Zbláznili se snad medvědi?
|

Zbláznili se snad medvědi?

Zlomila snad zlepšující se ekonomická data z USA skepticismus slavných medvědů? Mohou nám dodat optimismus poslední úvahy Johna Hussmana nebo Paula Krugmana o tom, že se světové ekonomice možná nedaří tak špatně, jak se to ještě před nedávnem mohlo jevit?

Americká ekonomika Recese Ekonomika Paul Krugman
John Hussman

Recese už není jistá

John Hussman ve své zprávě investorům nedávno váhal, zda má nadále strašit s rizikem recese a poukazovat na fakt, že podobný vývoj předstihových indikátorů k recesi vždy vedl, nebo tento pohled opustit díky zlepšujícím se americkým ekonomickým datům (zahrnujícím i pokles počtu žádostí o dávky v nezaměstnanosti).

"Riziko recese je i při současném vývoji ekonomických indikátorů vysoké, ale tlaky se uvolňují. Stále však není zcela jasné, zda jde jen o pauzu, nebo skutečný obrat k lepšímu," píše Hussman.

S optimismem to nechce přehánět, ale připouští, že se situace pravděpodobně stabilizuje. Spatřuje proto v ekonomice potenciál pozvolného oživení. Jinými slovy, recese už podle něho není jistým scénářem.

HDP USA +2,8 % ve 4Q2011. Tak ono to s tím oživením nemusí být tak žhavé!
Americká ekonomika ke konci roku 2011 mezikvartálně zrychlila o procentní bod, ale nenaplnila odhady analytiků, kteří se shodovali na růstu HDP o 3 %. Na menším než očekávaném růstu se podepsaly nižší vládní výdaje. Za celý rok by tento první odhad růstu HDP pro americkou ekonomiku znamenal zpomalení růstu na +1,7 % ze 3 % v roce 2010. Osobní spotřeba pak rostla ve 4Q o 2 % při očekávání 2,4 %.

K býčím predikcím mají tyto úvahy sice ještě daleko, přesto však zmírnění Hussmanových obav někteří považují za výrazný posun. Ještě před několika týdny totiž známý investor odmítal optimismus pramenící ze silného růstu mezd v prosinci. Mzdy podle něho mohou výrazně růst i v měsíci předcházejícím recesi.

Paul Krugman

Další falešný poplach, nebo světlo na konci tunelu?

Paul Krugman v poslední době varoval zejména před negativním vlivem úsporných opatření na slabou ekonomiku. V pravidelném sloupku pro New York Times ovšem minulý týden napsal, že je stav ekonomiky sice nadále špatný a míra nezaměstnanosti vysoká, ale že existují důvody, proč bychom se měli začít domnívat, že je Amerika na (pomalé) cestě ke zlepšení.

Krugman se však nenechává pozitivním vývojem amerických dat strhnout k přehnanému optimismu. Několik "falešných svítání" už tady bylo. Důležité je podle něho sledovat, zda dva největší problémy, které současnou nejistotu v USA způsobily – nemovitostní bublina a přemíra soukromého zadlužení –, konečně ustupují.

V posledních letech se zdálo, že je americká ekonomika lapena do začarovaného kruhu, kde zdecimovaný nemovitostní trh neblaze působí na ekonomiku, což ve zpětné vazbě dále paralyzuje trh s bydlením. Šance, že se USA z této spirály vymaní, je dnes největší za několik let, i když zotavení může trvat ještě léta.

Úsporami vstříc nové recesi
Vyspělé státy, které se snaží své občany přesvědčit k umírněnému životu v zájmu napravení rozpočtů, hrají krátkozrakou hru. Nová vlna recese se pak nemusí týkat jen Evropy. Nedávno se nad tímto problémem zamyslel Robert Shiller, profesor ekonomie na Yale. Názory ekonomů na tuto otázku jsou totiž silně polarizované.

Laureát Nobelovy ceny Krugman nechce podceňovat ani další velká rizika. Poukazuje na pokračující dluhovou krizi v Evropě a možnost, že by tyto problémy mohly vykolejit i americkou ekonomiku. Hussman naproti tomu vidí varovné signály především v předstihových indikátorech.

