Tržní ceny za rok 2012: S humorem i slzou v oku
|

Tržní ceny za rok 2012: S humorem i slzou v oku

Rozdáváme Oscary i Zlaté maliny za rok 2012. Ten nabídl z pohledu globální ekonomiky i politiky mnoho důležitých událostí a příběhů. Oceňujeme hvězdy roku i ty, kterým právě končící rok příliš nepřál.

Zlato Světové akcie Centrální banky Euro Světová ekonomika

Nejlepší forexový obchodník

Jednoznačným vítězem je guvernér ECB Mario Draghi. "Je zcela nesmyslné otevírat na euru krátké pozice," řekl možná nejmocnější muž evropské ekonomiky. Od té doby se se kurz EUR/USD k hladině 1,20 ani nepřiblížil.

EUR/USD

Nejlepší popření evropské krize

Navzdory všem zprávám o evropské dluhové krizi a možném rozpadu evropské měnové unie či odchodu některých jejích členů zaznamenaly některé evropské indexy zisky ve výši desítek procent. První příčku pravděpodobně udrží německý DAX, hned za ním se svými zhruba +15 % honosí francouzský index CAC 40, pozadu ale nezůstal ani pražský index PX se ziskem přes 10 %.

Evropské akcie v roce 2012

Nejlepší dluhopisový obchodník

Ocenění nelze přiřknout nikomu jinému než znovu Mario Draghimu. Jeho červencové prohlášení ("Pro záchranu eura učiníme vše, co bude potřeba. A věřte mi, bude to stačit.") znamenalo obrat nálady na evropském dluhopisovém trhu. Draghi se nevzdal ani ve chvílích, kdy se strašilo vystoupením Řecka z eurozóny, odepsáním Španělska či zdiskreditováním Francie.

Zdá se, že Draghiho nesmlouvavý přístup k otázce dodržování reforem států přímo zasažených evropskou dluhovou krizí zatím funguje. Bude však přístup ECB účinný i nadále a přinese pozitivní dlouhodobé výsledky? Analytici předpokládají, že ano, a na základě těchto očekávání doporučují v roce 2013 nakupovat španělské a italské dluhopisy.

Výnosy 10letých státních dluhopisů Itálie a Španělska

Nejštědřejší muž planety

Bezesporu Ben Bernanke. QE3, operace Twist, za dveřmi QE4 – co dodat? Astronomické sumy a stále nevychládající rotačky tiskáren peněz dělají z Bena Bernankeho, šéfa Fedu, jednoznačného vítěze této kategorie. Paradoxem je spekulativní výsledek Bernankeho snažení. Odpůrci kvantitativního uvolňování jistě nepohrdnou paralelou s kouzelnickou estrádou, na které se v každém nově přineseném klobouku sice znovu a znovu objevuje kýžený bílý králík, jenže nejeví žádné známky života.

Skeptikům se není co divit – podle některých propočtů stálo jedno nově vytvořené pracovní místo, jemuž ke vzniku pomohlo QE2, neuvěřitelných 850 tisíc dolarů. Na druhou stranu ale politika Fedu v oblasti kvantitativního uvolňování a s ní spojený tlak na americký dolar přejí zejména akciovým trhům.

Bilance Fedu

Dluhopisový král

Z vítězství se mohou radovat německé státní dluhopisy. Ty v roce 2012 jako první nastartovaly fenomén záporných výnosů, k němuž se ještě v létě stihly přidat Finsko a Nizozemsko. Vítěz ale může být jen jeden – Německo bylo první.

Výnosy 2letých státních dluhopisů Německa

Nejmocnější člověk světové ekonomiky
Kdo je nejmocnější na finančních trzích? Šéf Fedu, guvernéři dalších světových centrálních bank, ředitel Goldman Sachs, Warren Buffett, nebo snad ministr pro ropný průmysl v Saúdské Arábii? Vzhledem k současné evropské dluhové krizi, která hýbe celou světovou ekonomikou, má dnes největší moc patrně šéf ECB Mario Draghi.

Já navrhuji, vy schvalujete

Vítězství v této kategorii si zaslouží šéf chicagského Fedu a člen měnového výboru Fedu Charles L. Evans. Chtěl prodloužení QE3 – dostal ho. Řekl si o QE4 – dostane ho. Pokud by někdo Evansovu pozici zpochybňoval, nechť se podívá na podmínky ukončení QE4 (limitní hodnoty nezaměstnanosti a inflace – 6,5 %, respektive 2,5 %), jež měnový výbor Fedu schválil na začátku prosince. Ano, i tato čísla pocházejí z pera Charlese Evanse.

Charles L. Evans

Přestup roku

Laureátem ceny nemůže být nikdo jiný než Mark Carney, nastávající guvernér britské centrální banky. Na jeho angažmá v Bank of England by toho nebylo až tolik překvapivého, kdyby nebyl Kanaďan. Carney totiž bude prvním cizincem v pozici šéfa této britské instituce. Až do listopadového prohlášení britského ministra financí přitom všichni očekávali, že na místo guvernéra Bank of England nastoupí v červenci 2013 Paul Tucker, zástupce současného šéfa BoE Mervyna Kinga.

Mark Carney

Nejvíce "NEJ"

Nejdiskutovanější, nejoblíbenější, nejsledovanější, nejemotivnější a od roku 2012 nejhodnotnější společnost v historii. Za vším hledejte nakousnuté jablko.

Apple

Vladimir Kličko finančních trhů

Za neústupnost a odhodlanost je potřeba ocenit Švýcarskou národní banku (SNB), která se rozhodla, že nepřipustí další posilování švýcarského franku vůči euru, přičemž hranici stanovila na 1,20 EUR/CHF. Svá předsevzetí Švýcaři dodrželi a minimální kurz v roce 2012 byl 1,20002. Zatvrzelost SNB v dodržování předsevzetí ovšem neudělala tolik radosti centrálním bankám ostatních států. Ty toto chování nezřídka nazývají manipulací s kurzy světových měn.

EUR/CHF

Investiční nápad: Apple ještě pod stromeček, ale maximálně na měsíc
Akcie Applu od svého zářijového vrcholu (705,07 USD) výrazně ztrácejí. Hlavními viníky jsou hedgeové fondy, které uzavírají zisky při nižší dani z kapitálových zisků (15 %). 1. ledna 2013 totiž daň vzroste na 20 %. Výroba, provoz, finance i obliba značky Apple ovšem zůstávají v podstatě nedotčeny, proto by mělo mít smysl akcie znovu nakoupit, alespoň na měsíc.

Poražený roku

"Radovat se" z anticeny může prezident Bundesbank Jens Weidmann, který dlouhodobě vyjadřuje nesouhlas s možností odkupu dluhopisů periferních zemí eurozóny Evropskou centrální bankou. V duelu Weidmann vs. ECB je prozatím poraženým první jmenovaný.

Jens Weidmann

Skandál roku

Vítězství má v kapse kombinace pouhých pěti písmen – LIBOR (London Interbank Offered Rate). Skandál kolem manipulace s londýnskými mezibankovními úrokovými sazbami dokázal srazit pověst bankovních institucí na úplné dno.

Anketa: Je světové bankovnictví jedna velká špína?
Aféra kolem manipulací se sazbami LIBOR otevřela bolavé téma. Je světové bankovnictví zkažené až do morku kostí? Jak to vidí Aleš Michl, Lukáš Kovanda, Aleš Tůma a další odborníci ze světa financí?

Největší volatilita

Hlavní kandidáti na tuto cenu jsou dva. Prvním je čínský mezibankovní trh, respektive jeho úrokové sazby, které v roce 2012 zažily intradenní výkyvy i ve výši 50 až 75 bazických bodů. Druhým kandidátem je akciový index Shanghai Composite, jenž byl během roku naprosto nevyzpytatelný. Na optimismus světových trhů reagoval poklesem, a když docházelo na světových burzách ke korekci růstu, "Šanghaj" rostla až o 4 % denně. V kolísavosti zřejmě kvůli velikosti trhu zvítězí čínské mezibankovní sazby, index šanghajské burzy si ale odnáší cenu za nejnevyzpytatelnější index roku.

Čínské akcie

Nejmenší volatilita

Na první pohled paradox – vítězství v kategorii nejméně volatilního trhu by si totiž mohla odnést volatilita samotná (vyjádřená indexem VIX). Index v roce 2012 navzdory všem událostem nepřekročil úroveň 27 bodů, od konce srpna se dokonce pohybuje pod 20 body. Panika se na trhy nedostavila ani s obrovským poklesem ceny akcií společnosti Apple v posledním kvartálu. Pro srovnání uveďme, že v roce 2011 se VIX podíval ke 40 bodům, na konci roku 2008 dokonce k 70 bodům.

VIX - index kolísavosti amerických akcií

Čestné uznání za vytrvalost

Cena zlata v roce 2012 navzdory optimismu na akciových trzích dokázala vzrůst (o více než 5 %). Ne všichni ale tuto míru růstu oceňují, někteří analytici vývoj ceny zlata považují dokonce za zklamání. Mnozí investoři očekávali, že v kontextu probíhajícího kvantitativního uvolňování a obav z kondice globální ekonomiky bude nákup zlata větší výhrou. I kdyby ale byly všechny výtky pravdivé, zlatu nelze upřít jeho vytrvalost – jeho cena roste každým rokem již přes 10 let.

Zlato

Nákupní příležitost u zlata a stříbra: Čekání pokračuje, zajímavé budou akcie. Které?
Minulý týden – po oznámení QE4 ze strany Fedu – jsem uvedl, že by ceny zlata a stříbra mohly brzy dosáhnout svého dna. Doporučil jsem sledovat, zda se sentiment u skupiny Commercials na futures trzích definitivně změní na pozitivní, tedy zda budou těžební a zpracovatelské firmy držet v naprosté většině LONG kontrakty na zlato a stříbro. V pátek byla publikována data o pozicích Commercials – a nastal pravý opak, počet LONG pozic klesl.

Zdroj: RMD FX
17. 9. 2019 18:00

Koblic (BCPP) & Vácha (Conseq IM): Centrální banky v případě krize mohou přijít s inovacemi v měnové politice. Má ale jejich dohled nad růstem vůbec smysl?

Centrální banky před deseti lety, když se ekonomika hrabala z hluboké krize, přišly s neortodoxními opatřeními typu...
Centrální banky Krize Světová ekonomika
17. 9. 2019 15:00

Rathouský (Svaz průmyslu a dopravy ČR): Rušení maturity z matematiky je nebezpečné, na pracovním trhu může chybět logické myšlení

Bez solidní znalosti matematiky člověk přichází o schopnost logického myšlení a obecně mu v potřebné výbavě do života...
Vzdělání Pracovní trh Česká republika
16. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Na dividendové vlně aneb Hledá se dojná kráva

Jak se postavit riziku recese a poklesu ziskovosti firem? Odpovědí jsou dividendové akcie, kterým je věnován aktuální...
Americké akcie Investiční strategie Coca-Cola
13. 9. 2019 12:00

Cesta k lepšímu školství? Není to (jen) o penězích, říká jeden z nejlepších učitelů u nás

(Kvalitních) učitelů není v Česku dost, a to nejen kvůli penězům. Ke zlepšení situace by určitě přispěla menší...
Česká republika Vzdělání Rozhovor
10. 9. 2019 18:00

Nízké sazby jsou novým normálem západního světa, shodují se experti

Nízké (nikoli záporné) sazby jsou novým normálem, na kterém se ani v nekrizových dobách nejspíše nebude mnoho měnit....
Úrokové sazby Výnosy Dluhopisový trh
10. 9. 2019 15:00

Kvalitní žák vs. kvalitní pedagog aneb Co (ne)chybí českému školství

Učitelé v českých školách často vystupují autoritativně, čímž ničí zvědavost a lásku k vědění. Možná i proto, že...
Vzdělání Děti Rozhovor
9. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Možná ohniska příští krize, podzim na trzích a rady od Buffetta

