HDP ČR klesá, ČNB má větší prostor pro případné intervence
|

HDP ČR klesá, ČNB má větší prostor pro případné intervence

Český HDP klesl i ve třetím kvartálu (o 0,3 %) a uzavřel tak rok mezičtvrtletních poklesů. Meziročně ekonomika ztratila 1,5 %. ČNB tak má další důvod uvažovat o měnových intervencích v zájmu podpory českého vývozu.

Česká ekonomika HDP ČNB Česká koruna Martin Lobotka
HDP ČR - meziroční růst HDP ČR - mezikvartální růst

Struktura dat nebyla zveřejněna, z kusých informací (a z měsíčních dat) se dá dovodit, že jediným pozitivním přispěvatelem k meziročnímu růstu byl čistý export (i navzdory negativnímu působení dovozních a vývozních cen). To však nebylo dostatečné na kompenzaci slabosti domácí poptávky, dále zřejmě klesla spotřeba domácností, investice i spotřeba vlády.

Pomůže ČNB?

Do budoucna jsou dnešní data negativní. Zaprvé, pozitivní příspěvek ze strany čistého exportu byl z nemalé části díky slabým dovozům. Zadruhé, export kromě vysokého růstu v červenci pak v dalších měsících slábl. Zatřetí, předstihové indikátory (německé IFO, zdejší i německé PMI) ukazují na další zpomalení exportu ve čtvrtém kvartálu.

Když k tomu přidáme to, že věci, kvůli nimž zůstává domácí poptávka slabá (nejistota pramenící z EMU, ekonomická slabost EMU, domácí fiskální restrikce a plán na další v roce 2013, které vyvolávají další pesimismus spotřebitelů), hned tak nezmizí, v dalších kvartálech lze jen těžko čekat zdroj pro oživení.

Dnešní data jsou dalším důvodem pro devizové intervence ČNB. Se stávajícím kurzem EURCZK (25,50) si však nemyslíme, že k nim dojde. Pokud by se dostala koruna pod 25, pak by se o tom dalo uvažovat. Je ale potřeba si uvědomit, že vyšší dovození inflace (jako důsledek slabší koruny) bude nejspíše dále tlumit spotřebu domácností. Jinými slovy, i pokud ČNB skutečně FX intervence spustí, nečekejme zázraky. Dle naších simulací, i kdyby koruna byla EURCZK 26 celý rok 2013, efekt pro růst je jen okolo +0,3 procentního bodu růstu HDP.

Pro náš hlavní scénář pro rok 2013 (+0,4 %) jsou dnešní data rizikem směrem dolů. Ukazují, že slabost domácí poptávky je hlubší, než jsme předpokládali, a že pokud se výrazněji nezvedne EMU (což se v roce 2013 zřejmě nestane) a neskončí fiskální restrikce v ČR, těžko se pesimismus, který zejména u firem a spotřebitelů hraje klíčovou roli, v roce 2013 zlomí.

Facebook IW: Z Německa a Francie přišly lepší předběžné údaje o růstu HDP

Anketa: Euro, koruna a dolar do konce roku a na jaře pohledem českých investičních profesionálů
Kdo se v tom má vyznat? V Evropě pokračuje dluhová krize, která dopadá na ekonomický růst, ve Spojených státech centrální banka uvolňuje měnovou politiku, nejnižší možné sazby drží i ČNB. Jak na tom budou koruna a dolar vůči euru na konci roku a v prvním pololetí 2013? Zeptali jsme se českých investičních odborníků.

Škoda chce letos v Česku zvýšit prodej o desetinu na 93 400 aut
před 28 minutami

Škoda chce letos v Česku zvýšit prodej o desetinu na 93 400 aut

Škoda Auto letos plánuje v Česku prodat kolem 93 400 aut, což je o téměř 11 procent více než loni. V minulém roce...
Volkswagen Auta Česká republika
Volkswagen zatím odkládá rozhodnutí o továrně v Turecku
před hodinou

Volkswagen zatím odkládá rozhodnutí o továrně v Turecku

Automobilový koncern Volkswagen zatím odkládá konečné rozhodnutí o výstavbě továrny v Turecku. Důvodem je mezinárodní...
Volkswagen Auta Turecko
Ekonomika ČR by se podle člena rady ČNB do recese dostat neměla
Ekonomika ČR by se podle člena rady ČNB do recese dostat neměla
12:11

