Rok 2013: Globální růst bude pomalý z těchto tří důvodů
|

Rok 2013: Globální růst bude pomalý z těchto tří důvodů

Analytici ze společnosti Nomura Securities tvrdí, že v roce 2013 čeká světovou ekonomiku další období pomalého růstu. Svůj výhled odůvodňují třemi faktory, které budou ekonomické oživení brzdit.

Recese Dluhová krize Světová ekonomika Fiskální útes
Světová ekonomika

1. Dozvuky úvěrové bubliny

Jedním z důvodů "slabosti" vyspělých trhů jsou přetrvávající dopady americké nemovitostní bubliny. Rozvahy domácností, firem a především bank procházejí restrukturalizací, tento proces deleveragingu navíc probíhá v mnoha zemích naráz, což značně limituje spotřebu.

Pokrizový tlak na větší regulaci finančního sektoru představuje další brzdu růstu. Například pravidla Basel 3 zvyšují cenu, za kterou si banky musejí obstarávat kapitál, a nutí je spoléhat se na dlouhodobější (a dražší) financování. Banky jsou mnohem ostražitější při poskytování úvěrů, což vede ke strukturálnímu rozšiřování spreadu mezi úrokovými sazbami z úvěrů a těmi, které stanovují centrální banky.

2. Nekončící eurokrize

Druhým klíčovým důvodem slabého světového růstu je pokračující krize v eurozóně. Vlády členských států implementují procyklickou politiku fiskální restrikce. Aby toho nebylo málo, neškrtá se jen v eurozóně, ale i v sousedních zemích, které společnou měnu nepřijaly (jako například Velká Británie). Periferní země se nejsou bez podpory ECB schopny financovat na trzích a situaci zhoršuje slabost tamního bankovního sektoru. Transmisní mechanismus, kdy by nízké úrokové sazby ECB stimulovaly úvěrovou aktivitu a zápůjční sazby tlačily dolů, bohužel nefunguje. Evropa není na cestě k rovnováze, naopak. Prohlubující se "krize růstu" znemožňuje ECB s problémy eurozóny bojovat.

Nomura očekává, že HDP eurozóny klesne v příštím roce o 0,8 % po 0,5% poklesu v roce 2012. Aktuálně nastavená evropská politika se neslučuje s možností ekonomického oživení v dohledné době. U periferních trhů se analytici přiklánějí spíše ke scénářům zahrnujícím depresi než pouhou recesi.

Hlavním zdrojem nejistoty v roce 2013 zůstává otázka, zda se do odpisu řeckých dluhů zapojí oficiální investoři a zda se Řecko udrží v eurozóně. Evropa by ale i přesto měla ve střednědobém horizontu zůstat významným přispěvatelem ke světovému růstu. Obavy investorů o solventnost zůstanou v příštím roce zvýšené především v periferních zemích. Roste však riziko, že se nejistota rozšíří také do "polojádrových" zemí, jako je třeba Francie.

3. Procyklické fiskální škrty

Třetí brzdou růstu je fiskální politika omezující poptávku. Pokud v USA nebudou spuštěny drastické automatické škrty (fiskální útes) a politici se dohodnou na kompromisu, připraví aktuálně nastavená politika úspor americký HDP o zhruba 1 % HDP. Kdyby byl fiskální útes trvalejšího charakteru, pak by byla na obzoru hluboká recese s dvojitým dnem.

Jednou z mála vyspělých zemí, která nenásleduje trend fiskálních restrikcí, je Japonsko. Náklady na opravy po zemětřesení zůstanou ještě nějakou dobu výrazným zdrojem ekonomického růstu. Hrozbu pro spotřebu zde představuje pouze očekávané zvýšení spotřebních daní mezi lety 2014 až 2015. Poslední navýšení japonských spotřebních daní v dubnu 1997 přinutilo spotřebitele přehodnotit jejich výdajové plány a nebylo zrovna nejšťastnější ekonomickou kapitolou japonských dějin. Po tomto kroku klesal HDP více než rok a doprovázelo ho zhoršení finanční stability, které umocnila asijská krize.

Jim O'Neill: Ekonomický výhled na roky 2013 a 2014 a hlavní rizika pro jednotlivé regiony
Šéf Goldman Sachs Asset Management Jim O'Neill bývá mírně optimističtější než zbytek trhu, což potvrzuje i jeho aktuální ekonomický výhled na nejdůležitější světové ekonomiky. Rizika pro další vývoj jsou ovšem přítomná prakticky na všech kontinentech.

6 BUY a 7 SELL doporučení na recesi v roce 2013
Podle hlavního ekonoma Mezinárodního měnového fondu Oliviera Blancharda globální krize neodezní minimálně do roku 2016. Bude trvat celou dekádu od Velké recese, než se světová ekonomika vrátí do zaběhnutých kolejí, takže na rychlé oživení v následujícím roce zapomeňte. Nepůjde jen o přechodnou "medvědí recesi", čeká nás bolestivě pomalý růst na způsob deprese.

Zdroj: Nomura
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
před 36 minutami

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
12:08

Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová se kvůli krizi způsobené koronavirem obává o soudružnost Evropské...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
11:25

Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %, Raiffeisenbank varuje před ještě hlubším poklesem

V případě, že omezení ekonomiky kvůli opatřením proti šíření koronaviru budou trvat většinu druhého čtvrtletí, česká...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů
11:22

Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů

Americký prezident Donald Trump v noci na sobotu prohlásil, že Spojené státy vyrobí za 100 dní 100 tisíc plicních...
Spojené státy americké (USA) Koronavirus Zdravotnictví a zdravotní péče
Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila…
11:07

Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila Schillerová v souvislosti se změnou právního základu nouzových opatření

Ministerstvo vnitra popírá, že zpracovalo analýzu změny právního základu nouzových opatření, která vyhlásila vláda...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity
10:02

Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, pozastavila veškeré své marketingové aktivity...
Sdílená ekonomika Koronavirus
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
08:33

Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie o jeden stupeň na...
Spojené království Koronavirus Rating
Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
včera v 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
včera v 21:30

Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy výrazně vzrostly

Americké akcie v pátek po předchozím vysokém třídenním růstu oslabily. Znovu se objevily obavy o další osud americké...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy
včera v 20:56

Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy

Firmy prakticky na celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru preventivně nevyplácely dividendy. Ve Francii o to...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Světové akcie
Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75…
včera v 20:47

Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75 let

Ekonomika Latinské Ameriky letos kvůli koronavirové pandemii sklouzne do nejhlubší recese od druhé světové války....
Latinská Amerika Hospodářský růst HDP
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
včera v 18:43

Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2,2 bilionu dolarů, dokument následně podepsal Trump

(AKTUALIZOVÁNO) Americká Sněmovna reprezentantů v pátek schválila návrh zákona na podporu ekonomiky zasažené pandemií...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
včera v 18:18

MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne

Globální ekonomika v letošním roce kvůli globální pandemii nemoci COVID-19 klesne a mimořádně vysoký počet zemí bude...
Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst Světová ekonomika
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním horizontu ale skončily v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pátek v červených číslech. Přetlak byl před víkendem na straně...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
včera v 17:38

Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste

Hrubý domácí produkt (HDP) Itálie v letošním roce kvůli negativním dopadům koronaviru klesne o 6,5 %. Zadlužení země...
Itálie HDP Koronavirus