Rok 2013: Globální růst bude pomalý z těchto tří důvodů
|

Rok 2013: Globální růst bude pomalý z těchto tří důvodů

Analytici ze společnosti Nomura Securities tvrdí, že v roce 2013 čeká světovou ekonomiku další období pomalého růstu. Svůj výhled odůvodňují třemi faktory, které budou ekonomické oživení brzdit.

Recese Dluhová krize Světová ekonomika Fiskální útes
Světová ekonomika

1. Dozvuky úvěrové bubliny

Jedním z důvodů "slabosti" vyspělých trhů jsou přetrvávající dopady americké nemovitostní bubliny. Rozvahy domácností, firem a především bank procházejí restrukturalizací, tento proces deleveragingu navíc probíhá v mnoha zemích naráz, což značně limituje spotřebu.

Pokrizový tlak na větší regulaci finančního sektoru představuje další brzdu růstu. Například pravidla Basel 3 zvyšují cenu, za kterou si banky musejí obstarávat kapitál, a nutí je spoléhat se na dlouhodobější (a dražší) financování. Banky jsou mnohem ostražitější při poskytování úvěrů, což vede ke strukturálnímu rozšiřování spreadu mezi úrokovými sazbami z úvěrů a těmi, které stanovují centrální banky.

2. Nekončící eurokrize

Druhým klíčovým důvodem slabého světového růstu je pokračující krize v eurozóně. Vlády členských států implementují procyklickou politiku fiskální restrikce. Aby toho nebylo málo, neškrtá se jen v eurozóně, ale i v sousedních zemích, které společnou měnu nepřijaly (jako například Velká Británie). Periferní země se nejsou bez podpory ECB schopny financovat na trzích a situaci zhoršuje slabost tamního bankovního sektoru. Transmisní mechanismus, kdy by nízké úrokové sazby ECB stimulovaly úvěrovou aktivitu a zápůjční sazby tlačily dolů, bohužel nefunguje. Evropa není na cestě k rovnováze, naopak. Prohlubující se "krize růstu" znemožňuje ECB s problémy eurozóny bojovat.

Nomura očekává, že HDP eurozóny klesne v příštím roce o 0,8 % po 0,5% poklesu v roce 2012. Aktuálně nastavená evropská politika se neslučuje s možností ekonomického oživení v dohledné době. U periferních trhů se analytici přiklánějí spíše ke scénářům zahrnujícím depresi než pouhou recesi.

Hlavním zdrojem nejistoty v roce 2013 zůstává otázka, zda se do odpisu řeckých dluhů zapojí oficiální investoři a zda se Řecko udrží v eurozóně. Evropa by ale i přesto měla ve střednědobém horizontu zůstat významným přispěvatelem ke světovému růstu. Obavy investorů o solventnost zůstanou v příštím roce zvýšené především v periferních zemích. Roste však riziko, že se nejistota rozšíří také do "polojádrových" zemí, jako je třeba Francie.

3. Procyklické fiskální škrty

Třetí brzdou růstu je fiskální politika omezující poptávku. Pokud v USA nebudou spuštěny drastické automatické škrty (fiskální útes) a politici se dohodnou na kompromisu, připraví aktuálně nastavená politika úspor americký HDP o zhruba 1 % HDP. Kdyby byl fiskální útes trvalejšího charakteru, pak by byla na obzoru hluboká recese s dvojitým dnem.

Jednou z mála vyspělých zemí, která nenásleduje trend fiskálních restrikcí, je Japonsko. Náklady na opravy po zemětřesení zůstanou ještě nějakou dobu výrazným zdrojem ekonomického růstu. Hrozbu pro spotřebu zde představuje pouze očekávané zvýšení spotřebních daní mezi lety 2014 až 2015. Poslední navýšení japonských spotřebních daní v dubnu 1997 přinutilo spotřebitele přehodnotit jejich výdajové plány a nebylo zrovna nejšťastnější ekonomickou kapitolou japonských dějin. Po tomto kroku klesal HDP více než rok a doprovázelo ho zhoršení finanční stability, které umocnila asijská krize.

Jim O'Neill: Ekonomický výhled na roky 2013 a 2014 a hlavní rizika pro jednotlivé regiony
Šéf Goldman Sachs Asset Management Jim O'Neill bývá mírně optimističtější než zbytek trhu, což potvrzuje i jeho aktuální ekonomický výhled na nejdůležitější světové ekonomiky. Rizika pro další vývoj jsou ovšem přítomná prakticky na všech kontinentech.

6 BUY a 7 SELL doporučení na recesi v roce 2013
Podle hlavního ekonoma Mezinárodního měnového fondu Oliviera Blancharda globální krize neodezní minimálně do roku 2016. Bude trvat celou dekádu od Velké recese, než se světová ekonomika vrátí do zaběhnutých kolejí, takže na rychlé oživení v následujícím roce zapomeňte. Nepůjde jen o přechodnou "medvědí recesi", čeká nás bolestivě pomalý růst na způsob deprese.

Zdroj: Nomura
Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu
před 34 minutami

Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - jednaly celou noc o opatřeních k lepší ochraně klimatu a snížení...
Německo Politika Ekologie a životní prostředí
Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla
08:10

Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla

Argentinská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla ve srovnání se stejným obdobím loni o 0,6 %. Zaznamenala tak první...
Argentina Latinská Amerika HDP
Soud v Kalifornii souhlasí s Trumpem v kauze daňových přiznání
03:04

Soud v Kalifornii souhlasí s Trumpem v kauze daňových přiznání

Federální soud v kalifornském Sacramentu vyhověl žádosti prezidentských advokátů, aby zrušil zákon, který by přiměl...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
Co musíte ráno vědět (20. září)
Co musíte ráno vědět (20. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (20. září)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a na Wall Street, co a proč (ne)umí nejnovější telefon od Huawei a jak se dá...
Musíte vědět
V částech Prahy vzroste daň z rezidenčních nemovitostí
včera v 22:24

V částech Prahy vzroste daň z rezidenčních nemovitostí

Ve velké části Prahy se zvýší daň z obytných nemovitostí, v případě těch komerčních se zdvojnásobí na celém území...
Česká republika Bydlení Realitní trh
Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a…
Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a uzavřely okolo nuly

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely obchodování smíšeně. Růst ceny akcií softwarové společnosti Microsoft byl...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Reuters: Italská vláda schválila opatření k ochraně domácí burzy
včera v 19:41

Reuters: Italská vláda schválila opatření k ochraně domácí burzy

Italská vláda schválila dekret, který jí umožní využívat zvláštní pravomoci k ochraně milánské akciové burzy před...
Itálie Evropské akcie
Volkswagen a Porsche svolávají téměř 227 000 vozů
včera v 18:52

Volkswagen a Porsche svolávají téměř 227 000 vozů

Německé automobilky Volkswagen a Porsche svolávají po celém světě téměř 227 000 vozů, aby jim kvůli problému s...
Auta Volkswagen Evropské akcie
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové…
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové sazby beze změny

Ceny akcií na velkých burzách západní Evropy ve čtvrtek převážně stoupaly, když investoři viděli důvod k mírnému...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Trumpovi právníci chtějí zablokovat vydání jeho daňových přiznání
včera v 17:56

Trumpovi právníci chtějí zablokovat vydání jeho daňových přiznání

Advokáti Donalda Trumpa chtějí, aby newyorský federální soud zamezil vydání finanční dokumentace prezidenta a jeho...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Daně
USA zrušily finanční pomoc Afghánistánu kvůli korupci
včera v 17:44

USA zrušily finanční pomoc Afghánistánu kvůli korupci

Americký ministr zahraničí Mike Pompeo ve čtvrtek oznámil, že Spojené státy nepošlou do Afghánistánu dříve slíbených...
Spojené státy americké (USA) Politika Korupce
Airbnb hodlá v příštím roce vstoupit na burzu
včera v 17:33

Airbnb hodlá v příštím roce vstoupit na burzu

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, hodlá v příštím roce vstoupit na burzu. Firma...
Americké akcie Sdílená ekonomika Primární úpis akcií (IPO)
Tisk: BMW v Německu do roku 2022 propustí až 6 000 lidí
včera v 17:16

Tisk: BMW v Německu do roku 2022 propustí až 6 000 lidí

Německá automobilka BMW hodlá do roku 2022 zrušit pět až šest tisíc pracovních míst, převážně ve své mnichovské...
BMW Evropské akcie Auta
Huawei představil novou řadu chytrých telefonů Mate 30
včera v 17:07

Huawei představil novou řadu chytrých telefonů Mate 30

Čínská technologická společnost Huawei ve čtvrtek v Mnichově představila novou řadu chytrých telefonů Mate 30. Na...
Asijské akcie Mobilní telefony Čína
Šéf EPO: Česko přihlašuje víc vynálezů, má inovační potenciál
včera v 17:01

Šéf EPO: Česko přihlašuje víc vynálezů, má inovační potenciál

Rostoucí počet patentových přihlášek od českých vynálezců a podniků u Evropského patentového úřadu (EPO) v posledních...
Česká republika Inovace
USA: Zásob zemního plynu přibylo 84 miliard krychlových stop
včera v 16:52

USA: Zásob zemního plynu přibylo 84 miliard krychlových stop

Objem zásob zemního plynu na území Spojených států se v týdnu do 13. září zvětšil o 84 miliard krychlových stop. Poté...
Americká ekonomika Zemní plyn
Pražskou burzu ve čtvrtek táhly banky, přidala téměř třetinu procenta
Pražskou burzu ve čtvrtek táhly banky, přidala téměř třetinu procenta
včera v 16:45

Pražskou burzu ve čtvrtek táhly banky, přidala téměř třetinu procenta

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,32 % a uzavřel seanci na hodnotě 1 053,36 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR