Šokující předpovědi na rok 2013
|

Šokující předpovědi na rok 2013

Drastický pokles ceny ropy a zlata, výnosy z 30letých amerických státních dluhopisů na dvojnásobku a masivní znárodňování japonského elektronického průmyslu - to jsou jen některé ze šokujících předpovědí na rok 2013 od dánské Saxo Bank. Nejde o hlavní scénáře vývoje, ale události, které by v případě, že by se staly realitou, těžce dolehly na dění na světových trzích

Komodity Forex (FX) Ropa Ekonomika Výhled na rok 2013

Ropa za 50 USD

Revoluce v těžbě břidlicového plynu a ropy v USA spolu s pomalým ekonomickým růstem mohou stlačit cenu ropy WTI k hranici 50 USD za barel. USA jsou v unikátní situaci, kdy budou pravděpodobně schopny produkovat daleko více ropy, než se dříve čekalo. Americká produkce ropy WTI výrazně vzrostla a zásoby jsou v současnosti na 30letých maximech, protože možnosti ropu exportovat jsou zatím omezené. OPEC a Rusko reagují opožděně, příjmy z ropy totiž potřebují na rostoucí veřejné výdaje, proto s omezením produkce váhají. To vše povede k dalšímu růstu nabídky.

Ropa WTI

Sójové boby +50 %

Čína se agresivně zásobuje touto potravinovou komoditou. Loni Saxo Bank předpovídala podobný vzestup ceny pšenice, který nakonec předstihla kukuřice vlivem extrémně nepříznivého počasí.

Zlato za 1 200 USD

Silné americké ekonomické oživení v roce 2013 finanční trhy překvapí, a to zejména investory do zlat. To v posledních letech vlivem globální nejistoty a prostředí nízkých úrokových sazeb kralovalo trhu. Spolu s oživením zlatu uškodí také slábnoucí poptávka z Číny a Indie, které obě bojují se zpomalujícím růstem a rostoucí nezaměstnaností.

Fed omezí nebo úplně ukončí nákupy hypotéčních aktiv a státních dluhopisů, což přiměje hedgeové fondy zbavovat se zlata. Jakmile zlato poklesne pod 1 500 USD za unci, spustí se další výprodeje, tentokrát ze strany investorů do ETF. Než vyhodnotí centrální banky (zejména ty z mladých trhů) cenu zlata jako atraktivní a spustí opětovné nákupy, bude se muset cena žlutého kovu propadnout až na 1 200 USD za unci.

Zlato

Dluhová krize postihne i jádro eurozóny

Německý akciový index DAX, letos jeden z nejvýkonnějších, může poklesnout o třetinu, protože německá průmyslová expanze v příštím roce vlivem čínského zpomalení začne stagnovat. Způsobí to oslabení průmyslových akcií, jako jsou Siemens, BASF a Daimler. Tržní napětí negativně postihne spotřebitelskou důvěru a domácí poptávku, která nebude schopna kompenzovat slábnoucí vývoz. Horší ekonomická situace sníží šance Merkelové na znovuzvolení ve volbách ve třetím čtvrtletí 2013. DAX spadne k hranici 5 000 bodů.

Bankrot Španělska

Španělsko bude zase o krok blíže k defaultu, protože úrokové sazby stoupnou na 10 %. Trh ignoruje rizika sociálního pnutí v evropských periferiích, ač by je měl považovat za zdroj systémového rizika. Disponibilní příjem u 1,8 milionu obyvatel Španělska nepřevyšuje 400 eur měsíčně a pouze 17 milionů ze 47 milionů obyvatel Španělska je zaměstnáno. Míra nezaměstnanosti dosahuje 25 %, u mladých dokonce převyšuje 50 %. Aby toho nebylo málo, hrozí, že se odtrhne Katalánsko.

ECB se spolu s EU sice stále kasají svými úspěchy ve snižování výnosů periferních ekonomik, nicméně celkový španělský dluh (veřejný a soukromý dohromady) převyšuje 400 % HDP. Hůře na tom je se zadlužením už jen Japonsko. Hodnocení španělských státních dluhopisů bude po rapidním růstu výnosů a započtení vysoké pravděpodobnosti defaultu v roce 2013 sníženo do pásma junk a sociální nepokoje donutí španělskou vládu odklonit se od politiky Bruselu.

