Zbláznili se snad medvědi?
|

Zbláznili se snad medvědi?

Zlomila snad zlepšující se ekonomická data z USA skepticismus slavných medvědů? Mohou nám dodat optimismus poslední úvahy Johna Hussmana nebo Paula Krugmana o tom, že se světové ekonomice možná nedaří tak špatně, jak se to ještě před nedávnem mohlo jevit?

Americká ekonomika Recese Ekonomika Paul Krugman
John Hussman

Recese už není jistá

John Hussman ve své zprávě investorům nedávno váhal, zda má nadále strašit s rizikem recese a poukazovat na fakt, že podobný vývoj předstihových indikátorů k recesi vždy vedl, nebo tento pohled opustit díky zlepšujícím se americkým ekonomickým datům (zahrnujícím i pokles počtu žádostí o dávky v nezaměstnanosti).

"Riziko recese je i při současném vývoji ekonomických indikátorů vysoké, ale tlaky se uvolňují. Stále však není zcela jasné, zda jde jen o pauzu, nebo skutečný obrat k lepšímu," píše Hussman.

S optimismem to nechce přehánět, ale připouští, že se situace pravděpodobně stabilizuje. Spatřuje proto v ekonomice potenciál pozvolného oživení. Jinými slovy, recese už podle něho není jistým scénářem.

HDP USA +2,8 % ve 4Q2011. Tak ono to s tím oživením nemusí být tak žhavé!
Americká ekonomika ke konci roku 2011 mezikvartálně zrychlila o procentní bod, ale nenaplnila odhady analytiků, kteří se shodovali na růstu HDP o 3 %. Na menším než očekávaném růstu se podepsaly nižší vládní výdaje. Za celý rok by tento první odhad růstu HDP pro americkou ekonomiku znamenal zpomalení růstu na +1,7 % ze 3 % v roce 2010. Osobní spotřeba pak rostla ve 4Q o 2 % při očekávání 2,4 %.

K býčím predikcím mají tyto úvahy sice ještě daleko, přesto však zmírnění Hussmanových obav někteří považují za výrazný posun. Ještě před několika týdny totiž známý investor odmítal optimismus pramenící ze silného růstu mezd v prosinci. Mzdy podle něho mohou výrazně růst i v měsíci předcházejícím recesi.

Paul Krugman

Další falešný poplach, nebo světlo na konci tunelu?

Paul Krugman v poslední době varoval zejména před negativním vlivem úsporných opatření na slabou ekonomiku. V pravidelném sloupku pro New York Times ovšem minulý týden napsal, že je stav ekonomiky sice nadále špatný a míra nezaměstnanosti vysoká, ale že existují důvody, proč bychom se měli začít domnívat, že je Amerika na (pomalé) cestě ke zlepšení.

Krugman se však nenechává pozitivním vývojem amerických dat strhnout k přehnanému optimismu. Několik "falešných svítání" už tady bylo. Důležité je podle něho sledovat, zda dva největší problémy, které současnou nejistotu v USA způsobily – nemovitostní bublina a přemíra soukromého zadlužení –, konečně ustupují.

V posledních letech se zdálo, že je americká ekonomika lapena do začarovaného kruhu, kde zdecimovaný nemovitostní trh neblaze působí na ekonomiku, což ve zpětné vazbě dále paralyzuje trh s bydlením. Šance, že se USA z této spirály vymaní, je dnes největší za několik let, i když zotavení může trvat ještě léta.

Úsporami vstříc nové recesi
Vyspělé státy, které se snaží své občany přesvědčit k umírněnému životu v zájmu napravení rozpočtů, hrají krátkozrakou hru. Nová vlna recese se pak nemusí týkat jen Evropy. Nedávno se nad tímto problémem zamyslel Robert Shiller, profesor ekonomie na Yale. Názory ekonomů na tuto otázku jsou totiž silně polarizované.

Laureát Nobelovy ceny Krugman nechce podceňovat ani další velká rizika. Poukazuje na pokračující dluhovou krizi v Evropě a možnost, že by tyto problémy mohly vykolejit i americkou ekonomiku. Hussman naproti tomu vidí varovné signály především v předstihových indikátorech.

Nutno dodat, že kontrariáni považují stav, kdy se medvědí hlasy začnou měnit na býčí, za znamení, že se věci naopak obrátí k horšímu. Těžko říci, komu v dnešním nejistém prostředí dát za pravdu, ale zdá se, že medvědi polevili ve svých výstrahách na základě správného úsudku.

Zdroj: theglobeandmail.com
ČR: Objem veřejných stavebních zakázek za první čtyři měsíce roku…
11:16

ČR: Objem veřejných stavebních zakázek za první čtyři měsíce roku vzrostl meziročně o 73 %

Veřejní investoři v Česku zadali do konce dubna stavebním firmám 1 737 zakázek za 64,5 miliardy korun. Jejich hodnota...
Česká republika Stavebnictví Infrastruktura
Řecko se dohodlo s věřiteli ohledně reforem
včera v 21:14

Řecko se dohodlo s věřiteli ohledně reforem

Zástupci Řecka a mezinárodních věřitelů dosáhli technické dohody ohledně reforem požadovaných pro úspěšné dokončení...
Řecko Eurozóna Dluhová krize
USA a Čína se dohodly na snížení amerického obchodního schodku
včera v 20:41

USA a Čína se dohodly na snížení amerického obchodního schodku

Spojené státy a Čína se dohodly na opatřeních zaměřených na výrazné snížení amerického obchodního deficitu. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Šéf Bundesbanky Weidmann signalizoval, že je připraven řídit ECB
včera v 18:07

