Tržní ceny za rok 2012: S humorem i slzou v oku
|

Tržní ceny za rok 2012: S humorem i slzou v oku

Rozdáváme Oscary i Zlaté maliny za rok 2012. Ten nabídl z pohledu globální ekonomiky i politiky mnoho důležitých událostí a příběhů. Oceňujeme hvězdy roku i ty, kterým právě končící rok příliš nepřál.

Zlato Světové akcie Centrální banky Euro Světová ekonomika

Nejlepší forexový obchodník

Jednoznačným vítězem je guvernér ECB Mario Draghi. "Je zcela nesmyslné otevírat na euru krátké pozice," řekl možná nejmocnější muž evropské ekonomiky. Od té doby se se kurz EUR/USD k hladině 1,20 ani nepřiblížil.

EUR/USD

Nejlepší popření evropské krize

Navzdory všem zprávám o evropské dluhové krizi a možném rozpadu evropské měnové unie či odchodu některých jejích členů zaznamenaly některé evropské indexy zisky ve výši desítek procent. První příčku pravděpodobně udrží německý DAX, hned za ním se svými zhruba +15 % honosí francouzský index CAC 40, pozadu ale nezůstal ani pražský index PX se ziskem přes 10 %.

Evropské akcie v roce 2012

Nejlepší dluhopisový obchodník

Ocenění nelze přiřknout nikomu jinému než znovu Mario Draghimu. Jeho červencové prohlášení ("Pro záchranu eura učiníme vše, co bude potřeba. A věřte mi, bude to stačit.") znamenalo obrat nálady na evropském dluhopisovém trhu. Draghi se nevzdal ani ve chvílích, kdy se strašilo vystoupením Řecka z eurozóny, odepsáním Španělska či zdiskreditováním Francie.

Zdá se, že Draghiho nesmlouvavý přístup k otázce dodržování reforem států přímo zasažených evropskou dluhovou krizí zatím funguje. Bude však přístup ECB účinný i nadále a přinese pozitivní dlouhodobé výsledky? Analytici předpokládají, že ano, a na základě těchto očekávání doporučují v roce 2013 nakupovat španělské a italské dluhopisy.

Výnosy 10letých státních dluhopisů Itálie a Španělska

Nejštědřejší muž planety

Bezesporu Ben Bernanke. QE3, operace Twist, za dveřmi QE4 – co dodat? Astronomické sumy a stále nevychládající rotačky tiskáren peněz dělají z Bena Bernankeho, šéfa Fedu, jednoznačného vítěze této kategorie. Paradoxem je spekulativní výsledek Bernankeho snažení. Odpůrci kvantitativního uvolňování jistě nepohrdnou paralelou s kouzelnickou estrádou, na které se v každém nově přineseném klobouku sice znovu a znovu objevuje kýžený bílý králík, jenže nejeví žádné známky života.

Skeptikům se není co divit – podle některých propočtů stálo jedno nově vytvořené pracovní místo, jemuž ke vzniku pomohlo QE2, neuvěřitelných 850 tisíc dolarů. Na druhou stranu ale politika Fedu v oblasti kvantitativního uvolňování a s ní spojený tlak na americký dolar přejí zejména akciovým trhům.

Bilance Fedu

Dluhopisový král

Z vítězství se mohou radovat německé státní dluhopisy. Ty v roce 2012 jako první nastartovaly fenomén záporných výnosů, k němuž se ještě v létě stihly přidat Finsko a Nizozemsko. Vítěz ale může být jen jeden – Německo bylo první.

Výnosy 2letých státních dluhopisů Německa

Nejmocnější člověk světové ekonomiky
Kdo je nejmocnější na finančních trzích? Šéf Fedu, guvernéři dalších světových centrálních bank, ředitel Goldman Sachs, Warren Buffett, nebo snad ministr pro ropný průmysl v Saúdské Arábii? Vzhledem k současné evropské dluhové krizi, která hýbe celou světovou ekonomikou, má dnes největší moc patrně šéf ECB Mario Draghi.

