně navýšit svůj obchodní kapitál.

**A které tituly jsou podle nás vhodné k akumulaci? ČEZ, Erste Group, NWR a CETV. U Komerční banky opatrně – menší pozice a větší odstupy (3 000 Kč, 2 500 Kč, 2 000 Kč, 1 500 Kč atd.).

Aktuální vývoj českých akcií sledujte zde

včera v 12:00

Investorský magazín: Je česká zemědělská půda stále zajímavou investicí?

Česká zemědělská půda stále patří mezi velice žádané alternativní investice. Je likvidní a v porovnání s okolními...
Pozemky a půda Nemovitosti Investiční alternativy
19. 5. 2018 18:00

Dividendy, rating, zadlužení: Jak si ČEZ stojí ve srovnání s konkurencí?

Energetická společnost ČEZ odměňuje své akcionáře dividendami, v rámci odvětví přitom nabízí nebývalou stabilitu a...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
17. 5. 2018 15:00

Novák (ČEZ): Dividendovou politiku neměníme, investorům chceme peníze vyplácet dlouhodobě

Energetická společnost ČEZ plánuje z loňského zisku vyplatit dividendu 33 korun na akcii. S finančním ředitelem...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
16. 5. 2018 18:00

První START Day na pražské burze očima emitentů a šéfa parketu v Rybné

Pražská burza za sebou má historicky první START Day. Své akcie během něj úspěšně upsaly dva ze tří podniků, které...
Pražská burza Akcie ČR Fillamentum
14. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: IPO společnosti Fillamentum a názory legend

Burzovní parket v Rybné ulici již brzy oživí také jedna velice průbojná česká technologická firma. Co společnost...
Fillamentum Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
14. 5. 2018 09:00

Novák (ČEZ): Celoroční výsledky mohou být pozitivně ovlivněny akvizicemi, prodej bulharských aktiv by měl být dokončen ještě letos

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za první kvartál mírně zaostaly za odhady analytiků. Finančního ředitele...
ČEZ Akcie ČR Energetika
12. 5. 2018 18:00

Forex: Jaká literatura by vás mohla inspirovat?

Ondřej Hartman z FXstreet.cz v rámci ABCD začínajícího investora nabídl začínajícím obchodníkům ke studiu vlastní...
FX Forex Opce
8. 5. 2018 07:00

Co hýbe forexem: Stále má smysl sledovat centrální banky

Pro technického tradera je podstatné, aby se hlavně něco dělo. Klíčové jsou pohyby kurzu, až v druhé řadě jsou...
Forex FX EUR/USD
7. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Sell in May and Go Away?!

Začal květen, měsíc, ke kterému se váže slavné tržní pořekadlo. Jak moc se letos mají investoři tímto rčením řídit,...
Burzovní almanach Světové akcie Americké akcie
5. 5. 2018 12:00

Miroslav Plojhar (ČS): Obchodování s eurokorunou má smysl, pro větší klid si nechte cenové rozpětí

Vyšší korunové sazby oproti těm v eurozóně umožňují nakupovat EUR/CZK za lepší forwardový kurz, než je ten spotový....
FX Forex EUR/CZK
2. 5. 2018 07:00

Trader vs. stratég: Co čekat od měnového páru EUR/USD?

Sazby centrálních bank by měly nahrávat posilování amerického dolaru vůči euru. Kurz se dlouho držel nad 1,20 EUR/USD...
Euro Americký dolar FX
1. 5. 2018 07:00

V investování preferuji likviditu. Skvělý produkt nemusí být dobrá investice, říká Ondřej Jonáš

Češi své peníze nenechávají příliš pracovat. V rozhovoru s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem z původního tématu,...
Investování Chyby v investování Ponaučení pro investory
30. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Drony na pražské burze a světlejší zítřky pro bitcoin

Investorský magazín pokračuje v představování společností, jejichž akcie již brzy najdete v kurzovém lístku pražské...
Primoco UAV Akcie ČR Pražská burza
26. 4. 2018 12:00

Ondřej Jonáš: Proč pražská burza (ne)má budoucnost?

Jak ovlivnily začátky obchodování na pražské burze v 90. letech (stovky titulů, malé znalosti investorů, mnohdy...
Pražská burza Akcie ČR Rozhovor
23. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Prabos na pražské burze a investice do ruských akcií

Tradiční český výrobce pracovní, vojenské a volnočasové obuvi se chystá se svými akciemi na pražskou burzu. Čím se...
Prabos plus Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
16. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: NaSTARTujte své obchody na pražské burze

Pražská burza začala jako magnet přitahovat malé české firmy a měla by k pomyslnému burzovnímu parketu v Rybné ulici...
Akcie ČR Pražská burza Petr Koblic
9. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Kryptoměny v roce 2018 a lekce o volatilitě

Kryptoměnový trh letos zatím zrovna nezáří. Co stáhlo cenu bitcoinu pod sedm tisíc dolarů a co čekat ve světě...
Kryptoměny Bitcoin Volatilita
2. 4. 2018 07:00

Investorský magazín: Investice s největší dividendou

Jaké investice mohou přinést nejlepší dividendu, ale na kurzovém lístku je nenajdete? Řeč je o investicích takzvaně...
Vzdělání Zaměstnání Ján Hájek
29. 3. 2018 12:00

Havlíček (AMSPŽ ČR): Čeští politici jsou jako hokejisté, chybí jim agresivnější tah na branku

Čeští politici jsou mistry floskulí, ale málokdy se odhodlají zavádět opatření, která by mohla ohrozit jejich příští...
Politika
28. 3. 2018 09:00

Martin Novák (ČEZ): Tyto faktory ženou ceny elektřiny výše, dividendový výplatní poměr neměníme

Po zveřejnění hospodářských výsledků ČEZ za rok 2017 jsme se finančního ředitele společnosti Martina Nováka zeptali...
ČEZ Akcie ČR Dividendy