Ať si tiskne, co chce. Americký Fed dávno nemá sazby pod kontrolou
|

Ať si tiskne, co chce. Americký Fed dávno nemá sazby pod kontrolou

Investoři po celém světě začínají chápat, jak se věci mají: Fed nemá pod kontrolou úrokové sazby ve Spojených státech. Jejich výši ovlivňuje jen a jen trh.

Americká ekonomika Státní dluhopisy Fed Výnosy
Výnos 10letých amerických státních dluhopisů

Samozřejmě, referenční sazba Fedu hraje při utváření očekávání tržních účastníků klíčovou roli, ale je jen jedním ze souboru faktorů, které výslednou tržní míru společně zformují.

Ještě nikdy to nebylo tak do očí bijící jako v poslední době, kdy došlo k více než 20% růstu výnosů 10letých amerických státních dluhopisů během necelých dvou týdnů. Jde o obrovský výkyv, a to během periody, kdy Fed referenční sazbu neměnil (a nemá to v úmyslu ještě hdně dlouho).

Jedná se o jasný důkaz toho, že FOMC se už sazby může jen pokoušet ovlivňovat, ale nemá je plně ve svých rukou.

Níže to nejde

Ve chvíli, kdy chce Fed stlačit úroky ještě níže, než jsou dnes, jsou jeho možnosti téměř vyčerpané. Jistě namítáte, že může začít tisknout další peníze. Ano, to může, ale na sazby to už nebude mít skoro žádný vliv, pokud vůbec nějaký.

Jiná situace by nastala, kdyby chtěl sazby navyšovat. V takovém případě by byl vliv jeho politiky na tržní míru bezprostřední.

Fed a jeho operace Twist: Jaký je její pravý účel?

Dokud nebude americká ekonomika stabilně posilovat, má Fed svázané ruce. Pokud se naopak perspektivy ekonomického růstu USA opět zhorší a Fed přispěchá s dalším tištěním peněz, pro trhy to už možná bude nestravitelné sousto a americká výnosová míra naopak vyletí nahoru.

Představte si scénář, ve kterém světu dojde trpělivost s hromaděním amerických dluhů a devalvační politikou, kterou by byl Fed v případě zhoršeného ekonomického výhledu nucen využít. Trh by vyhnal úroky nahoru, ale ne proto, že se ekonomice daří lépe, ale kvůli stejným důvodům, které k raketovému růstu přiměly nedávno výnosy evropských periferních ekonomik. A sice, že se potřebná zodpovědná fiskální a monetární politika zkrátka nedostavila.

Co by se stalo v situaci, kdy by Fed neměl monetární politiku pod kontrolou a americká vláda by byla trhem zahnána do kouta? Nabízí se několik možností:

1. USA by byly nuceny k razantní redukci dluhu a lidé by měli méně peněz (a menší spotřeba znamená i nižší tvorbu pracovních míst).

2. Americká vláda by se snažila daňovou politikou navýšit příjmy rozpočtu z daní (vyšší daně = méně pracovních příležitostí).

3. V reakci na úsporná opatření by začal výrazně zpomalovat ekonomický růst.

4. Zvýšené výnosy amerických státních dluhopisů by zdražovaly dluhovou službu (a snižovaly HDP).

5. Nemovitostní trh by pokračoval v poklesu, který byl docela jasně patrný například i na datech z minulého týdne.

Pro úplnost bychom měli doplnit ještě jedno stále reálnější riziko:

6. Neúnosně vysoká cena ropy by začala představovat významnou překážku růstu.

V prostředí, kdy Fed vystřílel všechny náboje a fiskální politika postrádá flexibilitu, by byly důsledky katastrofální. Nejen pro USA, ale i pro celý svět.

Speciál IW: Ropa se utrhla ze řetězu. Co bude dál?
Ceny ropy dosáhly v posledních dnech několikaletých maxim, když jejich růst podporuje zvyšující se pravděpodobnost útoku Izraele na íránská jaderná zařízení a spekulativní peníze, které proudí do ropy a dalších rizikových aktiv zprostředkovaně přes programy kvantitativního uvolňování. Na co se mají investoři připravit? Kdo na růstu vydělá a jak vysoko může cena ropy vzrůst v příštích měsících?

