Vítězové velké recese - 3. díl: Jak Nouriel Roubini skvěle načasoval nástup katastrofismu
|

Vítězové velké recese - 3. díl: Jak Nouriel Roubini skvěle načasoval nástup katastrofismu

Velká recese byla to nejlepší, co mohlo kariéru Nouriela Roubiniho potkat. Pesimistický makroekonom známý pod přezdívkou Doktor Zkáza se proslavil zejména tím, že předpověděl v roce 2006, jak a kdy globální finanční systém zkolabuje.

Nouriel Roubini

Roubiniho "věštecká" kariéra začala tím, že se odklonil od běžných aktivit profesora ekonomie. V roce 2005 změnil svou webovou stránku ve výzkumnou firmu, která vstoupila do povědomí veřejnosti pod názvem RGE Monitor a nabízela kolekci zpráv a úvah o světové ekonomice pro předplatitele. Nyní stoupá Roubiniho hvězda strmě vzhůru, stará URL RGE vás přesměruje na roubini.com, kde návštěvníky přivítá jeho zasmušilá tvář.

Profesor Roubini je v současnosti šéfem velkého byznysu. "Začali jsme v roce 2005 v pěti lidech, nyní jich zaměstnáváme minimálně sto," chlubí se Roubini. "Nejdříve jsme pracovali jen v New Yorku, dnes už máme velké kanceláře v Londýně a v indickém Novém Dillí. Z počátku jsme se zaměřovali jen na globální makro, ale v současnosti už zaměstnáváme řadu stratégů, kteří z našich predikcí vyvozují dopady na ceny aktiv."

Jak vidí Roubini současné intervence centrálních bank?

Roubini poslední dobou s vervou argumentoval, že Fed by měl činit více cílených nákupů cenných papírů, k čemuž se banka nakonec zavázala od září (v hodnotě 40 miliard USD měsíčně). Dále poukazuje na to, že zadlužení amerických spotřebitelů včetně hypoték a úvěrů na kreditních kartách potřebuje větší restrukturalizaci.

Roubini je přesvědčen, že Fed dosud svou práci odvádí lépe než ECB a že by recese byla mnohem horší bez silné politické odezvy hlavních ekonomik světa. "Velká recese se mohla zvrtnout ve Velkou depresi s pořadovým číslem dva, kdyby nenastoupilo velmi agresivní monetární a fiskální uvolnění," upozorňuje Roubini.

Při zpětném pohledu na jeho predikce je patrné, že se situace vyvíjí lépe, než sám očekával. Co Roubini správně odhadl, a kde naopak šlápl vedle?

  • V roce 2009 Roubini předpověděl, že americká ekonomika v druhé polovině roku poklesne a že se jí podaří dosáhnout v roce 2010 růstu pouze 0,5 až 1 %. Navzdory mnoha hrozbám nakonec americká ekonomika rostla ve všech šesti měsících, a to průměrně zhruba 2,5% tempem.

  • O několik měsíců později odhadoval, že míra nezaměstnanosti atakuje hranici 10 % a v roce 2010 bude dokonce kulminovat na 11 %. První polovina predikce se sice vyplnila – nezaměstnanost dosáhla 10 % v říjnu 2009 - nicméně od té doby byla každý měsíc nižší.

Dr. Zkáza nezklame: Kvantitativní uvolňování není žádná legrace, ekonomické mechanismy jsou zničené
Nouriel Roubini, profesor na newyorské Stern School of Business a šéf Roubini Global Economics, tvrdí, že z rozhodnutí Fedu spustit třetí kolo kvantitativního uvolňování vyvstávají tři důležité otázky: Nastartuje QE3 ekonomický růst v USA? Dojde na trzích k dlouhodobému zvýšení rizikového apetitu? Budou jeho dopady na reálnou ekonomiku stejné jako na ceny akcií?

  • Roubini lépe než trh předpověděl, že oživení bude anemické vlivem bolestivého procesu oddlužování. Dodnes varuje, že se situace v USA může dále zhoršit (ale už ne o moc).

