Rok 2013 už teď hrozivě připomíná rok 1937
|

Rok 2013 už teď hrozivě připomíná rok 1937

Bude příští rok repeticí krizového roku 1937? Toť otázka, kterou si klade nejeden pesimista. Akciový trh překvapivě zareagoval na znovuzvolení demokratického prezidenta prudkým poklesem. Akcie se sice již opět vezou na optimistické vlně, ale otázkou je, jak dlouho jim to vydrží. Americká ekonomika čelí příliš mnoha hrozbám, jež není radno přehlížet.

Americká ekonomika Krize Zadlužení
Velká deprese

Po znovuzvolení demokratického prezidenta Franklina D. Roosevelta v roce 1936 se trh sice nepropadl ihned, ale znatelný pokles zaznamenal rok po volbách. Průmyslová produkce se tehdy propadla o 34,5 % a Dow Jones ztratil polovinu hodnoty.

Je dnes asi těžko představitelné, že by Dow Jones propadl o 50 % a nezaměstnanost atakovala hranici 15 %, jako tomu bylo během Velké deprese. Bohužel lze ale určité podobnosti vysledovat. Není to jen zhoršující se ukazatel průmyslové produkce, jejíž růst zpomaluje již od léta.

1. Přebujelý stát

Federální výdaje před volbami v roce 1936 výrazně stouply. Běžně se pohybovaly mezi 19 až 19,5 % HDP, což politici brali za "americký normál". Divergence od něj byla neobvyklá a dočasná. Podle 19% "pravidla" by měly federální výdaje klesnout ve chvíli, kdy se podaří krizi zažehnat.

Do roku 1936 s výjimkou období války byly vládní výdaje nižší než výdaje států a měst dohromady. Roosevelt výdaje zvyšoval a pomyslná hranice byla překročena v roce 1936. Tehdy již Washington utrácel více než státy a města.

Pravidla se vláda nedrží ani v současnosti. V roce 2012, kdy by měla být krize už dávno pryč, americká vláda utratí asi ekvivalent 24,3 % ekonomiky (více než 24,1 % v předešlém roce).

2. Rétorika vládních škrtů

Po letošních volbách prezident Barack Obama zdůraznil, že je pro něj prioritou rozpočtová otázka. Zavázal se ke snižování amerického zadlužení a stabilizaci deficitu. Nechce ustoupit od zdanění nejbohatších. Roosevelt své druhé volební období také zahájil "přísným" tónem. Rok 1937 byl ve znamení zvýšení daní a daňové progrese. Rozhodnou jednání o fiskálním útesu.

3. Programy sociálního zabezpečení

Obama prosadil svou reformou zdravotnictví již v roce 2010, ale její účinnost odložil až na období po volbách, tedy na rok 2013. Nyní mají investoři z blížících se změn velké obavy.

U Roosevelta to byly program sociálního zabezpečení, Wagnerův akt a nový zákon upravující pravomoci Fedu týkající se změn v povinných rezervách bank (Bankovní akt z roku 1935). Všechny tři reformní zákony byly schváleny ještě před volbami, ale jejich dopady měli lidé pociťovat až v dalším prezidentském období.

V roce 1937 začaly plynout peníze do Sociálního programu, čímž politici odklonili hotovost z ekonomiky. V tomtéž roce odbory stávkami tvrdě protlačily zvýšení mezd, na něž firmy neměly peníze. V roce 1936 a 1937 Fed navyšoval požadavky na rezervy (stouply na dvojnásobek). Důsledky všech těchto změn byly pokles hotovosti, zvýšení nejistoty a zhoršení korporátní důvěry.

Čtyři hrozby pro trh: Rok 2013 nebude o predikcích, ale o překvapeních
Čtyři hlavní faktory budou minimálně zkraje roku 2013 ovlivňovat trhy. V rozhovoru na CNBC to uvedl známý, i když ve svých předpovědích ne vždy zcela úspěšný investor Byron Wien z Blackstone Advisory Partners. Těmito faktory jsou pokles ziskovosti amerických firem, fiskální útes, napětí na Blízkém a Středním východě a krize v eurozóně.

Jak to dopadne s fiskálním útesem: 4 scénáře
Fiskální útes se nebezpečně přibližuje. Drastické navýšení daní a výdajové škrty, které mají automaticky vejít v platnost 1. ledna 2013, pokud se Bílý dům s Kongresem nedohodnou jinak, mohou mít podle některých ekonomů až 4% dopad na americký HDP. Přestože trhy očekávají, že se obě zúčastněné strany nakonec na určitém kompromisu domluví, jsou ve hře stále i pesimističtější scénáře.

Zdroj: Bloomberg
Švýcarská skupina Swiss Life dokončila nákup Fincentra
před 21 minutami

Švýcarská skupina Swiss Life dokončila nákup Fincentra

Švýcarská skupina Swiss Life dokončila nákup finanční poradenské společnosti Fincentrum. Získala potřebná regulatorní...
Fúze a akvizice Švýcarsko Česká republika
Vedle VW nabízí šrotovné za starší diesely v Německu i Škoda
11:59

Vedle VW nabízí šrotovné za starší diesely v Německu i Škoda

Automobilka Škoda Auto nabídla v Německu tzv. šrotovné při výměně staršího dieselu za nový naftový vůz této značky....
Volkswagen Německo Česká republika
Trhy s kryptoměnami v závěru týdne pokračuje v poklesu
11:31

Trhy s kryptoměnami v závěru týdne pokračuje v poklesu

Nejpopulárnější digitální měny se v posledním pracovním dni tohoto týdne pohybují v negativním pásmu. Bitcoin podle...
Kryptoměny Bitcoin
Nezaměstnanost na Slovensku v září stagnovala na 5,4 %
11:10

Nezaměstnanost na Slovensku v září stagnovala na 5,4 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v září zůstala na 5,4 % při očekávání růstu na 5,5 %. Počet nezaměstnaných se...
Slovensko Nezaměstnanost
Rusko údajně nabízí Exxonu nové projekty, navzdory sankcím
Rusko údajně nabízí Exxonu nové projekty, navzdory sankcím
10:52

Rusko údajně nabízí Exxonu nové projekty, navzdory sankcím

Rusko zahájilo jednání s americkou firmou ExxonMobil o nových projektech v oblasti ropy a zemního plynu. Jde o...
Rusko ExxonMobil Americké akcie
Asijské trhy zakončily týden smíšeně, dařilo se čínským akciím
Asijské trhy zakončily týden smíšeně, dařilo se čínským akciím
10:30

Asijské trhy zakončily týden smíšeně, dařilo se čínským akciím

Asijské akciové trhy se v závěru týdne na směru neshodly. Náladu na trzích určovala výsledková sezóna, pozornost ale...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se v srpnu snížil na 24…
10:15

Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se v srpnu snížil na 24 miliard eur

Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se podle sezónně očištěných dat v srpnu zvýšil na 24 miliard eur z 19 miliard...
Evropská ekonomika Eurozóna Mezinárodní obchod
Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
09:58

Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích

Švédský výrobce nákladních automobilů Volvo za třetí čtvrtletí zvýšil provozní zisk meziročně z 6,95 na 10,25...
Švédsko Auta Výsledková sezóna
VW nabízí prémie za sešrotování aut se starými dieselovými motory
VW nabízí prémie za sešrotování aut se starými dieselovými motory
09:38

VW nabízí prémie za sešrotování aut se starými dieselovými motory

Volkswagen se rozhodl přispět ke zlepšení znečištění ovzduší a ještě na tom vydělat. Automobilka nabízí německým...
Volkswagen Auta Německo
Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů
Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů
09:00

Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů

Americká společnost Tesla ve čtvrtek představila na svých webových stránkách novou verzi sedanu Model 3 s cenou...
Tesla Americké akcie Auta
Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním
Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním
08:26

Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním

Růst čínské ekonomiky ve třetím čtvrtletí zpomalil na 6,5 procenta ze 6,7 procenta v předchozím kvartálu a zaostal za...
Čína HDP Hospodářský růst
Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil…
Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil technologický sektor

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek znovu výrazně oslabily. Důvodem byly přetrvávající obavy investorů z obchodní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi
Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi
včera v 21:36

Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi

Americká společnost Starbucks prodá své kavárny ve Francii a zemích Beneluxu dlouholetému partnerovi z Mexika, firmě...
Americké akcie Káva
Akciové obchody zvané cum-ex prý způsobily v Evropě velké škody
včera v 20:09

Akciové obchody zvané cum-ex prý způsobily v Evropě velké škody

Akciové obchody označované jako cum-ex podle médií připravily evropské země v čele s Německem minimálně o 55,2...
Evropské akcie Německo Dividendy
EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla
EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla
včera v 19:26

EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla

Návrh italského rozpočtu na příští rok obzvlášť závažným způsobem porušuje rozpočtová pravidla Evropské unie. Podle...
Itálie Rozpočet Evropská unie