Znárodnění velkých japonských elektrotechnických firem

Japonský elektronický průmysl, kdysi chlouba země vycházejícího slunce, se dostává do smrtelné křeči poté, co jej předstihly jihokorejské firmy v čele se Samsungem. Hlavním důvodem úpadku je přehnaná orientace na domácí trh. Sharp, Panasonic a Sony za 12 měsíců končících 30. zářím 2012 vykázaly dohromady ztrátu 30 miliard USD. Kredibilita firem se bude zhoršovat a japonská vláda je začne zachraňovat podobným stylem jako USA své automobilky.

Japonsko nevykázalo žádný nominální růst v 8 z posledních 16 let. V důsledku záchranných operací zavede Bank of Japan (BoJ) cílování HDP. BoJ nafoukne svou rozvahu na téměř 50 % nominálního HDP, aby popohnala inflaci a oslabila jen. Bude se snažit docílit růst USDJPY na 90.

Čínský jüan světovou rezervní měnou

Čína posílí svůj politický závazek odstoupit od řízeného zavěšení své měny na americký dolar. Revoluční změnu způsobí také rozhodnutí Hongkongu "převázat" svou měnu z amerického dolaru na čínský jüan. Ostatní rozvíjející se trhy budou zvažovat, zda nebudou Hongkong následovat (kvůli měnícím se obchodním vazbám a změně kurzu politiky hromadění devizových rezerv pouze v amerických dolarech). Čína přistoupí k potřebným opatřením pro zajištění směnitelnosti jüanu, aby získala větší podíl na mezinárodním obchodu a větší moc nad ostatními emerging a frontier markets a producenty komodit.

Pro investory na celém světě bude stále výhodnější držet rezervy i v jiné měně, než je americký dolar. Jakmile Čína přestane měnový kurz držet pevnou rukou, vzroste volatilita jüanu. Hongkong se stane nejvýznamnějším světovým finančním centrem pro obchodování s jüanem.

Radost a tragédie: 2 scénáře evropského vývoje v roce 2013 a jejich dopad na investice
UBS je ve svém základním scénáři vývoje v Evropě mírně pozitivní a očekává, že se ekonomický růst eurozóny v příštím roce dostane lehce nad nulu. Závazek ECB, že je ochotna udělat vše pro to, aby měnovou unii udržela ve stávajícím složení a podpořila ekonomický růst, zůstane v platnosti, Řecko setrvá v eurozóně, ale riziko jeho odchodu bude po celý rok 2013 aktuální.

Japonsku se nepodaří oslabit svou měnu

Japonská Liberálně demokratická strana (LDP) slibující agresivní uvolněnou měnovou politiku, která má mít za následek oslabení jenu, bude ve svém snažení neúspěšná. Narazí na špatnou spolupráci s parlamentem a odpor centrální banky. Přijatá opatření budou proto jen polovičatá. Trh zaplaví přehnaný optimismus ohledně potenciálu LDP přinést změny. Jakmile nadšení a rizikový apetit opadnou, jen začne opět vstupovat do popředí jako světově nejsilnější měna vlivem deflace a repatriace investic. USDJPY poklesne k 60 a ostatní měnové páry s japonským jenem budou posilovat ještě silněji, což bude nutit vládu a BoJ hledat řešení bezvýchodné situace v ještě radikálnějších opatřeních.

USDJPY

Zrušení limitu posilování švýcarského franku

Pravděpodobnost odstranění limitu zhodnocení švýcarského franku vůči euru je v posledních měsících předmětem mnoha diskuzí, zhoršení situace v Evropě kvůli pokračujícím dluhovým problémům periferních ekonomik vyvolá přesun investorů do největšího evropského bezpečného přístavu.

