Zapomeňte na Evropu, největším dluhovým nebezpečím je Japonsko!
|

Zapomeňte na Evropu, největším dluhovým nebezpečím je Japonsko!

Masivní zájem stovek evropských bank o více než bilion eur tříletých půjček od ECB potvrdil podezření některých účastníků trhu, že mají evropské banky finanční problémy. Program ECB na pomoc dluhovou krizí zkoušené eurozóně nese název LTRO (Long Term Refinancing Operation) a v poslední době je velmi často skloňován v celosvětovém tisku. O čem se ovšem tolik nepíše, je Japonsko, třetí největší ekonomika světa, které by mohla postihnout dluhová krize velice brzy (možná už letos). Svým rozsahem by tu evropskou hravě strčila do kapsy.

Ekonomika Státní dluhopisy Hospodářský růst Japonsko Zadlužení Dluhová krize

Japonsko zabředlo do problémů kvůli stárnoucí populaci, stále pomalejšímu růstu, deflaci a spekulativní bublině splasklé začátkem 90. let. Země má dnes nejvyšší poměr zadlužení k HDP na světě, podle dat OECD je to skoro 220 procent. Výše zadlužení je pro tento fiskální rok projektována na rekordní trilion jenů (224 bilionů korun).

Veřejný dluh na obyvatele u vybraných zemí

Podle plánu schváleného koncem prosince vládou v Tokiu se nyní země chystá umístit na trh nové bondy v hodnotě 44,2 bilionu jenů (9,9 bilionu korun), aby ufinancovala výdaje ve výši 90,3 bilionu jenů ve fiskálním roce 2012, který začíná 1. dubna. Závislost japonského rozpočtu na dluhovém financování tak vzroste na nevídaných 49 %.

Půltucet lekcí ekonomie, které může Japonsko přednášet západnímu světu – 1. díl
Děsí vás aktuální bezvýchodná situace vyspělých ekonomik, ať už máme na mysli soubor makroekonomických problémů USA, nebo dluhovou krizi eurozóny? Pokud ano, vězte, že to může být ještě horší. Co mají říkat třeba v Japonsku?

Podle agentury Bloomberg vláda počítá s tím, že už čtvrtý rok po sobě emise nových dluhopisů překoná hodnotu daňových příjmů. Příjmy z daní klesly na třetinu po dosažení maxima v roce 1990 a nedaňové příjmy zahrnující přebytek devizových rezerv se ztenčily na polovinu (3,7 bilionu jenů). Výdaje na sociální zabezpečení jsou 250procentní ve srovnání s dobou před dvěma dekádami a budou se v příštím roce na celkových výdajích podílet 52 procenty.

Z analýzy z dubna 2011 provedené CQCA Business Research vyplývá, že má Japonsko extrémně zkosenou časovou osu splatnosti dluhopisů ve směru k blízké budoucnosti. Podle CQCA bylo Japonsko v roce 2010 schopno překlopit 105 bilionu jenů dluhopisů do budoucnosti. Vzhledem k současným zkušenostem investorů s dluhovou krizí v Evropě už dnes není tak jisté, že se mu to bude dařit i nadále.

Splatnost japonských dluhopisů

Jedna z předních a relativně nejstabilnějších ekonomik dosud nezaznamenala s financováním dluhu větší problémy díky skutečnosti, že téměř všechny dluhy jsou drženy interně - japonskými občany a podniky. Japonsko si tak může půjčovat s velice nízkými úroky (výnos z 10letého dluhopisu se pohybuje okolo 1 procenta). Částečně za nízké náklady vděčí i evropské dluhové krizi, která od japonského zadlužení už dva roky odpoutává pozornost.

Výpůjční náklady

Dokud se Japonsku bude dařit krýt většinu dluhů z vnitřních zdrojů a nebude muset projít zatěžkávací zkouškou nemilosrdného dluhopisového trhu, dluhová krize, jaká v současnosti hnisá v Evropě, se zemi nejspíš vyhne.

V době, kdy přichází velké množství dluhopisů do splatnosti, bude podle odhadů vlády japonská ekonomika čelit 0,1procentnímu poklesu. Má to na svědomí zhoršení v dodavatelských řetězcích v důsledku zemětřesení a katastrofální vlny tsunami z loňského března, silný jen a evropská dluhová krize. Agentura S&P v listopadu oznámila, že je Japonsko blízko snížení ratingu. Po downgradu úvěrového ratingu na Aa3 ze strany Moody's v srpnu 2011 by se zájemci o japonské vládní bondy z dalšího zhoršení hodnocení už jen tak neoklepali.

Rychle rostoucí zadlužení doprovázené domácím i globálním ekonomickým zpomalením a pokračující politickou nestabilitou (Japonsko během dvou uplynulých let vystřídalo tři premiéry) předznamenává, že bude hledání zdrojů uvnitř ekonomiky stále těžší.

Zatímco někteří investoři možná stále ještě považují Japonsko za výhodnou koupi, ti obezřetní zdvihají varovný prst s poukazem na to, že by se další vyspělý region mohl již velmi brzy dostat na mapu světové dluhové krize.

Půltucet lekcí ekonomie, které může Japonsko přednášet západnímu světu – 2. díl
Děsí vás aktuální bezvýchodná situace vyspělých ekonomik, ať už máme na mysli soubor makroekonomických problémů USA, nebo dluhovou krizi eurozóny? Pokud ano, vězte, že to může být ještě horší. Co mají říkat třeba v Japonsku? Druhá trojice věcí, z nichž by se celý svět měl poučit.

Zdroj: Econmatters.com
Co musíte ráno vědět (19. září)
Co musíte ráno vědět (19. září)
před 38 minutami

Co musíte ráno vědět (19. září)

Jak se ve středu obchodovalo v Evropě a v USA, jakým výsledkem skončilo zářijové zasedání Fedu a jaký zajímavý...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu uzavřely bez výraznějších změn, dolar posílil
Americké akcie ve středu uzavřely bez výraznějších změn, dolar posílil
včera v 22:30

Americké akcie ve středu uzavřely bez výraznějších změn, dolar posílil

Akcie ve Spojených státech uzavřely středeční obchodování bez výraznějších změn, zatímco americký dolar posílil....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fed podle očekávání znovu snížil základní úrokovou sazbu o čtvrt…
Fed podle očekávání znovu snížil základní úrokovou sazbu o čtvrt…
včera v 20:00

Fed podle očekávání znovu snížil základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu

Měnový výbor centrální banky USA v září podle očekávání snížil základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu,...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Úrokové sazby
Reuters: Nová italská vláda zhoršila hospodářský výhled
včera v 19:54

Reuters: Nová italská vláda zhoršila hospodářský výhled

Nová italská vláda zhoršila výhled vývoje domácí ekonomiky pro letošní i příští rok. Informovala o tom ve středu...
Itálie HDP Hospodářský růst
Evropské akcie ve středu uzavřely kolem nuly
Evropské akcie ve středu uzavřely kolem nuly
včera v 18:00

Evropské akcie ve středu uzavřely kolem nuly

Evropské akcie zakončily středeční obchodní seanci bez výraznějších změn. Investoři s objemnějšími obchody vyčkávali...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Piloti British Airways zrušili stávku plánovanou na 27. září
včera v 17:11

Piloti British Airways zrušili stávku plánovanou na 27. září

Piloti britských aerolinek British Airways zrušili stávku za vyšší mzdy a lepší pracovní podmínky plánovanou na 27....
Spojené království Doprava Platy a osobní ohodnocení
Pražská burza se ve středu vrátila k růstu, dařilo se akciím VIG a…
Pražská burza se ve středu vrátila k růstu, dařilo se akciím VIG a…
včera v 16:45

Pražská burza se ve středu vrátila k růstu, dařilo se akciím VIG a Erste

Pražská burza se ve středu po úterním poklesu vrátila k růstu, index PX posílil o 0,24 %% na 1 050,02 bodu. Nahoru ho...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Česka pojišťovna a pojišťovna Generali se do konce roku propojí
včera v 16:42

Česka pojišťovna a pojišťovna Generali se do konce roku propojí

Česka pojišťovna (ČP) a pojišťovna Generali, které v Česku působí v rámci světové pojišťovací skupiny Generali,...
Pojišťovny Česká republika Fúze a akvizice
Ze světa investičních doporučení (18. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (18. září)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
USA: Zahájená výstavba v srpnu stoupla na celoročně přepočítané tempo…
včera v 14:35

USA: Zahájená výstavba v srpnu stoupla na celoročně přepočítané tempo 1,364 milionu jednotek

Zahájená výstavba ve Spojených státech v srpnu meziměsíčně vzrostla z celoročně přepočítaného tempa 1,215 milionu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC
Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC
včera v 13:29

Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC

Růst ekonomiky Saúdské Arábie bude v letošním roce výrazně pomalejší, než země původně čekala. Příčinou je dohoda...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Hospodářský růst
Social Watch: Nerovnosti v ČR trvají, chybí dlouhodobá řešení
včera v 12:52

Social Watch: Nerovnosti v ČR trvají, chybí dlouhodobá řešení

Česká ekonomika zůstává v pasti levné práce, přetrvávají velké rozdíly v odměňování mužů a žen nebo nerovný přístup...
Česká republika Česká ekonomika Životní úroveň
Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech do roku 2038
včera v 12:26

Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech do roku 2038

Evropský výrobce letadel Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech na příštích 20 let. Celosvětová flotila se...
Airbus Doprava
Slovensko sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům
včera v 11:49

Slovensko sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům

Slovensko od příštího roku sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům na 15 %. Rozhodl o tom ve středu...
Slovensko Daně Byznys a podnikání
Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %
Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %
včera v 11:02

Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %

Tempo meziročního růstu cen v eurozóně v srpnu i podle finálních dat Eurostatu stagnovalo na 1 %. Meziroční jádrová...
Eurozóna Inflace Evropská ekonomika
Inflace ve Spojeném království v srpnu klesla na 1,7 %
včera v 10:35

Inflace ve Spojeném království v srpnu klesla na 1,7 %

Meziroční růst spotřebitelských cen ve Spojeném království v srpnu zpomalil na 1,7 % z 2,1 % v předchozím měsíci....
Spojené království Inflace