Jak poznat vynikající investici? 6 otázek odhalí výjimečné firmy
|

Jak poznat vynikající investici? 6 otázek odhalí výjimečné firmy

Přestože má toto tvrzení svá "ale", ztělesňuje v mých očích správný postup při investování. K tomu, aby investice do společnosti mohla být dobrou dlouhodobou sázkou, je podle mě nutné, aby společnost byla kvalitní. Analýzou kvality společnosti by měl začínat každý investiční proces.

Investování Ján Hájek

Co je "dobrá společnost"?

Jde zejména o vlastnosti, které umožňují společnosti dlouhodobě zvyšovat prodeje svých produktů a následně i čistý zisk, respektive tvorbu volných peněžních prostředků. Domnívám se, že vývoj těchto veličin v dlouhém období výraznou měrou ovlivňuje i úroveň akciového kurzu.

Proto by se každý rozumný investor měl snažit najít odpověď na následující otázky:

  • Čím jsou produkty společnosti tak výjimečné, že neustále rostou jejich prodeje, a to navzdory vstupu konkurence na trh?

  • Je potenciální trh pro existující produkty dostatečně velký?

  • Je management firmy schopen udržovat růst tržeb zaváděním nových produktů, nebo je to jen příběh jednoho úspěšného výrobku?

  • Je společnost schopna těžit z provozní páky, nebo musí na podporu dalších prodejů investovat stále větší jednotkové investice?

  • Má společnost dostatečnou ziskovou marži, která jí umožní získat prostředky pro investice do dalšího růstu?

  • Bude firma muset v blízké budoucnosti hledat další zdroje financování na kapitálovém trhu?

Pochopitelně to není vyčerpávající výčet otázek, ale pokud je výsledkem analýzy nějaké společnosti nízké hodnocení v případě výše uvedených a dalších podobných otázek, stěží lze danou firmu klasifikovat jako dobrou.

Někdy lze vydělat i na investici do špatné společnosti, tento postup však považuji za velmi rizikový a nikomu jej nedoporučuji. Investor v podobném případě musí správně odhadnout budoucí změnu sentimentu ohledně společnosti, která musí nastat, aniž by se nějakým způsobem zlepšila kvalita společnosti. To je podle mě podstatně náročnější než pomocí fundamentální analýzy identifikovat dobrou společnost/investici.

Neplatit příliš

Aby byla dobrá společnost také dobrou investicí, je zároveň nutné, aby investor při nákupu jejích akcií nezaplatil příliš vysokou cenu. Druhá fáze analýzy by proto měla být zaměřená na zkoumání toho, jak velká část očekávání budoucích pozitivních výsledků je již v kurzu akcií dané společnosti zahrnuta.

Kup a drž: Strategie pro trpělivé, kteří se chtějí vyhnout ztrátě a nehoní se za extrémním ziskem
Nudná, zavrhovaná strategie "kup a drž". Vždyť trhy jsou tak živé, tolik příležitostí se objevuje každý den. Jistě, a také hrozeb. Jak například upozorňuje Richard Bernstein ve svém aktuálním reportu, pouhá trpělivost může v rámci investování do akcií zabránit vysokým ztrátám. Podle něj většina každodenních zpráv nemá dlouhodobý význam pro akciový trh. Myšlenku podporuje grafem, který ukazuje pravděpodobnost ztráty z akciové investice. Ta klesá s tím, jak dlouho investice do akcií trvá. Krátkodobě je to naopak skoro stejné, jako když si hodíte mincí.

Pouhé naplnění budoucích očekávání zpravidla investorovi přinese výnos rovný diskontní míře, takže není vhodné ospravedlňovat "vysoký kurz" nízkou diskontní mírou (povede to jen k tomu, že budoucí výnos investora odpovídá právě jen výši diskontní míry).

Dobrá společnost se může za určitých podmínek stát dokonce vynikající investicí, a to tehdy, když z nějakého důvodu trh oceňuje budoucí perspektivu společnosti příliš pesimisticky a v ceně akcie dané společnosti jsou zahrnuta příliš nízká očekávání.

Ani nejlepší společnosti se někdy nevyhnou krátkodobým problémům (například s uváděním nového produktu na trh, s investicemi do nových výrobních kapacit a podobně), kdy dojde k tomu, že růst nákladů krátkodobě předbíhá růst tržeb, dochází k poklesu ziskovosti i k poklesu kurzu akcie (akciové trhy mají tendenci více zohledňovat krátkodobou perspektivu společnosti).

Odhadnout situaci

Správné rozpoznání přechodnosti daného problému může přinést investorovi zajímavý výnos. Někdy dochází k tomu, že se přeceňuje vliv globálních problémů na jednotlivé společnosti a zapomíná se na to, že historie akciových trhů pamatuje období depresí, válek, vysoké inflace i bankrotů států. V takovýchto případech, kdy v důsledku většího pesimismu zpravidla klesá ocenění celého trhu, bývá velmi vhodný okamžik k investici do kvalitních společností.

Akciové trhy se pohybují v cyklech. Kromě svého nadprůměrného růstu kvalitní společnosti v lepších dobách také těží z návratu k prémiovému ocenění, které jsou investoři za takto kvalitní společnosti zpravidla ochotni platit. Také v případech, kdy je investor na základě své analýzy schopen lépe rozpoznat lepší budoucí perspektivu společnosti, než jak ji aktuálně vidí trh, může investor dosáhnout nadprůměrných výnosů. Dobrá společnost tedy může být nejen dobrou, ale dokonce vynikající investicí.

Takhle se vybírá správná akciová investice
Obecně platí, že je kurz akcie jakékoli společnosti funkcí dvou základních charakteristik: toho, jak si společnost vede, respektive jak se bude s největší pravděpodobností v budoucnu vyvíjet její hospodaření, a průměrného názoru všech účastníků trhu, jakou by tento předpokládaný scénář měl mít podobu.

Příklad úspěšné investice do akcií
Úspěšnou investici hledá řada drobných i větších investorů. Mnohdy se kvůli tomu probírají tunami analýz a tržních komentářů. Vynikající akciové investice mají přitom mnozí obden před očima. Nebo v žaludku.

před 14 minutami

Mobil, tablet & spol. v rukou studentů: Má to své výhody i nevýhody, shodují se experti

Mobilní telefon může být dobrý sluha (studenta), ale velice zlý pán. Do jisté míry je tedy pochopitelné, že jej –...
Informační technologie Mobilní telefony Děti
17. 10. 2019 18:00

Šperka (Českomoravská Nemovitostní): Komerční reality v Česku nejsou předražené, riziková prémie je stále atraktivní

Riziková prémie spojená s investicemi do českých prémiových komerčních nemovitostí je stále zajímavá, a to i díky...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
15. 10. 2019 15:00

Tři kroky na cestě k lepšímu zapojení IT v (nejen) českých školách

Bez elementární znalosti výpočetní techniky člověk napříště nenajde uplatnění takřka v žádném oboru. Vyučování toho,...
Vzdělání Informační technologie Rozhovor
14. 10. 2019 12:00

Investorský magazín: ČEZ pohledem analytika a investice Petra Koblice

Společnost ČEZ je dlouhodobě nejsledovanějším titulem v kurzovém lístku pražské burzy. Vedle předpokládané lepší...
ČEZ Akcie ČR Energetika
9. 10. 2019 15:00

Finanční a další výhody amerických prezidentů

Spojené státy se starají, byť někdy svérázně, o blaho své i celého světa. Ponechme však tentokrát (geo)politiku...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
8. 10. 2019 15:00

Vzdělávání mimo školu jako výhoda v dalším studiu i na trhu práce

Stále více českých studentů se vzdělává mimo školu. Populární jsou zejména on-line kurzy, které nabízejí (i)...
Vzdělání Děti Česká republika
7. 10. 2019 12:00

Investorský magazín: Stárnutí lidstva jako investiční příležitost

Světová populace stárne a bohatne, což otevírá nové investiční příležitosti. Investice na základě tohoto...
Demografie Investiční strategie Investiční tipy
5. 10. 2019 18:00

(Nejen) český trh práce musí zareagovat na tyto globální trendy, upozorňuje ekonom

Digitalizace a automatizace jsou realitou současnosti, podmínkou pro zachování konkurenceschopnosti českých podniků a...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
1. 10. 2019 09:00

Dufek (ČSOB): Růst mezd v Česku je daní za úspěch, montovny vypadají jinak

Česko již dávno není (jen) levnou montovnou, podle mnoha ukazatelů v tomto ohledu struktura naší ekonomiky vypadá...
Česká republika Česká ekonomika Inflace
30. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Proč mají ETF smysl?

Indexové fondy šetří investorům peníze, výkonem překonávají většinu aktivně spravovaných portfolií a jsou jednodušší...
Podílové fondy ETF Ponaučení pro investory
28. 9. 2019 18:00

Klíč k lepšímu vzdělání a zařazení mladých na trh práce? Spolupráce škol a byznysu

Školy a firmy by měly spolupracovat. I díky tomu by se studenti dostali k tolik potřebné inspiraci a praxi, uvedl v...
Vzdělání Pracovní trh Byznys a podnikání
26. 9. 2019 18:00

Petr Koblic: Líbí se mi investice do startupů a menších firem s charismatickým vedením

Základem investiční strategie by měla být diverzifikace, uvedl v rámci ABCD investora generální ředitel Burzy cenných...
Small caps Investiční tipy Petr Koblic
26. 9. 2019 07:00

Automatické obchodní systémy: Možnost pro tradery s výhodami i nevýhodami robotů

Automatické obchodní systémy se nemýlí a zvládají bleskurychle sledovat a obchodovat na mnoha trzích. Jsou to ale...
Trading Obchodování Ponaučení pro investory
24. 9. 2019 18:00

Byznys: Hledají se absolventi s kritickým myšlením a globálním přehledem

Mladí lidé vstupující na trh práce by měli naprosto samozřejmě ovládat angličtinu, mít co nejvíce zájmů a schopnost...
Vzdělání Pracovní trh Zaměstnání
24. 9. 2019 07:00

Social trading: Za provizi lze kopírovat úspěšné obchodníky, zvažte ale svůj vztah k riziku

Pokud investujete a chcete své peníze trochu "rozehrát", budete muset obchodování věnovat poměrně dost času. V...
Investiční strategie Forex (FX) Trading
23. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Podzimní výhled pro české akcie a nízké sazby jako nový normál

Investujete do českých akcií? Investorský magazín zanořil sondu do aktuálního kurzového lístku pražské burzy....
Akcie ČR Úrokové sazby Petr Koblic
22. 9. 2019 16:00

Roman Koděra (Patria Finance): Výhody amerického akciového trhu a portfolio složené z titulů obchodovaných v Praze

Do pořadu Byznys index na TV Seznam si šéfredaktor Investičního webu Petr Novotný zve výrazné osobnosti světa...
Akcie ČR Americké akcie ČEZ
20. 9. 2019 12:00

Rathouský & Hnát: České školství i byznys potřebují chytré darebáky

Český byznys potřebuje chytré darebáky, kteří namísto memorování problémům přijdou na kloub a přistupují k nim (i...
Vzdělání Česká republika Česká ekonomika
20. 9. 2019 07:00

Lukáš Vácha (Conseq IM): V regionu sázíme na banky i na Ukrajinu

V regionu střední a východní Evropy hledáme jak dlouhodobě podhodnocené tituly, jako jsou například akcie některých...
Ukrajina Střední a východní Evropa Rozhovor
19. 9. 2019 18:00

On-line cesta k alternativním investicím (i) pro drobné investory

Svět alternativních investic byl dlouho výsadou bohatých, to se ale mění. Zkraje září byla v Česku spuštěna nová...
Investiční alternativy Sběratelství Investiční tipy