Zrušení limitu by mohlo poslat EURCHF k hodnotě 0,95. John J. Hardy, šéf měnových strategií v Saxo Bank, argumentuje, že Švýcarská národní banka, která nakupuje nebývalé objemy zahraničních měn, bude muset dříve nebo později vybalancovat rizika, jimž je vystaven švýcarský suverénní fond s nadměrnou expozicí do australských bondů a amerických státních dluhopisů. Centrální banka nenechá rezervy překročit hranici 100 % HDP poté, co se během let 2011 a 2012 téměř zdvojnásobily na dvě třetiny HDP. Restriktivní opatření a kapitálové kontroly budou sice brzdit posilování franku, ale ne dříve, než se frank dostane k novému historickému minimu pod paritou,jíž se přiblížil v roce 2011.

EURCHF

Růst výnosů amerických státních dluhopisů

Aktuální 30letý výnos amerických státních dluhopisů ukazuje, že je očekávaný reálný výnos během následujících třiceti let pouze 0,4 % (2,8% výnos mínus zlomová break-even inflace 2,4 %). Současný stav není udržitelný ve světě nucené inflace, kterou vyvolá nekonečné tištění peněz a možné snížení ratingu Spojených států, pokud vláda neprosadí strukturální reformy. Fed bude nejspíše držet úrokové sazby na minimech i nadále, ale v roce 2013 by mohl kvůli politice nulových úrokových sazeb vyvstat problém, protože bude docházet k odlivu kapitálu z dluhopisového trhu, jak se budou investoři snažit hledat výnos jinde.

Výnos 30letých amerických státních dluhopisů

Podle McKinsey & Company proti sobě v roce 2011 stál 157bilionový dluhopisový trh a ten akciový s tržní kapitalizací 55 bilionů USD. Znamená to, že na každý dolar v akciích připadají tři v dluhopisech. Vzhledem k nulovým (či dokonce záporným) výnosům (po odečtení nákladů) dává substituce dluhopisů akciemi stále větší smysl. S každou 10% redukcí dluhopisových pozic fondů budeme svědky 30% čistého přílivu na akciový trh. Nejenže to povede k vyšším výnosům z amerických dluhopisů, ale také k počátku dlouhého období nadprůměrného výkonu akcií ve srovnání s bondy.

Speciál IW: Jak investovat v roce 2013
Vážení čtenáři a diváci Investičního webu, nabízíme vám sérii článků, analýz a exkluzivních rozhovorů, které vám pomohou odhadnout směr, kterým se příští rok budou vyvíjet kapitálové, finanční, komoditní a nemovitostní trhy. Kromě toho přinášíme řadu konkrétních investičních doporučení i čistě spekulativních investičních tipů na rok 2013. Nabídka článků a videí bude rozšiřována stejně rychle, jako odpočítáváme poslední dny letošního roku, a proto sledujte tento "výhledový rozcestník" i v dalších dnech.

Zdroj: Saxo Bank
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním obchodu, v minusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely týden poklesem. Oslabila je zpráva, že čínská zemědělská delegace jen dva...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním horizontu

Evropské akcie v závěru týdne posílily o necelou třetinu procenta. Mírně v plusu skončily také v týdenním horizontu....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden posílila o procento

Pražská burza v pátek třetí den v řadě rostla, index PX posílil o 0,66 % na 1 060,32 bodu, a to hlavně zásluhou...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně…
včera v 16:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně stoupla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat stoupla, zůstává ale v záporných hodnotách. Vyplývá to...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (20. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
včera v 14:57

Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová

Novou výkonnou ředitelkou britského finančního ústavu Royal Bank of Scotland (RBS) se stane Alison Roseová. RBS tak...
Spojené království Banky Evropské banky
Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
včera v 14:21

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
včera v 13:44

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Německý finanční ústav Commerzbank v rámci jednání o nové strategii zvažuje prodej svého většinového podílu v polské...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50…
včera v 13:38

Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
včera v 13:07

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
včera v 12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
včera v 11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
včera v 11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
včera v 11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
včera v 10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
včera v 10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
včera v 10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie
V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE
včera v 10:04

V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE

V pátek proběhne v závěru obchodování převážení indexu pražské burzy PX a regionálního indexu CECE. Převážení...
Indexy Index PX
Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu
včera v 09:37

Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - jednaly celou noc o opatřeních k lepší ochraně klimatu a snížení...
Německo Politika Ekologie a životní prostředí