Investora novým kouskům nenaučíš: 5 investičních pravidel, která platí 300 let
|

Investora novým kouskům nenaučíš: 5 investičních pravidel, která platí 300 let

Lidská povaha se za uplynulá staletí vůbec nezměnila. Pokud se podíváte na to, jak se v prvním století v Římě chovala velká skupina lidí, která se dostala do stejné situace, a porovnáte to se smýšlením v 18. století nebo dnes, nenajdete rozdíl. Vždy převládne iracionální skupinové chování. Uplynulých tři sta let rychlého technického pokroku na tom nic nezměnilo.

Investiční bubliny Investování Historie Davové chování
Investoři často jdou s davem

Charles Mackay ve své knize Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds z roku 1841 tvrdí, že hlavní příčinou všech mystifikací jsou peníze. Dokonce i rozumní lidé se stanou zoufalými gamblery ochotnými riskovat život, když začne jít o peníze. Lidé se v davu snadno a rychle poblázní, a trvá pak mnohem déle, než se jim vrátí zdravý úsudek. Mackay zkoumal lidské chování během různých bublin, ke kterým v historii došlo.

Železniční halucinace

Mackay prožil jednu z největších investičních bublin historie – železniční mánii, o které ale kupodivu ve svých knihách nepíše. Tato bublina na svém vrcholu odpovídala současnému zhruba bilionu dolarů (podstatně převyšovala tehdejší britský rozpočet na obranu). Financovali ji především soukromí investoři.

Andrew Odlyzko ve své knize Cognitive Hallucinations and Inefficient Markets: The British Railway Mania of the 1840's tvrdí, že takto obrovské investice byly výsledkem řady kolektivně vykonstruovaných nesmyslů, které bylo přitom jednoduché vyvrátit. Investoři se spoléhali na všeobecnou domněnku, že budou projekce poptávky po přepravě podstatně překročeny. Tento falešný dojem vyvolala intenzivní reklamní kampaň podporovaná dokonce i mnoha akademickými studiemi. Kampaň se snažila odvést pozornost lidí od tradičních finančních ukazatelů (tržby a zisk) k jiným hrubým číslům (například počtu pasažérů).

Investoři ani neuvažovali o tom, zda by růžové projekce zisku neměli podrobit vlastní jednoduché kontrole, a tak se nechali snadno podvést. Série lehce zpochybnitelných bludů posilovala kolektivní halucinaci, která vyústila až ve tvrdý pád z útesu.

Zapomeňte na fundamenty, následujte dav

Pro důkazy investorského zaslepení můžeme jít ještě hlouběji do historie. V knize Confusion de Confusiones od Josepha de la Vegy z roku 1688 najdete detailní popis behaviorálního zkreslení v praxi na amsterdamském akciovém trhu 17. století v souvislosti s obchodováním s akciemi Nizozemské východoindické společnosti.

Vega upozorňuje, že většinou slepě následujeme lídry na úkor vlastních ztrát. Jde o typický znak stádního chování. Raději se sdružujeme a bereme si příklad z ostatních, než abychom se spoléhali na vlastní rozhodování.

Proč nakupujeme draze a prodáváme pod cenou?
Zeptejte se investičních profíků, v čem lze podle nich při investování nadělat nejvíce chyb, a vsaďte se, že odpoví, že při časování trhu. Než aby investoři svá rozhodnutí stavěli na zjištění vnitřní hodnoty akcie, následují stádo a snaží se společně s davem naslepo odhadnout, kdy bude cena akcie růst, a kdy naopak klesat.

Pokud je vnitřní hodnota akcie prakticky nulová, nebude to nikoho zajímat do doby, dokud je nad tím okolí ochotno zavírat oči a posilovat kolektivní víru v opak.

Investoři kvůli svému příliš vysokému sebevědomí zbytečně moc obchodují. Dají na krátkodobé informace a prodávají (respektive nakupují) bez toho, aby měli motiv. Chybují vlastní vinou. Vydávají zbytečné peníze za poplatky a prodávají akcie, kterým se daří lépe než těm, které nakupují. Vega na toto přišel před více než 300 lety.

Averze k lítosti

Někteří lidé jsou nešťastní, ať dělají, co dělají. Averze k lítosti se projevuje jako dispoziční efekt – prodáváme vítěze, abychom uzamkli zisky, a držíme poražené, abychom se pokusili napravit ztráty. A děláme to bez ohledu na to, co nám říkají fundamenty.

Pětice de la Vegových pravidel, která platila už před třemi staletími:

  • "Nikomu neraďte, jaké akcie nakupovat nebo prodávat."

  • "Akceptujte své zisky i ztráty. Neohlížejte se zpět."

  • "Zisk na akciovém trhu je pomíjivý."

  • "Pro úspěch jsou zapotřebí peníze a trpělivost."

  • "Prodávejte, když vyděláte, protože nikdy nevíte, co se může skrývat za rohem."

20 investičních pravidel ve jménu zdravého rozumu
Pokud se vám nepodařilo naskočit do lednové rally, nezoufejte. Počkejte si na korekci, která dříve nebo později přijde, a po zralé úvaze nakupte akcie nebo jiná aktiva s růstovým potenciálem. Trh totiž stále kolísá, ale dlouhodobě zná především směr nahoru. Ano, je potřeba uznat, že posledních deset let nebylo pro akcie zrovna hvězdných, nicméně je to z historického pohledu výjimka potvrzující pravidlo. Pokud se při investování budete držet zdravého rozumu a dlouhodobého horizontu, další rychlý růst už neminete. Úplně bez pravidel ovšem na burze "hrát" nemůžete.