Zdroj: MarketWatch
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Piloti společnosti KLM odmítli zmrazení platů
včera v 15:11

Piloti společnosti KLM odmítli zmrazení platů

Odborová organizace pilotů společnosti KLM, která je součástí francouzsko-nizozemské skupiny Air France-KLM, odmítla...
Nizozemsko Doprava Odbory
Firmě Sazka Group v Británii pomůže muž, který dostal do Londýna OH
včera v 08:22

Firmě Sazka Group v Británii pomůže muž, který dostal do Londýna OH

Sázkové společnosti Sazka Group ze skupiny KKCG miliardáře Karla Komárka pomůže ve výběrovém řízení o provozování...
Spojené království Sázky a hazard Nejbohatší investoři a byznysmeni
Aktivita v čínské ekonomice podle oficiálního indexu v říjnu mírně…
včera v 06:00

Aktivita v čínské ekonomice podle oficiálního indexu v říjnu mírně vzrostla

Kompozitní index nákupních manažerů v Číně vzrostl na 55,3 bodu ze zářijových 55,1 bodu. Index v oblasti výroby mírně...
Čína Emerging Markets Indexy nákupních manažerů (PMI)
Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA
30. 10. 2020 23:30

Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA

Americký soud zablokoval nařízení administrativy prezidenta Donalda Trumpa, které mělo od 12. listopadu zavést...
Spojené státy americké (USA) Čína Geopolitická rizika
Facebook před volbami v USA přestal doporučovat politické skupiny
30. 10. 2020 21:51

Facebook před volbami v USA přestal doporučovat politické skupiny

Technologická společnost Facebook oznámila, že uživatelům své sociální sítě v USA dočasně přestane doporučovat...
Facebook Sociální sítě Americké akcie
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
30. 10. 2020 21:30

Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od března

Americké akcie v pátek oslabily v čele s technologickými podniky. Na trhu nyní panuje nejistota kvůli rostoucímu...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu
30. 10. 2020 19:53

Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu

Švýcarský potravinářský gigant Nestlé koupil za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu Freshly. Uvedl to ve...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky
30. 10. 2020 18:19

ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky

Evropské vlády musejí při boji s koronavirem omezovat pouze vybrané ekonomické aktivity a pokračovat ve výdajích na...
Evropa Evropská ekonomika ECB
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
30. 10. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od března

Akciové trhy v západní Evropě sice zakončily páteční obchodování smíšeně, ale v týdenním hodnocení za sebou mají...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za…
30. 10. 2020 17:58

Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za Samsung

Čínská společnost Huawei Technologies se ve třetím čtvrtletí vrátila na trhu se smartphony na druhé místo za Samsung,...
Technologie Mobilní telefony 5G sítě
Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR
30. 10. 2020 17:33

Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR

Maďarská státní společnost MVM Group je ode pátku novým stoprocentním vlastníkem společnosti innogy Česká republika a...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
30. 10. 2020 16:50

Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku

Index pražské burzy PX v pátek klesl o 0,7 % na 842,92 bodu. Je to jeho nejnižší závěrečná hodnota od 22. dubna. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů
30. 10. 2020 16:31

Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů

Britský úřad pro ochranu osobních údajů vyměřil hotelové společnosti Marriott International pokutu 18,4 milionu liber...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
30. 10. 2020 16:08

Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Poslanci už mají na stolech návrh státní rozpočtu na příští rok. Pátek byl podle zákona posledním dnem, do kdy jim ho...
Česká ekonomika Rozpočet
Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání
30. 10. 2020 15:00

Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v říjnu překonala očekávání. Finální hodnota indexu spotřebitelské důvěry...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu…
30. 10. 2020 14:44

Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu ale zachová

Francouzské ropné společnosti Total ve třetím čtvrtletí klesl čistý zisk o 93 procent na 202 milionů dolarů. Výsledek...
Total Výsledková sezóna Energetika
Ze světa investičních doporučení (30. října)
30. 10. 2020 14:00

Ze světa investičních doporučení (30. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022
30. 10. 2020 13:35

ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022

Odklad elektronické evidence tržeb (EET) se prodlouží až do konce roku 2022. Prezident Miloš Zeman tuto změnu zákona...
Daně Byznys a podnikání Česká republika