Já navrhuji, vy schvalujete

Vítězství v této kategorii si zaslouží šéf chicagského Fedu a člen měnového výboru Fedu Charles L. Evans. Chtěl prodloužení QE3 – dostal ho. Řekl si o QE4 – dostane ho. Pokud by někdo Evansovu pozici zpochybňoval, nechť se podívá na podmínky ukončení QE4 (limitní hodnoty nezaměstnanosti a inflace – 6,5 %, respektive 2,5 %), jež měnový výbor Fedu schválil na začátku prosince. Ano, i tato čísla pocházejí z pera Charlese Evanse.

Charles L. Evans

Přestup roku

Laureátem ceny nemůže být nikdo jiný než Mark Carney, nastávající guvernér britské centrální banky. Na jeho angažmá v Bank of England by toho nebylo až tolik překvapivého, kdyby nebyl Kanaďan. Carney totiž bude prvním cizincem v pozici šéfa této britské instituce. Až do listopadového prohlášení britského ministra financí přitom všichni očekávali, že na místo guvernéra Bank of England nastoupí v červenci 2013 Paul Tucker, zástupce současného šéfa BoE Mervyna Kinga.

Mark Carney

Nejvíce "NEJ"

Nejdiskutovanější, nejoblíbenější, nejsledovanější, nejemotivnější a od roku 2012 nejhodnotnější společnost v historii. Za vším hledejte nakousnuté jablko.

Apple

Vladimir Kličko finančních trhů

Za neústupnost a odhodlanost je potřeba ocenit Švýcarskou národní banku (SNB), která se rozhodla, že nepřipustí další posilování švýcarského franku vůči euru, přičemž hranici stanovila na 1,20 EUR/CHF. Svá předsevzetí Švýcaři dodrželi a minimální kurz v roce 2012 byl 1,20002. Zatvrzelost SNB v dodržování předsevzetí ovšem neudělala tolik radosti centrálním bankám ostatních států. Ty toto chování nezřídka nazývají manipulací s kurzy světových měn.

EUR/CHF

Investiční nápad: Apple ještě pod stromeček, ale maximálně na měsíc
Akcie Applu od svého zářijového vrcholu (705,07 USD) výrazně ztrácejí. Hlavními viníky jsou hedgeové fondy, které uzavírají zisky při nižší dani z kapitálových zisků (15 %). 1. ledna 2013 totiž daň vzroste na 20 %. Výroba, provoz, finance i obliba značky Apple ovšem zůstávají v podstatě nedotčeny, proto by mělo mít smysl akcie znovu nakoupit, alespoň na měsíc.

Poražený roku

"Radovat se" z anticeny může prezident Bundesbank Jens Weidmann, který dlouhodobě vyjadřuje nesouhlas s možností odkupu dluhopisů periferních zemí eurozóny Evropskou centrální bankou. V duelu Weidmann vs. ECB je prozatím poraženým první jmenovaný.

Jens Weidmann

Skandál roku

Vítězství má v kapse kombinace pouhých pěti písmen – LIBOR (London Interbank Offered Rate). Skandál kolem manipulace s londýnskými mezibankovními úrokovými sazbami dokázal srazit pověst bankovních institucí na úplné dno.

Anketa: Je světové bankovnictví jedna velká špína?
Aféra kolem manipulací se sazbami LIBOR otevřela bolavé téma. Je světové bankovnictví zkažené až do morku kostí? Jak to vidí Aleš Michl, Lukáš Kovanda, Aleš Tůma a další odborníci ze světa financí?

Největší volatilita

Hlavní kandidáti na tuto cenu jsou dva. Prvním je čínský mezibankovní trh, respektive jeho úrokové sazby, které v roce 2012 zažily intradenní výkyvy i ve výši 50 až 75 bazických bodů. Druhým kandidátem je akciový index Shanghai Composite, jenž byl během roku naprosto nevyzpytatelný. Na optimismus světových trhů reagoval poklesem, a když docházelo na světových burzách ke korekci růstu, "Šanghaj" rostla až o 4 % denně. V kolísavosti zřejmě kvůli velikosti trhu zvítězí čínské mezibankovní sazby, index šanghajské burzy si ale odnáší cenu za nejnevyzpytatelnější index roku.

Čínské akcie

Nejmenší volatilita

Na první pohled paradox – vítězství v kategorii nejméně volatilního trhu by si totiž mohla odnést volatilita samotná (vyjádřená indexem VIX). Index v roce 2012 navzdory všem událostem nepřekročil úroveň 27 bodů, od konce srpna se dokonce pohybuje pod 20 body. Panika se na trhy nedostavila ani s obrovským poklesem ceny akcií společnosti Apple v posledním kvartálu. Pro srovnání uveďme, že v roce 2011 se VIX podíval ke 40 bodům, na konci roku 2008 dokonce k 70 bodům.

VIX - index kolísavosti amerických akcií

Čestné uznání za vytrvalost

Cena zlata v roce 2012 navzdory optimismu na akciových trzích dokázala vzrůst (o více než 5 %). Ne všichni ale tuto míru růstu oceňují, někteří analytici vývoj ceny zlata považují dokonce za zklamání. Mnozí investoři očekávali, že v kontextu probíhajícího kvantitativního uvolňování a obav z kondice globální ekonomiky bude nákup zlata větší výhrou. I kdyby ale byly všechny výtky pravdivé, zlatu nelze upřít jeho vytrvalost – jeho cena roste každým rokem již přes 10 let.

Zlato

Nákupní příležitost u zlata a stříbra: Čekání pokračuje, zajímavé budou akcie. Které?
Minulý týden – po oznámení QE4 ze strany Fedu – jsem uvedl, že by ceny zlata a stříbra mohly brzy dosáhnout svého dna. Doporučil jsem sledovat, zda se sentiment u skupiny Commercials na futures trzích definitivně změní na pozitivní, tedy zda budou těžební a zpracovatelské firmy držet v naprosté většině LONG kontrakty na zlato a stříbro. V pátek byla publikována data o pozicích Commercials – a nastal pravý opak, počet LONG pozic klesl.

Zdroj: RMD FX
28. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: Aktivní vs. pasivní investování

Pasivně, nebo aktivně spravovaný podílový fond? Investorský magazín probírá přednosti a nedostatky obou strategií....
Investiční strategie Podílové fondy ETF
24. 9. 2020 09:58

Chaos jako nový normál: Nechutná nerovnost ve společnosti může vyvolávat další šoky

Chaos se stává normálem, o vítězích tak bude napříště rozhodovat odolnost vůči nečekaným šokům. Ty může mimo jiné...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Geopolitická rizika
22. 9. 2020 17:54

Jan Bureš: ČNB nemá nyní důvod měnit politiku, silnější koruna by mohla vést k verbálním intervencím

Česká národní banka nemá kam spěchat, jádrová inflace v Česku je vysoká. Ačkoli se čeká, že převáží dezinflační...
Česká koruna Maďarský forint Polský zlotý
21. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: 200. díl jako all-star game na pražské střeše

Protože je v době koronavirové nejlepší natáčet někde na vzduchu, a navíc v polovině září bylo krásné počasí,...
Investorský magazín Rozhovor Světová ekonomika
17. 9. 2020 17:46

Šrámek (Longevitytech.fund): Peníze investované do vývoje vakcín na covid-19 mohou chybět, má smysl uvažovat komplexněji

Koronavirová doba ukázala, že mnoho věcí, které se jevily jako nemožné nebo komplikované, vlastně tak složitých není....
Krása a zdraví Zdravotnictví a zdravotní péče Koronavirus
16. 9. 2020 17:41

Turismus v době koronavirové: Na někdejší úrovně se odvětví může vrátit až za několik let, říká analytik

Cestovní ruch se během jarních měsíců zařadil mezi poražené koronavirové krize. Navzdory jeho oživení nejsou jeho...
Česká ekonomika Česká republika Koronavirus
16. 9. 2020 10:12

Petr Koblic (BCPP): Firmy jako Pilulka.cz, eMan nebo Česká zbrojovka Group mohou otevřít oči skeptikům

Letošní podzim se podle všeho na pražské burze stane jedním z nejživějších období za mnoho let. Co by úpisy akcií...
Akcie ČR Pražská burza eMan
15. 9. 2020 09:50

Šindel (Citibank): Dalšímu uzavření ekonomiky kvůli covidu-19 se politici budou chtít vyhnout, dopady na hospodářství jsou extrémní

Velké téma zbytku roku je samozřejmě covid-19, a to nejen počty pozitivně testovaných, ale také smrtnost viru. Lidem...
Koronavirus Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby
14. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: Proč jsou akcie firmy Pilulka.cz zajímavé i pro drobné investory?