Kdy přijde další finanční krize? Tato otázka se na trzích pravidelně opakuje. Že nakonec přijde, je jasné, aktuální...
Finanční krize Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby
8. 9. 2019 16:00

Úspěch na trhu práce zítřka? Škola musí učit flexibilitě, zdůrazňuje Kupka

České školství ve stále menší míře zvládá připravovat studenty na potřeby firem, sladit nabídku s poptávkou v tomto...
Vzdělání Pracovní trh Rozhovor
5. 9. 2019 18:00

10 průlomových technologií současnosti

Technologie budou hrát v řešení problémů světa zásadní roli, ať jde o klimatickou změnu, nebo třeba příjmovou...
Technologie Informační technologie Světová ekonomika
3. 9. 2019 15:00

Kvalita školství není přímo úměrná množství peněz. Bez nich to ale ne(pů)jde, říká ekonom

České školství je dlouhodobě podfinancované, což potvrzuje i srovnání se zeměmi s nejúspěšnějšími vzdělávacími...
Česká republika Vzdělání Rozpočet
2. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na emisní povolenky, dolarové milionáře a kapesné amerického prezidenta

Kdysi nepopulární emisní povolenky se staly jednou z nejlepších investic na světě. Jak tento netradiční nástroj...
Emisní povolenky Energetika ČEZ
31. 8. 2019 18:00

Dva ekonomové optimisticky o robotizaci

Robotizace smaže z trhu práce řadu pracovních pozic, nová místa ale během související přeměny ekonomiky budou vznikat...
Ekonomické a politické hrozby Technologie Pracovní trh
29. 8. 2019 15:00

Co z vás (u)dělá dobrého šéfa?

Příruček a návodů na to, jak vést pracovní týmy, je více než poliček ve vaší knihovně. A proto přijměte pár poznámek...
Management Byznys a podnikání Mezilidské a pracovní vztahy
28. 8. 2019 18:00

Anketa: Na co se letos na podzim (ne)těšit na trzích?

Letošní podzim podle všeho nudný nebude. Chystá se (tvrdý) brexit, ECB připravuje nová opatření na podporu ekonomiky...
Světové akcie Ján Hájek Petr Koblic
27. 8. 2019 12:00

Petr Sklenář (J&T Banka): Evropa (nejen) technologicky zaspala a dále ztrácí, i tak se tu ale bude žít dobře

Těžiště inovací a technologického rozvoje se po století páry postupně přesunulo do USA a také do (jiho)východní Asie....
Evropa Evropská ekonomika Inovace
26. 8. 2019 12:00

Investorský magazín: (Inverzní) výnosová křivka od A do Z

Inverzní neboli převrácená výnosová křivka. Graf, který v současnosti znervózňuje i jinak celkem otrlé investory. Je...
Americké státní dluhopisy Státní dluhopisy Úrokové sazby
25. 8. 2019 16:00

Personalizace vs. automatizace aneb Kudy se (také) mohou vydat byznys a vzdělávání

Vlastní tempo, zohlednění preferencí, zdůraznění silných stránek ano, odtržení od sociální reality a absence...
Vzdělání Informační technologie Rozhovor
22. 8. 2019 18:00

Ray Dalio: Měli byste mít zainvestováno v Číně. Copak byste kdysi nechtěli mít vsazeno třeba na průmyslovou revoluci?

Zakladatel hedgeového fondu Bridgewater Associates Ray Dalio je přesvědčený, že by investoři měli část portfolia ...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika
20. 8. 2019 15:00

Potřeba systémové (r)evoluce ve vzdělávání aneb Jak by školy (ne)měly hodnotit studenty

Znát žáka či studenta a dát mu možnost dlouhodobě projevovat talent a zájem. Tudy může vést cesta k lepším studijním...
Vzdělání Rozhovor Pracovní trh
19. 8. 2019 12:00

Investorský magazín: Zlato jako sázka roku a výběr kvalitních akcií v kostce

Obavy o budoucnost světové ekonomiky a očekávané snižování sazeb ze strany centrálních bank letos pomáhají vracet...
Zlato Stříbro Vzácné kovy