Jak velkou hrozbou může být Portugalsko pro finanční trhy?
|

Jak velkou hrozbou může být Portugalsko pro finanční trhy?

Čím dál více se v poslední době skloňuje zadlužené periferní ekonomiky v souvislosti s možným odpisem dluhu podobného tomu řeckému, což by mohlo opět vyvolat obavy investorů a uvrhnout Evropu zpět do víru dluhové krize. Jsou takové obavy oprávněné? Pokud ano, jakou "škodu" může vlastně Portugalsko "napáchat"?

Eurozóna PIIGS Portugalsko Dluhová krize

Při odpovědi na tuto otázku si pojďme rozebrat základní důvody, které vedou investory k obavám:

1. Vysoká zadluženost

Dle odhadů Evropské komise by letos mělo činit zadlužení Portugalska k HDP 111 %. V roce 2010 to přitom bylo "jen" 93 %.

2. Slabá výkonnost portugalské ekonomiky

Portugalci při slabém tempu ekonomického růstu si nedokáží vydělat na to, aby splatili své dluhy.

3. Vysoká nezaměstnanost

S tím souvisí i problém vysoké nezaměstnanosti, která je nyní na úrovni 14 % a vzhledem k pokračujícím úsporným opatřením se toto číslo v nejbližší době pravděpodobně nebude nijak zlepšovat.

Nezaměstnanost v Portugalsku

4. Výnosy dluhopisů stále vysoké

Výnosy 10letých vládních dluhopisů se pohybují stále nad 12%, což z dlouhodobého pohledu nelze ufinancovat.

Výnosy 10letých státních dluhopisů Portugalska

5. Portugalské dluhopisy v držení řady španělských bank

Problémy Portugalska se tak velmi snadno mohou přelít i do Španělska, což by znamenalo mnohem větší problém vzhledem k velikosti španělské ekonomiky. Kromě španělských bank mají v portugalských dluhopisech větší pozici též francouzské a německé banky, nicméně vzhledem k současnému stavu zmíněných ekonomik by bylo nejvíce zasaženo právě Španělsko. Pozice bank v portugalských dluhopisech ilustruje obrázek.

Pozice bank v portugalských dluhopisech

Portugalsko již požádalo o mezinárodní pomoc 78 miliard eur. Představitelé MMF očekávají, že se Portugalci brzy postaví na nohy a že se vrátí na finanční trhy již v příštím roce. Tak jednoduché to ovšem nebude. Rychle rostoucí zadlužení, nízká konkurenceschopnost a slabá výkonnost ekonomiky mohou udělat své. Je tedy pravděpodobné, že země do konce tohoto roku požádá o další úvěr – některé odhady uvádějí až 100 miliard eur.

V současné době trhům pomáhá likvidita dodaná ze strany ECB. A je to zároveň i důvod, proč trhy nyní problémy periferních států EU se zadlužením odsouvají do pozadí. Může to však být jen otázka času, kdy se Portugalsko dostane na hlavní strany médií po celém světě a dluhová krize tu bude zpět v plné síle.

PIIGS: Co se děje v problémových zemích, zatímco se trhy vezou na vlně optimismu?
Trhy jsou plné levné hotovosti, optimismus podporují pozitivní data z USA a investoři od doby, kdy si Řecko zajistilo druhý záchranný balík, nepanikaří kvůli evropské dluhové krizi. Znepokojuje je spíše cena ropy a dopad jejího růstu na globální ekonomické oživení. Zatímco eurozóna může naoko působit zdravěji, protože jsou banky dobře zásobeny likviditou od ECB a Řecku bezprostředně nehrozí bankrot, ve skutečnosti není zatím ani o krok blíže k vyřešení svých hlavních problémů.

Britská ARM kvůli sankcím USA pozastavuje spolupráci s Huawei
před 20 minutami

Britská ARM kvůli sankcím USA pozastavuje spolupráci s Huawei

Britský producent počítačových čipů ARM pozastavuje spolupráci s čínským výrobcem komunikačních zařízení Huawei....
Spojené království Čína Telekomunikace
Pražská burza v polovině týdne oslabila, akcie VIG zlevnily o více…
Pražská burza v polovině týdne oslabila, akcie VIG zlevnily o více…
před 39 minutami

Pražská burza v polovině týdne oslabila, akcie VIG zlevnily o více než 2 %

Pražská burza zakončila úterní seanci v negativním pásmu, index PX ztratil 0,54 % na 1 042,68 bodu. Dolů burzu stáhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EK podezřívá dva francouzské supermarkety z kartelu
před hodinou