  • Pyšný může být rovněž na své projekce "bouře ve světové ekonomice". Touto frází varoval v srpnu 2008 před globální finanční krizí a recesí. Nicméně stejným způsobem pouštěl hrůzu i v roce 2009, kdy se obával růstu ceny ropy, daní a výnosů z vládních dluhopisů. Hurikán se nedostavil, ani tak to ale Roubiniho neodradilo, aby jeho příchod očekával v následujících letech. Dnes má pro své katastrofické scénáře zvlášť silné důvody: fiskální útes v USA, nekončící krizi v Evropě a tvrdé přistání přehřáté čínské ekonomiky.

  • Když přijde na jeho dlouhodobé úvahy o cenách některých aktiv, drží se Roubini tvrdošíjně svého ponurého tónu. V prosinci 2009 se cena zlata pohybovala kolem 1 200 USD a Roubini trh se zlatem podezříval z bubliny. Od té doby se zlato vyšplhalo až na 1 920 USD za unci. Roubini ale stále zlatu nevěří a považuje ho za sázku na riziko, protože nemá žádnou vnitřní hodnotu. Prohlásil, že aby se ještě více zhodnotilo, musel by na zemi propuknout armagedon, a to už se pak spíše vyplatí nakupovat zbraně a munici.

Jaké další strašáky Roubini předpovídá

Má velký strach ze závislosti americké ekonomiky na zahraničním kapitálu, který financuje masivní vládní výdaje a investice soukromého sektoru. Nerovnováhy v obchodních a kapitálových tocích se mírně napravily od vrcholu v roce 2006, ale ne dost na to, aby Roubini mohl klidně spát. Stále ho budí ze sna představa, jak jednoho dne zahraniční věřitelé ztratí důvěru v dolar a Amerika se ocitne na suchu.

Ani katastrofické scénáře ale Roubiniho podle jeho slov neodrazují od toho, aby si svůj život i práci patřičně užíval: "Mám rád svoji profesi. Pro někoho, kdo se zabývá makroekonomií, je dnes velmi zajímavá doba. Možná až moc."

A co když se Roubiniho pesimistické predikce nevyplní? Na svých stránkách zřejmě poznamená, že není nikdy na škodu uvědomit své čtenáře o potenciálních rizicích.


Další díl seriálu o vítězích Velké recese nabídneme na Investičním webu v neděli 21. října.

Vítězové velké recese - 2. díl: Kapitalismus aneb jak levice prohrává věčný spor
Levicoví ekonomové poukazují na to, že Velká recese zahnala chamtivý neregulovaný kapitalismus do kouta a charakter světové ekonomiky se přeměnil od základů. Omyl. Současná krize nepřinesla konec kapitalismu, vyvolala pouze další fázi "kapitalistické evoluce".

Zdroj: Foreign Policy
Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
před 14 minutami

Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní

Firmy po celém světě vyplatily v letošním prvním čtvrtletí na dividendách rekordních 244,7 miliardy dolarů. Hodnota...
Dividendy Světová ekonomika
Kreml kritizoval Británii za průtahy s vízem pro Abramoviče
před 30 minutami

Kreml kritizoval Británii za průtahy s vízem pro Abramoviče

Kreml se v pondělní pozastavil nad váháním britských úřadů s prodloužením víza oligarchovi Romanu Abramovičovi, jehož...
Spojené království Rusko Politika
EU potřebuje funkční azylový systém, shodli se Babiš a Sipilä
před hodinou

EU potřebuje funkční azylový systém, shodli se Babiš a Sipilä

Migrace zůstává pro Evropu problémem a je třeba dokončit reformu azylového systému, shodli se v pondělí premiéři...
Evropská unie Politika Česká republika
Softwarový gigant Microsoft koupil firmu Semantic Machines
Softwarový gigant Microsoft koupil firmu Semantic Machines
před hodinou

Softwarový gigant Microsoft koupil firmu Semantic Machines

Americký softwarový gigant Microsoft koupil firmu Semantic Machines, která se zabývá vývojem v oblasti komunikace...
Microsoft Americké akcie Fúze a akvizice
Škoda Transportation dokončila nákup finských strojíren Transtech
13:20

Škoda Transportation dokončila nákup finských strojíren Transtech

Škoda Transportation dokončila nákup finského výrobce tramvají a vlaků, firmy Transtech. V pondělí podepsala smlouvu...
Česká republika Finsko Fúze a akvizice
Bitcoin by měl podle odhadu na konci roku 2018 spotřebovat půl…
13:01

Bitcoin by měl podle odhadu na konci roku 2018 spotřebovat půl procenta světové produkce elektřiny

O spotřebě elektřiny při těžbě digitální měny bitcoin se toho napsalo již téměř tolik, kolik bylo napsáno o jejím...
Kryptoměny Bitcoin Elektřina
Úterní setkání europoslanců s Zuckerbergem se bude vysílat živě
Úterní setkání europoslanců s Zuckerbergem se bude vysílat živě
12:03

Úterní setkání europoslanců s Zuckerbergem se bude vysílat živě

Setkání zástupců vedení Evropského parlamentu s šéfem Facebooku Markem Zuckerbergem se bude vysílat živě přes...
Evropská unie Mark Zuckerberg Facebook
MONETA prodala další balík nesplácených úvěrů
11:46

MONETA prodala další balík nesplácených úvěrů

Finanční ústav MONETA Money Bank oznámil, že v průběhu dubna a května prodal balík nesplácených úvěrů v nominální...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Banky Úvěry
Polská průmyslová výroba v dubnu stoupla na šestiměsíční maximum
11:31

Polská průmyslová výroba v dubnu stoupla na šestiměsíční maximum

Průmyslová výroba v Polsku v dubnu meziročně vzrostla o 9,3 %, což je nejvyšší hodnota od října 2017. Analytici však...
Polsko Průmysl Průmyslová výroba
Škoda Praha Invest ze skupiny ČEZ podala dvě žaloby na společnost Noen
11:14

Škoda Praha Invest ze skupiny ČEZ podala dvě žaloby na společnost Noen

Společnost Škoda Praha Invest ze skupiny ČEZ podala dvě žaloby na společnost Noen, která se mimo jiné zabývá výrobou...
ČEZ Těžba Právo
Kryptoměny v úvodu nového týdne rostou, bitcoin se pohybuje okolo 8…
11:02

Kryptoměny v úvodu nového týdne rostou, bitcoin se pohybuje okolo 8 500 USD

Trh s kryptoměnami se v pondělí pohybuje v plusu. Nejpopulárnější digitální měna bitcoin krátce před jedenáctou...
Kryptoměny Bitcoin
Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu
Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu
10:30

Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu

Většina asijských akciových trhů zakončila pondělní obchodování v zelených číslech, když investoři vyhodnocovali...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi
Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi
10:14

Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi

Vlivná komise britského parlamentu v pondělí vyzvala vládu premiérky Theresy Mayové, aby zesílila boj proti přílivu...
Spojené království Rusko Mezinárodní obchod
Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů
Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů
09:58

Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů

Americký dolar v pondělí posiluje v reakci na nedělní slova ministra financí Spojených států Stevena Mnuchina, který...
Americký dolar Měny Forex
Ryanair zvýšil zisk po zdanění o deset procent, zdražovat nechce
Ryanair zvýšil zisk po zdanění o deset procent, zdražovat nechce
09:40

Ryanair zvýšil zisk po zdanění o deset procent, zdražovat nechce

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair zvýšila v uplynulém finančním roce zisk po zdanění o deset procent na...
Irsko Doprava Výsledková sezóna
J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
09:00

J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC

Skupina J&T převzala vedení také v některých dceřiných firmách CEFC Europe. Jde například o projekt Florentinum,...
J&T Banky Evropské banky