Šéf Bundesbanky Weidmann signalizoval, že je připraven řídit ECB

Šéf německé centrální banky Jens Weidmann signalizoval, že je na podzim příštího roku připraven vystřídat Maria...
ECB Centrální banky Evropská ekonomika
Tvrdík: Zaplacení dluhu CEFC Europe zabránily kroky J&T
včera v 11:04

Tvrdík: Zaplacení dluhu CEFC Europe zabránily kroky J&T

Dosavadní místopředseda CEFC Europe Jaroslav Tvrdík na Twitteru potvrdil, že CITIC Group v dohodnutém termínu...
Čína Česká republika Finanční sektor
USA rozšířily sankce na druhého nejmocnějšího politika Venezuely
včera v 08:33

USA rozšířily sankce na druhého nejmocnějšího politika Venezuely

Spojené státy v pátek uvalily sankce na místopředsedu venezuelské vládní socialistické strany, jenž je považován za...
Spojené státy americké (USA) Latinská Amerika Politika
Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní…
Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní…
18. 5. 2018 22:30

Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek převážně oslabovaly. Investoři jsou opatrní kvůli vývoji výnosů dluhopisů vlády Spojených...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fujifilm hodlá žalovat Xerox kvůli odstoupení od dohody o spojení
18. 5. 2018 21:54

Fujifilm hodlá žalovat Xerox kvůli odstoupení od dohody o spojení

Japonská společnost Fujifilm Holdings plánuje zažalovat amerického výrobce kopírek a tiskáren Xerox kvůli jeho...
Japonské akcie Fúze a akvizice Americké akcie
Daimler bude ve Francii vyrábět elektromobily Mercedes-Benz
18. 5. 2018 21:21

Daimler bude ve Francii vyrábět elektromobily Mercedes-Benz

Německý automobilový koncern Daimler investuje 500 milionů eur do výroby malých elektromobilů Mercedes-Benz ve své...
Daimler Auta Francie
Írán vyzval muslimské země k revizi ekonomických vztahů s USA
18. 5. 2018 20:56

Írán vyzval muslimské země k revizi ekonomických vztahů s USA

Íránský prezident Hasan Rúhání v pátek vyzval muslimské země, aby kvůli rozhodnutí Washingtonu přesunout své...
Írán Blízký a Střední východ Mezinárodní obchod
Nábytkářský řetězec IKEA vstupuje na jihoamerický trh
18. 5. 2018 19:48

Nábytkářský řetězec IKEA vstupuje na jihoamerický trh

Největší nábytkářský řetězec na světě IKEA vstupuje na jihoamerický trh. Uzavřel franšízovou dohodu s chilskou...
Bydlení Chile Kolumbie
Apple začal irské vládě splácet rozsáhlý daňový nedoplatek
18. 5. 2018 19:41

Apple začal irské vládě splácet rozsáhlý daňový nedoplatek

Americká technologická společnost Apple začala irské vládě splácet daňový nedoplatek v objemu 13 miliard eur. Irský...
Apple Daně Irsko
Děripaska odstoupil z představenstva své společnosti En+
18. 5. 2018 19:12

Děripaska odstoupil z představenstva své společnosti En+

Ruský miliardář Oleg Děripaska, který se stal jedním z terčů sankcí ze strany Spojených států, odstoupil z...
Rusko Management
Cambridge Analytica podala návrh na likvidaci svých aktivit v USA
18. 5. 2018 18:35

Cambridge Analytica podala návrh na likvidaci svých aktivit v USA

Britská analytická společnost Cambridge Analytica, která se tento měsíc rozhodla ukončit svou činnost kvůli skandálu...
Spojené království Internet Facebook
Porsche celosvětově svolá 60 000 vozů kvůli nelegálnímu softwaru
18. 5. 2018 18:21

Porsche celosvětově svolá 60 000 vozů kvůli nelegálnímu softwaru

Německá automobilka Porsche celosvětově svolá na 60 000 dieselových vozů modelu Cayenne a Macan. Nařídil jí to...
Auta Německo Životní prostředí
Evropské burzy v pátek uzavřely v mínusu, za celý týden však o necelé…
Evropské burzy v pátek uzavřely v mínusu, za celý týden však o necelé…
18. 5. 2018 18:00

Evropské burzy v pátek uzavřely v mínusu, za celý týden však o necelé procento stouply

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v negativním pásmu, když investory znervóznilo napětí mezi Čínou a...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
EPH a Seven Energy údajně chtějí získat německé elektrárny Engie
18. 5. 2018 17:05

EPH a Seven Energy údajně chtějí získat německé elektrárny Engie

České společnosti Energetický a průmyslový holding Daniela Křetínského a holding Seven Energy Pavla Tykače předložily...
EPH Energetika Fúze a akvizice
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila 0,2 %
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila 0,2 %
18. 5. 2018 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila 0,2 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX přišel o 0,26 % na 1 104,56 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ukrajina nepřijde o tranzit plynu, shodli se Merkelová a Putin
18. 5. 2018 16:18

Ukrajina nepřijde o tranzit plynu, shodli se Merkelová a Putin

Rusko bude i po spuštění plynovodu North Stream 2 posílat část plynu přes Ukrajinu. Po setkání s německou kancléřkou...
Ukrajina Rusko Německo
Akcionáři Kofoly ČeskoSlovensko schválili rekordní výplatu dividend
Akcionáři Kofoly ČeskoSlovensko schválili rekordní výplatu dividend
18. 5. 2018 15:59

Akcionáři Kofoly ČeskoSlovensko schválili rekordní výplatu dividend

Akcionáři Kofoly si letos rozdělí na dividendách rekordních 361,18 milionu Kč. Na jednu akcii připadne před zdaněním...
Kofola ČeskoSlovensko Akcie ČR Dividendy