EK podezřívá dva francouzské supermarkety z kartelu

Evropské orgány pro kontrolu hospodářské soutěže prošetřují dva francouzské supermarketové řetězce. Prodejci potravin...
Francie Evropská unie Maloobchod
Reuters: Antimonopolní úřad v USA fúzi T-Mobile US/Sprint nechce
před hodinou

Reuters: Antimonopolní úřad v USA fúzi T-Mobile US/Sprint nechce

Personál amerického antimonopolního úřadu doporučuje soudně napadnout záměr společnosti T-Mobile US převzít menšího...
Telekomunikace Fúze a akvizice Americké akcie
CRIF: Na 60 procent kapitálu v českých firmách je ze zahraničí
15:20

CRIF: Na 60 procent kapitálu v českých firmách je ze zahraničí

Zahraniční kapitál v českých firmách činí 1,25 bilionu korun, a tvoří tak 60 procent jejich veškerého kapitálu....
Česká republika Byznys a podnikání
Ze světa investičních doporučení (22. května)
15:00

Ze světa investičních doporučení (22. května)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Výrobce čipů Qualcomm podle soudu porušil antimonopolní zákony
Výrobce čipů Qualcomm podle soudu porušil antimonopolní zákony
14:46

Výrobce čipů Qualcomm podle soudu porušil antimonopolní zákony

Americká společnost Qualcomm nezákonně potlačovala konkurenci na trhu s čipy pro mobilní telefony a zneužívala svou...
Americké akcie Technologie
Kanada: Maloobchodní tržby v březnu meziměsíčně stouply o 1,1 %
14:30

Kanada: Maloobchodní tržby v březnu meziměsíčně stouply o 1,1 %

Kanadské maloobchodní tržby se v březnu meziměsíčně zvýšily o 1,1 % po růstu o 0,8 % v únoru. Analytici počítali s...
Kanada Maloobchod Tržby
Květnový obchodní den na trhu START přinesl rekordní objem obchodů
Květnový obchodní den na trhu START přinesl rekordní objem obchodů
14:06

Květnový obchodní den na trhu START přinesl rekordní objem obchodů

Pátý obchodní den na trhu START pražské burzy, který se uskutečnil ve středu 22. května, přinesl doposud rekordní...
Pražská burza Akcie ČR Fillamentum
British Steel je v likvidaci, zatím ale pokračuje v provozu
13:47

British Steel je v likvidaci, zatím ale pokračuje v provozu

Druhý největší britský výrobce oceli British Steel byl ve středu nucen vstoupit do likvidace. Podle konkurzního...
Spojené království Bankrot
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. května stoupl o 2,4 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. května stoupl o 2,4 % (předchozí týden: -0,6 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 17. května po sezónním očištění údajů stoupl proti...
Spojené státy americké (USA) Hypotéky Americký realitní trh
Sberbank CZ vzrostl v 1. čtvrtletí zisk o 40 % na 136 milionů Kč
12:04

Sberbank CZ vzrostl v 1. čtvrtletí zisk o 40 % na 136 milionů Kč

Sberbank CZ vzrostl v letošním prvním čtvrtletí čistý zisk meziročně o 40 procent na rekordních 136 milionů korun....
Česká republika Banky Výsledková sezóna
AP: Palestinskému podnikateli se blízkovýchodní plán USA líbí
11:41

AP: Palestinskému podnikateli se blízkovýchodní plán USA líbí

Palestinský podnikatel Ašraf Džabarí se chce zúčastnit červnové konference svolané Spojenými státy do Bahrajnu. Má se...
Spojené státy americké (USA) Blízký a Střední východ
Zisk M&S klesl o deset procent kvůli problémům s restrukturalizací
Zisk M&S klesl o deset procent kvůli problémům s restrukturalizací
11:20

Zisk M&S klesl o deset procent kvůli problémům s restrukturalizací

Britskému řetězci Marks & Spencer klesl v uplynulém finančním roce zisk před zdaněním o deset procent na 523,2...
Spojené království Evropské akcie Výsledková sezóna
USA údajně zvažují obchodní restrikce na další čínské firmy
USA údajně zvažují obchodní restrikce na další čínské firmy
11:03

USA údajně zvažují obchodní restrikce na další čínské firmy

Americká vláda zvažuje, že na čínského výrobce kamerových systémů Hikvision a další čínské podniky působící v tomto...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod