Jak velkou hrozbou může být Portugalsko pro finanční trhy?
|

Jak velkou hrozbou může být Portugalsko pro finanční trhy?

Čím dál více se v poslední době skloňuje zadlužené periferní ekonomiky v souvislosti s možným odpisem dluhu podobného tomu řeckému, což by mohlo opět vyvolat obavy investorů a uvrhnout Evropu zpět do víru dluhové krize. Jsou takové obavy oprávněné? Pokud ano, jakou "škodu" může vlastně Portugalsko "napáchat"?

Eurozóna PIIGS Portugalsko Dluhová krize

Při odpovědi na tuto otázku si pojďme rozebrat základní důvody, které vedou investory k obavám:

1. Vysoká zadluženost

Dle odhadů Evropské komise by letos mělo činit zadlužení Portugalska k HDP 111 %. V roce 2010 to přitom bylo "jen" 93 %.

2. Slabá výkonnost portugalské ekonomiky

Portugalci při slabém tempu ekonomického růstu si nedokáží vydělat na to, aby splatili své dluhy.

3. Vysoká nezaměstnanost

S tím souvisí i problém vysoké nezaměstnanosti, která je nyní na úrovni 14 % a vzhledem k pokračujícím úsporným opatřením se toto číslo v nejbližší době pravděpodobně nebude nijak zlepšovat.

Nezaměstnanost v Portugalsku

4. Výnosy dluhopisů stále vysoké

Výnosy 10letých vládních dluhopisů se pohybují stále nad 12%, což z dlouhodobého pohledu nelze ufinancovat.

Výnosy 10letých státních dluhopisů Portugalska

5. Portugalské dluhopisy v držení řady španělských bank

Problémy Portugalska se tak velmi snadno mohou přelít i do Španělska, což by znamenalo mnohem větší problém vzhledem k velikosti španělské ekonomiky. Kromě španělských bank mají v portugalských dluhopisech větší pozici též francouzské a německé banky, nicméně vzhledem k současnému stavu zmíněných ekonomik by bylo nejvíce zasaženo právě Španělsko. Pozice bank v portugalských dluhopisech ilustruje obrázek.

Pozice bank v portugalských dluhopisech

Portugalsko již požádalo o mezinárodní pomoc 78 miliard eur. Představitelé MMF očekávají, že se Portugalci brzy postaví na nohy a že se vrátí na finanční trhy již v příštím roce. Tak jednoduché to ovšem nebude. Rychle rostoucí zadlužení, nízká konkurenceschopnost a slabá výkonnost ekonomiky mohou udělat své. Je tedy pravděpodobné, že země do konce tohoto roku požádá o další úvěr – některé odhady uvádějí až 100 miliard eur.

V současné době trhům pomáhá likvidita dodaná ze strany ECB. A je to zároveň i důvod, proč trhy nyní problémy periferních států EU se zadlužením odsouvají do pozadí. Může to však být jen otázka času, kdy se Portugalsko dostane na hlavní strany médií po celém světě a dluhová krize tu bude zpět v plné síle.

PIIGS: Co se děje v problémových zemích, zatímco se trhy vezou na vlně optimismu?
Trhy jsou plné levné hotovosti, optimismus podporují pozitivní data z USA a investoři od doby, kdy si Řecko zajistilo druhý záchranný balík, nepanikaří kvůli evropské dluhové krizi. Znepokojuje je spíše cena ropy a dopad jejího růstu na globální ekonomické oživení. Zatímco eurozóna může naoko působit zdravěji, protože jsou banky dobře zásobeny likviditou od ECB a Řecku bezprostředně nehrozí bankrot, ve skutečnosti není zatím ani o krok blíže k vyřešení svých hlavních problémů.

Personál dceřiných firem Lufthansy prodloužil stávku na celý den
12:04

Personál dceřiných firem Lufthansy prodloužil stávku na celý den

Palubní personál dceřiných firem německé letecké společnosti Lufthansa prodloužil nedělní stávku za vyšší mzdy na...
Doprava Německo
ČR: Stát vybral na DPH ke konci září meziročně o 14 miliard korun více
11:11

ČR: Stát vybral na DPH ke konci září meziročně o 14 miliard korun více

Finanční úřady vybraly za první tři čtvrtletí roku na dani z přidané hodnoty (DPH) 307,1 miliardy korun, meziročně o...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Výdaje na státní dluh by měly příští rok klesnout o tři miliardy…
10:09

Výdaje na státní dluh by měly příští rok klesnout o tři miliardy korun na 43,8 miliardy Kč

Výdaje na obsluhu státního dluhu mají v příštím roce klesnout na 43,8 miliardy korun, což je proti letošnímu roku...
Česká republika Zadlužení
Trump se vzdal plánu uspořádat summit G7 ve svém golfovém rezortu
09:08

Trump se vzdal plánu uspořádat summit G7 ve svém golfovém rezortu

Americký prezident Donald Trump po ostré kritice upustil od svého plánu uspořádat příští summit nejvyspělejších...
Donald Trump Světová ekonomika Politika
MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
včera v 22:26

MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO

Obchodní spory patří mezi hlavní rizika ohrožující světové hospodářství, uvedl v sobotu Mezinárodní měnový fond v...
Mezinárodní měnový fond Mezinárodní obchod Světová ekonomika
Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl…
Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl…
včera v 16:30

Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl požádat o další odklad

Dolní komora britského parlamentu v sobotu na mimořádném zasedání odsunula hlasování o brexitové dohodě. Nejprve je...
Spojené království Evropská unie Politika
G20 se shodla na přísnější regulaci kryptoměn typu stablecoin
včera v 12:18

G20 se shodla na přísnější regulaci kryptoměn typu stablecoin

Finanční představitelé zemí ze skupiny G20 zahrnující 20 největších ekonomik světa se shodli na přísnějších regulací...
Kryptoměny Regulace Měny
Venezuelská ekonomika v 1. čtvrtletí klesla o 26,8 %
včera v 11:25

Venezuelská ekonomika v 1. čtvrtletí klesla o 26,8 %

Hrubý domácí produkt (HDP) Venezuely v prvním čtvrtletí ve srovnání se stejným obdobím loňského roku klesl o 26,8 %....
Venezuela Latinská Amerika HDP
MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023
včera v 10:28

MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023

Mezinárodní měnový fond (MMF) odložil rozhodnutí o navýšení kapitálu a změně struktury akcionářů, které by dalo větší...
Mezinárodní měnový fond
Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu
včera v 09:17

Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu

Američtí demokratičtí poslanci předložili v pátek v Kongresu návrh zákona, jehož cílem je zabránit prezidentovi...
Spojené státy americké (USA) Politika Světová ekonomika
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
18. 10. 2019 22:30

Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na směru neshodly

Akciové trhy ve Spojených státech v pátek oslabily. Negativní zprávy ohledně společností Boeing a Johnson & Johnson a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1
18. 10. 2019 20:17

Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1

Skupina Czech Media Invest (CMI), kterou spoluvlastní český podnikatel Daniel Křetínský, koupila podíl zhruba 4,07 %...
Média Německo Fúze a akvizice
Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných
18. 10. 2019 19:46

Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných

Libanonci v pátek druhým dnem protestovali proti vládě, kterou viní z drancování ekonomiky. Jde o největší protesty...
Blízký a Střední východ Politika Geopolitická rizika
Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení…
18. 10. 2019 19:40

Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení Osram

Rakouský producent čipů AMS se rozhodl podat nový návrh na převzetí německého výrobce osvětlení Osram. Za každou...
Evropské akcie Fúze a akvizice
Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX
18. 10. 2019 19:29

Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX

Interní komunikace mezi dvěma pracovníky americké strojírenské společnosti Boeing z roku 2016 naznačuje, že firma...
Boeing Doprava
Lufthansa: Odbory zrušily plánovanou nedělní stávku palubního…
18. 10. 2019 18:51

Lufthansa: Odbory zrušily plánovanou nedělní stávku palubního personálu

Odborový svaz UFO zrušil na neděli plánovanou stávku palubního personálu německé letecké společnosti Lufthansa. K...
Doprava Německo
Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy…
Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy…
18. 10. 2019 18:10

Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy Facebook

Francie, Německo a Itálie společně připravují opatření, která by v Evropě zamezila používání plánované digitální měny...
Facebook Kryptoměny Německo
Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez…
Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez…
18. 10. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez výraznějších změn

Evropské akciové trhy v pátek klesly, když investoři monitorovali výsledkovou sezónu a čekali na zprávy, které by...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Akcie Renaultu po varování před poklesem zisku prudce klesly
18. 10. 2019 17:22

Akcie Renaultu po varování před poklesem zisku prudce klesly

Akcie francouzské automobilky Renault po čtvrtečním varování před letošním poklesem zisku a tržeb výrazně oslabují....
Evropské akcie Francie Auta
Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu
Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu
18. 10. 2019 17:04

Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu

Německý automobilový koncern Volkswagen v září meziročně zvýšil odbyt o 9,2 procenta na 904 200 vozů. V srpnu odbyt...
Volkswagen Auta Evropské akcie