Letošní podzim může být na pražské burze nejzajímavější v historii. Hned dvě výrazné společnosti se chystají...
Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO) Pilulka.cz
12. 9. 2020 13:28

Rychlost oživení ekonomiky po pandemii bude záviset (i) na kvalitě zdravotnického systému, říká ekonom

Země, které mají kvalitnější a kapacitně velkorysejší zdravotnické systémy, případně zkušenosti s podobnými...
Světová ekonomika Emerging Markets Koronavirus
11. 9. 2020 06:49

Tomáš Kálal (Conseq IM): Vládní dluhopisy nenabízejí atraktivní výnosy, alternativou jsou firemní bondy nebo přímé půjčky firmám

Reakce centrálních bank na koronavirovou krizi vymetla z trhu další část státních dluhopisů, které ještě nabízely...
Státní dluhopisy České státní dluhopisy Firemní dluhopisy
10. 9. 2020 12:05

Vláda by měla v podpoře hospodářství chtít za málo peněz hodně muziky, říká ekonom Jan Bureš

Investiční pobídky, které přimějí firmy rozhýbat peníze, ne je šetřit na (ještě) horší časy. A investice například do...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
9. 9. 2020 09:56

Šindel (Citibank): Krátkodobě je prostor pro oslabení dolaru omezený, v dvouletém horizontu je ve hře i hladina 1,25 EUR/USD

Koronavirová krize a na ni reagující opatření americké centrální banky a vlády sebraly dolaru výhodu úrokového...
EUR/USD Americký dolar Měny
7. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: Zlato a stříbro pod lupou a rozborka akcií na pražské burze

Lámání rekordů na akciových trzích jde v posledních týdnech ruku v ruce s růstem volatility. Jak může na vývoj...
Zlato Stříbro Vzácné kovy
31. 8. 2020 12:00

Investorský magazín: Jak stavět portfolia po historickém obratu na trzích?

Kapitálové trhy letos zažily jeden z historicky největších poklesů a růstů zároveň. Jak v tak divokém období skládat...
Světové akcie Investiční portfolio Diverzifikace investic
24. 8. 2020 12:00

Investorský magazín: Bude pro trhy lepším americkým prezidentem Trump, nebo Biden?

Trump, nebo Biden? Kdo bude lepším americkým prezidentem pro trhy? Americké volby mohou burzami zahýbat více než...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americké akcie
12. 8. 2020 09:34

Obrací se trend na trhu se zlatem?

Ceny zlata a stříbra v úterý 11. srpna prodělaly výrazný pokles a unce žlutého kovu se obchodovala poměrně hluboko...
Zlato Vzácné kovy Technická analýza
11. 8. 2020 16:48

Analytik: Index S&P 500 je blízko hranice překoupenosti, na historickém maximu by měla přijít konsolidace

Americký akciový index S&P 500 atakuje únorový historický rekord. Index relativní síly je blízko hladině 70 bodů,...
Technická analýza Americké akcie S&P 500
11. 8. 2020 09:57

Virgin Galactic jako tip pro ty, kdo zkoušejí "trefit" další Teslu

Společnost Virgin Galactic má nakročeno ke komerčním "výletům" do vesmíru, nově ale možná shání kapitál na něco, co...
Doprava Technologie Americké akcie
8. 8. 2020 06:26

Chcete investovat úspěšně, levně a bez starostí? Zkuste robo-advisory

Chcete investovat pravidelně, třeba i malé částky a s minimálními poplatky? Máte (oprávněnou) obavu, že si vyberete...
Investiční a finanční poradenství Ponaučení pro investory Investiční strategie