Nutno dodat, že kontrariáni považují stav, kdy se medvědí hlasy začnou měnit na býčí, za znamení, že se věci naopak obrátí k horšímu. Těžko říci, komu v dnešním nejistém prostředí dát za pravdu, ale zdá se, že medvědi polevili ve svých výstrahách na základě správného úsudku.

Zdroj: theglobeandmail.com
MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023
10:28

MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023

Mezinárodní měnový fond (MMF) odložil rozhodnutí o navýšení kapitálu a změně struktury akcionářů, které by dalo větší...
Mezinárodní měnový fond
Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu
09:17

Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu

Američtí demokratičtí poslanci předložili v pátek v Kongresu návrh zákona, jehož cílem je zabránit prezidentovi...
Spojené státy americké (USA) Politika Světová ekonomika
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na směru neshodly

Akciové trhy ve Spojených státech v pátek oslabily. Negativní zprávy ohledně společností Boeing a Johnson & Johnson a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1
včera v 20:17

Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1

Skupina Czech Media Invest (CMI), kterou spoluvlastní český podnikatel Daniel Křetínský, koupila podíl zhruba 4,07 %...
Média Německo Fúze a akvizice
Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných
včera v 19:46

Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných

Libanonci v pátek druhým dnem protestovali proti vládě, kterou viní z drancování ekonomiky. Jde o největší protesty...
Blízký a Střední východ Politika Geopolitická rizika
Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení…
včera v 19:40

Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení Osram

Rakouský producent čipů AMS se rozhodl podat nový návrh na převzetí německého výrobce osvětlení Osram. Za každou...
Evropské akcie Fúze a akvizice
Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX
včera v 19:29

Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX

Interní komunikace mezi dvěma pracovníky americké strojírenské společnosti Boeing z roku 2016 naznačuje, že firma...
Boeing Doprava
Lufthansa: Odbory zrušily plánovanou nedělní stávku palubního…
včera v 18:51

Lufthansa: Odbory zrušily plánovanou nedělní stávku palubního personálu

Odborový svaz UFO zrušil na neděli plánovanou stávku palubního personálu německé letecké společnosti Lufthansa. K...
Doprava Německo
Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy…
Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy…
včera v 18:10

Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy Facebook

Francie, Německo a Itálie společně připravují opatření, která by v Evropě zamezila používání plánované digitální měny...
Facebook Kryptoměny Německo
Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez…
Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez výraznějších změn

Evropské akciové trhy v pátek klesly, když investoři monitorovali výsledkovou sezónu a čekali na zprávy, které by...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Akcie Renaultu po varování před poklesem zisku prudce klesly
včera v 17:22

Akcie Renaultu po varování před poklesem zisku prudce klesly

Akcie francouzské automobilky Renault po čtvrtečním varování před letošním poklesem zisku a tržeb výrazně oslabují....
Evropské akcie Francie Auta
Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu
Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu
včera v 17:04

Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu

Německý automobilový koncern Volkswagen v září meziročně zvýšil odbyt o 9,2 procenta na 904 200 vozů. V srpnu odbyt...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %

Pražská burza v pátek uzavřela v pozitivním pásmu, index PX získal 0,83 % na 1 042,9 bodu. O 4,42 % na 118 Kč...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Summit EU se neshodl na rozšíření ani víceletém rozpočtu
včera v 16:21

Summit EU se neshodl na rozšíření ani víceletém rozpočtu

Bez zásadní shody na důležitých tématech rozšíření Evropské unie či víceletého rozpočtu skončilo páteční jednání...
Evropská unie Rozpočet Politika
Ze světa investičních doporučení (18. října)
včera v 16:00

Ze světa investičních doporučení (18. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Státní dluh letos ke konci září stoupl na 1,685 bilionu korun
včera v 15:00

Státní dluh letos ke konci září stoupl na 1,685 bilionu korun

Státní dluh letos ke konci září stoupl o 63,2 miliardy na 1,685 bilionu korun. Informovalo o tom v pátek ministerstvo...
Česká republika Zadlužení
Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent
Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent
včera v 14:19

Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent

Nezaměstnanost na Slovensku v září mírně stoupla a dostala se nad hranici pěti procent. Dosáhla 5,04 procenta oproti...
Slovensko Nezaměstnanost
EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu
EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu
včera v 13:59

EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu

Evropská unie zavede "v pravou chvíli" vlastní cla na americké zboží kvůli dotacím pro amerického výrobce letadel...
Evropská unie Boeing Spojené státy americké (USA)