10 investičních lekcí z nejhoršího kolapsu na trhu, který pamatujeme
|

10 investičních lekcí z nejhoršího kolapsu na trhu, který pamatujeme

V říjnu 1929 akciový trh zkolaboval. Lidé, kteří měli v akciích peníze, museli bezmocně přihlížet tomu, jak se jejich bohatství v několika minutách rozplynulo. Propad akciového trhu následovala Velká deprese. Stejných důsledků pádu akcií se investoři obávali také v říjnu 1987, na místo deprese se však trh opět postavil na nohy.

Světové akcie Investování
Černé pondělí

Před 25 lety Dow Jones ztratil skoro 23 % během jediného dne - šlo o rekordní jednodenní propad v historii trhů. Nebyl sice signálem další Velké deprese, novou éru na akciových trzích však odstartoval - začal akciový svět plný volatility.

Ačkoli byly po takzvaném "flash crashi" z 6. května 2010 zavedeny limity na denní pohyb akcií, trhy jsou stále na hluboké propady velmi náchylné. Americké akcie se přitom za podpory centrálních bank přiblížil rekordním maximům dosaženým před splasknutím nemovitostní bubliny, po níž následovala světová finanční krize.

Vzestup k vrcholu ale vyvolává mnoho otázek. Mezi ty nejaktuálnější patří to, jak se investoři poperou s volatilitou, která se očekává v souvislosti s blížícími se americkými prezidentskými volbami a politickými šarvátkami na konci roku kvůli fiskálnímu útesu.

Zkušenosti portfoliomanažerů, kteří zažili na vlastní kůži Černé pondělí v roce 1987, mohou dnešním investorům v mnohém pomoci.

1. Zůstaňte nad věcí, když se ostatní utápějí v emocích

Vaše odhady (ani nikoho jiného) nebudou nikdy 100% přesné. Peter Langerman, prezident Mutual Series Funds z "rodiny" skupiny Franklin Templeton, proto doporučuje nepodcenit rozhodování ohledně alokace portfolia. "Úspěch závisí na tom, zda jste portfolio předem nastavili na "přežití v těch nejhorších tržních podmínkách," tvrdí. Dodává, že dnešní algoritmy HFT traderů nejsou příliš odlišné od davového smýšlení, které se stalo strašákem investorů v roce 1987.

2. Následujte Buffetta: Nakupujte, když mají ostatní strach, a prodávejte, když jsou chamtiví

Zatímco se konkrétně Černé pondělí zapsalo do knihy rekordů kvůli hloubce jednodenního poklesu, občasné propady jsou podle Charlese Rotbluta, viceprezidenta Americké asociace individuálních investorů, na trzích relativně běžnou záležitostí. "Pokud se upnete na dlouhodobé portfolio, žádný propad vás nerozhodí," tvrdí Rotblut a poukazuje na to, že už v roce 1988 rostly akcie large-caps o 12 %, další rok dokonce o 27 %. Investoři, kteří využijí propad jako příležitost k nákupům, benefitují z následného oživení nejvíce.

Jak poznat vynikající investici? 6 otázek odhalí výjimečné firmy
Přestože má toto tvrzení svá "ale", ztělesňuje v mých očích správný postup při investování. K tomu, aby investice do společnosti mohla být dobrou dlouhodobou sázkou, je podle mě nutné, aby společnost byla kvalitní. Analýzou kvality společnosti by měl začínat každý investiční proces.

3. Vytvořte si krizový nákupní seznam

Chcete-li naplno využít dumpingových akciových valuací během krize, nečekejte, až trh klesne na dno, abyste se teprve pak rozhodovali, jaké tituly jsou ohodnoceny nejatraktivněji. Marty Leclerc, šéf Barrack Yard Advisors, radí sestavit si už během "období klidu" seznam, o jaké akcie byste měli zájem, pokud by nebyly tak drahé.

Využijte extrémní volatility ve svůj prospěch. Například akcie Nike poklesly během 19. a 20. října 1987 o 26 %. Na předkrizová maxima se dostaly již v lednu 1988 a dnes, o 25 let později, se obchodují za 90 USD. Na dnešním Leclercově nákupním lístku figurují finanční společnosti provozující burzovní platformy a zemědělské firmy (od výrobců hnojiv po producenty bio osiv).

4. Co jde rychle nahoru, ještě rychleji padá

"Jakýkoli model zkonstruovaný k tomu, abyste vydělali mraky peněz, je už předem odsouzen k nezdaru," říká ekonom Gary Shilling.

Většina portfoliomanažerů považuje za jednu z hlavních příčin Černého pondělí strategii zvanou "pojištění portfolia", jež byla nastavena tak, aby maximalizovala zisky a limitovala ztráty nákupem futures na akciový index během rostoucího a prodejem během klesajícího trhu. Problémem těchto schémat je, že když začnou být příliš rozšířená, přestanou reflektovat fundamenty, podle nichž byla na začátku modelována. Ve chvíli, kdy začne systém takto naprogramované obchody vykonávat, se snadno přehltí, takže hrozí selhání.

9 důvodů naučit se obchodovat
Může se každý naučit obchodovat? Toť otázka. Každopádně se o to každý může pokusit. Když trading ani nezkusíte, nikdy nezjistíte, zda v tom náhodou nejste dobří.

5. Nikdy neříkejte nikdy

Jeden statistik řekl kdysi Tedu Aronsonovi, který v roce 1984 založil investiční firmu AJO, že propad z roku 1987 byl událostí vzdálenou 25 sigma (směrodatných odchylek) od průměru, což jinými slovy znamená "téměř nemožné". Jenže i zcela mimořádné události tvoří dějiny (možná dokonce jejich většinu).

Aronsonova rada pro investory proto zní: Nenechte se unést úžasnými projekčními technikami, udržujte nízké náklady a diverzifikujte.

6. Nevšímejte si rušivého "tržního šumu"

10% korekce jsou podle Boba Pavlika, hlavního tržního stratéga Banyan Partners, na trzích obvyklé, dochází k nim zpravidla třikrát za rok. Pavlik nevěří tomu, že by se investoři z roku 1987 výrazněji poučili. Stále panikaří během korekcí a zapomínají na to, že jsou součástí tržního cyklu. "Když se soustředíte na detaily, ztrácíte pojem o celku," varuje Pavlik.

7. Neutíkejte z trhu, nevrátíte se včas

Po Černém pondělku varovala řada ekonomů, že přichází konec finančního světa. Jak ale upozorňuje William Braman, investiční ředitel Ballentine Partners, investoři, kteří pesimistům věřili, nestihli včas zpět naskočit do rozjetého vlaku.

Braman, který se v Baring Asset Management v roce 1987 zaměřoval na portfolia s růstovými large-caps, radil investorům nastavit svá portfolia tak, aby unesla denní a týdenní volatilitu. Prchat z trhu byl nesmysl.

Čtyři klíče k úspěšnému dlouhodobému investování
Jeden z největších investičních mýtů je to, že v dlouhodobém horizontu investor svou hry vždy vyhraje. Dlouhodobé investování se v současnosti podobá spíše boji Davida s Goliášem. Proti drobnému investorovi a jeho notebooku stojí Wall Street vyzbrojená nejlepšími technologiemi, informacemi, kapitálem a týmy profíků. Navíc, když se Wall Street zmýlí, z průšvihů ho vyseká vláda. Drobný investor za své chyby platí sám.

8. Nepoužívejte k rebalancování portfolia kalendář

Jestliže rebalancujete portfolio čtvrtletně nebo ročně způsobem, že prodáte minulé vítěze a dokoupíte poražené, možná byste svou strategii měli mírně přehodnotit. Některé počítačové programy umožňují rebalancovat portfolio na základě tržních událostí. Dá se to označit za jakési "oportunistické rebalancování".

"V roce 2009 jsme byli overweight v bondech a vsadili jsme na další třídy aktiv, v nichž jsme takové zastoupení neměli. Výkonem jsme předehnali ty, kteří se drželi konvenčních strategií," chlubí se Roy Diliberto, zakladatel RTD Financial Advisors.

9. S pákou zacházejte s rozmyslem, ne bezhlavě

Když klesala hodnota zajištění pod stanovené hranice, investoři museli dorovnávat zajištění podle požadavků obchodníků (margin call), což přililo oleje do ohně právě v říjnu 1987. Ačkoli se od té doby požadavky na marži snížily, individuální investoři by se situaci, kdy nestačí doplňovat marže, měli obloukem vyhnout, jak radí Rotblut.

Jediná situace, kdy by drobný investor měl podle Leclerca sáhnout po páce, je ve chvíli, když jsou hedgeové fondy nuceny prodávat levně, aby dostály svým závazkům, čímž stlačují ceny níže, než by odpovídalo fundamentům.

10. Investoři si dnes musejí zvykat na nové druhy rizik

V roce 1987 ohrozilo pojištění portfolia a s ním spojené programované obchodování fungování finančních trhů. Dnes hýbají počítačové algoritmy aktivy v milisekundách, čímž zhoršují volatilitu. Ta vyvolává v investorech úzkost a způsobuje, že jsou mnohem náchylnější na různé excesy.

"Tento nový druh rizika, pozorovaný na trzích od počátku milénia, téměř znechutil drobným investorům obchodování s akciemi," tvrdí Jeff Applegate, šéf investic v Morgan Stanley Wealth Management. Vše špatné je ale vždy pro něco dobré: "Investoři jsou dnes sice vystaveni většímu riziku, ale na trzích se nabízí mnohem více příležitostí, jak své investiční nápady rozvinout a znásobit, což přináší i vyšší výnosy," uzavírá Applegate.

Forex: Pákový efekt umí být dobrým sluhou, ale i zlým pánem!
Investování na Forexu nabývá v posledních letech dramaticky na popularitě. Investory láká vysoký komfort obchodování, relativně nízké požadavky na vklad a bohaté investiční příležitosti. Často přitom bývají uneseni potenciálními výnosy v řádu stovek procent dosažených vítězi "papírových" soutěží. Většina si přitom dostatečně neuvědomuje obligátní pravdu, že potenciálnímu zisku musí odpovídat podstupované riziko.

Zdroj: MarketWatch
07:03

Horyna (eMan): Regulace velkých technologických korporací by se hodila. Musela by mít ale nadnárodní charakter, jinak si koledujeme o další nástup čínských obrů

Americké technologické giganty v poslední době doslova požírají jakoukoli konkurenci, která doroste do určité...
Informační technologie Technologie Regulace
26. 10. 2020 12:00

Investorský magazín: Trhy 33 let od černého pondělí a začátek velkého investičního trendu

Ačkoli se na trzích a v ekonomice kvůli covidu-19 přepisuje historie, některá srovnání s důležitými milníky...
Panika na trzích Ponaučení pro investory Burzovní almanach
23. 10. 2020 06:39

Aleš Prandstetter (eFrank.cz): Na tyto sektory má smysl dlouhodobě vsadit

Neumím říci, jak se budou vyvíjet ceny akcií v tom kterém odvětví do prezidentských voleb v USA nebo třeba do konce...
Americké akcie Světové akcie ETF
21. 10. 2020 17:42

3. listopad jako nejdůležitější den letošního roku: Do jakého světa se probudíme po prezidentských volbách v USA?

Myslím si, že Donald Trump navzdory dosavadním předvolebním průzkumům nakonec křeslo v Bílém domě uhájí. A pro trhy...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Volby
20. 10. 2020 14:51

Tenconi (ADA Economics): Inflace není, co bývala. V měnícím se světě (i) s tím musíme počítat

Jednou z nejvýznamnějších průmyslových strategií posledních let bylo omezení životnosti výrobků. Jde přitom o jistou...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Inflace
20. 10. 2020 12:37

Expert: Česká zemědělská půda je stále atraktivní ve srovnání s Rakouskem nebo Německem, obrovský potenciál teď ale vidím na Slovensku

Zemědělská půda na Slovensku slibuje v současnosti podobně atraktivní zhodnocení, jaké jsme zaznamenali v uplynulých...
Investiční alternativy Zemědělství Pozemky a půda
19. 10. 2020 12:00

Investorský magazín: Bankovky jako investice

Co je fascinujícího na sběru bankovek? A jak velké zhodnocení nabízejí? Investorský magazín nabízí úvodní lekci z...
Investorský magazín Rozhovor Investiční alternativy
15. 10. 2020 12:10

Výnosy a riziko na trhu s dluhopisy: Diverzifikace je základ, ve firemním sektoru budou (stále) padat hlavy

Velká část státních dluhopisů nabízí v současností záporný reálný výnos, mnohdy dokonce i ten nominální. Čeští drobní...
České státní dluhopisy Státní dluhopisy Firemní dluhopisy
13. 10. 2020 06:46

Horská (Raiffeisenbank): V horizontu pěti let změnu politiky centrálních bank nečekám, změna jejich role v globální ekonomice ale probíhá naplno

Centrální banky přehlížejí rychlý růst cen aktiv a sveřepě se věnují inflaci na úrovni klasického spotřebitelského...
Centrální banky Fed ECB
12. 10. 2020 12:00

Investorský magazín: Ruské akcie a trendy v obchodování drobných českých investorů

Investorský magazín tentokrát hledá zajímavé investiční příležitosti v největší zemi na světě. Ruské akcie, a nejen...
Rusko Emerging Markets Investiční strategie
12. 10. 2020 09:45

Jiří Staník (Helgi Library): Pilulka svůj růst nezakládá na lékárenském byznysu, ale na e-commerce. Třešničkou na dortu může být deregulace prodeje léků na předpis

Ocenění společnosti Pilulka je vzhledem k jejím růstovým plánům a dosavadní neziskovosti samozřejmě složité, firma má...
Akcie ČR Pražská burza Pilulka
11. 10. 2020 18:30

Pilulka.cz jde na burzu. Projděte si webinář s vedením společnosti a analytikem

26. října 2020 by se mělo na trhu START pražské burzy poprvé obchodovat s akciemi společnosti Pilulka.cz. Proč mohou...
Pilulka Akcie ČR Farmacie
10. 10. 2020 06:31

Petr a Martin Kasovi (Pilulka.cz): Cílem je spokojený zákazník, ne maximální možný zisk. Podnikání musí mít hlubší smysl

Petr a Martin Kasovi míří s Pilulkou.cz na pražskou burzu. V burzovní vinárně si povídali se šéfredaktorem...
Pilulka Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
8. 10. 2020 12:15

Prandstetter (eFrank.cz): Český akciový trh není pro ty, kdo chtějí chránit své bohatství. Bankovní tituly budou nadále pod tlakem nízkých sazeb

Z hlediska dividend je pražská burza nepochybně zajímavá, dlouhodobě je ale výkonnost samotných akcií na trhu v Rybné...
Akcie ČR Pražská burza Banky
6. 10. 2020 06:52

Filip Kejla (WOOD & Company): Pilulka je mimořádně atraktivní investice, hospodaření i valuace slibují růst

Filip Kejla není na trhu žádným nováčkem. Společnost Pilulka.cz, která se chystá na trh START pražské burzy, je podle...
Pilulka Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
5. 10. 2020 12:00

Investorský magazín: Česká zbrojovka Group na pražské burze a jak je (ne)bezpečný dark web

Vlna IPO na parketu pražské burzy pokračuje. Hlavní trh na začátku října obohatil tradiční český výrobce ručních...
Investorský magazín Rozhovor Česká zbrojovka Group
5. 10. 2020 09:54

Druhá vlna pandemie covidu-19: Je oživení ekonomiky v roce 2021 ohroženo?

Jaké jsou scénáře vývoje (nejen) české ekonomiky ve světle probíhající druhé vlny pandemie koronaviru? V rámci...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
2. 10. 2020 11:52

Valuace technologických akcií pohledem insidera: Tesla není Amazon aneb Kde hledat hodnotu na přehřátém trhu

Ocenění akcií velkých technologických akcií je přehnané, v některých segmentech jsou ale očekávání přece jen...
Informační technologie Technologie Tesla
1. 10. 2020 17:53

Další globální otřes na vzdáleném horizontu: Rozpadnou se USA?

Chaos se stává normálem, o vítězích tak bude napříště rozhodovat odolnost vůči nečekaným šokům. Mezi ně se může...
Ekonomické a politické hrozby Geopolitická rizika Bitcoin
28. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: Aktivní vs. pasivní investování

Pasivně, nebo aktivně spravovaný podílový fond? Investorský magazín probírá přednosti a nedostatky obou strategií....
Investiční strategie Podílové fondy ETF