Zdroj: Psyfitec.com
21. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Je česká zemědělská půda stále zajímavou investicí?

Česká zemědělská půda stále patří mezi velice žádané alternativní investice. Je likvidní a v porovnání s okolními...
Pozemky a půda Nemovitosti Investiční alternativy
19. 5. 2018 18:00

Dividendy, rating, zadlužení: Jak si ČEZ stojí ve srovnání s konkurencí?

Energetická společnost ČEZ odměňuje své akcionáře dividendami, v rámci odvětví přitom nabízí nebývalou stabilitu a...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
17. 5. 2018 15:00

Novák (ČEZ): Dividendovou politiku neměníme, investorům chceme peníze vyplácet dlouhodobě

Energetická společnost ČEZ plánuje z loňského zisku vyplatit dividendu 33 korun na akcii. S finančním ředitelem...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
16. 5. 2018 18:00

První START Day na pražské burze očima emitentů a šéfa parketu v Rybné

Pražská burza za sebou má historicky první START Day. Své akcie během něj úspěšně upsaly dva ze tří podniků, které...
Pražská burza Akcie ČR Fillamentum
14. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: IPO společnosti Fillamentum a názory legend

Burzovní parket v Rybné ulici již brzy oživí také jedna velice průbojná česká technologická firma. Co společnost...
Fillamentum Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
14. 5. 2018 09:00

Novák (ČEZ): Celoroční výsledky mohou být pozitivně ovlivněny akvizicemi, prodej bulharských aktiv by měl být dokončen ještě letos

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za první kvartál mírně zaostaly za odhady analytiků. Finančního ředitele...
ČEZ Akcie ČR Energetika
12. 5. 2018 18:00

Forex: Jaká literatura by vás mohla inspirovat?

Ondřej Hartman z FXstreet.cz v rámci ABCD začínajícího investora nabídl začínajícím obchodníkům ke studiu vlastní...
FX Forex Opce
8. 5. 2018 07:00

Co hýbe forexem: Stále má smysl sledovat centrální banky

Pro technického tradera je podstatné, aby se hlavně něco dělo. Klíčové jsou pohyby kurzu, až v druhé řadě jsou...
Forex FX EUR/USD
7. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Sell in May and Go Away?!

Začal květen, měsíc, ke kterému se váže slavné tržní pořekadlo. Jak moc se letos mají investoři tímto rčením řídit,...
Burzovní almanach Světové akcie Americké akcie
5. 5. 2018 12:00

Miroslav Plojhar (ČS): Obchodování s eurokorunou má smysl, pro větší klid si nechte cenové rozpětí

Vyšší korunové sazby oproti těm v eurozóně umožňují nakupovat EUR/CZK za lepší forwardový kurz, než je ten spotový....
FX Forex EUR/CZK
2. 5. 2018 07:00

Trader vs. stratég: Co čekat od měnového páru EUR/USD?

Sazby centrálních bank by měly nahrávat posilování amerického dolaru vůči euru. Kurz se dlouho držel nad 1,20 EUR/USD...
Euro Americký dolar FX
1. 5. 2018 07:00

V investování preferuji likviditu. Skvělý produkt nemusí být dobrá investice, říká Ondřej Jonáš

Češi své peníze nenechávají příliš pracovat. V rozhovoru s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem z původního tématu,...
Investování Chyby v investování Ponaučení pro investory
30. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Drony na pražské burze a světlejší zítřky pro bitcoin

Investorský magazín pokračuje v představování společností, jejichž akcie již brzy najdete v kurzovém lístku pražské...
Primoco UAV Akcie ČR Pražská burza
26. 4. 2018 12:00

Ondřej Jonáš: Proč pražská burza (ne)má budoucnost?

Jak ovlivnily začátky obchodování na pražské burze v 90. letech (stovky titulů, malé znalosti investorů, mnohdy...
Pražská burza Akcie ČR Rozhovor
23. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Prabos na pražské burze a investice do ruských akcií

Tradiční český výrobce pracovní, vojenské a volnočasové obuvi se chystá se svými akciemi na pražskou burzu. Čím se...
Prabos plus Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
16. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: NaSTARTujte své obchody na pražské burze

Pražská burza začala jako magnet přitahovat malé české firmy a měla by k pomyslnému burzovnímu parketu v Rybné ulici...
Akcie ČR Pražská burza Petr Koblic
9. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Kryptoměny v roce 2018 a lekce o volatilitě

Kryptoměnový trh letos zatím zrovna nezáří. Co stáhlo cenu bitcoinu pod sedm tisíc dolarů a co čekat ve světě...
Kryptoměny Bitcoin Volatilita
2. 4. 2018 07:00

Investorský magazín: Investice s největší dividendou

Jaké investice mohou přinést nejlepší dividendu, ale na kurzovém lístku je nenajdete? Řeč je o investicích takzvaně...
Vzdělání Zaměstnání Ján Hájek
29. 3. 2018 12:00

Havlíček (AMSPŽ ČR): Čeští politici jsou jako hokejisté, chybí jim agresivnější tah na branku

Čeští politici jsou mistry floskulí, ale málokdy se odhodlají zavádět opatření, která by mohla ohrozit jejich příští...
Politika
28. 3. 2018 09:00

Martin Novák (ČEZ): Tyto faktory ženou ceny elektřiny výše, dividendový výplatní poměr neměníme

Po zveřejnění hospodářských výsledků ČEZ za rok 2017 jsme se finančního ředitele společnosti Martina Nováka zeptali...
ČEZ Akcie ČR Dividendy