Ekonomika ČR by se podle člena rady ČNB do recese dostat neměla

Česká ekonomiky by se neměla dostat do recese, zpomalení růstu pod potenciál ekonomiky ovšem může nastat. Vyplývá to...
Česká ekonomika Česká republika ČNB
Hyundai investuje v přepočtu 810 miliard Kč do vozů budoucnosti
Hyundai investuje v přepočtu 810 miliard Kč do vozů budoucnosti
11:52

Hyundai investuje v přepočtu 810 miliard Kč do vozů budoucnosti

Největší jihokorejský výrobce automobilů Hyundai Motor Group hodlá do roku 2025 vynaložit 41 bilionů wonů do...
Jižní Korea Auta Investice
Temelín obnovil povolení, může na žádost ČEPS snížit výkon
11:35

Temelín obnovil povolení, může na žádost ČEPS snížit výkon

Jaderná elektrárna Temelín získala pro druhý blok na další čtyři roky certifikát, díky kterému může na žádost firmy...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Slovenský průmysl měl největší propad objednávek za tři roky
11:18

Slovenský průmysl měl největší propad objednávek za tři roky

Slovenský průmysl, který je motorem exportně orientované ekonomiky země, v srpnu zaznamenal největší výpadek nových...
Slovensko Průmysl
ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v říjnu zhoršil
11:00

ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v říjnu zhoršil

Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku a ekonomiku eurozóny se v říjnu snížila. Vyplývá to z výsledků...
ZEW Eurozóna Německo
Tříměsíční míra nezaměstnanosti ve Spojeném království v srpnu…
10:40

Tříměsíční míra nezaměstnanosti ve Spojeném království v srpnu stoupla na 3,9 %

Míra nezaměstnanosti ve Spojeném království v průběhu tří měsíců od června do srpna stoupla na 3,9 % z předchozích 3...
Spojené království Nezaměstnanost Pracovní trh
Asijské trhy se v úterý na směru neshodly, pozornost se stále…
Asijské trhy se v úterý na směru neshodly, pozornost se stále…
10:30

Asijské trhy se v úterý na směru neshodly, pozornost se stále soustředila na spor USA a Číny

Asijské akciové trhy v úterý uzavřely smíšeně, když investoři zůstávali ostražití ve věci obchodní dohody mezi...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Saúdská Arábie a Rusko uzavřely při návštěvě Putina 20 dohod
10:15

Saúdská Arábie a Rusko uzavřely při návštěvě Putina 20 dohod

Výsledkem návštěvy ruského prezidenta Vladimira Putina v Saúdské Arábii bylo podepsání 20 kontraktů mezi Moskvou a...
Saúdská Arábie Rusko Politika
Prezident Ekvádoru dekretem zrušil kontroverzní úsporná opatření
09:59

Prezident Ekvádoru dekretem zrušil kontroverzní úsporná opatření

Prezident Ekvádoru Lenín Moreno v pondělí podepsal dekret, kterým odvolal svůj kontroverzní balíček úsporných...
Latinská Amerika
Meziroční inflace ve Francii v září zpomalila na 0,9 %
09:38

Meziroční inflace ve Francii v září zpomalila na 0,9 %

Meziroční růst spotřebitelských cen ve Francii v září podle očekávání meziročně zpomalil na 0,9 % z 1 % v předchozím...
Francie Inflace
Venezuela kvůli obrovské inflaci prudce zvyšuje minimální mzdu
09:00

Venezuela kvůli obrovské inflaci prudce zvyšuje minimální mzdu

Venezuela kvůli obří inflaci prudce zvýší minimální mzdu. Včetně odměn by brzy mohla vrůst o více než 350 procent na...
Venezuela Platy a osobní ohodnocení Inflace
Co musíte ráno vědět (15. října)
Co musíte ráno vědět (15. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (15. října)

Jak se v pondělí obchodovalo na obou stranách Atlantiku, jaký je podle agentury Moody's výhled českého bankovního...
Musíte vědět
Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a…
Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a Číny je podle investorů nejistá

Americké akcie v pondělí lehce ztratily kvůli nejistotě ohledně obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA